曾经小众的董责险，正以前所未有的速度涌入A股上市公司的视野，成为公司治理框架中一块备受瞩目的拼图。1月5日，北京商报记者了解到，近日发布的 《中国上市公司董责险市场报告（2026）》（以下简称《报告》）显示，截至2025年底，A股市场累计已有1753家上市公司公告披露购买董责险计划，相比 上一年的1509家增长16%。整体渗透率达到32%，相比上年同期提升4个百分点。 然而，与投保需求持续升温形成鲜明反差的是，作为风险定价核心指标的保险费率，并未如市场预期般同步上涨，反而悄然进入下行通道。这背后，究竟是 风险定价日趋理性，还是市场仍被信息不透明所困？ 近日发布的《报告》显示，将董责险加入购物车的A股上市公司数量继续保持快速增长趋势。2025年，共有643家A股上市公司发布公告披露购买董责险计 划，较上年同比增加19%。 若将时间轴拉长，变化更为显著。与2019年不足10%的渗透率相比，董责险市场在2025年迎来了历史性节点。截至2025年底，公告投保董责险的上市公司渗 透率（累积投保董责险公司数/当年上市公司总数）已经达到32%，相比上年同期提升4个百分点。 然而，与节节攀升的投保热情形成鲜明对比的是，市场费 ...

家电维修行业现状与痛点 - 家用电子电器类投诉常年高居榜首，在中国消费者协会数据中占比经常超过40% [1] - 行业存在“小病大修”和“配件刺客”等乱象，根源在于消费者与维修方之间存在严重的信息不对称 [1][4] - 家电维修市场长期以来处于原始、混乱的“灰色地带” [2] 京东“检修分离”新模式详解 - 京东于12月19日宣布推出行业首创的“检修分离”家电维修新模式，核心口号是“能不修就不修” [3] - 新模式将传统“检修一体”流程拆分为“检查诊断”和“动手修理”两个独立环节，中间加入“用户确认”步骤 [4][5] - 具体实施三重解决方案：第一重为线上远程“问诊”排雷，解决“假性故障”以避免不必要的上门费 [6]；第二重为上门诊断先行并报价透明，通过“计价器”系统明细列出原厂配件成本价及人工费 [6][7]；第三重为先验后付与售后质保，维修后提供90天质保，若维修不划算则提供以旧换新服务 [7] - 新模式的核心是信息透明化，将诊断权与维修权分离，把解释权从维修师傅个人转移至平台和消费者 [8] 京东的战略意图与商业逻辑 - 此举旨在应对家电市场从增量竞争转向存量竞争的局面，售后服务成为决定用户粘性和复购的关键 [9] - 京东利用其在自营、物流和正品行货信任度上的优势，将用户心智从售前、售中延伸至售后领域 [10] - 通过解决行业痛点来构建家电领域的终极护城河，目标是将一次性的维修“流量”转化为可反复触达的销售“留量” [11][12] - 新模式可反哺销售，例如在评估后推荐以旧换新，将维修服务转化为新的家电销售订单 [11] 主要竞争对手的潜在应对策略 - **天猫（阿里系）**：其模式是连接品牌与消费者的平台，已投资“神工007”，拥有“喵师傅”（入驻约50万安装师傅）和“勤鸽管家”等服务平台 [14]。最可能策略是推出类似服务标准并倒逼平台商家与服务商执行，通过培训、认证和平台担保来管理，但由于依赖第三方服务商和个体户，管控难度大，服务质量标准化短期内难与京东自营抗衡 [16][17] - **拼多多**：其立身之本是“低价”和极致的成本控制，用户对价格敏感度高于服务 [18]。虽进行过服务体系升级并与国美旗下服务商合作，但作为纯平台模式，很难在服务上“做重” [19]。预计不会正面跟进京东模式，而是坚守低价阵地，通过强化售后规则（如延长退换货期限、加大惩罚力度）来约束商家 [22][23] - **抖音电商**：其核心是“内容+算法”，维修生态类似“维修师傅的线上集市”，呈现去中心化的本地生活服务模式 [23]。面临管理个人师傅难度大、服务质量参差不齐的挑战 [24]。大概率延续“平台+本地服务”思路，通过推出“金牌师傅”等认证体系并给予流量倾斜、鼓励服务标准化套餐、引入平台担保交易等方式来提供保障 [25][26] 对行业可能产生的深远影响 - 为“好的家电维修服务”树立了新的可量化标杆，可能不可逆地改变用户心智，消费者将用京东的标准（先检测后报价、价格透明、有质保）去衡量所有维修服务 [30] - 将加速行业洗牌，服务流程透明化和定价标准化将成为头部玩家的生存门槛，给啄木鸟、苏宁帮客等行业巨头带来直接压力 [30] - 将加速优胜劣汰，压缩依赖信息不透明的“夫妻店”和“游击队”式维修工的生存空间 [30] - 标志着电商平台竞争核心从价格和流量向“信任服务”的战略高度转移 [28] - 可能定义下一代家电服务的行业标准，改造这个规模达数千亿的市场 [31]

