| 同产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 | | | | | | | 2026年5月11日 | | | | 周敏波 | Z0015979 | | 价格及基差 | | | | | | | | 现值 | 前值 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | 单位 | | SMM 1#电解铜 | 102760 | 102860 | -100.00 | -0.10% | 元/吨 | | SMM 1#电解铜升贴水 | 60 | 80 | -20.00 | | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜 | 102970 | 103025 | -55.00 | -0.05% | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜升贴水 | 255 | 230 | +25.00 | | 元/吨 | | SMM湿法铜 | 102700 | 102810 | -110.00 | -0.11% | 元/吨 | | SMM湿法铜升贴水 | 0 | 30 | -30.00 | - | 元/吨 | | 精废价差 | 1489 | 137 ...

期货研究报告：日度报告——综合晨报 特朗普称伊朗方案不可接受 [T报ab告le_日R期an：k] 2026-05-11 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 特朗普称伊朗和平提议"不可接受" 最新的美国非农数据好于预期，但是薪资增速降低，短期美联 储降息可能性减少，美元继续震荡。 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） 247 家钢厂日均铁水产量 238.91 万吨 综 能源价格维持高位，加之能源需求旺季将至，对于钢价仍会形 成趋势性的支撑。不过钢材自身基本面驱动有限，估值已经开 始偏高，一旦能源问题缓解，可能也会导致钢价回调。 合 宏观策略（股指期货） 晨 中国 4 月出口增 14.1% 报 随着市场对美伊局势钝化、科技龙头业绩超预期等宏微观事件 的共振，当前进入全球股市的甜蜜期。融资余额快速放量，成 为近期行情主要的增量资金。 农产品（白糖） 巴西：4 月糖出口同比减少 24% 广西截至 4 月底的工业库存为 394.1 万吨，为过去 11 年来最高。 此外， 4 月广西及云南第三方库存为近十年同期高位，全国国 产糖产量庞大令市场笼罩在库存供应压力之下。 有色金属（碳酸锂） 永杉锂业拟建设一期 3 万吨电池级碳酸锂项目 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅现货上涨、期货快速拉升，套利窗口扩大，5月预计供需双旺但供应增长大于需求，库存和仓单将累积，价格压力大，建议短期观望企业套保意愿，关注无风险套利机会[1] - 多晶硅现货小幅下跌、期货大幅上涨，虽5月需求有望回暖但供应充裕，库存和仓单压力使现货价格承压，关注会议结果等影响，可关注无风险套利机会，注意价格回落风险[3] - 铜价高位震荡，4月需求端边际变化显著，供应端变化有限，看好铜的中长期逻辑，短期价格面临需求端走弱及地缘风险，关注98000附近支撑[5] - 锌价震荡运行，锌供需基本面整体双弱，矿端与冶炼端利润失衡、锌锭供需地域性失衡，矿端紧缺和矿冶失衡支撑锌的中长期价值，关注23000附近支撑[7] - 氧化铝主力合约预计在2750 - 2950元/吨区间震荡，6 - 9月差可考虑分批止盈，逢反弹做空近月；沪铝短期大概率维持区间震荡，预计在24000 - 25500元/吨区间运行[8] - 5月再生铝合金市场需求端季节性淡季特征将强化，价格仍存下行压力，但成本侧有一定支撑，主力合约价格预计在22000 - 24000元/吨区间运行[9] - 镍价受宏观预期缓和及中间品缩减预期弱化影响高位调整，原料支撑成本底部抬升，基本面受精炼镍现实供应压力约束，短期预计回撤空间有限，盘面或维持偏强区间运行，主力参考145000 - 153000中枢运行[10] - 碳酸锂期货延续偏强区间运行，基本面预期改善逐步兑现，预计供需缺口逐步体现，下游排产和补库预期好转，价格底部抬升，短期价格预计维持偏强区间运行，关注进口补充和贸易成交情况[11] - 不锈钢价格整体走弱，受宏观情绪和原料镍带动，原料利多成本逻辑坚挺，但基本面供应充足、需求复苏缓慢，短期预计价格区间震荡调整，主力参考14500 - 15500运行[12] - 锡供应方面缅甸雨季及炸药审批影响生产，需求方面下游消费逐步复苏但恢复缓慢，美伊和谈影响风险情绪，日内锡价或回落，但中长看涨逻辑稳固，建议回调低多[15] 根据相关目录分别进行总结 工业硅 - 现货价格：华东通氧SI5530工业硅9250元/吨，涨1.65%；华东SI4210工业硅9400元/吨，涨1.08%；新疆99硅8650元/吨，涨2.37%[1] - 基差：通氧SI5530基准基差170元/吨，降2.86%；SI4210基准基差 - 480元/吨，降12.94%；新疆基差370元/吨，涨13.85%[1] - 月间价差：主力合约9080元/吨，涨1.74%；当月 - 连一20元/吨，涨136.36%；连一 - 连二 - 50元/吨，降100.00%；连二 - 连三 - 50元/吨，涨9.09%；连三 - 连四 - 40元/吨，涨33.33%[1] - 基本面数据：全国工业硅产量31.96万吨，降3.12%；新疆产量20.73万吨，降1.19%；云南产量1.64万吨，涨10.81%；四川产量0.22万吨，涨144.44%；全国开工率40.14%，降2.34%；新疆开工率75.58%，降4.74%；云南开工率15.85%，涨8.19%；四川开工率5.54%，降31.94%；有机硅DMC产量18.37万吨，降4.87%；多晶硅产量8.70万吨，涨1.28%；再生铝合金产量60.20万吨，涨68.16%；工业硅出口量6.78万吨，涨42.74%[1] - 库存变化：新疆厂库库存12.67万吨，降2.16%；云南厂库库存3.20万吨，持平；四川厂库库存2.31万吨，持平；社会库存55.10万吨，降0.90%；仓单库存13.91万吨，涨0.31%；非仓单库存41.19万吨，降1.30%[1] 多晶硅 - 现货价格：N型复投料平均价35100元/千克，降0.14%；N型颗粒硅平均价34500元/千克，持平[3] - 基差：N型料基差 - 5330元/吨，降35.62%[3] - 期货价格与月间价差：主力合约40430元/吨，涨3.45%；当月 - 连一 - 2元/吨，涨14.17%；连一 - 连二 - 170元/吨，涨22.73%；连二 - 连三 - 260元/吨，涨22.39%；连三 - 连四 - 295元/吨，涨11.94%；连四 - 连五45元/吨，涨13.43%；连五 - 连六 - 340元/吨，降55.22%[3] - 基本面数据：硅片产量11.52GM，降0.52%；多晶硅产量2.09万吨，涨7.18%；多晶硅进口量0.12万吨，降27.85%；多晶硅出口量0.20万吨，降8.89%；多晶硅净出口量0.08万吨，涨43.01%；硅片进口量0.07万吨，涨60.08%；硅片出口量1.43万吨，涨131.77%；硅片净出口量1.36万吨，涨137.45%；硅片需求量45.98GM，降3.73%[3] - 库存变化：多晶硅库存30.70万吨，涨1.66%；硅片库存25.93GW，涨8.77%；多晶硅仓单15370，降0.90%[3] 铜 - 价格及基差：SMM 1电解铜102860元/吨，涨0.32%；SMM 1电解铜升贴水80元/吨，降20元/吨；SMM广东1电解铜103025元/吨，涨0.46%；SMM广东1电解铜升贴水230元/吨，涨5元/吨；SMM湿法铜102810元/吨，涨0.33%；SMM湿法铜升贴水30元/吨，降10元/吨；精废价差1376元/吨，降22.47%；LME 0 - 3 - 75.35美元/吨，涨3.29美元/吨；进口盈亏109元/吨，降355.10元/吨；沪伦比值7.76，降0.08；洋山铜溢价(仓单)69.00美元/吨，持平[5] - 月间价差：2605 - 2606 - 50元/吨，降10元/吨；2606 - 2607 - 20元/吨，涨80元/吨；2607 - 2608 50元/吨，降160元/吨[5] - 基本面数据：电解铜产量(4月)117.89万吨，降2.26%；电解铜进口量(3月)23.46万吨，涨53.33%；进口铜精矿指数 - 83.29美元/吨，降2.27%；国内主流港口铜精矿库存62.78万吨，涨1.19%；电解铜制杆开工率66.35%，降3.02%；再生铜制杆开工率9.37%，涨0.12%；境内社会库存25.29万吨，涨1.73%；保税区库存4.07万吨，降8.13%；SHFE库存19.20万吨，降4.64%；LME库存39.83万吨，涨0.15%；COMEX库存61.85万短吨，涨0.27%；SHFE仓单9.24万吨，降0.60%[5] 锌 - 价格及价差：SMM 0锌锭24090元/吨，涨0.08%；升贴水 - 15元/吨，涨20元/吨；SMM 0锌锭(广东)24060元/吨，涨0.04%；升贴水(广东) - 45元/吨，涨10元/吨；LME 0 - 3 - 7.11美元/吨，涨6.79美元/吨[7] - 比价和盈亏：进口盈亏 - 3374元/吨，涨42.20元/吨；沪伦比值7.08，降0.04[7] - 月间价差：2605 - 2606 - 50元/吨，涨5元/吨；2606 - 2607 - 50元/吨，持平；2607 - 2608 - 60元/吨，降25元/吨[7] - 基本面数据：精炼锌产量(4月)58.39万吨，涨1.06%；精炼锌进口量(3月)1.45万吨，涨220.14%；精炼锌出口量(3月)0.47万吨，涨21.88%；镀锌开工率47.76%，降13.45%；压铸锌合金开工率43.14%，降7.34%；氧化锌开工率59.07%，降0.35%；中国锌锭七地社会库存25.59万吨，降1.65%；LME库存9.4万吨，降0.40%[7] 铝 - 价格及价差：SMM A00铝24050元/吨，降1.96%；SMM