报告行业投资评级 - 标配 [1] 报告的核心观点 - 百菌清价格调涨，相关企业有望受益；己二酸短期基本面有望向好，关注一体化龙头企业；看好部分石化、制冷剂、轮胎、农药、国产替代新材料等领域标的 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 本周行业新闻及事件点评 - 百菌清价格调涨，6月12日上海泰禾国贸上调产品价格，6月16日百菌清华东地区价格较上周涨1.72%，较去年同比涨68.57%，建议关注利民股份等 [3][12] - 6月10日国内己二酸市场报价上涨，涨幅6.63%；下游尼龙等近年扩产明显，2020 - 2024年己二酸表观消费量CAGR为13.21%，尼龙66产能释放有望带动己二酸增量超400万吨；国产产能同步释放，2020 - 2024年新增产能156万吨，CAGR为12.72%，中国成全球第一大生产及消费国；预计短期基本面有望修复，建议关注华鲁恒升等一体化龙头 [4][14][16] - 建议关注炼油 - PX - PTA产业链一体化、制冷剂、龙头胎企、农药、国产替代新材料等领域标的 [5][17] 化工板块周表现 股票市场行情表现 - 板块表现：上周沪深300指数下跌0.25%，申万石油石化指数上涨3.50%，跑赢大盘3.75pct，申万基础化工指数下跌0.01%，跑赢大盘0.24pct；子板块涨幅前五为油气及炼化工程等，跌幅前五为粘胶等 [5][18][20] - 个股涨跌幅：上周基础化工板块涨幅居前个股有锦鸡股份等，跌幅居前个股有中毅达等；石油石化板块涨幅居前个股有潜能恒信等，跌幅居前个股有恒通股份等 [22][24][25] 重点产品价格价差周表现 - 重点产品价格涨跌幅：上周价格涨幅靠前品种为WTI原油等，跌幅靠前品种为维生素E等 [5][28] - 重点产品价差涨跌幅：上周价差涨幅靠前品种为纯苯等，跌幅靠前品种为二甲醚等 [29][30] - 变动分析：纯苯市场上涨受经贸磋商和供应收紧影响；维生素E价格下跌因部分企业放单和厂家签单价下滑，北沙制药生产线将检修；尿素价格下行因高供应与弱需求博弈，缺乏利好支撑 [33][34] 本周重点公告 - 泛亚微透对参股公司增资8600万元，持股比例增至51% [34] - 润丰股份控股股东部分股份解除质押205.95万股，占总股本0.73% [35] - 彤程新材出售苏州聚萃12%股份，价格3600万元 [36] - 云天化注销已回购股份1133.8万股，占总股本0.6181% [37] - 百傲化学持股5%以上股东股份解除质押448万股 [38] - 江山股份股东拟减持不超总股本3%股份 [39] - 洪汇新材控股股东解除29.91%股份质押，占公司股本15.80% [40] - 秉扬科技中标中国石油天然气集团石英砂51.81万吨 [41] - 红四方2024年度权益分派，派发现金红利3000万元，转增6000万股 [42] - 建龙微纳2024年度权益分派，每10股派发现金2元 [43] 重点产品价格价差走势跟踪 - 报告展示原油、天然气、纯苯等多种产品价格及价差走势图表 [45][47][55]

报告行业投资评级 - 行业指数评级为标配 [1] 报告的核心观点 - 日本三井化学退出三氟化氮业务，我国电子特气竞争力有望加强，相关产品或承接其退出市场，扩大国际市场占有率 [10][11] - 氯虫事件带来供给扰动，农药及中间体景气度有望提升，行业或加速洗牌，头部农化企业有望受益 [12][13] - 看好目前估值处于低位、产业链全、具有一体化成本优势的石化标的，制冷剂行业龙头和拥有较完善产业链的氟化工生产企业，有望角逐国际竞争的龙头胎企，国产替代新材料领域细分龙头企业 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周行业新闻及事件点评 - 日本三井化学退出三氟化氮业务，我国电子特气竞争力有望加强，建议关注南大光电、中船特气等企业 [10][11] - 氯虫事件带来供给扰动，农药及中间体景气度有望提升，建议关注扬农化工、广信股份等企业 [12][13] - 重点子行业投资建议关注炼油 - PX - PTA 产业链一体化标的、制冷剂行业龙头等企业 [14] 化工板块周表现 股票市场行情表现 - 板块表现：上周申万石油石化指数上涨 0.40%，跑赢大盘 