沉寂已久的短线"炒基"招式重出江湖！ 在上一轮"喝酒吃药"的结构性行情中，30日炒基法、7日炒基法一度在新手基民圈子里流行，即用基金 做短线，跟风追热点买爆款，赚到就卖，对一些持有7天或30天免赎回费的基金进行高抛低吸。 今年以来，科技板块结构性行情突出，细分热点层出不穷，科技、黄金等热门基金C类份额被基民热 捧。一些热门基金在三季度被申购几十亿份后又被迅速获利了结，基民"快进快出"玩得不亦乐乎。 "9月收益突破1万了！"基民小杨分享自己的基金操作方法称，"开了个'基金超市'，我买的基本上都是'7 免'(即满7天免赎回费)，哪只基金赚够5个点就跑，落袋为安。大道至简，高抛低吸，有时候难免会因为 卖掉后接着涨后悔到'拍断大腿'，但整体收益为正就好。" 像他这样快进快出的新基民不在少数，他们的目标是寻找适合做短线的基金，不占用中长期资金，像中 证A500等需要长线投资的宽基指数基金不在其考虑范围内。在PCB(印制电路板)大涨的时候，他们跟 着"吃肉"感叹幸福到"头晕目眩"，当短期风格轮动到电池时，又跟着主力加仓电池基金，甚至因场外基 金效率太低，迫不及待在尾盘时追涨场内基金。 不止新基民，一些基金博主也热衷于短线 ...

2020年至2021年"喝酒吃药"的结构性行情中，"30日炒基法"一度在基民圈子里流行，即用基金做短线， 跟风追热点买爆款，对一些持有30天免赎回费的基金进行高抛低吸。后来，这一策略进一步发展为"7日 炒基法"，紧跟市场热点，赚到就卖。 今年以来，权益市场火热，且科技结构性行情突出，细分热点层出不穷，此前沉寂已久的短线炒基战 法"重出江湖"。基民热衷于炒作科技、黄金等热门基金C类份额。三季度，多只绩优科技主题基金在净 值大涨和资金涌入的推动下，规模增长十倍以上。有趣的是，其中部分基金被申购、赎回的份额均为数 十亿级别，显示出一些基民将这些主动基金当成股票"短炒"的新趋势。 投资者晒"基金超市"收益 "9月收益突破1万了！"基民小杨分享自己的基金操作方法称，"我开了个'基金超市'，买的基本上都是'7 免'（即满7天免赎回费）基金，哪只基金赚够5个点就跑路。重点就是及时落袋为安，大道至简，高抛 低吸，有时候难免会因为'卖飞'了而拍断大腿，但整体收益为正就好。" 像小杨这样快进快出的基民不在少数，他们的目标是寻找适合做短线的基金，不占用中长期资金，像中 证A500等需要长线投资的宽基指数基金不在其考虑范围内。在PC ...

黄金市场投资哲学 - 投资决策应优先关注“做对的事情”即选择正确的方向和趋势而非仅仅专注于“把事情做对”即具体的操作技巧 [1] - 在上升趋势中“做对的事情”体现为顺势而为做时间的朋友而“把事情做对”则体现为试图预测高低点进行波段操作 [1] - 如果从长远看某件事是错误的那么当前放弃的代价是最小的代价 [1] 黄金价格技术分析 - 黄金价格的关键阻力位在4180美元关键支撑位在4000美元价格在此区间内震荡 [5] - 若4000美元支撑位失守下一目标位可能下探至3700-3800美元对应此轮上涨幅度50%的回调位置 [2] - 若价格突破4180美元则预示短期调整结束 [5] 黄金市场行情特征 - 牛市行情中常出现急跌关键看趋势的延续性慢跌预示下跌持续慢涨预示上涨持续快跌可能跌不动快涨可能预示行情结束 [3] - 降息或加息周期中黄金均可能上涨最终见顶取决于市场情绪是否到位 [3] - 在4180-4000美元区间内建议采取高抛低吸策略突破区间后再进行顺势跟随操作 [5]

A股市场特征与投资策略争议 - A股市场做空工具极度缺乏，大部分投资者只能通过做多盈利[1] - A股市场呈现牛短熊长特征，常年在3000点附近震荡[1] - A股散户投资者交易频繁，年均交易40次，是美股投资者的8倍，反映出过度自信的交易行为[2] 关于空仓策略的两种对立观点 - 一种观点认为A股市场大部分时间保持空仓是符合逻辑的合理选择，因逆市盈利难度极大[1][3] - 另一种观点认为完全空仓容易走极端，可能错失关键收益机会[6] - 反对空仓者强调小部分持仓时间贡献大部分收益，完全空仓难以保证精准把握市场节奏[5] 长期持仓与市场参与的价值 - 经验表明需要持续参与市场而非择时进出，保持"在牌桌上"才能感受市场脉搏并在机会出现时下重注[3][11] - 采用博格公式计算，长期持仓者5年收益可达88%，显著高于短期持仓者的38%收益[7] - 通过选择ROE大于11%且PB足够低的标的，即使股价不涨也能获得超越理财产品的收益率[7] 投资行为与心理偏差分析 - 90%的司机认为自己驾驶技术高于平均水平，类似心理偏差在股市中被放大[2] - 投资者浏览K线图和财经新闻后容易产生过度自信，但市场长期赢家稀少[2] - 市场存在自我认知偏差，短期"股神"传说常见但缺乏持续成功案例[2]