A00铝升贴水 - 100元/吨，降10元/吨；长江铝A00 24050元/吨，降1.96%；长江铝A00升贴水 - 100元/吨，降10元/吨；日本MJP铝锭升水302美元/吨，降0.66%；美国中西部DDP电解铝溢价106.25美分/磅，持平；氧化铝(山东)平均价2660元/吨，持平；氧化铝(河南)平均价2685元/吨，持平；氧化铝(山西)平均价2680元/吨，持平；氧化铝(广西)平均价2685元/吨，持平；氧化铝(贵州)平均价2770元/吨，持平[8] - 比价和盈亏：电解铝进口盈亏 - 5256元/吨，降311元/吨；氧化铝进口盈亏 - 49.03元/吨，涨11.40元/吨；沪伦比值6.91，降0.14[8] - 月间价差：AL 2605 - 2606 - 70元/吨，持平；AL 2606 - 2607 - 60元/吨，降15元/吨；AL 2607 - 2608 - 55元/吨，降40元/吨；AO 2605 - 2609 - 228元/吨，降12元/吨[8] - 基本面数据：氧化铝产量(4月)706.10万吨，降3.24%；国内电解铝产量(4月)372.15万吨，降2.86%；海外电解铝产量(4月)224.11万吨，降12.88%；电解铝进口量(3月)25.50万吨，涨26.47%；电解铝出口量(3月)1.46万吨，涨45.91%；氧化铝开工率75.14%，涨0.52%；铝型材开工率56.1%，降0.71%；铝线缆开工率66.6%，降1.48%；铝板带开工率72.6%，降0.55%；铝箔开工率74.7%，降0.40%；原生铝合金开工率58.0%，涨0.35%；中国电解铝社会库存145.6万吨，降0.61%；中国铝棒社会库存26.45万吨，涨3.12%；电解铝厂氧化铝库存343.08万吨，降0.05%；氧化铝厂内库存121.07万吨，涨0.72%；氧化铝港口库存22.0万吨，涨7.32%；氧化铝上期所仓单库存49.48万吨，降0.01%；LME铝库存35.8万吨，降0.56%[8] 铝合金 - 价格及价差：SMM铝合金ADC12 23500元/吨，降1.26%；SMM华东ADC12 23500元/吨，降1.26%；SMM华南ADC12 23500元/吨，降1.26%；SMM西南ADC12 23700元/吨，降0.84%；江西保太网ADC12 22800元/吨，降0.87%；江西保太网ADC12月均价(4月)23648元/吨，降2.19%；江西保太网ADC12 - A00价差 - 1250元/吨，涨18.30%；佛山破碎生铝精废价差1833元/吨，降11.79%；上海机件生铝精废价差3034元/吨，降4.92%[9] - 月间价差：2605 - 2606 - 130元/吨，降30元/吨；2606 - 2607 - 95元/吨，降35元/吨；2607 - 2608 - 145元/吨，降85元/吨[9] - 基本面数据：再生铝合金锭产量(3月)60.20万吨，涨68.16%；原生铝合金锭产量(3月)28.10万吨，涨2.55%；废铝产量(3月)76.73万吨，涨41.78%；未锻轧铝合金锭进口量(3月)8.44万吨，涨28.27%；未锻轧铝合金锭出口量(3月)2.74万吨，涨106.02%；再生铝合金开工率53.77%，涨71.57%；再生铝合金开工率(大型企业)65.59%，涨69.22%；再生铝合金开工率(中型企业)32.63%，涨82.80%；再生铝合金开工率(小型企业)12.47%，涨109.23%；原生铝合金开工率54.17%，涨5.92%；再生铝合金锭周度社会库存3.28万吨，涨1.23%；再生铝合金厂区成品库存14.7万吨，涨8.09%；再生铝合金厂区原料库存28.5万吨，涨39.02%；上期所仓单库存33824，涨1.52%；再生铝合金佛山日度库存量22229，降1.87%；再生铝合金宁波日度库存量8199，涨1.25%；再生铝合金无锡日度库存量135，涨0.75%[9] 镍 - 价格及基差：SMM 1

2026 年 5 月 8 日星期五 重庆市江北区金沙门路 32 号 23 层； 023-67071029 乘联分会初步汇总测算，2026 年 4 月，全国乘用车厂商新能源批发达 122 万辆，同比增长 7%、 环比增长 7%，实现双重增长，行业复苏势头初显。 文化和旅游部公布 2026 年"五一"假期文化和旅游市场情况。经文化和旅游部数据中心测算， "五一"假期，全国国内出游 3.25 亿人次，同比增长 3.6%；国内出游总花费 1854.92 亿元，同比增 长 2.9%。 | | | 主 要 品 种 展 望 | | --- | --- | --- | | 板块 | 品种 | 核心逻辑 观点 | | 金融衍 | 国债 | 当前国债收益率处在相对低位，预计流动性将保持宽松； 偏空，TL 主力合约关 注区间 114 附近阻力 | | | | 中国经济呈现平稳复苏态势，核心通胀持续回升。若能源 | | | | 危机长时间持续，全球通胀压力或进一步上行。 | | | | 国内资产估值水平处在低位，估值修复仍有空间；中国经 | | 生品 | | 济有足够韧性，核心通胀持续回升。同时政策环境偏暖， 长期看好，短期偏震 | ...