反倾销税政策核心内容 - 中国宣布对原产美国的聚苯硫醚维持220.9%的反倾销税，对日本企业最高征收69.1%的税率 [1] - 政策实施以来，国内PPS产能利用率从60%提升至85%，三家企业新建生产线陆续投产 [1] - 国产PPS树脂纯度首次突破99.99%，达到国际顶级水准 [1] 政策对国内产业的影响 - 推动国内企业研发投入同比增长40% [5] - 为国内产业争取了3-5年的技术追赶期 [5] - 日系车企被迫调整供应链，开始批量采购中国产PPS复合材料 [5] 行业背景与战略意义 - 聚苯硫醚是高性能工程塑料，广泛应用于航空航天、新能源汽车和芯片制造领域 [5] - 中国作为全球最大PPS消费市场，年需求量占全球一半以上 [5] - 政策通过差异化税率精准锁定美日高端产业链，美国企业除苏威公司外统一征税220.9%，日本企业按规模分为25.2%至69.1%两档 [5] - 政策防止境外厂商通过技术垄断配合价格战将中国厂商锁死在低端领域 [5] 政策实施与全球影响 - 政策出台时机紧随中美高层通话及日方涉台问题挑衅 [6] - 通过加权平均计算倾销幅度，对不同企业实施差异化税率，避免“一刀切” [6] - 维持调查期间继续征税的条款，防止企业利用程序空窗期突击倾销 [6] - 政策传递明确信号，任何试图破坏台海稳定的行为都将承受实质性代价 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月13日焦炭主力合约报1686元/吨，日内跌0.30%，持仓量3.78万手，较前一交易日仓差-164手；日照港准一级湿熄焦平仓价1620元/吨周环比持平，青岛港准一级湿熄焦出库价1540元/吨周环比跌1.91%；本周焦炭现货第四轮提涨遇阻；焦炭原材料供应端分歧仍存，焦煤回调拖累焦炭期货走势，后续关注年底焦煤实际供应情况 [6][33] - 11月13日焦煤主力合约报1214点，日内跌0.29%，持仓量59.21万手，较前一交易日仓差-991手；甘其毛都口岸蒙煤报价1385.0元/吨，周环比跌3.5%；宏观扰动缓和后焦煤重回基本面博弈，市场对年底焦煤供应有分歧，安监等因素带来供应支撑，采暖季能源保供引发担忧；市场多空僵持，焦煤主力合约回调，后续关注焦煤实际供应情况 [7][34] 根据相关目录分别进行总结 产业资讯 - 当地时间11月12日特朗普签署临时拨款法案，美政府结束43天“停摆”，法案为联邦政府提供拨款至2026年1月30日 [8] - 11月13日晋中市场入炉煤价格暂稳，介休准一级湿熄焦入炉煤出厂价现金含税1220元/吨 [9] 现货市场 |品种|当前值|周度变化|月度变化|年度变化|同期变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |日照港准一级焦炭平仓价|1620元/吨|持平|涨3.18%|跌4.14%|跌11.96%| |青岛港准一级焦炭出库价|1540元/吨|跌1.91%|跌0.65%|跌4.94%|跌10.47%| |甘其毛都口岸蒙煤|1385元/吨|跌3.48%|跌0.36%|涨17.37%|跌2.46%| |京唐港澳洲产焦煤|1620元/吨|跌2.99%|跌2.41%|涨8.72%|跌2.99%| |京唐港山西产焦煤|1830元/吨|涨1.67%|涨5.17%|涨19.61%|涨7.65%| [10] 期货市场 |期货品种|活跃合约收盘价|涨跌幅|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |焦炭|1686.0元/吨|-0.30%|13768|-312|37775|-164| |焦煤|1214.0元/吨|-0.29%|572483|20703|592106|-991| [13] 相关图表 - 包含焦炭库存（230家独立焦化厂、247家钢厂焦化厂、港口、总库存）、焦煤库存（矿口、港口、247家样本钢厂、全样本独立焦化厂）、国内钢厂生产情况、沪终端线螺采购量、洗煤厂生产情况、焦化厂开工情况等图表 [14][19][26] 后市研判 - 焦炭主力合约价格、持仓量及现货价格情况同核心观点，后续关注年底焦煤实际供应情况 [33] - 焦煤主力合约价格、持仓量及现货价格情况同核心观点，后续关注焦煤实际供应情况 [34]