市场情绪与投资者行为 - 9月初A股市场出现显著下跌 沪指跌1.25% 深证成指跌2.83% 创业板指跌4.25% 科创50指数跌6.08%[6] - 个人投资者通过转让大额存单 卖房和结汇等方式筹集资金入市[3][9][13] - 北交所打新市场热度高涨 4只新股首日涨幅超400% 投资者林女士打新收益率达277%[6] 资金配置调整 - 银行大额存单转让活跃 利率3.05%的存单1小时内成交 利率2.75%-2.9%的存单2-3天成交[7] - 正常发行的大额存单利率普遍低于2% 而转让区利率显著更高[7] - 投资者王先生出售价值100万元自建房转入股市 采用分步建仓策略 单次补仓不超过底仓50%[9][11] 投资策略与操作 - 投资者采用高抛低吸策略 在9月3日市场回调时进行减仓 4日下跌时加仓400股和300股[10] - 重点布局三大领域：人形机器人电机 煤炭火电新能源 汽车制造[10] - 半导体基金短期表现突出 1个月内上涨30% 但9月3-4日出现大幅回撤[14] 汇率与跨境资金流动 - 2025年美元指数累计下跌超10% 人民币兑美元中间价累计升值400基点[14] - 投资者在人民币升值背景下以7.16结汇价兑换美元 较2024年7.30的换汇价损失2100元[13][14] - 银行美元定期存款年化收益率达4.5% 显著高于人民币定期产品[13] 市场预期与政策导向 - 投资者认为股市将延续长期上涨趋势 类比历史上楼市繁荣周期[11] - 中长期资金入市政策被视为市场重要支撑因素[11] - 技术面与基本面结合选股成为主流策略 重点关注政策支持领域[10][15]

公司业绩表现 - 2025年上半年营业收入12.65亿元 同比下降24.71% 净利润1.44亿元 同比下降29.71% [2] - 2025年第二季度净利润2722.51万元 同比降幅达54.58% [2] - OTC类产品营收5.83亿元 同比减少超3亿元 降幅36.05% [2][4] - 处方药类产品营收同比下降10.67% 大健康类产品同比下降20.88% [2][4] 主营业务结构 - 医药工业营收占比97.17% 同比下降25.06% [4] - OTC产品营收占比46.11% 处方药占比50.27% 大健康产品占比0.92% [4] - 医药商业营收占比2.63% 同比下降3.12% [4] 股价与股东变动 - 年内股价涨幅达56.53% 从2024年低点算起最高涨幅接近130% [5] - 2024年6月股价最低5.80元 2025年7月最高达13.30元 [5] - 牛散陈世辉2024年6月末持股1046.29万股 2025年一季度大幅减仓至667.21万股 二季度退出十大股东 [5] 公司治理与资本运作 - 2024年4月因内部控制审计问题被ST 2025年5月7日撤销风险警示 [7][8] - 原控股股东李振国转让5350万股给辰能创投 交易金额3.85亿元 [8] - 辰能创投持股比例24.04% 成为新控股股东 黑龙江省国资委成为实际控制人 [8] 行业环境因素 - OTC产品销售受线上渠道冲击和医院门诊统筹报销政策影响 [4] - 药店渠道反馈显示线下OTC销售面临线上竞争压力 [4]

核心观点 - 再平衡是一种通过定期调整资产配置比例实现"低买高卖"的懒人策略，其效果取决于资产间的波动差异和长期收益水平 [6][12] - 当组合中资产长期收益相近但短期波动差异大时，再平衡能显著提升收益（如A股与现金/债券组合十年累计提升5%-6%）[13][16][23] - 对于长期收益差距大的资产组合（如A股与全球股票/黄金），再平衡可能降低收益但能有效控制风险 [29][30][35] - 再平衡的核心价值在于维持组合风险水平和管理投资者心态，而非单纯追求收益提升 [36][43] 资产配置理论 - 再平衡操作原理：当某类资产占比偏离初始配置（如股票从50%升至60%）时，通过卖出超额部分补入低配资产恢复原始比例 [8][9] - 数学原理：资产间"你追我赶"的波动特性与最终收益趋同是再平衡发挥作用的基础，波动差异越大效果越显著 [13][14] - 效果对比：资产年化收益差3%以内且波动差异大时效果最佳（A股与现金/债券），走势同步时无效（成长股与价值股）[15][23][26] 实证研究结果 - A股与现金组合：年度再平衡每年多赚50个基点，十年累计收益提升5%-6% [23] - A股与债券组合：再平衡效果显著，因债券波动稳定而A股波动剧烈 [23] - 成长股与价值股：因走势相似且波动差距小，再平衡几乎无收益提升作用 [26] - A股与全球股票/黄金：再平衡反而降低收益，因强势资产（如A股）权重增长被限制 [29][30] 策略价值 - 风险管理：防止单一资产占比过高导致组合风险超出承受范围，避免恐慌性抛售 [43] - 行为金融：通过纪律性操作规避择时困境，维持投资者心态稳定 [36][43] - 长期适应性：20年周期下资产相对表现可能反转，再平衡能适应不同市场环境 [37][40] 实施前提 - 需建立明确的多元资产初始配置比例作为调整基准 [43] - 要求投资者清晰界定自身风险承受能力和投资目标 [43] - 需配合"雪球三分法"等分散化配置理念共同实施 [44]

