**嘉友国际电话会议纪要关键要点总结** **一 公司及行业概述** * 公司核心业务为大宗原材料供应链服务 专注于外蒙古焦煤进口分销及相关陆路运输和甘其毛都转运物流服务[2] * 公司拓展了非洲铜矿运输新业务 旨在复制其在蒙煤运输的成功模式[4] * 行业受益于中国经济复苏 蒙煤进口量在经历疫情影响后重新增长[2] **二 核心业务表现与展望** * 传统蒙煤业务已恢复正常 车流量恢复至1,000辆水平 物流运输成本恢复常态化 每吨收费约60-70元 比最低时上涨约10%[3] * 蒙煤业务预计未来保持10%-20%的稳健增速[8] * 公司上半年业绩受蒙煤端扰动及去年同期高基数影响出现两位数下滑[3][9] * 预计公司全年盈利约11-12亿元 明年有望恢复甚至超过去年高点（去年第二季度净利润4.6亿元以上）[3][9] **三 非洲新业务布局与战略** * 非洲铜矿运输业务通过建设通道（如萨卡公路 基多公路） 核心分拨节点 车队收购及打通海关等措施 掌控物流核心资源[4][5][7] * 该布局已进行多年 旨在形成由点及面的辐射效应 向坦桑尼亚 赞比亚等国扩展 构建核心壁垒[2][6][7] * 非洲业务下游需求节点多且全球化（包括中国 欧洲 美国等多个市场） 具备更强的抗风险能力[2][8] * 公司预计未来两年内 非洲铜矿业务将与蒙古煤炭业务并驾齐驱甚至超越后者 成为重要盈利来源[2][8] **四 财务与投资价值** * 公司当前估值处于10倍PE以内 显著偏低[3][10] * 其商业模式透明度相对较低 估值折价合理 未来更多依靠EPS增长[3][10] * 公司具备长期增长潜力及"中国企业走出去"概念 中长期性价比较高[3][10]

中资企业在巴西发展现状 - 中国企业国际化经营能力增强 对国内经济建设重要性上升 [1] - 中资企业代表包括中国银行 长城汽车 国家电网 金风科技 中粮集团 格力电器 大华技术 中天科技等 [1] - 中资企业将拓展金融 能源 农业 科技创新等领域业务 [2] 政府支持政策 - 政府部门将加强经贸合作机制平台建设 完善海外综合服务体系 [1] - 研究出台更大力度的政策支持 包括政策咨询 金融 信用保险 安全保障等方面 [1] 国际经贸环境变化 - 国际经贸格局深刻变化 单边主义 保护主义上升 贸易投资壁垒增多 [2] - 新一轮科技革命和产业变革深入推进 带来挑战与机遇 [2] 企业发展方向 - 中资企业需打造过硬品牌 加强前瞻布局 提升"中国制造""中国创造"全球竞争力 [2] - 深耕本地市场 以巴西为平台辐射拉美市场 [2] - 尊重当地法律制度和文化习俗 依法合规经营 承担社会责任 [2]

中资企业在巴西发展 - 中国企业国际化经营能力增强 对国内经济建设重要性上升 [1] - 中国经济上半年表现显示增长有韧性 内需有潜力 创新有亮点 [1] - 政府部门将加强经贸合作机制平台建设 完善海外综合服务体系 [1] - 研究出台政策咨询 金融 信用保险 安全保障等支持政策 [1] 国际经贸格局变化 - 单边主义 保护主义上升 贸易投资壁垒增多 [2] - 新一轮科技革命和产业变革深入推进 带来挑战与机遇 [2] - 中资企业需打造过硬品牌 提升"中国制造""中国创造"全球竞争力 [2] - 深耕巴西本地市场 辐射更广阔拉美市场 [2] 中资企业战略方向 - 尊重当地法律制度和文化习俗 依法合规经营 [2] - 积极承担社会责任 塑造负责任企业形象 [2] - 加强合作应对挑战 拓展金融 能源 农业 科技创新等领域业务 [2] - 维护海外中国企业形象 促进中巴经贸投资关系 [2] 参会企业代表 - 中国银行 长城汽车 国家电网 金风科技 中粮集团 格力电器 大华技术 中天科技等企业当地负责人参会 [1]

澳门未来发展定位 - 习近平主席对澳门新一届特区政府提出"3点期许"和"4点希望"，为澳门未来发展指明方向 [1] - "4点希望"之一是着力打造更高水平对外开放平台，与《粤港澳大湾区发展规划纲要》中澳门"一中心、一平台、一基地"定位相呼应 [2] - 澳门定位为中国葡语国家商贸合作金融服务平台，是参与高质量共建"一带一路"的重要抓手 [2] 金融服务平台建设现状 - 澳门近年加强中国与葡语国家商贸合作服务平台建设，包括举办"一带一路"主题论坛、中葡论坛部长级会议及展销活动 [2] - 巩固中葡金融服务平台功能，成立中葡基金，与葡语国家金融管理机构开展多边活动 [2] - 澳门特区政府2025年施政报告提出丰富中葡平台内涵，做好中国与葡语国家合作的"精准联系人" [7] 金融服务平台支持企业"走出去" - 平台重点支持中国企业通过对外直接投资、对外工程承包等形式参与国际合作 [3] - 资金融通是共建"一带一路"的重要支撑，"走出去"项目产生巨大融资及风险保障需求 [4] - 金融支持可提升项目投资人信心，帮助中国企业获取对外工程承包项目，并为项目建设及后续经营提供金融服务 [4] 金融服务平台的具体功能 - 整合政策性金融机构、商业银行、产业基金、租赁公司、保险公司等资源，提升金融支持有效性 [4] - 推动产业合作，与基础设施建设协同发展，提升效益并降低风险 [5] - 发挥中介功能，参与项目撮合，支持"走出去"项目落地，包括梳理项目清单、对接金融机构等步骤 [6] 金融服务平台对澳门经济的影响 - 现代金融是澳门经济适度多元发展的重要产业，平台建设可提升澳门金融机构服务高水平对外开放的能力 [4] - 平台有助于澳门发挥"精准联系人"作用，连接中国企业与葡语国家政府及企业 [7] - 平台将促进澳门深度参与国家战略与国际经济合作，推动经济适度多元发展及粤港澳大湾区建设 [7]

广交会保险保障服务 - 公司为第137届广交会提供全链条风险保障方案，承保展馆一揽子保险项目，其中财产一切险保险金额106亿元，公众责任保险每年责任赔偿限额1000万元 [1] - 公司已连续15年为广交会提供全方位风险保障服务 [1] - 针对参展企业推出展商专属保险套餐，涵盖信用险、货运险、产品责任险三大核心险种 [1] - 信用险助力企业防范海外贸易信用风险，保障应收账款安全 [1] - 货运险覆盖海运、空运、陆运全流程，保障运输途中货物损失 [1] - 产品责任险覆盖因产品缺陷引发的第三方人身伤害或财产损失 [1] 外贸保险业务发展 - 2024年公司出口信用保险承保额近6000亿元，服务企业超1.3万家 [2] - 小微企业出口信用保险覆盖全国17家省级分公司，承保规模1180亿元，同比增长12%，服务企业近万家 [2] - 跨境电商领域推出"跨运保"综合保险，构建"服务贸易出口信用险+货运险+海外仓"产品组合，年承保规模超3000万元 [2] - 搭建知识产权海外保险产品体系，累计为900余件专利、商标等提供近10亿元风险保障 [2] 未来发展规划 - 公司将以广交会为窗口，创新服务模式，为更多国际性展会、重大经贸活动及外向型企业提供全方位风险解决方案 [3]