战略合作概述 - 万得征信与北京股权交易中心、上海股权托管交易中心达成战略合作，标志着公司在区域性股权市场服务领域取得重要成果[1] - 此次合作是公司在股东名册公示和信息透明化建设上的重要突破[1] 合作核心机制与价值 - 合作机制允许托管企业授权公示股东名册，相关信息通过万得企业库GEL实时展示，包括股东姓名、持股数量及持股比例[2] - 该机制使股东名册对内具备资格认定效力，对外具备公示对抗效力，解决中小企业在股权转让、融资增信等场景的信息不对称问题[2] - 信息透明度的提升提高了信息获取效率，为企业融资和资本对接创造了更良好的市场环境[4] 具体应用案例展示 - 上海复旦科技园股份有限公司的股东信息示例显示，其最大股东为盛融创智产业投资基金合伙企业，持股72,000,000股，占比36%[3] - 北京东方泰洋幕墙股份有限公司的股东信息示例显示，其最大股东为北京都洋企业管理集团有限公司，持股59,848,000股，占比74.81%[3] 万得征信的专业能力 - 公司自2016年成立以来，备案的企业征信产品包括全球企业库、风险监控、企业信用报告、尽职调查报告等十余种专业报告[5] - 公司为金融机构、政府组织、大型企业等在企业征信查询、尽职调查、营销获客、风险监控等场景提供数据产品服务支持[5] 数据与技术优势 - 万得企业库覆盖全球3.5亿以上企业，提供工商信息、股权架构、高管团队、投融资记录等全维度企业画像[7] - 公司拥有超PB级的全球金融数据、企业数据、宏观行业数据、产业链等海量数据，并全流程把控数据质量和及时更新[8] - 公司具备二十多年技术沉淀，在数据架构、数据采集、数据挖掘、可视化分析、大数据治理、自然语言、知识图谱、深度学习等领域有深厚积累[8] 未来发展方向 - 公司将继续携手股权交易中心，推动股东名册、质押登记和信息披露等核心业务场景的深入应用[6] - 未来将致力于为中小微企业融资增信、资本市场透明建设和实体经济高质量发展贡献更多力量[6]

