复利投资理念 - 复利被视为最公平的财富工具，不挑出身和智商，掌握正确方法可使10万本金有机会增长至1000万 [1] - 复利不是投机，而是一种纪律、习惯和心态，其真相是慢就是快 [22] - 复利最大的敌人不是市场，而是投资者自身的心态、耐心和纪律 [15] 本金积累与保护 - 复利的前提是拥有本金，10万是一个可行的起点，需要通过节制消费和稳定积蓄来实现 [3] - 关键心法是先守住本金，不要急于求成，避免因炒股或炒币等行为导致本金归零 [3][4] - 10万本金是起跑线，应作为滚雪球的第一层雪 [4] 收益目标与实现路径 - 可行的复利路径是追求年化10%左右的收益，而非50%或100%的赌博式回报 [6] - 10万本金以年化10%收益增长，10年后可达26万 [8] - 若每年持续加仓5万，10年后本金加收益可达近100万元 [8] - 年化10%的收益可通过指数基金定投、优质房产投资及优质债券与股权组合等稳健方式实现 [12] 持续投入与时间效应 - 复利的本质在于持续投入，不断加仓是滚雪球的关键 [12][13] - 10万本金年化10%，前10年积累至26万，后10年加速增长至67万，30年可突破174万 [15] - 每年额外投入10万，年化10%，20年后可达630万；若每年投入15万，20年后可达近950万 [16] 资产配置策略 - 为实现1000万目标，需进行分散配置以降低风险 [18] - 现金流资产如商铺、房产、股息股可保证源源不断的现金流入 [20] - 成长性资产如指数基金、龙头股可带来长期资本升值 [20] - 安全性资产如银行理财、债券可用于守住投资底线 [20] - 三者结合可保证在市场波动中稳健前行 [19]

货币政策与利率展望 - 美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%-4.25%，为时隔9个月后首次重启降息 [1] - 预计美联储将在今年12月和明年3月分别进行两次各25个基点的降息，到明年年底联邦基金利率目标区间或降至3.50-3.75% [1] - 若美国劳动力市场加速走弱，美联储可能在10月和12月连续降息，并在明年3月再次降息，多次降息的风险正在增加 [1] 资产配置策略 - 重申跨资产类别、跨行业和跨地区的多元化配置以应对多变环境，提升投资组合韧性 [3] - 建议通过加入相关性较低的资产如黄金、基础建设和其他另类资产来强化多元化配置策略 [3] - 美联储降息或压低美元现金利率和债券收益率，持有现金资产的机会成本上升，强调布局优质债券以锁定当前较高收益率并分散风险 [4] - 看好英国国债、欧元和英镑的投资级别债券以对冲下行风险，对美国国债持中性观点 [4] - 对环球投资级别债券持温和偏高观点，青睐高质量美元投资级债，重点关注7-10年久期债券的布局机遇 [4] 股票市场观点 - 维持地域多元化策略，对环球股票维持原有风险偏好不变，看好美国市场、亚洲市场及阿联酋市场 [5] - 亚洲市场增长前景乐观且多元化，美元转弱及美联储降息利好亚洲市场，预计当地央行可能也将降息以支持经济增长 [5] - 新加坡凭借防守性优势及有吸引力股息，年初至今表现在亚洲地区脱颖而出，阿联酋因具备结构性增长潜力成为受欢迎的投资市场 [6] - 对印度股票观点从偏高下调至中性，因短期内周期性不利因素 [6] - 美国市场人工智能与经济增长及美元走弱为企业盈利带来有利环境，第二季度企业盈利普遍优于预期，叠加美联储重启降息等因素，看好美国股票 [6] 行业与主题投资机遇 - 人工智能应用速度和商业化趋势持续加快，推动企业提升生产力和开拓新收入来源，为软件、云服务、网络、工业和基础建设等相关行业创造巨大潜在机遇 [7] - 全球对数字化基础设施需求加速人工智能应用普及，加上美国产业回流和再工业化趋势，使工业领域成为全球多个地区策略重心 [7] - 由政策推动的战略性行业如金融业正逐步展现增长势头，银行业受关税影响较少，是除医疗保健外估值较具吸引力的行业 [7] - 美国方面看好信息科技和通信板块，工业及金融板块也提供较好投资机遇 [7] - 亚洲方面聚焦于非必需消费品、金融、通信及医疗保健领域潜在机遇 [7] - 欧洲方面看好金融、工业和公用事业领域，但对欧洲股市持中性观点，因其经济增长势头疲弱且人工智能应用相对落后 [7]

