格隆汇1月8日丨金银河(300619.SZ)在投资者互动平台表示，公司锂云母综合利用项目的原材料来源稳 定，公司已进入江西钨业集团414矿的锂云母精矿采购白名单，同时也与非洲津巴布韦、尼日利亚、莫 桑比克等地区锂云母资源方开展合作。 ...

孙新军感谢中国黄金集团对东城区经济社会发展作出的贡献。他表示，东城区作为首都功能核心区，承担着服务保障中央政务、展现大国首都形象的重要使 命，正按照"国家中枢、千年古都、文化名城、宜居福地"的目标全面推进高质量发展。东城区区位优势独特、文化底蕴深厚、商业氛围活跃，希望双方进一 步加强紧密协作，共同激发新需求、开拓新市场。东城区委、区政府将持续优化服务和营商环境，全力支持企业做强做优做大，实现高质量发展。 会谈前，双方还共同参观了中国黄金旗舰店。 东城区委办、政府办、商务局、和平里街道相关负责同志；集团公司办公室、科技创新部、中金黄金、中金珠宝、财务公司有关负责同志参加会见。 1月6日，中国黄金集团有限公司党委书记、董事长周洲，党委副书记、董事、总经理殷长波在北京会见了北京市东城区委书记孙新军，区委副书记、区长陈 献森一行。双方围绕深化战略合作、服务区域发展等领域进行深入交流。集团公司党委委员、总会计师于学平，东城区副区长任江浩参加会谈。 周洲对孙新军一行表示热烈欢迎，对东城区委、区政府长期以来的支持表示感谢，并简要介绍了中国黄金集团的历史沿革、产业布局及"十五五"规划总体情 况。他表示，中国黄金集团作为我国黄 ...

（来源：经济日报） ■"十四五"期间，全国民航固定资产投资再创新高，五年间累计完成固定资产投资6300亿元，"10＋3"骨干航路网基本建成，我国民航综合保障能力迈上新 台阶。 ■水利部：2025年我国全年完成水利建设投资12848亿元，全年水利建设完成投资连续4年超万亿元。 ■自然资源部：2026年，我国将继续开展新一轮找矿突破战略行动，同时开展"圈而不探"专项整治，严厉打击违法开采战略性矿产资源行为。 ■商务部：将支持企业建设再生资源高值化回收利用项目，优化支持分拣中心建设，培育绿色循环消费。 ■数据显示，截至2025年12月31日，A股上市公司2025年分红超2.6万亿元，创历史新高。 ■国家数据局：2026年，我国将推出30余项数据领域国家标准，包括在智能体、具身智能等前沿方向布局一批数据标准，在公共数据、高质量数据集等方 面加快出台一批急需的数据标准。 ■2026年国内成品油价格首次调整于6日24时开启。本次汽、柴油价格不作调整，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵。 转自：经济日报 ■数据显示，2025年英国新车注册量同比增长3.5％至202万辆，电动汽车占比持续增加，2025年中国汽车品牌在英国新车注 ...

在海洋经济高质量发展方面，我国将加强海洋开发利用保护，提升海洋产业发展质量，实施新一轮海洋 综合调查，提升极地大洋科考效能。同时，持续推进生态修复和自然灾害综合防治。加强重要生态系统 保护修复，加强地质灾害防治，提高海洋观测预报能力。 据介绍，2025年，我国推动耕地数量、质量、生态"三位一体"保护，实事求是合理设定耕地整改恢复过 渡期，出台《永久基本农田保护红线管理办法》，优化耕地调查、耕地保护责任制考核规则。 同时，强力推进"一张图"建设。有序推进数据归集治理、信息系统优化、应用场景开发，统一地理底图 基本建成，开展年度变更调查和林草湿荒普查，统筹遥感影像数据协同共享。实行"一站式"办理审批事 项，创新用地报批"直通车"机制，审查环节压缩三分之二、审批时长压缩三分之一。 自然资源部近日表示，将持续推进战略性矿产资源增储上产。强化战略性矿产资源安全风险监测预警， 继续开展新一轮找矿突破战略行动，组织开展探矿权人"圈而不探"专项整治行动，健全找矿突破支持政 策。 新一轮找矿突破战略行动取得新成效。聚焦重点矿种，编制"一矿一策"方案进行攻坚，全面完成"十四 五"找矿目标任务，铀、铜、金、锂、钾盐资源量大幅增长， ...

