活动概述 - 2025彭博中国市场快评系列聚焦宏观经济格局与市场动态 旨在传递资深经济学家与市场专家的专业分析与观点 帮助在复杂宏观环境中识别机遇 [1] - 本期主题为全球宏观经济与亚太走势展望 活动时间为2025年8月5日16:30-17:15 [2] 主讲嘉宾 - 舒畅担任彭博亚太区首席经济学家 [2] - 木村太郎（Taro Kimura）担任彭博日本高级经济学家 [2] - 罗捷担任彭博外汇功能高级专员 [2] 核心议题 - 贸易"休战"期临近尾声 聚焦中美关系与全球经济展望 [2] - 日本经济前景分析 涉及政坛动荡与关税压力 [2] - 终端分析工具洞悉宏观市场与展望 [2] 参与方式 - 需扫码报名 审核通过后将通过微信发送参会提醒 [2][3]

活动概述 - 2025彭博中国市场快评系列聚焦宏观经济格局与市场动态 旨在传递资深经济学家与市场专家的专业分析与观点 [1] - 本期主题为全球宏观经济与亚太走势展望 活动时间为2025年8月5日16:30-17:15 [2] 核心议题 - 贸易"休战"期临近尾声 重点分析中美关系与全球经济展望 [2] - 日本经济前景分析 涉及政坛动荡与关税压力影响 [2] - 终端分析工具应用 洞悉宏观市场趋势与展望 [2] 主讲嘉宾 - 舒畅担任彭博亚太区首席经济学家 [2] - 木村太郎（Taro Kimura）为彭博日本高级经济学家 [2] - 罗捷是彭博外汇功能高级专员 [2] 参与方式 - 需扫码报名 审核通过后将通过微信发送参会提醒 [2][3]

美日贸易协议 - 美国总统特朗普宣布与日本达成贸易协议 内容包括对日关税税率为15%及日本5500亿美元对美投资 [1] - 特朗普称日本将向美国投资5500亿美元 美国将获得其中90%的利润 预计创造数十万个就业岗位 [1] - 日本将开放其市场进行贸易 包括汽车 卡车 大米及其他部分农产品和商品 并向美国支付15%的对等关税 [1] - 截至目前日本方面暂无回应 [2] 日元汇率波动 - 日元兑美元跳水 专家普遍认为未来日元将进入贬值通道 [3] - 南开大学专家表示日本财政扩张政策及美国关税政策将推动市场卖出日元 [3] 美菲贸易协议 - 特朗普宣布与菲律宾达成贸易协议 将对菲律宾征收19%的关税 [6][7] - 菲律宾将对美国开放市场并实行零关税 [7] - 截至目前菲律宾方面暂无回应 [8] 全球宏观经济影响 - 国际货币基金组织报告指出美国加征关税行为将对全球宏观经济造成重大影响 [10] - 美国关税政策可能导致短期内全球需求减少 进口价格上涨 通胀压力加剧 [10] - 关税不确定性可能削弱消费者和企业信心 加剧金融市场波动 [10] - 各国可能进一步提高贸易壁垒应对贸易不平衡问题 导致地缘经济分裂加剧 [10]

全球宏观经济影响 - 美国特朗普政府对几乎所有贸易伙伴征收进口关税的做法或将进一步对全球宏观经济造成重大影响 [1] - 美国加征关税的行为将在短期内减少全球需求 导致进口价格上涨并进一步加剧通胀压力 [1] - 关税的不确定性可能削弱消费者和企业信心 加剧金融市场波动 [1] 贸易壁垒与地缘经济分裂 - 美国加征关税的行为可能导致各国通过进一步提高贸易壁垒来应对日益加剧的贸易不平衡问题 [1] - 贸易壁垒的升级可能导致地缘经济分裂加剧 对全球经济的损害将是持久的 [1]

全球制造业PMI指数特征 - 2025年5月全球制造业PMI呈现"中国稳健、新兴分化、欧洲企稳、美国回落"的特征 [1] - 关税缓解对出口的短时带动和海外市场负面影响预期逐渐显现 [1] 欧元区制造业PMI - 欧元区制造业PMI变化不大 出现阶段性企稳迹象 [1] 美国制造业PMI - 5月美国ISM制造业PMI指数录得48.5 [1] - 美国制造业PMI呈现"供需较弱、通胀粘性、就业市场降温、外贸大幅回落"特点 [1] - 关税扰动对美国及全球宏观经济影响已初步显现 [1] - 预计年中美国制造业PMI或仍在荣枯线以下波动运行 [1]

