产能增长

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瀚蓝环境(600323)2024年报点评:现金流大幅改善 收购粤丰顺利推进
新浪财经· 2025-04-18 18:25
财务表现 - 2024年公司净利润同比增长16%至16.64亿元,扣非归属净利润同比增长16%至16.25亿元 [2] - 经营活动现金流量净额同比增长32%至32.73亿元,存量应收账款回款超24亿元 [2][3] - 2024年现金分红比例提升至39%,规划2024-2026年每股现金红利同比增长不低于10% [3] - 2024年资本开支17.08亿元,自由现金流13.58亿元,预计2025年自由现金流进一步提升 [3] 业务分析 - 固废处理业务收入60.08亿元(同比下降7%),净利润10.25亿元(同比增长4%),运营净利润10.04亿元(同比增长10%) [3] - 垃圾焚烧已投运31250吨/日,在建750吨/日,产能利用率119%,吨发电量376度,毛利率48.39% [3] - 供热量同比增长34%至148万吨,已签订17个项目对外供热协议 [3] - 燃气业务收入同比减少7%至37.58亿元,售气量微降但进销价差及工程毛利改善 [3] - 供排水业务稳定,供水产销率6.84%保持行业先进水平 [4] 战略发展 - 收购粤丰环保预计2025年上半年完成,完成后焚烧产能将实现跨越式增长 [4] - 公司规划2025年收回存量应收账款不少于20亿元 [3] - 2024年7月启动收购粤丰,已完成反垄断审查及境外投资登记备案 [4] 盈利预测 - 下调2025-2026年预测净利润至17.35亿元(原值17.95亿元)、18.06亿元(原值19.20亿元),新增2027年预测净利润18.82亿元 [2] - 对应EPS分别为2.13元、2.21元、2.31元,给予2025年15倍PE,目标价下调至31.95元 [2]
雪峰科技(603227):年报靴子落地 静待民爆产能大增长开启
新浪财经· 2025-04-18 16:28
财务表现 - 公司2024年实现收入61.01亿元,同比下降13.10%,归母净利润6.68亿元,同比下降21.69% [1] - 第四季度收入15.41亿元,同比下滑5.54%,归母净利润6657万元,同比下滑42.89% [1] - 年度权益分配预案拟每10股派发现金股利2.00元人民币 [1] - 销售净利率12.38%,同比下降1.17个百分点 [4] 民爆业务 - 工业炸药总产能由11.75万吨/年提升至11.95万吨/年,混装炸药产能占比提升至70% [2] - 工业炸药产销量11.95万吨,同比增加3.28%,其中混装炸药7.15万吨(+5.61%) [2] - 工业电子雷管产量1148万发,同比下滑24.87%,销量1005.92万发,同比下滑28.20% [2] - 爆破服务+民爆产品收入27.61亿元,同比下滑12.21%,其中民爆产品营收下滑21.76% [2] - 炸药平均价格8449元/吨,同比下滑1.46%,雷管平均价格18.12万元/万发,同比下降13.08% [2] - 爆破服务毛利率24.34%,同比提升3.51个百分点,民爆产品毛利率55.43%,同比提升3.14个百分点 [2] 化工业务 - 玉象胡杨营收28.29亿,同比下滑20.12%,净利润3.57亿元,同比下滑29.43% [3] - 硝酸铵产量44.93万吨(+35.94%),销量44.88万吨(+38.83%) [3] - 尿素销量26.83万吨(-15.51%),复合肥销量12.63万吨(-25.64%),三聚氰胺销量18.07万吨(-7.53%) [3] - 硝酸铵全国市场均价2497元/吨,同比下跌10.3%,三聚氰胺均价6198元/吨,同比下跌14%,尿素均价2096元/吨,同比下跌14% [3] - 化工业务毛利率19.21%,同比下滑3.11个百分点 [3] LNG业务 - LNG产量9.89万吨(-8.09%),销量9.11万吨(-15.37%),营收同比增加14.65% [4] - 毛利率-2.2%,同比下滑19.18个百分点 [4] 费用情况 - 全年期间费用率7.55%,同比增加1.07个百分点 [4] - 销售费用率0.99%(+0.36),管理费用率6.07%(+1.11),研发费用率0.29%(-0.15),财务费用率0.20%(-0.25) [4] 未来展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为7.51、10.71、15.15亿元 [5] - 宏大入主有望开启民爆产能大增长时代 [5]
