金十数据8月2日讯，自英国央行启动降息周期整整一年以来，尽管已连续四次下调利率，且未来可能继 续降息，但英国家庭仍承受着一代人以来最高借贷成本带来的持续压力。根据英国央行的储蓄和抵押贷 款数据进行的分析显示，与去年7月相比，英国人整体的年总支出减少了110亿英镑（145亿美元）。这 一损失主要源于两方面：首先，降息对储户造成了沉重打击，储蓄收益大幅缩水。其次，许多房主尚未 享受到降息带来的好处，因为他们仍需等待此前在高利率时期锁定的房贷协议到期。牛津经济研究院经 济学家爱德华·艾伦比表示："在实际工资增长放缓和财政政策收紧的背景下，过去加息对房贷持有者的 滞后影响将继续抑制消费。未来几年，英国央行的降息周期不太可能为商业投资和消费者支出提供显著 的推动力。" 英国央行降息一年 英国家庭年支出减少110亿英镑 ...

美国购房抵押贷款申请情况 - 购房抵押贷款申请指数在截至7月11日当周大跌11.8% 为2022年以来最大降幅 [1] - 购房抵押贷款申请数量降至5月下旬以来最低水平 [1] - 之前一周(包含美国独立日)该指数跃升9.4% [1] 再融资抵押贷款申请情况 - 再融资抵押贷款申请指数下跌7.4% [1] - 之前一周该指数飙升至4月以来最高水平 [1] 抵押贷款利率变化 - 30年期固定利率抵押贷款合同利率小幅上涨5个基点至6.82% [1] 房地产市场影响因素 - 借贷成本持续居高不下是导致申请量下降的主要原因 [1] - 经济学家认为融资成本持续下降是刺激房地产市场的关键因素 [1]

英国股市表现 - 富时100指数仅上涨7%，显著低于同期德国、西班牙、意大利基准指数17%至27%的涨幅 [1] - 伦敦富时350指数市盈率从年初的11.4倍升至13倍，较MSCI全球指数仍折让约35% [4] - 富时100成分股约75%收入来自海外，今年英镑兑美元已升值9.3% [8] 宏观经济与政策影响 - 市场对工党能否在不加剧财政压力的前提下刺激经济增长缺乏信心，增税或扩大政府借款的预期持续升温 [1] - 英国央行未来一年仅降息三次，利率将维持在3.5%，是欧元区预期利率的两倍 [4] - 长期利率存在下行底线却无明确上限，持续压制英国资产 [5] 市场估值与盈利前景 - 富时100指数估值上行空间有限，市场已计入英国央行三次降息预期，2026年上半年市盈率为12.7倍 [8] - 高企的借贷成本成为盈利增长改善的关键阻碍 [4] - 伦敦股市涨势因收益率攀升而缺乏估值扩张支撑，显得脆弱 [4] 汇率与流动性挑战 - 英镑走强可能进一步挤压小盘股回报 [8] - 英国市场面临流动性不足、监管过度及本土投资者股票配置意愿低迷等问题 [11] - 全球投资者对英国资产净减持4%，与5月持平 [11] 企业行为与市场结构 - 伦敦最大市值公司阿斯利康正评估赴美上市，IPO市场低迷态势仍在恶化 [11] - 更多企业考虑转移上市地，英国股市规模持续萎缩 [11] - 花旗集团策略师团队将英国评级从"增持"下调至"中性"，指出盈利增长乏力且估值不再极度便宜 [11]