巴菲特退休与遗产安排 - 沃伦·巴菲特于今年5月伯克希尔·哈撒韦股东大会宣布正式退休，由格雷格·阿贝尔接任CEO，并于11月10日感恩节公开信中确认该决定 [1] - 遗产安排涉及将约1490亿美元资产加速转移至子女管理的慈善基金会，同时保留足够A类股份以支持新任CEO赢得股东信任 [1] - 巴菲特60年来坚持价值投资，实现55000倍净资产增长，跑赢标普500指数300倍以上，是全球唯一通过股票投资成为世界首富的人 [1] 价值投资核心理念 - 投资核心是买股票即买公司，将股票视为企业部分所有权，此理解是长期持有优质公司的基础 [3] - 选择性逆向操作是关键制胜策略，主张别人贪婪时恐惧，别人恐惧时贪婪 [3] - 坚守能力圈原则，只投资于自身能理解、商业模式清晰且财务稳健的公司 [3] - 集中投资于稀少的超级明星公司，例如巴菲特对苹果公司的持仓一度达到50% [3] - 安全边际强调好公司需好价格，应耐心等待市场恐慌提供的低价买入机会 [3] - 正确看待价格波动，市场短期是投票机而长期是称重机，股价波动提供买入机会 [3] - 复利增长被视为世界第八大奇迹，年化20%收益在60年可实现55000倍回报 [3] 价值投资的中国本土化 - 有分析师自2006年从北大光华金融系毕业后进入基金行业，长期倡导价值投资理念本土化 [2] - 过去10年间7次前往奥马哈参加巴菲特股东大会，推动价值投资在中国落地并提出“中国式价值投资”理念 [2] - 中国式价值投资强调结合A股市场实际，而非机械照搬巴菲特经验，旨在抓住慢牛机会实现财富增长 [2][3] 投资实践中的常见问题 - A股市场存在投资者一年赚三倍但三年赚不到一倍的现象，根本原因在于缺乏长期主义和复利思维 [3]

美股市场动态 - 隔夜美股三大指数全线重挫，纳斯达克指数大跌超过2% [1] - 知名美股科技股遭遇猛烈抛售，部分个股跌幅超过3%至5% [1] - 投资者Michael Burry大举做空两只美股科技龙头 [1] - 高盛首席执行官David Solomon预计美股可能在未来12至24个月内出现10%至20%的回调 [1] - 伯克希尔·哈撒韦公司账上现金达到创纪录的3800亿美元，其第三季度继续减仓美股 [1] - 从历史数据看，巴菲特过去5次大幅抛售美股后一年半内，美股均出现较大下跌 [2] - 近期美股三大股指再创新高，估值水平存在较大泡沫 [2] 市场调整驱动因素 - 美国联邦政府停摆时间突破历史纪录，超过上一次的35天 [2] - 政府停摆源于两党围绕临时拨款法案的医保福利开支争议，未能就债务上限达成一致 [2] - 政府停摆引发投资者对美国经济可能陷入衰退的担忧 [2] - 美联储已在连续两次议息会议上降息25个基点，预计12月会议将再次降息25个基点以应对经济衰退风险 [3] 亚太及A股市场影响 - 美股大跌导致亚太股市普遍回落，并对A股和港股行情形成拖累 [3] - A股大盘在突破4000点指数关口后出现震荡调整，反映多空分歧较大 [3] - 科技股在连续上涨后产生大量获利盘，获利回吐压力加大 [3] - A股市场以散户投资者为主，市场调整幅度可能较大，有时甚至持续数年 [3] 行业与板块表现 - 科技股在2023年领涨两市，但近期出现调整 [3] - 资本开始关注中盘股（"中登股"），其涵盖的新能源、有色金属等板块近期出现行情表现 [4] - 以品牌白酒、中药为代表的传统板块（"老登股"）受消费增速下降影响，利润出现较大下滑，股价暂无明显表现 [4] - 海南自贸区板块因12月18日海南正式封关的里程碑事件而持续活跃，出现较好上涨行情 [4] 中长期投资机会 - "十五五"规划重点提及人形机器人、芯片半导体、生物医药、低空经济、量子技术、可控核聚变等领域 [4] - 钍基熔盐技术取得突破，加速中国核电行业发展 [4] - 科技牛的行情并未结束，当前处于上涨过程中的调整阶段，若调整幅度较大可考虑逢低布局 [4] - 预计2026年牛市还会延续，并有望进入下半场 [6]