贵金属市场行情 - 周三亚市午后盘，贵金属期货价格大幅上涨，铂主力合约日内涨幅扩大至6.00%，报522.70元/克 [1] - 现货铂金价格上涨超过3%，达到1909.15美元/盎司 [1] - 沪银主力合约日内涨幅超过5.00%，报15512元/千克 [1] - 沪金主力合约上涨0.56%，报981.12元/克 [1] - 现货黄金价格向上触及4340美元/盎司，日内上涨0.88% [1] - 现货白银价格强劲上涨，首次站上66美元/盎司，日内连破两道关口，涨幅达到4.00%，报66.27美元/盎司 [1] - 纽约期银日内大涨5.00%，报66.49美元/盎司 [1] A股贵金属板块表现 - A股贵金属板块午后持续拉升，山金国际（000975）股价上涨超过5% [1] - 湖南白银（002716）股价上涨超过4% [1] - 赤峰黄金（600988）、中金黄金（600489）、山东黄金（600547）股价均上涨超过3% [1] 市场驱动因素分析 - 美元指数周二盘中一度跌至两个多月低点，基准10年期美债收益率亦同步下滑 [2] - 在低利率预期环境下，无息资产黄金的吸引力得到增强，目前交易员仍预计2026年将有两次25个基点的降息 [2] - 地缘政治紧张局势为金价提供了支撑，美国总统特朗普周二下令全面封锁所有进出委内瑞拉的受制裁油轮，并将委内瑞拉政权认定为外国恐怖组织 [2] - 俄乌冲突持续，俄罗斯方面表示暂无停火意愿，并坚决反对北约军队在乌克兰部署 [2] 投资者关注焦点 - 投资者正密切关注即将公布的美国通胀数据，包括周四的11月消费者物价指数（CPI）以及周五发布的个人消费支出（PCE）物价指数，以寻找未来货币政策路径的更多线索 [2]

核心观点 - 沪铜期货价格表现偏强，主力合约报93130.00元/吨，上涨1.71% [1] - 宏观低利率预期与基本面供应紧张共同驱动有色金属价格向上，但下游需求分化，铜价预计维持高位震荡 [2] 市场表现 - 12月8日国内期市有色金属板块互有涨跌 [1] - 沪铜期货主力合约报93130.00元/吨，震荡上行1.71% [1] 宏观驱动因素 - 白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特成为新一届美联储主席热门人选 [2] - 其偏鸽的政策主张或加速美联储降息进程 [2] - 低利率预期驱动有色金属价格向上 [2] 行业基本面 - 精矿供应延续紧张状态 [2] - 冶炼利润处于盈亏边缘 [2] - 冶炼产量环比回落，但总体延续高增长 [2] - 矿供应扰动导致全球铜供求转向缺口 [2] 下游需求状况 - 电力投资稳定 [2] - 汽车产销正增长 [2] - 家电产量负增长 [2] - 地产持续疲弱 [2] 库存数据 - 截至12月5日，上期所铜注册仓单30936吨，环比回落1203吨 [2] - 上海铜库存88905吨，环比回落9025吨 [2] - LME铜注册仓单98700吨，环比回升200吨 [2] - LME铜注销仓单63850吨 [2] - LME铜库存162550吨，环比回落275吨 [2] - COMEX铜库存436853吨，环比回升1022吨 [2] 后市展望 - 短期内市场情绪和库存流动主导价格 [2] - 预计铜价将维持高位震荡 [2] - 需关注美联储12月会议结果 [2]

基本面驱动因素 - 美联储内部对降息路径存在显著分歧，圣路易斯联储主席穆萨莱姆对进一步降息持谨慎态度，认为通胀接近3%且经济有弹性[1]，而旧金山联储主席戴利对人工智能驱动的生产率繁荣持开放态度[1]，美联储理事米兰则呼吁在12月大幅降息50个基点[1] - 政府停摆有望结束，参议院已推进一项折中议案，博彩网站Polymarket显示本周结束停摆的概率高达88%[3]，但停摆遗留的经济创伤如就业数据缺口强化了降息预期[3] - 外围因素如贸易不确定性支撑金价，美国10月集装箱货物进口量同比下降7.5%，其中来自中国的货物骤降16.3%[4]，美国债市收益率曲线呈现熊市趋平，但强劲的三年期国债标售（标投比达2.85）短暂抑制收益率上升[4] 市场价格表现 - 现货白银价格日内涨幅达到1.60%，报50.72美元/盎司[1] - 政府停摆结束的进展提振市场风险偏好，美国国债收益率走高，股市跳涨，风险敏感货币如澳元攀升，避险货币如日元下跌[3] - 尽管风险情绪回暖，黄金并未回落反而借势上涨，因其在不确定性中的避险角色凸显[3] 技术图表分析 - 白银行情为价格上涨趋势，可布局支撑多单和压力位空单[8] - 技术图表显示K线支撑位在49.36附近[8] - 大周期MACD图形呈现均线相交箭头向上，大趋势看涨，目前盘整为主要方向，能量柱处于0轴上方但能量减弱[8] 操作策略建议 - 布局方案为在49.36附近多单布局，止损49.00，止盈51.60至52.30区间[8] - 投资原则以压力位空单布局，支撑位多单布局，轻仓轻损，顺势交易[8]