中国经济网北京12月30日讯 五矿发展(600058.SH)昨日涨停，收报11.52元，涨幅10.03%。 五矿发展昨晚披露关于筹划重大资产重组的停牌公告称，2025年12月29日，五矿发展收到实际控制 人中国五矿集团有限公司（以下简称"中国五矿"）《关于筹划重大资产重组事项的通知》（以下简称 《通知》），初步考虑拟由公司通过资产置换、发行股份及支付现金方式购买控股股东中国五矿股份有 限公司（以下简称"五矿股份"）持有的五矿矿业控股有限公司（以下简称"五矿矿业"）股权、鲁中矿业 有限公司（以下简称"鲁中矿业"）股权，并募集配套资金。 因本次交易尚存在不确定性，为了保证公平信息披露、维护投资者利益，避免对公司证券交易造成 重大影响，根据《上海证券交易所股票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第4号—— 停复牌》等相关规定，经公司向上海证券交易所申请，公司股票（证券简称：五矿发展；证券代码： 600058）自2025年12月30日（星期二）开市起停牌，公司预计停牌时间不超过10个交易日。 五矿发展表示，本次交易尚处于筹划阶段，交易双方尚未签署正式交易协议，具体交易方案仍需商 讨论证，审计、评估、尽职调查 ...

文章核心观点 - 企业并购交易中的分手费与反向分手费机制，如同婚前协议，用于明确交易失败时的经济责任与补偿，是保障交易完成的重要金融工具[1] - 该机制在全球跨国并购中已成为标配，尤其对于涉及中国买家的交易，2015年后超过85%的跨境并购包含此类条款，而2010年前比例不足一半[2] - 分手费条款的设计（如金额、触发条件）反映了交易双方的谈判地位、对监管风险的评估以及完成交易的决心[3][4][7] 分手费机制的功能与设计 - 核心功能是防止卖方在获得更优报价后违约（分手费），以及补偿买方因自身原因（特别是监管审批失败）导致交易失败给卖方造成的损失（反向分手费）[1][3] - 条款设计可体现买方决心，例如奈飞为收购华纳设定高达58亿美元的反向分手费，主要针对政府审批风险，旨在向市场和交易对手展示其完成交易的坚定承诺[3][4] - 条款设计可体现风险分层，例如海尔2016年收购通用电气家电时，设定了梯度的反向分手费：反垄断审查未过赔2亿美元，中国监管和股东大会不批赔4亿美元[4] - 分手费比例与交易规模存在“门当户对定律”，价值超过100亿美元的大型交易分手费比例，比10亿至50亿美元的中型交易低约2%[6] 中国企业跨境并购案例分析 - **中国化工收购先正达（2016年）**：交易金额430亿美元，最终设定的卖方分手费为8.48亿美元（占交易额2%），由最初的15亿美元（3.5%）谈判下调；买方反向分手费高达30亿美元（占交易额6.6%），主要承担中国审批与反垄断风险，显示买方志在必得[1][7] - **蚂蚁金服收购速汇金（2017年）**：交易金额12亿美元，协议约定若因美国外国投资委员会（CIFUS）审查不通过，蚂蚁金服需支付3000万美元反向分手费，约占交易额2.5%，交易后因监管原因失败，蚂蚁金服依约付款[4][5] - **中集集团收购马士基集装箱工业（2021年）**：交易金额10.8亿美元，因欧美反垄断审查未通过而终止，中集集团根据协议支付了8500万美元反向分手费[5] - **中铝与力拓战略合作（2009年）**：交易规模195亿美元，协议约定力拓单方面终止需支付1.95亿美元分手费，占交易额1%，符合大额交易分手费比例偏低的行业惯例[6] 行业惯例与趋势 - 分手费比例存在行业差异，中国A股市场国内并购涉及分手费的交易比例很低，且约定比例一般为1%，受监管导向、本土交易惯例及法律体系影响[2] - 典型的跨国并购分手费比例范围在1%至5%以上，1%左右被视为基本诚意，5%以上则显示极强的承诺[7] - 中国企业海外并购实践中，对分手费条款的运用从青涩走向成熟，逐渐掌握外延式增长的规则[8]

