纪要涉及的行业和公司 涉及铜、铝、锌三个行业，未提及具体公司[1][5][9] 纪要提到的核心观点和论据 铜行业 - **核心观点**：宏观有忧虑但有边际改善预期，可关注月差正套机会，价格接近八万下游新增订单放缓，后期去库幅度将放缓，此前正套策略可考虑止盈[1][3][4] - **论据**：官方制造业PMI显示景气水平回落，中美贸易带来忧虑，但国内政策支撑预期强，中美接触使贸易摩擦有缓和预期；供给上铜金矿和冷料供应偏紧，阳极板等加工费下降，虽现实端增产但后期有收缩压力；需求下游分化，清明节后铜价下跌需求改善，电源工程投资不及去年，电网较好，新能源汽车维持高增速，地产有边际改善，价格攀升到七万七至七万八后下游新增订单放缓；国内电解铜现货库存同比偏低，五一前推的月间正套策略从不到两百走到四百多接近五百[1][2][3][4][10][12] 铝行业 - **核心观点**：可逢高空，旺季转淡季铝材开工下降挤压电解铝利润，但供给有约束需注意止盈，目前做正套不合适[5][6][7][18] - **论据**：铝供给约束明显，无明显增量；进入五月份淡季，铝材开工往下走，需求转弱，开始挤压利润；上游铝土矿供应偏宽松，氧化铝产能处于投放周期，几内亚矿扰动带来反弹但难大幅反弹；下游需求分化，铝线缆较好，铝板有压力，光伏铝材预期不好，建筑铝材因地产改善销量回升；库存压力不大，月间呈偏back结构，进入淡季去库放缓，做正套安全保护小[5][6][7][17][18][19] 锌行业 - **核心观点**：单边逢高空，月差可做正套，持续关注库存和升水情况[9][21][22][24] - **论据**：新矿供给宽松，港口库存增加，冶炼厂加工费回升；下游需求偏悲观，供给扩张；目前产量增加未完全传导到社会库存，社会库存同比偏低；冶炼企业利润好，因加工费上升、硫酸和小金属价格较高；出口关税影响显现，锌需求预期偏空；基差在库存未转起来且现货升水较高时可做近月滚动正套[8][9][20][21][22][24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 氧化铝价格是否跌到位需看铝土矿产业链上游矿端是否止跌，目前不能断定矿已跌到位，后续要关注几内亚矿端发酵情况，氧化铝产量下滑、库存出现拐点[14][15] - 锌价超一万五千后矿端和冶炼企业有二八分成[20]

黄金市场表现 - 黄金周二受压下跌至3285刷新本周低点 本周呈现低位震荡走势 建议在关键点位采取高空低多策略 [1] - 黄金3345形成双底阻力 与3295 3285构成倒三角震荡区间 突破3345可上看3365-3400 跌破3285则下看3245 [2] - 日线支撑3285与压制3345位于布林通道中下轨区间 H4周期若连阳反弹可能测试3325-3345 [2] - 沪金2512合约回落至767后反弹至772 建议持有多单 目标上看785-795 [3] 白银市场动态 - 白银维持35.5-37.3区间震荡 缺乏延续性 建议高空低多操作 [1] - 国际白银回落至36.2后反弹至36.5 上方37.3为关键阻力 下方支撑36-35.5 [3] - 沪银2512合约测试8850支撑 上方压制9000-9100 建议支撑位做多或高位短空 [4] 原油及燃油走势 - 国际原油突破69关口 64支撑多单实现目标 上看72 建议67回踩继续做多 [4] - 国内燃油2512合约突破2900 有单边上涨迹象 持2850多单目标3000-3200 [4] 技术策略要点 - 黄金短期弱势中需谨慎做多 重点关注3285-3345区间突破方向 [2] - 沪银需观察8850支撑有效性 等待单边信号出现 [4] - 原油多头趋势明确 回踩67可加仓多单 [4]

黄金市场行情分析 - 黄金近期维持区间震荡，波动幅度逐渐缩小，市场即将启动新的单边行情 [1] - 4月多空波动幅度超上千美元，受特朗普关税影响导致全球金融市场资金大逃离 [1] - 当前黄金价格处于中间地带（3330美元附近），多空均不宜入场，震荡行情中应避免中间位置操作 [2] 技术面分析 - 技术形态显示高点下移、低点不动，震荡空间不断压缩，重点关注3260美元支撑和3380美元压力 [4] - 下方关键支撑区间为3285-3275美元，首次触及可考虑做多，防守位设在3260美元下方 [4] - 上方压力区间为3350-3360美元，首次靠近可考虑做空，防守位设在3380美元上方 [4] 市场催化剂 - 周五将公布3月美国非农就业数据，极有可能打破当前平静局面并引发新行情 [1][4] - 节假日期间内盘停盘时外盘易出现定点爆破行情，持仓过节需预留充足保证金 [1] 操作策略 - 区间内建议高抛低吸，卡在3260美元和3380美元两头操作，破位后再作跟随 [1][4] - 当前应避免对未破位行情过度猜测，重点关注破位后的趋势跟随机会 [1][4]