大中矿业2024年年度业绩说明会
2024-10-31 08:57
纪要涉及的行业和公司 - 行业:铁矿行业、锂矿行业 - 公司:大中矿业 纪要提到的核心观点和论据 公司概况 - 上市以来累计分红四次,分红金额15亿元,累计1元每股,20年股息率达3.71%,23年耗资2.7亿元回购 [4] - 截至2014年底,总资产154.17亿元,净资产65.12亿元,资产负债率57.8%,资产负债结构良好 [4] 铁矿产业 - 有两大铁矿石基地,位于内蒙古巴延纳尔市和安徽省六安市,资源储量6.9亿吨,成本远低于行业平均水平 [4] - 2014年生产铁精粉401万吨,较去年增长近24万吨,销售量285万吨,因库存和自用部分下降 [5] - 未来铁精粉产能将从401万吨增至600万吨,安徽中心级铁矿扩产增52万吨,周游坊铁矿扩产增80万吨 [5] - 2014年末钢厂提货意愿弱,内蒙钢厂资金紧张,公司增加铁粉授信规模;安徽球团价格持平,内蒙下降二三十元,销售对利润影响不大 [9][11] - 中山27球团正在安装,争取今年完成;目前铁粉加球团加工费倒挂,在开发新客户,与钢厂谈带料加工模式;钢厂利润低时球团添加率5% - 8% [10] - 今年产销策略因销竞销,不囤货赌市场,有中型级系统切换或有耽误,主要关注市场情况;年初内蒙球团停一个月,铁粉正常,今年以扩产项目基建为主 [18] - 往年Q1铁矿价格全年最低,今年Q1均价维持在100多美金以上,Q2 - Q4前半是全年高位和开工季节;根据与钢厂签订的年度长期执行情况和钢厂检修时间表,认为Q2 - Q4前半需求没问题 [20] 锂矿产业 - 湖南鸡角山锂矿备案锂资源量和碳酸锂当量约324万吨,国内锂矿资源量排名靠前;首创钝钩机打通采选隧道,单月掘进超千米破纪录,缩短工期 [2] - 湖南锂矿目标打造锂电行业标杆,采矿用TBM钝钩机掘进,选矿用高压滚模加强磁预旋加浮险工艺,实现原矿85%抛尾,降低选矿成本,锂金矿品位2.3%,降低冶炼成本;冶炼端中式生产未完成,暂用老工艺 [6] - 四川锂矿以42亿价格拍卖取得,完成工业场地敞屏及启动盾勾机打通采选隧道,已掘进1472米,完成总工程量29.44%;完成选矿实验及重选回收多金属实验,取得较好选矿指标 [6][7] - 认为锂矿是稀缺周期性品种,需求和供给增速快,当前价格下供给受压抑,需求增长时可能出现供需错配;低谷时投资成本低、工艺好,公司资源量增加且技术有突破 [14][15] - 四川富产矿可能采取委托加工方式加工成金粉后销售 [17] 未来发展目标 - 一大:资源储量大,铁矿储量6.9亿吨排名民营上市公司第一,锂矿储量规模大,湖南有324万吨碳酸锂储量,四川将提交大储量批准备案 [7] - 两新:湖南碳酸锂冶炼酸法工艺有创新 [7] - 三高:三年内锂矿石产能爆发式增长,体现基建生产高效率 [8] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 湖南鸡角山铝矿顺利通过自然资源部评审备案,轴创顿沟机用于铝矿裁选连接隧道掘进,单月进尺超千米创世界纪录,是传统掘进效率15倍,全面贯通在即 [2] - 四川嘉达锂矿圆满完成首采区勘探工作 [2] - 今年完成首采区评审,后续完成开发利用方案和二个亿方案后可拿采矿证;加拿大项目今年开展前期基建工作 [19] - 铁矿受宏观政策影响大,今年中美贸易战下,一季度整体还行,二季度为抢90天豁免期转口订单可能不错,预计会有新刺激政策,对铁矿是利好 [22]