沪深300指数及ETF表现 - 沪深300指数上涨0.55%，成分股中华大九天领涨14.99%，新易盛、工业富联、生益科技、康龙化成涨幅均超5.5% [1] - 沪深300ETF(159919)上涨0.60%，盘中成交1.41亿元，近1年日均成交12.58亿元排名可比基金前3，最新规模达1670.92亿元 [1] - 杠杆资金持续布局沪深300ETF，最新融资买入额648.82万元，融资余额10.82亿元 [1] 沪深300指数估值与权重 - 沪深300指数市净率PB为1.29倍，低于历史83.01%时段，估值性价比突出 [1] - 前十大权重股合计占比22.85%，包括贵州茅台、宁德时代、中国平安等龙头企业 [1] 市场环境与机构观点 - 全球避险情绪上升导致A股震荡调整，但机构认为国内政策基调积极叠加经济复苏，市场韧性犹在 [2] - 中信证券论坛指出中国资本市场生态优化，资产吸引力持续提升 [2] 投资渠道拓展 - 场外投资者可通过沪深300ETF联接基金(160724)布局A股核心资产 [3]

全球制造业PMI指数表现 - 2025年4月全球制造业PMI指数为49 8，环比小幅下滑，呈现"中国调整、新兴良好、日韩分化、欧洲企稳、美国承压、加墨收缩"的特征 [1][2] - 亚洲新兴国家制造业表现整体好于欧洲地区，但涨跌互现 [2] 分区域制造业表现 亚洲 - 中国制造业PMI回落至49，韩国回落至47 5 [3] - 印度制造业PMI边际回升至58 2，日本回升至48 7，东南亚地区涨跌互现 [3] 欧洲 - 德国制造业PMI录得48 4，高于前值48 3和预期47 6 [3] - 欧元区GDP季环比增速回升至0以上，呈现企稳回升态势 [3] 美洲 - 美国ISM制造业PMI回落0 3个百分点至48 7，呈现"供需回落、通胀抬升、就业市场降温、外贸大幅回落"特点 [1][4] - 墨西哥制造业PMI回落至44 8，加拿大回落至45 3 [3] 出口表现 - 4月韩国出口增速由3 0%回升至3 7% [5] - 3月中国出口增速较前值增加10 1个百分点至12 4%，半导体产业链、家电照明设备、机械与交运设备对出口拉动作用较大 [5] 关税影响 - 关税对美国及全球经济的影响已初步显现，美国经济读数或仍小幅回落 [1][4] - 欧元区经济企稳仍受关税不确定性因素影响 [1][3]

宏观经济分析师陈达飞的从业经历 - 2017年博士毕业后进入证券行业从事宏观研究 2022年转战国金证券担任宏观首席分析师 2024年8月加入申万宏源研究任宏观首席及海外组组长 [3] - 因2018年中美贸易关系演变从冷门领域转向海外宏观研究 2020年公共卫生事件后聚焦通胀利率和美联储货币政策研究 [5] - 2020年11月发表深度报告《通胀 等风来》 完成美联储研究专著草稿 建立以美联储为核心的美国宏观分析框架 [6] 全球宏观经济研究方法论 - 采用"事实—理论—历史"三要素分析法 从特征事实出发结合理论诠释 通过跨国和历史比较验证因果关系 [9] - 研究过程强调学术规范性 以问题意识为导向 注重数据与逻辑的严谨性 [9] 对行业新人的建议 - 需具备对经济现象的本质热爱 激发问题意识和好奇心 类比科学家探索自然的精神 [10] - 前5年知识储备关键 跨学科阅读拓展视野 深度思考能力决定研究质量 [10] - 掌握AI工具提升研究效率 重要性等同Office办公软件 [11] 金融与实体经济关系 - 金融具有顺周期性 经济上行期延长扩张但可能引发泡沫 下行期加剧衰退风险 需政策调控动物精神 [12] - 长周期中金融通过PE/VC和资本市场推动科技创新 二级市场估值直接影响一级资本活跃度 [12] 党建文化对研究的影响 - "党建+研究"模式强化金融服务实体思维 助力理解"百年未有之大变局"战略判断 [14] - 组织生活与理论学习帮助研究者客观解构事实 避免视角局限 [14]