货币政策工具与调控方式 - 央行表示今年将灵活高效运用降准降息等多种货币政策工具 [2] - 央行将根据经济金融形势变化引导调控利率水平，促进社会综合融资成本低位运行 [2] - 央行将强化利率政策执行和监督，规范不合理、易消减货币政策传导效果的市场行为 [2] 金融总量与利率调控 - 央行指出目前货币政策采用数量型和价格型调控并行方式 [2] - 未来将逐步淡化数量型中介目标，将金融总量更多作为观测性、参考性、预期性指标 [2] - 此举旨在为更好发挥利率调控的作用创造条件 [2] 人民币汇率 - 央行表示今年以来人民币对美元汇率有所升值 [2] - 升值原因与国内经济持续向好、美元指数走弱、企业季节性结汇等因素有关 [2] - 目前人民币对美元双边汇率水平处于近年来的中值区间 [2] - 央行表示中国没有必要也无意通过汇率贬值获取贸易竞争优势 [2] 贷款成本与市场规范 - 央行要求银行向企业明确展示贷款的年化综合融资成本 [2] - 央行将规范融资中间费 [2]

投资链 - 2025年12月固定资产投资累计同比增速下降至-3.80%，房地产开发投资累计同比降幅收窄至-17.20%[1][10] - 2025年12月制造业固定资产投资累计同比增速下降至0.60%，基础设施建设投资累计同比增速下降至-1.48%[1][10] - 2026年2月以来铜、铝、锌、铅、锡、镍、黄金、白银等主要有色金属价格全面上升[1][10] 消费链 - 2025年12月社会消费品零售总额当月名义同比增速回落至0.90%，累计名义同比增速回落至3.70%[2][11] - 2025年12月商品房销售面积累计同比增速降幅扩大至-9.53%[2][11] - 2026年1月汽车销量当月同比增速小幅回升至-3.18%[2][11] 出口链 - 2025年12月对日本、东盟出口金额当月同比增速上升，对美国、欧盟出口金额当月同比增速下降[3][12] - 2025年12月机电产品出口金额当月同比增速上升，高新技术产品出口金额当月同比增速上升[3][12] - 2025年12月电子出口金额当月同比增速大幅上升至37.25%[3][12] 价格链 - 2026年2月WTI原油价格上升至65.63美元/桶，猪肉价格下降至12.75元/公斤[4][13] - 2026年1月新增信贷增加至47100亿元人民币[4][14] - 2026年1月人民币对美元升值幅度为0.82%[4][14]