行业投资展望 - 2026年基建投资有望在地方政府化债推进和中央“两重”项目支撑下保持稳定 [1][2] - 部分子板块有望随国家战略而获得较高投资弹性 [2] 公司新签订单与在手订单 - 2025年前三季度累计新签合同额1.58万亿元，同比增长3.7%，边际改善 [1][3] - 2025年第一季度至第三季度新签合同额细分：工程建造1.07万亿元（同比-1.9%），新兴业务2202亿元（同比+4.3%），资产经营1512亿元（同比+108.6%） [3] - 截至2025年第三季度末，公司在手合同总额7.54万亿元，对比2024年营业总收入1.16万亿元，订单充裕保障长期增长 [3] 资源板块业务表现 - 2025年上半年矿产资源业务收入62.23亿元，同比增长8.04% [1][4] - 2025年第一季度至第三季度资源利用板块毛利率为59.45%，为经营利润提供支撑 [4] - 2025年上半年主要金属产量：铜14.88万吨（同比-0.92%），钴0.28万吨（同比-0.25%），钼0.71万吨（同比-7.54%） [4] 估值与股东回报 - 截至2025年12月23日，中国中铁H股估值较A股折价明显：A股PE(TTM) 5.4X / PB 0.42X，H股PE(TTM) 3.6X / PB 0.30X [5] - 2024年分红对应H股股息率达5.1%（基于2025年12月23日收盘价），更具吸引力 [1][5] - 公司已制定并通过《估值提升计划》，旨在提高公司质量并增强投资者回报 [1][5]

行业投资展望 - 2026年基建投资有望在地方政府化债推进和中央“两重”项目支撑下保持稳定 [1] - 展望2026年，随着地方政府化债的有序推进，叠加中央“两重”项目实施，2026年投资有望维稳，部分子板块则有望随国家战略而获得较高投资弹性 [1] 公司新签订单与在手订单 - 2025年前三季度新签订单边际改善，同比增长3.7% [1][2] - 2021-2024、2025Q1-3累计新签合同额分别为2.73万亿元/3.03万亿元/3.10万亿元/2.72万亿元/1.58万亿元，分别同比+4.7%/+11.1%/+2.2%/-12.4%/+3.7% [2] - 从新签合同额细分结构看，2025Q1-3工程建造新签1.07万亿元，同比-1.9%，新兴业务新签2202亿元，同比+4.3%，资产经营新签1512亿元，同比+108.6% [2] - 截至2025年三季度末，公司在手合同7.54万亿元（2024年公司营业总收入1.16万亿元），在手订单充裕 [2] 资源业务表现 - 资源板块持续发力，2025年上半年矿产资源业务收入62.23亿元，同比增长8.04% [1][3] - 2021-2024、2025Q1-3矿产资源业务收入分别为59.57亿元/75.04亿元/83.67亿元/81.57亿元/62.23亿元，分别同比+50.97%/+25.98%/+11.49%/-2.52%/+8.04% [3] - 2025年第一季度至第三季度资源利用板块毛利率59.45%，为公司经营利润提供支撑 [3] - 从产量来看，2025年上半年铜、钴、钼金属的产量分别为14.88万吨/0.28万吨/0.71万吨，分别同比-0.92%/-0.25%/-7.54% [3] 估值与股东回报 - 公司通过《估值提升计划》持续增强投资者回报 [1] - 截至2025年12月23日，中国中铁A股PE(TTM)/PB估值分别为5.4X/0.42X，H股PE(TTM)/PB估值分别为3.6X/0.30X，H股相较A股折价明显 [4] - 2021-2024、2025年上半年中国中铁派发现金红利分别为48.5亿元/50.0亿元/52.0亿元/44.0亿元/20.2亿元，占当期上市公司股东净利润的17.5%/15.8%/15.5%/15.8%/17.1% [4] - 2024年分红对应当前A股股息率3.3%，H股股息率5.1%（选取2025年12月23日收盘价） [1][4]