1.48pct，申万基础化工指数下跌 0.66%，跑赢大盘 0.42pct，涨幅在全部申万一级行业中分别位列第 13 位、第 23 位 [15] - 子版块涨幅前五为农药 5.71%、涤纶 3.10%等，跌幅前五为炭黑 -5.64%、其他化学原料 -4.36%等 [18] - 个股涨跌幅：基础化工板块涨幅居前的个股有联化科技 38.97%等，跌幅居前的个股有天安新材 -14.74%等；石油石化板块涨幅居前的个股有恒通股份 9.82%等，跌幅居前的个股有广聚能源 -15.95%等 [21][23] 重点产品价格价差周表现 - 重点产品价格涨跌幅：上周价格涨幅居前的品种有氯化钾（青海 60%）5.66%等，跌幅居前的品种有盐酸 -28.00%等 [27] - 重点产品价差涨跌幅：上周价差涨幅居前的品种有炭黑 31.13%等，跌幅居前的品种有 PET 瓶片 -32.82%等 [28][29] - 变动分析：对二甲苯供应有回归但现货流通紧张，需求稍有提升；TDI 产量小幅上行，供应端缩量预期强化，需求低迷；顺丁橡胶成本下降，需求淡季，推涨动力不足；苯胺成本支撑弱，供需双弱；丙烯成本支撑放缓，供应增加预期施压，需求增加有限 [32][33] 本周重点公告 - 六国化工向特定对象发行股票证券募集不超过 8 亿元，用于“28 万吨/年电池级精制磷酸项目” [34] - 史丹利 2024 年年度权益分派以总股本 11.52 亿股为基数，每 10 股派 2.60 元现金 [35][36] - 三元生物 2024 年年度权益分派以总股本 2.00 亿股为基数，每 10 股派 10.00 元现金 [37] - 芭田股份向 166 名激励对象授予 2000 万份股票期权，向 9 名激励对象授予 300 万股限制性股票 [38] - 巨化股份 2024 年年度权益分派以总股本 27.00 亿股为基数，每股派发现金红利 0.23 元 [39] - 红宝丽第二期员工持股计划锁定期届满 [40] - 彤程新材全资子公司收购北京科华微电子材料有限公司股权，持股比例变更为 96.3295% [41] - 浙江龙盛收购德司达 37.57%股份，交易完成后德司达将成其全资子公司 [42] - 泛亚微透 2024 年年度权益分派以总股本 7000 万股为基数，每股派发现金红利 0.1 元，转增 0.3 股 [43] - 江山股份 2024 年年度权益分派以总股本 4.31 亿股为基数，每股派发现金红利 0.10 元 [44] 重点产品价格价差走势跟踪 - 报告展示了原油、天然气等多种重点产品价格价差走势图表 [46][47]

报告行业投资评级 - 标配 [1] 报告的核心观点 - 日本三井化学退出三氟化氮业务，我国电子特气竞争力有望加强，相关上市代表企业或受益 [4][10][11] - 氯虫事件带来供给扰动，农药及中间体景气度有望提升，头部农化企业或受益 [4][12][13] - 油价下跌时下游石化企业有库存跌价损失，上涨时下游价差扩大，看好低估值、产业链全、具一体化成本优势的标的 [4] - 看好制冷剂行业龙头、有完善产业链的氟化工生产企业及氟化工原料相关企业 [4] - 看好有望依靠成本控制和品牌影响力角逐国际竞争的龙头胎企 [4] - 看好国产替代新材料领域细分龙头企业 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周行业新闻及事件点评 - 日本三井化学退出三氟化氮业务，我国电子特气竞争力有望加强，建议关注南大光电等企业 [10][11] - 氯虫事件带来供给扰动，农药及中间体景气度有望提升，建议关注扬农化工等企业 [12][13] - 重点子行业投资建议关注炼油 - PX - PTA 产业链一体化标的、制冷剂及氟化工企业、龙头胎企、国产替代新材料领域细分龙头企业 [14] 化工板块周表现 股票市场行情表现 - 板块表现：上周沪深 300 指数下跌 1.08%，申万石油石化指数上涨 0.40%，跑赢大盘 1.48pct，申万基础化工指数下跌 0.66%，跑赢大盘 0.42pct，涨幅在申万一级行业中分别位列第 13 位、第 23 位；子版块涨幅前五为农药、涤纶等，跌幅前五为炭黑、其他化学原料等 [15][18] - 个股涨跌幅：上周基础化工板块涨幅居前个股有联化科技等，跌幅居前个股有天安新材等；石油石化板块涨幅居前个股有恒通股份等，跌幅居前个股有广聚能源等 [21][23] 重点产品价格价差周表现 - 重点产品价格涨跌幅：上周价格涨幅居前品种为氯化钾等，跌幅居前品种为盐酸等 [27] - 重点产品价差涨跌幅：上周价差涨幅居前品种为炭黑等，跌幅居前品种为 PET 瓶片等 [28][29] - 变动分析：对二甲苯供应有回归但现货流通紧张，需求稍有提升；TDI 供应端缩量预期强化，需求端低迷；顺丁橡胶成本下降、需求淡季，市场推涨动力不足；苯胺成本支撑弱、供需双弱，市场暂稳观望；丙烯成本支撑放缓、供应增加、需求支撑有限 [32][33] 本周重点公告 - 六国化工向特定对象发行股票募集不超过 8 亿元用于 28 万吨/年电池级精制磷酸项目 [34] - 史丹利 2024 年年度权益分派以总股本 11.52 亿股为基数，每 10 股派 2.60 元现金 [35][36] - 三元生物 2024 年年度权益分派以总股本 2.00 亿股为基数，每 10 股派 10.00 元现金 [37] - 芭田股份向 166 名激励对象授予 2000 万份股票期权，向 9 名激励对象授予 300 万股限制性股票 [38] - 巨化股份 2024 年年度权益分派以总股本 27.00 亿股为基数，每股派 0.23 元现金 [39] - 红宝丽第二期员工持股计划锁定期届满，将择机出售股票 [40] - 彤程新材全资子公司收购北京科华微电子材料有限公司股权，持股比例增至 96.3295% [41] - 浙江龙盛收购德司达 37.57%股份，交易完成后德司达将成其全资子公司 [42] - 泛亚微透 2024 年年度权益分派以总股本 7000 万股为基数，每股派 0.1 元现金，转增 0.3 股 [43] - 江山股份 2024 年年度权益分派以总股本 4.31 亿股为基数，每股派 0.10 元现金 [44] 重点产品价格价差走势跟踪 - 报告展示原油、天然气等多种产品价格价差走势图表 [46][47][48]

煤炭行业库存与价格动态 - 环渤海港口煤炭库存达3305.1万吨，环比增6.50%，同比增42.15%，创同期最高水平 [2][5] - 秦皇岛港口动力煤价（5500大卡）周均638元/吨，环比降14元/吨（-2.18%），港口跌幅大于坑口（榆林5800大卡坑口价环比降1.21%） [2][3] - 澳大利亚纽卡斯尔港动力煤FOB价70美元/吨，环比降0.64%，欧洲天然气期货价34欧元/兆瓦时，环比涨6.41% [3] 钢铁与焦煤生产数据 - 247座高炉产能利用率92.09%，日均铁水产量245.7万吨，同比增4.7%，创5年同期新高 [4] - 样本洗煤厂开工率62.4%，同比降1.7pct，精煤库存197.28万吨，同比增30.95% [4][5] - 独立焦化厂炼焦煤库存775.17万吨，环比降4.33%，钢厂炼焦煤库存787.21万吨，环比微增0.31% [5] 能源与气候相关指标 - 三峡出库流量8783立方米/秒，同比降38.40%，反映水电出力持续低迷 [4] - 布伦特原油期货价63.91美元/桶，环比涨4.27% [3] - 28个主要城市平均气温23.87℃，处于历史中位水平 [4]

报告行业投资评级 - 看好（维持），指相对强于市场基准指数收益率 5%以上 [6][28] 报告的核心观点 - 本周油价下跌幅度较大，看好基本面与油价相关度较低、自身阿尔法较强的龙头企业，建议底部布局 [9][13] - 美国关税政策不确定性大，短期内建议关注内需和新材料国产替代的市场机会，内需方面关注农化板块 [9][13] - 推荐万华化学、皇马科技、润丰股份、国光股份、华鲁恒升 [9] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点 - 看好基本面与油价关联低、阿尔法强的龙头企业，建议底部布局 [9][13] - 关注内需和新材料国产替代机会，内需关注农化板块 [9][13] - 推荐万华化学、皇马科技、润丰股份、国光股份、华鲁恒升 [9] 原油及化工品价格信息 原油 - 截至 5 月 2 日，Brent 油价下跌 8.3%至 61.29 美元/桶，受 OPEC+增产和全球贸易战影响走跌 [14] - 4 月 25 日美国原油商业库存 4.404 亿桶，周减 270 桶；汽油库存 2.255 亿桶，周减 