人民币汇率近期走势及原因 - 节后首周人民币对美元汇率延续偏强走势，在岸人民币盘中升破6.84关口，离岸人民币盘中升破6.83关口，均刷新2023年4月以来高点 [1] - 春节假期后三个交易日，在岸人民币对美元连续快速上涨，2月26日收盘报6.8397，较上一交易日上涨275个基点 [1] - 进入2026年，人民币对欧元、英镑、日元等国际主要货币呈双向波动，但对美元则呈现快速升值态势 [1][4] 支撑人民币对美元走强的多重因素 - 美元指数自1月中旬以来冲高回落，延续了自2025年开启的弱势调整 [2] - 美国最高法院裁定特朗普政府关税政策违法，美国被迫以15%的进口附加税替代对等关税和芬太尼关税，有助于降低对华关税水平，强化市场对中国出口韧性的预期 [2] - 前期国内企业持有大量美元多头，近期人民币升值引发美元多头回撤，市场结汇盘增加，反过来推动人民币进一步升值 [2] - 中美经贸关系回稳，整体外部环境改善，是近期人民币走强的重要背景 [3] - 美国司法部对美联储主席鲍威尔发起刑事调查，冲击美联储独立性，美元承压，美联储新主席人选的“降息+缩表”主张尚未扭转美元颓势，带动非美货币普遍升值 [3] - 以离岸人民币领涨为标志，近期汇市情绪偏高，助推人民币汇率连破重要关口 [3] - 全国两会召开在即，市场对利好政策有所憧憬 [2] 人民币汇率全年走势展望 - 2025年，人民币对国际主要货币汇率有升有贬，双向浮动，年末人民币对美元、欧元、英镑、日元汇率中间价分别较上年末升值2.3%、贬值8.6%、贬值3.8%、升值3.2% [4] - 全年人民币对美元汇价将主要取决于三个因素：美元走势、外部经贸环境变化以及国内稳增长政策效果 [4] - 2025年美元指数跌幅巨大，已消化包括美联储降息在内的各类利空因素，2026年美元指数有望企稳，美联储新主席人选的货币政策主张对美元走势影响值得高度重视 [4] - 伴随美国高关税对全球贸易影响逐步显现，外部不确定性也可能导致汇市情绪出现波动 [4] - 2026年宏观政策发力稳增长，能够为“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”提供关键支撑 [4] - 目前人民币汇率总体处于均衡合理区间，影响汇率涨跌的多空因素同时存在 [5] - 在多空因素交织的情况下，大概率人民币汇率将呈现有涨有跌的双向波动，汇率弹性增加意味着涨跌速度都可能加快 [5] 政策导向与市场建议 - 政策思路包括稳步深化汇率市场化改革，坚持市场在汇率形成中起决定性作用，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器功能 [6] - 要做好跨境资金流动监测分析，坚持底线思维，综合施策，增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险 [6] - 要引导企业和金融机构增强汇率“风险中性”理念，指导金融机构基于实需和风险中性原则，积极为中小微企业提供汇率避险服务 [6] - 政策应增加汇率弹性，发挥市场作用，避免升值压力和预期过度积累 [7] - 在加强汇率预期引导的同时，适时调整跨境资金流动管理政策，如及时调整应对贬值或升值压力的宏观审慎管理措施，对资本流出渠道实现常态化审批并酌情提高限额 [7] - 要引导银行建立健全服务企业汇率避险长效机制，丰富汇率避险产品，从监管政策上支持合规、诚信企业更便利开展外汇衍生品交易，总体上防止汇率过度涨跌的双向超调风险 [7] - 汇率测不准是必然、双向波动是常态，市场参与者不要随意押注汇率单边走势，应切实强化汇率风险中性意识，将汇率避险操作及成本纳入正常生产经营的考量 [7]

人民币汇率动态 - 2月26日人民币对美元中间价报6.9228，较前一交易日调升93个基点[1] - 当日9时36分在岸人民币对美元汇率报6.8505，升值0.23%[1] - 当日9时36分离岸人民币对美元汇率报6.8482，升值0.09%[1] 房地产市场可售期房库存 - 截至统计时点，可售期房总套数为93,130套，可售面积达7,679,533.02平方米[2] - 可售期房中住宅占比最高，套数为38,829套，面积为5,423,098.66平方米[2] - 2026年1月新批准预售许可证7个，新增批准预售面积104,566.18平方米，其中住宅新增面积99,954.57平方米[2] 房地产市场未签约现房库存 - 未签约现房总套数达211,070套，未签约面积达11,445,310.10平方米[2] - 未签约现房中住宅套数为30,330套，面积为3,451,601.61平方米[2] - 现房项目个数为39,823个，初始登记总面积高达279,067,415.21平方米[2] 存量房市场交易情况 - 2026年1月存量房网上签约套数为16,912套，签约面积为1,456,848.50平方米[2] - 1月存量房签约中住宅占主导，签约套数为15,082套，签约面积为1,349,072.25平方米[2]

人民币汇率走势 - 春节假期后首个交易日，人民币对美元在岸即期汇率盘中升破6.89关口，16时30分收于6.8849，较上一交易日上涨265点，日间收盘价创下2023年4月下旬以来的34个月新高[1] - 在岸人民币对美元即期汇率夜盘交易时段进一步走强，盘中最高升至6.8805[1] - 离岸人民币对美元汇率盘中升破6.88关口，同样创下2023年4月下旬以来的新高[1] 人民币中间价 - 2月24日，人民币对美元中间价报6.9414，较上一交易日调贬16个基点[3]