美联储降息决策 - 美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4.00%—4.25% 为9个月来首次降息且符合市场预期 [1] 资产配置策略 - 建议跨资产类别、跨行业和跨地区的多元化配置以提升投资组合韧性 [1] - 布局优质债券以锁定当前较高收益率并分散投资组合风险 [1] - 继续看好黄金对冲全球政策、经济增长和地缘政治不确定性 [1] - 采用基础建设及可再生能源等另类资产实施更广泛配置策略 [1] 股票市场观点 - 维持地域多元化策略 保持对环球股票原有风险偏好 [1] - 看好美国市场、亚洲市场及阿联酋市场 [1] - 在亚洲除中国股票外还看好新加坡股票 [1] 亚洲市场展望 - 亚洲市场增长前景保持乐观且多元化 [2] - 美元转弱及美联储降息往往利好亚洲市场 [2] - 预计亚洲央行可能跟进降息以支持经济增长及风险偏好 [2]

【导读】中外资机构：年内降息50 ～ 75个基点，建议多元化配置，看好黄金及股市 中国基金报记者 郭玟君 北京时间9月18日清晨，美联储联邦公开市场委员会（FOMC）宣布降息25 个 基点，将联邦 基金利率目标区间下调至4 % ～ 4.25%。这是美联储时隔9个月后重启降息步伐。 议息会议后 ，中 外资机构就美联储未来降息路径 、 议息会议传递 的 重要信号及 其 对全球 金融市场的影响 发表看法 。 有多少次降息即将到来？ 巴克莱首席美国经济学家Marc Giannoni 表示："我们维持基准预期，即在就业人数增长持续 缓慢、失业率微升以及对就业下行风险的担忧背景下，FOMC将在今年10月和12月再降息两 次，每次25个基点。" Marc Giannoni指出，美联储议息会议公布的《经济预测摘要》（Summary of Economic Projection s，SEP）显示的利率路径低于6月预测，即今年降息三次，每次25个基点， 2026年和2027年各降息一次。 工银国际首席经济学家程实表示，美联储政策重心或进一步向劳动力市场倾斜。在财政赤字 扩张和政治干预加剧的背景下，降息节奏可能加快，但考虑到中性利 ...

黄金价格表现与市场观点 - 今年以来黄金价格已创下超30次历史收盘新高，并突破了经通胀调整后的历史高点 [1][2] - 尽管价格大幅上涨，但多位分析师认为投资者并未错过机会，持有黄金仍具合理性 [1] - 黄金的涨势或许仍未结束，有观点认为其涨势显然仍有空间 [7] 黄金在投资组合中的配置建议 - 财务顾问通常建议投资者将投资组合的5%-10%配置给黄金，这一建议在当前环境下似乎依然适用 [3] - 有机构建议配置黄金，但比例应低于5%，因持有黄金存在机会成本，资金本可配置给收益率超过5%的优质债券 [3] - 合理的黄金配置比例取决于投资者自身风险承受能力及长期目标，没有唯一正确答案，需根据当前配置是高于或低于目标比例来决定是否重新平衡 [4] 支撑黄金投资逻辑的核心因素 - 去美元化趋势是重要支撑，2022年俄乌冲突后俄罗斯外汇储备被冻结，各国开始减少对美元依赖 [1][3] - 美国债务与GDP比率自疫情以来大幅上升，以及赤字预计增加和对美联储独立性的担忧 [1] - 持续的地缘政治冲突，如俄乌冲突、中东紧张局势、中美摩擦，放大了对黄金的避险需求 [6] - 经济不确定性，包括粘性通胀和新的进口关税可能重新引发供应链价格压力，强化了黄金作为长期对冲工具的吸引力 [7] 黄金的角色演变与市场需求 - 黄金的角色已超越传统对冲工具，对机构投资者和主权国家而言，它正成为一种战略储备资产 [5] - 市场叙事从将黄金视为单纯保险，转变为在不确定金融环境中将其视为替代性的货币之锚 [5] - 投资者对黄金的投资兴趣上升，全球黄金支持的ETF在8月连续第三个月实现资金流入，吸引55亿美元，其中北美基金贡献41亿美元；今年以来的资金流入规模达470亿美元，为历史第二高 [6] - 各国央行过去三年每年购买的黄金均超过1000吨，而此前十年的年均购买量仅为400-500吨，以分散外汇储备、对冲风险 [6]