股价与交易表现 - 截至2025年12月23日收盘，公司股价报收于71.32元，当日上涨4.04% [1] - 当日换手率为3.72%，成交量为26.43万手，成交额为18.73亿元 [1] 资金流向 - 2025年12月23日，主力资金净流入5219.39万元，游资资金净流入1597.25万元，散户资金净流出6816.63万元 [1] - 主力资金净流入显示主力对个股关注度较高 [2] 公司战略与资质进展 - 公司于2025年4月24日召开董事会，审议通过申请广州期货交易所碳酸锂指定交割厂库的议案 [1] - 广州期货交易所于2025年12月22日发布公告，新增公司为碳酸锂期货指定交割厂库，资质自公告之日起生效 [1][2] - 交割厂库地址位于江西省新余市高新技术开发区阳光大道1998号 [1] - 获得该资质有助于公司整合现货市场、期货市场与交割厂库资源，提升抗风险能力与市场竞争力，对公司长期可持续发展具有积极意义 [1]

公司资本运作 - 公司发布股份回购公告，拟以自有资金通过集中竞价交易方式回购部分A股及H股股份 [1] - A股回购金额不低于10亿元且不超过20亿元，回购价格上限为人民币4.90元/股，H股回购金额不超过5亿元 [1] - 回购股份将全部用于注销并减少公司注册资本，实施期限为自股东会审议通过之日起12个月内 [1] - 按价格上限测算，预计可回购A股股份2亿至4亿股，占公司当前总股本的0.98%至1.97% [2] 重大资产出售 - 公司于12月8日晚公告，拟以606.76亿元价格向控股股东中国五矿集团及其关联方出售多项资产 [2] - 出售资产旨在响应中央企业聚焦主责主业要求、优化业务结构 [2] - 交易标的涵盖中冶置业100%股权及相关债权，以及有色院、中冶铜锌等五家资源类子公司股权，涉及房地产与矿产资源两大核心资产板块 [2] - 交易中部分矿产标的评估实现大幅增值，例如华冶杜达100%股权增值率达789.57% [2] 市场反应与股价表现 - 资产出售公告引发资本市场疑虑，部分业内人士认为在铜、锌等有色金属价格持续走强的背景下，出售核心资源资产或将导致公司长期盈利逻辑失衡 [2] - 12月9日，公司A股股价跌停，收盘价为3.05元，港股单日跌幅超过21%，双市合计市值蒸发超过120亿元 [2] - 回购公告发布后，股价出现企稳迹象，截至12月18日收盘，A股报3.04元，较前一交易日上涨2.07%，H股报1.89港元，涨幅2.72% [3] 公司财务与业绩表现 - 公司营收从2022年的5926.69亿元增长至2023年的6338.70亿元，但在2024年下降至5520.25亿元，呈逐步缩水态势 [3] - 公司归母净利润呈逐年下降态势，从2022年的102.72亿元降至2023年的86.70亿元，再降至2024年的67.46亿元 [3] - 2025年前三季度，受钢铁行业需求下降、建筑行业增长乏力、房地产行业深度调整等外部因素及公司自身业务结构调整影响，业绩仍不乐观 [3] - 2025年前三季度营业收入为3350.94亿元，同比下降18.79%，归母净利润为39.7亿元，同比下降41.88% [3]