全国统一大市场建设与招商引资规范 - 中央财经委员会第六次会议提出纵深推进全国统一大市场建设，强调规范地方招商引资并加强信息披露 [1] - 国家层面过去一年密集出台政策，包括清理涉税招商、叫停奖补政策、规范基金招商行为，旨在构建公平竞争环境 [2][3] - 2024年8月《公平竞争审查条例》禁止地方政府以减免税费、低价供地等违规形式招商，2025年1月国办文件明确"不以招商引资为目的设立政府投资基金" [3] 基金招商模式变革 - 基金招商"政策套利"空间将收窄，信息披露透明化压缩地方政府"暗箱操作"和"一事一议"差别待遇 [2] - 地方政府招商模式从依赖行政资源转向市场化力量，如广东省将创投基金投资本地项目纳入招商绩效评价 [5] - 部分地方国资转向组建并购基金，聚焦本地产业培育而非外地企业招揽，体现招商策略调整 [5] 创投机构面临的机遇与挑战 - 信息披露带来三大利好：尽职调查便利化、降低政府承诺不兑现风险、发现营商环境优质的"价值洼地"城市 [4] - 投资逻辑需从依赖非标补贴转向聚焦项目核心技术、商业模式等基本面 [4] - 创投机构需强化三大能力：评估政府LP产业规划能力、建立全国产业集群地图、提升产业赋能服务 [6] 地方政府招商进阶方向 - 招商政策将更透明化、标准化，减少"拍脑袋"决策，推动市场化资源配置 [2] - 地方政府需提升招商质量，如广东将资本市场发展与本地重点产业结合 [5] - 政策导向并非否定基金招商，而是推动其从粗放式向产业精准培育转型 [5]

产品创新与命名策略 - 公司推出首款以面饼克重命名的产品"面饼120克"，取代原"多半"包装，明确标注120克面饼分量以提升消费者感知 [1] - 业内人士认为克重命名打破信息模糊性，通过标准化数据提升透明度，直接回应消费者知情权需求 [4] - 公司6月内全面停止原包装生产，践行"以消费者为本"理念 [1] 消费者需求洞察与响应机制 - 公司构建"听取声音-验证可行性-极速响应"闭环，针对食辣人群推出大辣娇火鸡拌面，针对健康趋势推出老母鸡汤面及植物饱藏系列 [4] - 2023年通过抖音电商数据发现"香菜"搜索热度，推出爆品香菜面，后续基于微博互动推出折耳根面、臭豆腐面等年轻化产品 [5] - 消费者行为呈现"较真"趋势，关注配料安全、性价比及情绪价值，公司持续记录意见并快速迭代产品 [4] 食品安全与品牌透明度建设 - 2021年公司进驻B站开展"食品工厂直播"，公开生产线及制作全流程，线下举办"泡面工厂"快闪活动普及生产知识 [7] - 行业认为品牌与消费者的"双向较真"推动市场成熟，透明化举措有助于提升信任度与服务体验 [7]

行业监管新规 - 国家金融监督管理总局发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法（征求意见稿）》，重点规范理财产品业绩比较基准披露问题 [1] - 新规旨在解决投资者将业绩比较基准误认为实际收益率的认知误区，推动资管业务透明化发展 [1] - 要求机构若披露业绩比较基准，需详细说明测算依据、计算方法，并明确标注"非预期收益率"的警示文字 [1] 信息披露要求 - 业绩比较基准需从产品募集期开始披露，存续期间（除成立不足1个月产品）必须定期披露过往业绩 [2] - 同一产品同类份额在不同渠道的业绩比较基准披露必须保持一致 [2] - 重大策略调整需履行内部审批程序后披露基准变更情况及理由，并在定期报告中展示历史调整记录 [2] 行业影响分析 - 新规将打破"隐性刚兑"预期，加速净值化改革，促使机构产品设计逻辑转向底层资产挂钩 [3] - 行业分化加剧：中小机构开发成本上升，头部机构凭借技术优势进一步巩固市场地位 [3] - 预计推动投后服务团队规模扩张40%以上，因需在定期报告中纳入至少5项收益影响因素分析 [4] 业务链条变革 - 前端需开发可视化业绩归因工具实现营销透明化 [4] - 中台需投入超亿元搭建智能监测系统，建立业绩基准动态追踪模型 [4] - 后端深化投后服务体系，强化定期报告分析维度 [4] 实施时间表 - 新规拟在正式发布后半年左右实施，给予机构文本修改和系统改造缓冲期 [3]