市场表现与展望 - 标普500指数在9月18日前已从4月初低点反弹约33%，9月至今进一步上涨约3.40% [1] - 美联储进行了2025年首次降息，并暗示今年还将有两次降息，同时上调GDP预测，温和的市场势头有望延续 [1] - 市场预期10月利率降至3.75-4%的概率为91.9%，12月降至3.5-3.75%的概率为78.6% [1] - 美联储将2025年GDP增长预期上调至1.6%，并预计2026年加速至1.8%，2027年达1.9% [2] - 富国银行、巴克莱和德意志银行等机构因企业盈利韧性、AI投资周期和降息前景而上调标普500目标位 [3] 经济数据与行业表现 - 8月标普全球美国综合PMI产出指数为54.6，虽低于7月的55.1，但仍为2025年第二高读数，显示美国经济稳健增长 [4][5] - 8月PMI数据反映了企业利润动能改善，对降息和贸易关系改善的预期进一步提振美股 [4] - 8月细分行业PMI数据显示金融和科技板块为表现最佳的行业 [5] 科技行业ETF - Technology Select Sector SPDR ETF (XLK) 前三大持仓为微软（15.07%）、苹果（13.25%）和博通（12.46%） [7] - 该基金近三个月上涨13.73%，近一年上涨19.87%，月均交易量约910万股 [7] 金融行业ETF - Financial Select Sector SPDR ETF (XLF) 前两大持仓为伯克希尔哈撒韦（11.72%）和摩根大通（11.34%） [8] - 该基金近三个月上涨6.34%，近一年上涨19.81%，月均交易量约3555万股 [8] 工业行业ETF - Industrial Select Sector SPDR ETF (XLI) 前三大持仓为RTX公司（6.80%）、联合包裹服务（4.71%）和卡特彼勒（4.54%） [9] - 该基金近三个月上涨6.67%，近一年上涨17.23%，月均交易量约1042万股 [9][10] 医疗保健行业ETF - Health Care Select Sector SPDR ETF (XLV) 追踪Health Care Select Sector指数，包含60只证券，资产规模达337.6亿美元，年费率0.08% [11] - 该基金前三大持仓为礼来（12.04%）、强生（8.41%）和艾伯维（7.87%），月均交易量约1237万股 [11] - 该基金近三个月上涨4.02%，但近一年下跌11.12% [12] - 道琼斯美国医疗保健指数近一年下跌10.55%，但本季度至今反弹2.54%，本月至今反弹0.27% [10]

货币政策观点 - 新任美联储理事Miran表示9月点阵图中的低利率预期由其给出 [1] - 不认为关税会造成任何实质性通胀 [1] - 特朗普的移民政策将带来反通胀效果 [1]

新兴市场资产前景 - 新兴市场资产在经历疫情后反弹及长期下跌后 可能正迎来转机 对投资者变得有利 [1] - 市场对降息的预期升温 这通常利好新兴市场资产 同时美元走弱 MSCI新兴市场指数持续上涨 [2] - 美联储作为最重要的央行 很可能在未来几个季度恢复宽松政策 为新兴市场股票提供顺风 [3] MSCI指数表现分析 - MSCI新兴市场指数在2024年初开始上涨趋势 但年中失去动力 经历"解放日"抛售后再次飙升 [2] - 与包含发达市场的MSCI世界指数相比 两者表现差异明显 世界指数年初更强 但分歧在4月关税抛售前开始并持续 [5] 投资策略与工具 - 为分散投资单一新兴市场公司或行业的非系统性风险 可交易整个MSCI新兴市场指数 [7] - Direxion Daily MSCI Emerging Markets Bull 3X Shares (EDC) 提供300%的MSCI新兴市场指数风险敞口 [8] - Direxion Daily MSCI Emerging Markets Bear 3X ETF (EDZ) 允许在市场下跌时获利 为交易者提供灵活性 [9]