报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期纯碱市场淡稳震荡，供应宽松需求回落价格承压，伴随反内卷炒作或有变数，建议纯碱主力短期待逢低布局多单 [2] - 玻璃市场临近旺季有望开启补库预期，若价格回落至1100元附近关注20号降息预期机会，建议主力合约逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1386元/吨，环比-9；玻璃主力合约收盘价1212元/吨，环比+1 [2] - 纯碱与玻璃价差174元/吨，环比-10；纯碱主力合约持仓量1398920手，环比-10970；玻璃主力合约持仓量1115020手，环比+19010 [2] - 纯碱前20名净持仓-361252，环比+3587；玻璃前20名净持仓-264184，环比+40727 [2] - 纯碱交易所仓单10192吨，环比无变化；玻璃交易所仓单2438吨，环比-805 [2] - 纯碱9月 - 1月合约价差-114，环比-12；玻璃合约9月 - 1月价差-182，环比-17 [2] - 纯碱基差-115元/吨，环比+25；玻璃基差-128，环比-5 [2] 现货市场 - 华北重碱1280元/吨，环比+20；华中重碱1325元/吨，环比无变化 [2] - 华东轻碱1270元/吨，环比无变化；华中轻碱1220元/吨，环比无变化 [2] - 沙河玻璃大板1088元/吨，环比无变化；华中玻璃大板1110元/吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率87.32%，环比+1.91；浮法玻璃企业开工率75.34%，环比+2.34 [2] - 玻璃在产产能15.96万吨/年，环比无变化；玻璃在产生产线条数223条，环比无变化 [2] - 纯碱企业库存189.73万吨，环比+0.35；玻璃企业库存6342.6万重箱，环比+157.9 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值30364.32万平米，环比+7180.71；房地产竣工面积累计值22566.61万平米，环比+4181.47 [2] 行业消息 - 国内纯碱市场走势一般，碱厂装置运行稳定，供应增量，下游需求一般，预计短期淡稳震荡 [2] - 浮法玻璃现货价格1153元/吨，环比-7元/吨，各区域市场价格有不同表现 [2] - 7月70城房价出炉，各线城市商品住宅售价环比下降，同比降幅整体收窄 [2] 宏观面 - 纯碱供应端开工率和产量上涨，检修不及预期但利润下滑，预计后续产量下行，需求端玻璃产线冷修无变化，产量底部 [2] - 玻璃供应端产量底部，需求端地产低迷，深加工订单小幅抬升，采购刚需为主，汽车增长边际减弱，临近旺季有望补库 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周纯碱期货上涨4.73%，先跌后涨，玻璃期货上涨1.25%，震荡下行 [7] - 纯碱供应宽松，需求回落，价格承压，但反内卷炒作或带来变数；玻璃供应底部，需求待改善，市场有补库预期和降息利好 [7] - 建议SA2601合约在1340 - 1450区间交易，止损1280 - 1480；FG2601在1140 - 1230区间操作，止损1100 - 1250 [7] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾：纯碱期货先跌后涨，上半周基本面不佳走弱，后受限产传闻和碳酸锂行情影响反弹；玻璃期货震荡下行，换月后下跌，后因地产传闻反弹但仍偏弱 [7] - 行情展望：纯碱供应短期宽松，后续产量或降，需求端玻璃产量底部，光伏玻璃需求有望回升，库存上行去库反复；玻璃供应产量底部，需求地产低迷，深加工订单刚需采购，临近旺季有补库预期，下周有降息利好 [7] - 策略建议：SA2601合约短线1340 - 1450区间交易，止损1280 - 1480；FG2601在1140 - 1230区间操作，止损1100 - 1250 [7] 期现市场 - 期货价格：本周纯碱期价收跌，玻璃期价收跌 [9] - 现货价格与基差：纯碱现货价格上行，基差走强但回升不明显，截至20250814，沙河市场重质纯碱主流价1285元/吨，环比跌55元/吨，纯碱基差 - 115元/吨；玻璃移仓换月期货走弱，基差波动大无参考价值，截至20250814，沙河5.0mm大板玻璃市场价1088元/吨，下跌16元/吨，玻璃基差 - 132元/吨 [14][18][21] - 价差：本周纯碱 - 玻璃价差走弱，下周预计走强，截至20250814，玻璃纯碱价差180元/吨 [23][25] 产业链分析 - 开工率与产量：本周纯碱开工率和产量上涨，截至20250814，全国纯碱开工率87.13%，环比涨1.07%，周产量76.14万吨，环比涨2.23%；玻璃产线冷修数量不变，整体产量不变，截至20250814，国内玻璃生产线剔除僵尸产线后296条，在产223条，冷修停产73条，全国浮法玻璃产量111.7万吨，环比 + 0%；光伏玻璃开工率、产能利用率和日熔量走高，截至20250814，光伏玻璃企业产能利用率68.06%，环比涨1.94%，国内光伏玻璃在产日熔量88180吨/日，环比涨1680吨/日 [26][31][38][43][45][47] - 企业利润：本周纯碱和玻璃企业利润下行，预计下周产能收敛；截至20250814，联碱法纯碱理论利润（双吨）7元/吨，环比跌63元/吨，成本（双吨）1730元/吨，环比跌60元/吨，氨碱法纯碱理论利润 - 18元/吨，环比跌58元/吨，成本1296元/吨，环比跌9元/吨；以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润 - 171.36元/吨，环比跌13.97%，以煤制气为燃料的周均利润92.01元/吨，环比跌17.06%，以石油焦为燃料的周均利润87.71元/吨，环比跌32.83% [33][36] - 企业库存：本周纯碱和玻璃企业库存增加，截至20250814，纯碱企业库存189.38万吨，环比涨2.87%，玻璃企业总库存6342.6万重箱，环比涨2.55% [49][53] - 下游需求：国内玻璃下游深加工订单小幅回升但需求仍低，截至20250731，全国深加工样本企业订单天数均值9.55天 [55][57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯碱供给宽松需求收缩价格将承压，建议主力逢高空并买入看跌期权保护；玻璃反弹高度和力度有限，短线逢低多，中长线逢高空 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价1194元/吨，环比涨16元/吨；玻璃主力合约收盘价1035元/吨，环比涨10元/吨 [2] - 纯碱与玻璃价差159元/吨，环比涨6元/吨；纯碱主力合约持仓量1615142手，环比降78753手 [2] - 玻璃主力合约持仓量1526305手，环比降46116手；纯碱前20名净持仓 -391471手，环比降1826手 [2] - 玻璃前20名净持仓 -386664手，环比增5285手；纯碱交易所仓单3736吨，环比降297吨 [2] - 玻璃交易所仓单799吨，环比降3吨；纯碱9月 - 1月合约价差 -43元/吨，环比降3元/吨 [2] - 玻璃合约9月 - 1月价差 -97元/吨，环比持平；纯碱基差 -26元/吨，环比降6元/吨 [2] - 玻璃基差41元/吨，环比降10元/吨 [2] 现货市场 - 华北重碱1168元/吨，环比涨10元/吨；华中重碱1250元/吨，环比持平 [2] - 华东轻碱1170元/吨，环比持平；华中轻碱1155元/吨，环比持平 [2] - 沙河玻璃大板1076元/吨，环比持平；华中玻璃大板1070元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率81.32%，环比降0.89%；浮法玻璃企业开工率75.68%，环比增0.68% [2] - 玻璃在产产能15.78万吨/年，环比增0.1万吨/年；玻璃在产生产线条数222条，环比持平 [2] - 纯碱企业库存184.81万吨，环比增3.86万吨；玻璃企业库存6908.5万重箱，环比降13.1万重箱 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值18385.14万平米，环比增5347.77万平米；房地产竣工面积累计值2737.29万平米 [2] 行业消息 - 习近平指出要构建新型能源体系；美财长拟与中方会谈；澳总理将访华；国办印发意见；外交部回应特朗普加征关税 [2] 观点总结 - 纯碱供应宽松、产量下滑、利润转负，后续产量或继续下滑，需求端玻璃产线无变化但整体产量上行，光伏玻璃需求下滑，本周企业库存增加预计下周继续累库 [2] - 玻璃供应端产线无变化、产量上升、利润改善，后续复产力度或增加；需求端地产形势不乐观、数据下滑，下游订单下滑，采购以刚需为主，光伏玻璃有库存压力 [2]