稀土行业 - 全球70%稀土矿藏、85%精炼产能、90%磁性材料产业链控制权由中国掌握 [3] - 中国企业在稀土分离提纯技术上具有显著优势，提取高纯度镨钕成本比美国低40%，良品率高25个百分点 [3] - 美国能源部扶持的15个稀土项目至今零商业化突破，冶炼设备60%依赖中国进口 [3] 医药行业 - 中国控制全球60%成品药原料和80%抗生素中间体供应链 [5] - 山东新华制药垄断阿司匹林原料市场85%份额，浙江医药掌控维生素E产业链 [5] - 美国若严格执行"制造业回流"，将在3年内面临青霉素原料药短缺，7年后难以自给基本抗生素 [5] 核能行业 - 中核集团获得哈萨克斯坦百亿美元核电大单，提供"全产业链解决方案"包括30亿美元低息贷款、铀矿供应协议、"华龙一号"技术输出等 [7] - 哈萨克斯坦作为全球最大铀矿生产国，将第二座核电站交由中国建设 [7] - 中国通过"技术+资本"模式将铀矿储备转化为新能源时代战略筹码 [7] 战略布局 - 中国在哈萨克斯坦布局核能支点，在东南亚掌控橡胶定价权，在非洲构建钴锂资源联盟 [9] - "一带一路"战略将资源优势转化为国际规则制定权 [9] - 中国通过"产业+金融+技术"三维渗透构建全球产业链影响力 [9]

稀土行业博弈 - 稀土被比喻为工业的骨头 凸显其在现代工业中的基础性地位 [1] - 中方升级稀土出口管制导致美欧库存告急 欧洲部分企业面临三天用完库存的紧急状况 [3] - 美国试图通过限制飞机发动机和半导体设计软件出口施压中国 但未达到预期效果 [5] 中方应对策略 - 采取差异化出口审批策略 对欧盟适度放开审批 对美国维持限制 [7] - 通过中欧半导体产业座谈会明确合作规则 要求欧洲配合半导体产业链合作和技术管控合理化 [7] - 建立有条件准入制度 将稀土作为规则制定工具 而非单纯贸易商品 [14][16] 市场反应与产业影响 - 欧盟企业面临停产风险 中国欧盟商会紧急呼吁恢复稀土审批 [12] - 瑞士、荷兰、德国半导体供应商考虑建立对华绿色通道机制 规避美方制裁 [14] - 美国磁体制造商被迫推迟30%扩产计划 因稀土供应不确定性导致产能规划停滞 [14] 战略意义 - 中方通过稀土调控重构全球产业链话语权 从被动应对转为主动制定规则 [16] - 稀土成为战略资源杠杆 平衡美国在高端技术领域的压制 [18] - 管控措施体现战略自信 备有替代方案应对技术封锁 [18][20] 欧美分化态势 - 中方策略成功瓦解欧美统一战线 欧盟企业转向实用主义合作路径 [9] - 欧洲企业优先保障中方原材料供给 与美国制裁路径脱钩 [14] - 美国仍坚持制裁手段 但产业链已出现抽筋现象 [14][16]

玻尿酸产业发展历程 - 美国最早从鸡冠中提取玻尿酸并垄断市场 价格高达每公斤20万美元 远超黄金价格 [1] - 中国科学家凌沛学攻克玻尿酸提取技术 实现规模化生产 价格降至美国产品的1% [4] - 中国目前控制全球80%以上玻尿酸原料供应 产业规模达数千亿元 [4] 技术创新与医疗应用 - 凌沛学团队研发眼科制剂"艾维" 使20多种眼科手术实现革命性突破 白内障手术时间从数天缩短至10分钟 费用从500元降至80元 [4] - "艾维"每年帮助超过200万患者重见光明 美国同类手术费用是中国的5至8倍 [5] - 国产施佩特注射液推动无菌操作技术全球普及 博士伦等国际品牌采用中国研发技术 [5] 美容市场与技术迭代 - 凌沛学团队对涂抹式玻尿酸技术进行四次迭代升级 欧美一线品牌使用中国前三代技术 [5] - 2020年第四代全分子量玻尿酸问世 攻克抗衰老难题 获护肤品界首个化膜吸收专利 [5] - 中国创建自主品牌"凌博士" 以亲民价格推广前沿技术 [7] 产业发展模式对比 - 美国放弃低利润制造业转向互联网和金融 中国承接制造业并抓住关键产业 [7] - 中国形成"技术研发-产业化-利润反哺科研"的良性循环 实现从追赶到超越 [7] - 凌沛学团队持续研发第五代技术 探索玻尿酸在抗癌领域应用 [7] 产业竞争力核心 - 真正的产业竞争力在于掌握核心技术和可持续创新生态 而非低端制造 [7] - 中国在技术创新道路上已超越美国制造业回流计划 [7][8]