美联储政策与政治压力 - 美国总统特朗普多次批评美联储降息行动过于迟缓 并戏称美联储主席为"杰罗姆 '总是太晚' 鲍威尔" [1] - 特朗普表示解雇美联储主席"可能性极低"但也"不排除任何可能" 此前曾因7月非农就业数据不佳解雇劳工统计局局长 [1] - 瑞银认为特朗普直接挑战美联储自主权的可能性不大 白宫不愿冒引发金融市场强烈反弹的风险 [1] - 若解雇美联储主席可能推高美国国债的风险溢价 并削弱市场对美元的信心 [1] 美联储政策前景预测 - 瑞银预计到2026年6月 美联储降息幅度或将达到100个基点 [1][2] - 美联储的政策仍将主要以劳动力市场和通胀数据为导向 而非政治压力 [1][2] - 在鲍威尔2026年5月任期结束前将其罢免可能面临法律层面的挑战 [1] 债券市场投资观点 - 瑞银认为对美联储独立性的担忧不会削弱美国国债的吸引力 美国国债仍将保持其作为全球金融体系核心支柱的地位 [2] - 预计利率下调100个基点将削弱现金存款价值 提升优质债券所提供的稳定收益的吸引力 [2] - 瑞银认为高评级债券和投资级债券具有极具吸引力的风险收益比 优质固定收益资产提供了锁定可观收益率的机会 [3]

美欧贸易关系与前景 - 对美欧达成贸易协议持乐观态度，认为冲突将以务实方式解决，企业能保持销售和贸易并促进经济增长[4] - 美国国际贸易法院判决特朗普关税违法，欧盟贸易专员与美国的会谈将如期举行[1] - 主要受害者是美国经济，企业和消费者承受更高关税负担[1][4] 关税的经济影响 - 加征关税导致高通胀和价格维持高位，同时造成经济增长疲弱[5] - 经济增长放缓的影响将逐步显现，具体程度取决于关税规模和时间长度[5][6] - 企业会随时间推移调整应对冲击，延迟或暂停加征关税有助于减轻影响[6] 欧洲经济韧性 - 欧盟在贸易领域经验丰富，曾处理英国脱欧后的贸易关系并建立单一市场[7] - 欧洲内部存在“非关税壁垒”，解决这些问题将释放市场潜力[7] - 重点关注欧美贸易关系进展，尤其是“90天暂停期”结束后是否延期[7] 投资策略调整 - 投资策略频繁调整，建议投资者在市场波动剧烈时保持高度警惕[8] - 本季度曾预计市场非常波动，建议在4月2日特朗普官宣加税导致市场调整后“逢低买入”[8] - 重点转向对冲策略，建议在回调时布局[8] 行业与资产偏好 - 推荐关注美国科技企业盈利，称之为“绝佳买入机会”[8] - 在欧洲重点关注德国财政政策，倾向于投资受益行业如银行和工业板块[8] - 德国政府放弃“债务刹车”，未来十年有庞大基础设施投资，重点在2026和2027年显现[9] 新兴市场展望 - 所有开放型经济体都会受贸易格局影响，但企业有能力适应变化[10] - 看好印度市场，尤其是金融业盈利能力提升和电子产品生产转移[10] - 看好中国大型互联网和IT企业，因其强劲盈利能力且越来越依赖国内市场[10] 对冲策略与资产配置 - 黄金仍是一种优质对冲工具，其趋势几乎呈结构性上升[11] - 进行“主动资产配置”，即调整投资组合中股权资产的实际占比[11] - 为客户提供“风险覆盖”的全球多元化投资组合，并叠加对“左尾风险”的对冲[11] 固定收益配置 - 市场上高质量债券越来越少，但德国国债仍被视为“避风港”[12] - 建议对久期风险和信用风险保持灵活，尤其是在“中等偏高”的通胀环境下[12] - 看好欧洲投资级公司债，尤其在2026和2027年经济改善背景下[12] 央行政策与货币走势 - 预计欧洲央行还有几次降息空间，美联储可能最多降息四次但启动时间不确定[13] - 欧元兑美元汇率整体看涨，但走强速度会比过去两三个月慢[14] - 走强原因包括“全力以赴”政策以及2027年预期中的经济增长[14] 市场风险与投资者行为 - 被低估的风险包括美国30年期国债收益率达5%，以及关税水平过高导致贸易受阻[15] - 投资者最常犯的错误是过度反应，应做基本面分析后再做交易决策[16] - 去年8月AI模型引发市场抛售是虚惊一场的例子[16]