人民币汇率中间价与市场汇率 - 2月24日人民币对美元中间价报6.9414，较前一交易日中间价6.9398调贬16个基点 [1] - 当日9时40分在岸人民币对美元汇率报6.8970，日内升值0.04% [1] - 当日9时40分离岸人民币对美元汇率报6.8938，日内贬值0.06% [1]

人民币对美元2025年及2026年初走势回顾 - 2025年人民币对美元走势呈现先弱后强、年末突破7.0关口的态势，全年累计升值约4% [1] - 2025年走势可分为三个阶段：1-4月承压期，受美国“对等关税”冲击，在岸人民币一度贬至7.35，离岸人民币跌破7.4；4-7月反弹期，因中美关税谈判缓和、美元指数大幅下滑9%及中国出口韧性，人民币回升至7.16；7-12月走强期，因企业结汇需求激增、外资回流A股，年末升破7.0关口 [3] - 2026年初延续强势，2月在岸与离岸人民币双双升破6.9，创2023年4月以来新高 [3] - 需注意，人民币对美元显著升值的同时，对一篮子货币（CFETS指数）小幅贬值3.5%，反映其对非美货币总体走弱 [3] 驱动人民币对美元走强的主要因素 - **美元走弱**：美联储于2025年9月、10月、12月连续降息3次，共计75个基点，导致美元指数2025全年下跌9.7%，非美货币被动升值 [5] - **中国经济基本面支撑**：2025年中国贸易顺差达1.19万亿美元，创历史新高，推动企业结汇需求集中释放；同时A股走强吸引外资流入，北向资金净流入超1500亿元 [5] - **政策引导与市场预期推动**：央行通过逆周期因子调节中间价，引导汇率有序升值，并释放稳汇率信号以防范超调 [5] - **企业行为强化趋势**：人民币升值推高了企业结汇意愿，形成了“升值→结汇增加→进一步升值”的正向循环 [5] 人民币对美元汇率未来前景展望 - **短期展望**：多数机构预测人民币对美元汇率在2026年可能触及6.8，主要支撑因素包括美联储延续降息周期使美元维持弱势、中国经济表现出较强韧性（如科技行业突破、出口优势），以及政策发力支持经济增长 [7] - **潜在风险与挑战**：若美国通胀反弹推迟降息、地缘冲突加剧或欧元/日元贬值，可能推升美元；同时，中国对美出口企业利润可能受挤压，但实际有效汇率因国内物价低位而处在低位，会起到一定缓冲作用 [7] - **长期展望**：长期来看，人民币汇率将以双向波动为主，央行强调保持汇率在合理均衡水平基本稳定，防范单边预期 [7] - **本轮升值的特殊性**：中信证券指出，本轮升值伴随港股表现平淡、外资流出A股等非常规迹象，驱动逻辑可能已转向中国企业海外盈利提升、全球对实物资产需求增长等新因素 [7] - **升值带来的影响**：人民币升值降低了能源、原材料等进口成本，提升了居民海外购买力，并利好航空等拥有“美元负债”的行业 [7] 对出口企业的建议与汇率管理 - 出口企业应避免单边押注汇率，善用套期保值工具，并逐步推进人民币跨境结算以管理风险 [8] - 未来人民币汇率将更依赖经济内生动能，在政策护航下呈现双向波动、弹性增强的特征 [8]

