全球市场一周表现 - 全球主要市场普遍承压回调，A股沪深300指数下跌3.26%，港股恒生指数下跌2.53%，德国DAX指数下跌1.49%，日经225指数下跌3.37% [2] - 美股纳指100小幅上涨0.30%，印度Sensex30微跌0.06%，越南胡志明指数上涨0.82% [2] - 避险资产方面，美国20年以上国债上涨0.98%，上海金下跌0.23%，中债新综合全价指数微跌0.04% [2] 投资组合表现分析 - 睿定投全球版组合当周下跌0.51%，但年初至今收益达16.19%，2023年收益13.13%，2024年收益7.87% [7] - 懒人均衡组合当周下跌0.60%，2025年以来收益11.78%，去年收益5.13%，债券部分贡献约11%正收益 [11] - 省心债组合当周下跌0.14%，跌幅略高于债券本身表现 [2] 投资策略优势 - 全球分散配置策略有效降低波动，睿定投全球版在A股大幅回调期间仅下跌0.51% [7] - 懒人均衡组合债券占比更高，抗冲击能力强，适合追求长期平滑增长的投资者 [11] - 组合采用杠铃策略，红利系资产和港股科技股作为重要配置标的 [19][22] 组合具体指标 - 睿定投组合累计收益率446.86%，最大回撤-35.21%，年化波动率18.18%，夏普比率0.76 [13] - 懒人均衡组合累计收益率9.38%，最大回撤-27.45%，年化波动率10.96%，夏普比率0.02 [14][15] - 小帮红利组合累计收益率361.02%，年化波动率15.74%，夏普比率0.77 [17][18] - 小帮恒生港股通组合累计收益率150.26%，最大回撤-47.48%，年化波动率17.97% [20][21] - 小帮美股组合累计收益率160.21%，年化波动率20.57%，夏普比率0.82 [22][23] 当前市场观点与操作 - A股市场恐慌情绪延续，波动加大，行业轮动加速，不建议追涨杀跌 [14] - 美股AI算力增长叙事延续，谷歌自研TPU芯片表现亮眼，12月降息概率恢复至80%以上 [14] - 懒人均衡组合当前权益仓位约62%，为后续市场调整预留抄底空间 [16] - 各组合本周均进行正常定投操作 [14][16][19][22]

全球市场9月表现复盘 - 9月份全球市场整体延续强势，大多数资产上涨，结构性分化特征明显 [2] - 黄金表现最为突出，上海金单月大涨11.53%，成为市场最大亮点 [2] - 美股纳斯达克100指数上涨5.40%，日本日经225指数上涨5.18%，港股恒生指数上涨7.09% [2] - 中国债券市场表现较弱，中债新综合全价指数下跌0.60%，红利板块中证红利指数下跌1.39% [2] - 德国DAX指数微跌0.09%，越南胡志明指数下跌1.22% [2] - 进入上周后市场出现短暂震荡，部分资产出现小幅回调，整体波动体现为高位技术性调整 [1] 睿定投全球版组合分析 - 9月份睿定投全球版组合录得4.41%的月度收益，今年截至9月底累计收益达15.98% [5] - 组合连续三年实现正收益，年均回报超10%，在同类公募基金中综合性价比排名进入全市场前9% [5] - 组合采用全球分散配置策略，通过美股、黄金、债券等多元资产搭配，有效对冲单一市场波动风险 [5] - 成立以来年化收益为15.63%，年化波动率18.23%，夏普比率0.77，最大回撤-35.21% [10] - 组合优选多只指数基金，采用A股+港股+美股市场分层布局思路 [10] 懒人均衡组合分析 - 懒人均衡组合在睿定投全球版基础上增加债券与现金比例，目标是降低波动、追求稳健收益 [8] - 9月份组合实现2.84%的月度收益，2024年全年收益5.13%，2025年初以来累计收益11.18% [8] - 过去两年均为正收益，2023年收益+3.8%，2024年收益+3.4%，波动显著更小 [8] - 成立以来累计收益率+9.06%，年化波动率11.01%，夏普比率0.02，最大回撤-27.45% [12] - 组合通过对股票及债券型优秀基金动态调整持仓，达到降低组合波动及控制回撤的效果 [12] 小帮红利组合分析 - 小帮红利组合在全球范围内优选高股息高分红基金，累计收益率+13.80% [13] - 组合年化波动率15.77%，夏普比率0.78，最大回撤-34.91% [13] - 恒生高股息指数走出年内新高后高位震荡，中证红利资产近期展现出色防御属性 [15] 小帮恒生港股通组合分析 - 小帮恒生港股通组合累计收益率+151.11%，最大回撤-47.48% [16] - 组合年化波动率18.01%，夏普比率0.36 [16] - 恒生指数市盈率仅11.6倍，显著低于标普500指数和沪深300指数，AH溢价指数已收窄至115.44 [18] 小帮美股组合分析 - 小帮美股组合累计收益率+18.53%，最大回撤-28.02% [19] - 组合年化波动率20.62%，夏普比率0.82 [19] - 组合聚焦纳斯达克100指数，其100只成分股均具有高科技、高成长和非金融的特点 [19] 当前市场环境与投资策略 - 近期中美贸易摩擦再起，市场倾向于将此次事件视为一次性冲击而非趋势性转折 [11] - A股短期震荡加剧，但"慢牛"行情仍在，四中全会将公布"十五五"规划 [11] - 懒人均衡组合目前权益仓位52.8%，后续若股市出现调整有充足仓位用于抄底 [12] - 美联储若继续降息路径，市场流动性增强，对股市形成利好 [18] - 各组合主理人均维持本周正常定投策略，认为当前风险可控 [11][12][15][18][19]

