核心观点 - 公司2024年营业收入25.48亿元，同比下降6.56%，归母净利润4.88亿元，同比下降61.61%，但扣非后归母净利润3.11亿元，同比增长42.38% [1] - 公司主营业务油气开发及销售均发生于海外，前五大客户销售额占比达70.73%，其中第一大客户Vitol Energy Trading SA占比56.2% [1][8] - 公司主要资产和业务集中在哈萨克斯坦，拥有马腾公司和克山公司旗下多个油田区块，2024年累计完成原油产量68.47万吨 [3][4] - 公司固定资产余额同比增加84.36%至1.56亿元，在建工程余额同比增加60.11%至2.13亿元，主要涉及伊拉克项目、莫斯科耶油田等项目 [18][24] - 公司货币资金余额同比下降46.73%至6.54亿元，主要由于支付重整债权人现金4.49亿元及伊拉克项目信用证保证金1.5亿元 [33][36] 业务运营 - 公司油气资源主要位于哈萨克斯坦滨里海盆地，包括马腾公司持有的卡拉油田、东科油田和马亭油田，以及克山公司持有的莫斯科耶油田和卡拉套油田 [3] - 原油销售分为出口和哈国内销，出口采用FOB方式在俄罗斯新罗西斯克港口完成装船时确认收入，内销原油加工为成品油后通过EXW方式在炼厂交货时确认收入 [4][5][6] - 2024年原油产量68.47万吨，其中外销33.90万吨占比50.09%，内销33.77万吨占比49.91% [17] - 公司采用注水开发、斜直井等技术保持综合递减率在较低水平，并通过控水技术有效控制含水率上升 [4] 客户与供应商 - 前五大客户中Vitol为原油出口客户，其他四位为哈国境内成品油销售客户，均不存在关联关系 [8] - 对Vitol的依赖符合哈国行业特性，因其作为全球最大原油贸易商垄断了哈国矿税制生产商的出口资源 [8][9] - 固定资产采购主要通过哈国公开招标进行，主要供应商包括Loong Sapphire、卡特彼勒代理商等，均无关联关系 [19][23] - 伊拉克项目供应商多为国内大型央国企如中国石油工程建设公司，采购价格公允 [25][27] 财务与审计 - 会计师对营业收入核查比例达70.25%，其中函证确认5.02%，替代测试确认65.24% [10] - 应收账款核查比例88.77%，合同负债核查比例80.47%，营业成本核查比例76.24% [11][12][13] - 2024年与油气销售相关税费普遍下降，其中关税下降14.12%，出口收益税下降13.89%，矿产资源开采税下降14.97% [14][15][16] - 受限资金从期初3333万元增至1.85亿元，主要由于新增2097万美元信用证保证金 [36] 投资项目 - 长期股权投资21.94亿元主要为对苏克石油的权益法核算投资，苏克公司拥有苏克气田100%权益，2C地质储量1552.6亿立方米 [39][40] - 其他权益工具投资4.95亿元包括对上海乘祥的投资，后者主要投资哈国巴雷科什区块，持股50.01% [41][44] - 伊拉克Naft Khana和Huwaiza油田处于勘探期，预计总投资额分别为10.07亿和2.37亿美元 [31] - 莫斯科耶油田在建工程进度93.1%，沙漠油田道路平台建设已于2025年1月完工 [28][29]

交易性金融资产与其他权益工具投资的会计核算差异 核心观点 - 两者核心区别在于公允价值波动是否纳入当期损益及终止确认时的留存收益调整逻辑 [2] - 分类需结合持有意图和风险敞口进行判断 [2] 公允价值变动的处理方式 - 交易性金融资产：公允价值变动计入当期损益（公允价值变动损益科目），直接影响利润表 [1] - 升值时：借交易性金融资产（公允价值变动），贷公允价值变动损益 [1] - 贬值时反向分录 [1] - 其他权益工具投资：公允价值变动计入其他综合收益（所有者权益科目），不影响当期利润 [1] - 终止确认后累计变动仍保留在所有者权益中 [1] 持有期间收益的确认 - 两者处理相同：股利/利息收入均通过投资收益科目确认 [1] - 被投资方宣告分红时：借应收股利/应收利息，贷投资收益 [1] 减值处理的差异 - 交易性金融资产：不计提减值准备，因公允价值波动已通过公允价值变动损益反映 [1] - 其他权益工具投资：通常不计提减值，但需关注非暂时性价值下跌，若减值需通过其他综合收益调整 [1] 处置时的会计处理 - 交易性金融资产：处置差额计入投资收益（当期损益） [1] - 分录示例：借银行存款，贷交易性金融资产（成本及公允价值变动），差额计入投资收益 [1] - 其他权益工具投资： - 处置差额计入留存收益（盈余公积、未分配利润），不影响利润表 [1] - 原计入其他综合收益的公允价值变动同步转入留存收益 [1] 对财务报表的影响 - 交易性金融资产：直接影响利润表（公允价值变动损益、投资收益），增加利润波动性 [1] - 其他权益工具投资：仅影响资产负债表（其他综合收益、留存收益），平滑利润但降低净资产收益率 [1] 适用场景对比 - 交易性金融资产：适用于短期交易获利 [3] - 其他权益工具投资：适用于长期持有或战略投资 [3]