近期市场回调原因 - 国内货币总量增速下滑，市场担忧宏观流动性对股市的支撑减弱 [1] - 多只连板龙头股因股价异常波动被停牌核查，市场风险偏好下降 [1] - 中芯国际季报未能支撑股价，英伟达业绩超预期未消除科技股疑虑，美股下跌拖累A股科技板块 [1] - 锂电池板块快速上涨后调整，宁德时代A股和H股股东减持影响股指表现 [1] - 机构积累较多浮盈，在事件靴子落地后兑现情绪上升，成交额回落 [1] - 国内政策面处于空窗期，10月部分经济数据走低，地缘局势扰动情绪 [1] - 美联储降息预期回落，日本债券收益率走高令全球流动性收紧 [1] 市场当前状态与短期展望 - 美联储官员暗示近期存在降息空间，12月降息概率从28.5%增至67.3%，美股反弹 [2] - 科技股和新能源板块调整导致市场缺乏领涨主线，银行股创新高未带动人气 [2] - 机构处于结账排名期，面临锁定收益或布局来年板块的选择，市场博弈加大 [2] - 外部因素对A股扰动减弱，但情绪修复需时，指数预计短期呈现震荡筑底态势 [2] 年底至明年初市场行情预期 - 历史效应显示岁末年初A股通常出现“春季攻势”，因业绩真空期和政策信号明朗化 [3] - 2026年春节在2月中旬，距全国两会时间较短，“春季攻势”可能提前至12月启动 [3] - 若12月重要会议释放超预期稳增长信号，叠加科技股IPO绿色通道加速，行情有望提前 [3] - 建议围绕绿通、“十五五”规划科技方向、国产替代先进制程及半导体设备等景气板块布局 [3] - 顺周期方面可关注受益于PPI回升的周期板块 [3] 关键市场观测点 - 上证综指从4034点高位回落至3800点一线，超200点空间，箱体震荡概率较大 [4] - 需关注中共中央经济工作会议对明年经济方向、货币及财政政策的定调 [4] - 美股科技龙头调整是否结束及美联储降息信号，关系A股科技股止跌企稳 [4] - 新股表现亦是市场重要看点 [4]