资产规模与增长 - 诺贝尔基金会管理的资产从初始的3100万瑞典克朗增长至2024年末的67.97亿克朗，实现了近220倍的增长 [1][2] - 截至2024年底，基金会资产总市值为67.97亿克朗，较2023年底的62.33亿克朗增加了5.64亿克朗 [2] - 过去五年的年化投资回报率为9.2%，过去十年的年化投资回报率为8.3%，2024年单年投资回报率达11.6% [2] 投资组合构成 - 截至2024年底，不含直接持有不动产的投资市值为66亿克朗，资产配置包括权益型基金（占比56%）、另类资产（占比24%）、不动产与基础设施基金（占比9%）以及固定收益资产及现金（占比12%） [2] - 基金会采用高度多元化的全球投资组合，投资范围从最初的“安全证券”如国债和房地产，扩展到股票、私募股权、对冲基金等多种资产类别 [1][5] 投资运营与管理框架 - 基金会的投资决策由投资委员会负责，包括确定资产配置和遴选外部管理人，日常执行由首席投资官团队完成 [5][6] - 基金会不进行直接投资，而是全部委托外部专业管理机构进行投资管理 [5] - 遴选外部管理人时重点考量其投资理念、历史业绩、风险控制、团队架构、ESG实践及费用结构等因素 [6] 外部管理机构 - 基金会的外部管理人阵容强大，涵盖全球顶级投资机构，包括贝莱德、红杉资本、凯雷、城堡投资、千禧基金、文艺复兴科技、Two Sigma、AQR资本等 [3][4][5] - 在股票与私募股权领域，投资了贝莱德的指数基金和红杉资本的多只区域风险投资基金 [4] - 在对冲基金领域，投资了多家国际顶级量化对冲基金和多元策略对冲基金的产品 [5] 责任投资原则 - 基金会是联合国支持的负责任投资原则签署方，在投资流程中纳入对环境、社会和公司治理因素的考量 [6] - 基金会采用负面筛选清单，避免投资于争议性武器、烟草以及煤炭相关收入占比超过5%的公司，并设定12个月的退出期限 [6] 财务目标与支出 - 基金会的财务目标是实现年均至少3%的通胀调整后总回报，以覆盖各项支出 [2] - 2024年度总支出为1.358亿克朗，其中奖金支出为5500万克朗，其余为评审报酬、活动及行政费用 [2] - 诺贝尔经济学奖的奖金由瑞典中央银行承担，不列入诺贝尔基金会的支出 [3]

核心观点 - 在央行持续宽松货币政策的背景下，持有大量现金是危险的，其购买力将被稀释[1][3] - 必须将现金转换为具备稀缺性或成长性的优质资产以对抗货币贬值[4][5] 资产价格通胀与财富分配 - 新增货币优先流向金融市场，推高股票、房产、黄金等资产价格，形成资产价格通胀[7] - 持有大量资产的富人财富随资产价格上涨而增长，而持有现金的普通人财富购买力下降，货币超发是放大贫富差距的推手[7] 具备稀缺性的资产类别 - 黄金作为不依赖政府信用且总量有限的资产，是抵抗法币贬值的最终防线，可配置黄金ETF或实物黄金作为避险仓[7] - 在人口持续流入的核心城市，土地的稀缺性使优质房产具备对抗货币贬值的能力，是普通家庭财富的压舱石[7] 具备成长性的资产类别 - 拥有高技术壁垒和创新能力的科技企业，如AI、生物技术、新能源，能通过超额利润消化货币贬值冲击并创造价值增长[7] - 投资核心资产指数基金，如纳斯达克100或国内相关科技指数基金，可间接持有最具成长性的公司并享受高溢价[7] 投资策略与配置原则 - 采用定期定额投资策略，强制持续买入优质资产，可对抗人性弱点并摊薄成本[10] - 进行全球分散配置，通过投资海外市场优质资产或全球债券基金，以分散单一货币贬值风险[10]