400 万桶；馏分油库存 1.078 亿桶，周增 90 万桶；丙烷库存 0.47206 亿桶，周增 57.6 万桶 [2][14] 化工品 - 监测的 188 种化工产品中，本周价格涨幅前 3 为液氯（上涨 58.8%）、天然气（上涨 14.0%）、磷酸一铵 - 国际（上涨 3.9%）；跌幅前 3 为甲酸（下跌 7.7%）、纯苯（下跌 6.5%）、维生素 A（下跌 6.4%） [9][15] - 本周 NYMEX 天然气期货价格上涨，因气温回升带来制冷需求，且美国地区产量下滑 [15] - 本周价差涨幅前 3 为顺酐（苯法）价差（上涨 540.5%）、丙烯酸丁酯价差（上涨 302.3%）、苯乙烯（上涨 78.5%）；跌幅前 3 为丙烷脱氢（下跌 20.8%）、R410a 价差（下跌 20.0%）、甲酸价差（下跌 13.0%） [9] - 月度方面，价格涨幅前 3 为液氯（上涨 16.3%）、三氯乙烯（上涨 16.3%）、二乙醇胺（上涨 10.0%）；跌幅前 3 为维生素 A（下跌 22.3%）、丁二烯（下跌 19.6%）、蒽油（下跌 18.9%） [9] - 月度价差涨幅前 3 为丙烯酸丁酯价差（上涨 160.1%）、PTA（上涨 147.9%）、顺酐（苯法）价差（上涨 136.8%）；跌幅前 3 为双氧水价差（下跌 85.7%）、丙烷脱氢（下跌 45.5%）、有机硅(DMC)（下跌 35.9%） [9]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[6] 报告的核心观点 - 本周油价下跌幅度较大，看好基本面与油价相关度较低、自身阿尔法较强的龙头企业，建议底部布局 [9][13] - 美国关税政策有较大不确定性，短期内建议关注内需和新材料国产替代的市场机会，内需方面关注农化板块 [9][13] - 推荐万华化学、皇马科技、润丰股份、国光股份、华鲁恒升 [9][13] 根据相关目录分别进行总结 本周核心观点 - 看好基本面与油价相关度低、阿尔法强的龙头企业并建议底部布局，关注内需和新材料国产替代机会，内需关注农化板块 [13] - 推荐万华化学，其核心产品MDI盈利改善，后续石化与新材料项目将投产，异氰酸酯行业格局有望重塑 [13] - 推荐皇马科技，特种聚醚龙头企业，已再次进入环比增长通道 [13] - 推荐润丰股份，全球布局制剂登记及销售渠道的稀缺标的 [13] - 推荐国光股份，国内差异化制剂企业，植物生长调节剂行业龙头 [13] - 推荐华鲁恒升，核心产品价格回暖叠加煤价下跌，价差持续改善 [13] 原油及化工品价格信息 原油 - 截至5月2日，Brent油价下跌8.3%至61.29美元/桶，本周油价在OPEC+增产和全球贸易战影响供需逻辑下走跌 [14] - 4月25日美国原油商业库存4.404亿桶，周减少270桶；汽油库存2.255亿桶，周减少400万桶；馏分油库存1.078亿桶，周增加90万桶；丙烷库存0.47206亿桶，周增加57.6万桶 [2][14] 化工品 - 本周价格涨幅前3名产品为液氯（上涨58.8%）、天然气（上涨14.0%）、磷酸一铵 - 国际（上涨3.9%）；跌幅前3名为甲酸（下跌7.7%）、纯苯（下跌6.5%）、维生素A（下跌6.4%） [9][15] - 月度价格涨幅前3名产品为液氯（上涨16.3%）、三氯乙烯（上涨16.3%）、二乙醇胺（上涨10.0%）；跌幅前3名为维生素A（下跌22.3%）、丁二烯（下跌19.6%）、蒽油（下跌18.9%） [9] - 本周价差涨幅前3名产品为顺酐（苯法）价差（上涨540.5%）、丙烯酸丁酯价差（上涨302.3%）、苯乙烯（上涨78.5%）；跌幅前3名为丙烷脱氢（下跌20.8%）、R410a价差（下跌20.0%）、甲酸价差（下跌13.0%） [9][17] - 月度价差涨幅前3名产品为丙烯酸丁酯价差（上涨160.1%）、PTA（上涨147.9%）、顺酐（苯法）价差（上涨136.8%）；跌幅前3名为双氧水价差（下跌85.7%）、丙烷脱氢（下跌45.5%）、有机硅(DMC)（下跌35.9%） [9] - 本周NYMEX天然气期货价格大幅上涨，因气温回升带来美国制冷需求，且美国地区产量近期延续下滑趋势 [15] - 本周纯苯价格下滑较多，苯法顺酐价差走阔，因纯苯下游库存过高，需求受下游减量影响，价格迅速走弱 [17]