板块分化与投资策略 - 近期创新药概念股震荡分化，高股息银行股重拾升势，显示板块走势差异显著[1] - 指数涨跌无法充分反映各板块特征，投资者应忽略指数波动，专注研究关注板块的细分走势[1] - 板块轮动炒作需避免追涨杀跌，应根据估值和成长性进行高抛低吸操作[1] 板块特性分析 - 创新药概念股作为科技前沿代表，波动剧烈，受研发突破、临床试验和监管政策影响显著[1] - 高股息银行股因业绩稳定、现金流良好、股息率高，成为资金避险和长期投资首选[1] 投资方法论 - 深入研究板块内龙头企业、行业趋势、竞争格局是获取长期稳健收益的关键[2] - 板块轮动需警惕追涨杀跌陷阱，该行为源于对短期波动的过度关注和判断过度自信[2] - 合理运用估值指标（市盈率、市净率）结合行业增长前景，可制定更优投资策略[2] 市场趋势演变 - 重板块轻指数已成为资本市场新趋势，指数价值正在弱化[3] - 板块内部分化加剧，未来同一板块中个股也将出现分化[3] - 对上市公司基本面研究越深入，投资者获利机会越大[3]

丙烯期货市场表现 - 7月22日丙烯期货主力合约开盘报6550 0元/吨 盘中最高触及6708 0元 最低探至6501 0元 午盘涨幅达3 10% [1] - 当前丙烯行情呈现震荡上行走势 盘面表现偏强 [1] 短期基本面分析 - 振华等装置复产导致短期产量增加 下游利润亏损且处于季节性淡季 原料补库需求不足 基本面偏弱 [1] - 山东丙烯市场价处于绝对低位 相对于PP估值更低 盘面底部有支撑 [1] - PP加工费350-450元/吨时为相对低位 静态锚定PL2601上方压力区间6650-6750元/吨 [1] 机构观点汇总 中辉期货 - 短期基本面偏弱 但价格低位支撑明显 上行驱动不足 [1] 正信期货 - 短期"反内卷"预期主导市场 叠加原油及煤炭消费旺季 丙烯价格底部有支撑 易涨难跌 [2] - 中期价格走高后下游利润压缩及备货结束可能抑制需求 建议关注6200-7000元区间高抛低吸机会 [2] - 套利策略可关注07旺季合约与01淡季合约的1-7反套机会 [2] 银河期货 - PDH法制丙烯利润水平较上半年提升 但原料丙烷依赖进口 关税上调将冲击相关企业 [2] - 原油供需过剩前景逐步兑现 三季度若无地缘驱动 丙烯价格预计低位震荡 反弹空间有限 [2]

黄金走势分析 - 黄金周一探底3287后大涨，周二在3345压制下下跌，周三再次探底3383一线回升 [1] - 周三刺破周二低点3287至3283后下探回升，行情符合预期，维持大扫荡格局 [2] - 今日操作策略：3310看反弹，3295和3280区域支撑看涨，3330-32和3345为短期阻力 [2] - 若突破3345区域，多头可能冲击3365甚至3380及3400关口 [2] - 沪金766区域多单成功获利，建议拉高后空单操作 [2] 原油及外汇 - 原油和外汇（欧美、美瑞）中线单持有，短线和补仓可自由决定 [5] 美股期货 - 标普突破历史新高后已上涨160余点，多头乏力，建议获利平仓并开始布局空单 [5] - 标普6260以上空单新高后6290出局，6350-6400压制继续空，中线目标6120破位后看5850-5500 [5] - 道琼斯和纳斯达克期货同步操作 [5] 交易策略更新 - 黄金766附近直接做多，止损764，目标771-777 [8] - 国际黄金3310-27突破后可做波段，严格止损 [8] - 黄金提损3287，下方单子挂着 [8] - 黄金、黑色系、原油系继续看涨，单子持有 [8]