人民币汇率近期走势与原因 - 人民币对美元即期汇率于2月12日盘中升破6.90关口，最高触及6.8998，创2023年5月4日以来新高[1] - 离岸人民币对美元汇率同步走强，盘中最高升至6.8964，同样刷新2023年5月4日以来高点[1] - 近期升值延续了2025年12月以来的偏强走势[1] 人民币走强的驱动因素 - 2025年11月以来中美经贸关系回稳，整体外部环境改善是重要背景[1] - 美国司法部对美联储主席鲍威尔发起刑事调查，冲击美联储独立性，导致美元承压[1] - 年底前后企业结汇需求增加，带动人民币季节性走强，且前期出口高增累积的结汇需求可能加速释放[2] - 以离岸人民币领涨为标志，汇市情绪偏高，助推人民币走势偏强[2] 短期与全年汇率展望 - 短期看，因一季度出口保持较快增长、结汇需求持续释放、市场情绪偏高及美元指数大幅反弹可能性不大，预计春节前后人民币将保持偏强运行[2] - 全年看，人民币对美元汇价将主要取决于美元走势、我国外部经贸环境变化以及国内稳增长政策效果[2] - 2025年美元指数跌幅巨大，已消化包括美联储降息等利空因素，2026年美元指数有望企稳，人民币被动升值动能将明显减弱[2] - 2026年伴随美国高关税影响显现，出口增速可能下行，结汇需求趋于放缓，外部不确定性可能导致汇市情绪波动[3] - 2026年宏观政策发力稳增长，房地产市场调整收敛，GDP增速预计处于5.0%附近，能为保持汇率基本稳定提供关键支撑[3] - 综合判断，2026年人民币对美元汇价将围绕7.0至7.2中枢双向波动[3] 汇率波动对经济主体的影响 - 人民币以当前幅度升值，不会对外贸企业出口带来较大冲击，影响更多体现在出口企业汇兑收益受损[3] - 人民币汇率走强降低换汇成本，节省居民出国旅游、留学等支出，面临有利时间窗口[3] - 外贸企业应坚守主业，利用外汇衍生品工具控制汇率风险敞口，锁定出口收入[4] - 居民换汇应以实际需要为原则[4] 对货币政策与资本流动的影响 - 人民币对美元温和升值，意味着汇率因素对央行适时降息降准的掣肘在减弱，扩大了国内货币政策灵活调整的空间[4] - 人民币升值会增加人民币资产的吸引力[4] - 但影响跨境资本流动的因素很多，近期人民币温和升值的影响可能较为有限[5]

人民币汇率市场表现 - 2月12日，人民币对美元即期汇率开盘于6.9083，盘中升破6.90关口，最高升至6.8998，创下自2023年5月4日以来的新高 [1] - 同日，离岸人民币对美元汇率同样升破6.90关口，盘中最高升至6.8964，亦创下2023年5月4日以来的新高 [2][3] - 2月12日，人民币对美元中间价报6.9457，较前一交易日下调19个基点 [4] 汇率具体数据变动 - 在岸人民币对美元即期汇率（USDCNY.IB）当日收于6.9035，较前收盘价6.9115下跌0.0080，跌幅为0.12% [2] - 离岸人民币对美元汇率（USDCNH.FX）当日收于6.90052，较前收盘价6.90885下跌0.00831，跌幅为0.12% [4] - 衡量美元对六种主要货币价值的美元指数在2月12日小幅下跌 [4] 阶段性汇率走势 - 年初至今，人民币对美元即期汇率累计升值超过1.2%，离岸人民币对美元汇率累计升值1%，人民币对美元中间价累计升值1.18% [4] - 从更长周期看，在岸人民币对美元汇率近60日累计升值2.94%，离岸人民币近60日累计升值3.06% [2][4] - 在岸人民币对美元汇率近20日累计升值0.95%，近10日累计升值0.61% [2]

人民币汇率中间价与市场汇率 - 2月11日人民币对美元中间价调升20个基点至6.9438 前一交易日中间价为6.9458 [1] - 当日9时40分在岸人民币对美元汇率报6.9147 日内贬值0.02% [1] - 当日9时40分离岸人民币对美元汇率报6.9143 日内贬值0.01% [1]