行业总量表现 - 2025年10月重卡产量10.4万辆，同比+78.4%，环比+2.6% [3][14] - 2025年10月重卡批发销量10.6万辆，同比+60.0%，环比+0.6% [3][13][14] - 2025年10月重卡终端销量7.0万辆，同比+56.6%，环比-15.9% [3][13][14] - 2025年10月重卡出口销量3.3万辆，同比+43.8%，环比+4.8% [3][13][14] - 2025年10月行业整体库存增加0.09万辆，其中企业库存减少0.23万辆，渠道库存增加0.32万辆，行业总库存系数为1.8，处于合理水平 [3][14][29] 行业结构分析 - 2025年10月工程车终端销量0.74万辆，同比+63.0%，环比-14.9%；物流车销量6.26万辆，同比+55.9%，环比-16.0% [3][14][36] - 2025年10月工程车/物流车销量占比分别为10.5%/89.5%，工程车占比同比+0.4个百分点，环比+0.1个百分点 [3][14][36] - 2025年10月天然气重卡销量2.1万辆，同比+137.6%，环比-10.0%，渗透率达30.1%，同比+10.3个百分点，环比+2.0个百分点 [3][14][37] - 2025年10月牵引车中天然气重卡渗透率达48.4%，同比+12.18个百分点，环比+3.20个百分点 [3][14][37] 市场竞争格局 - 2025年10月国内整车终端销量市占率：一汽解放21.5%、东风汽车17.9%、中国重汽17.9%、陕重汽11.0%、福田汽车13.8% [4][14][50] - 与2024年全年相比，福田汽车终端市占率提升3.4个百分点，一汽解放、东风汽车分别下降2.2、2.8个百分点 [4][14][50] - 2025年10月国内整车出口市占率：中国重汽45.8%、一汽解放18.8%、陕重汽18.0%、东风汽车9.3%、福田汽车5.4% [4][14][54] - 与2024年全年相比，中国重汽、福田汽车出口市占率分别提升4.9、1.5个百分点，陕重汽下降3.7个百分点 [4][14][54] - 2025年10月潍柴发动机终端配套量1.4万台，同比+64.7%，环比-11.0%，市占率20.5%，环比提升1.1个百分点 [5][15][61] - 2025年10月潍柴在陕重汽、中国重汽、一汽解放的配套率分别为58.1%、46.9%、23.0%，环比分别+3.7、-0.4、+1.8个百分点 [5][15][69] 投资建议 - 看好国四政策刺激下全年板块行情，推荐中国重汽A/H、潍柴动力，重视一汽解放、福田汽车的业绩改善弹性 [7][15][75]

行业整体表现 - 10月重卡行业生产、批发、零售及出口数据均超预期，产量10.4万辆（同比+78.4%，环比+2.6%），批发销量10.6万辆（同比+60.0%，环比+0.6%），终端销量7.0万辆（同比+56.6%，环比-15.9%），出口销量3.3万辆（同比+43.8%，环比+4.8%）[1][2] - 行业库存水平保持合理，10月渠道库存增加0.32万辆，行业总库存11.5万辆，库存系数为1.8[1][2] - 预计25年11月重卡批发销量10.3万辆左右，同比增长50%[1] 市场结构分析 - 10月工程车终端销量0.74万辆（同比+63.0%，环比-14.9%），表现优于物流车销量6.26万辆（同比+55.9%，环比-16.0%），工程车占比10.5%，同比提升0.4个百分点[3] - 天然气重卡渗透率显著提升，10月销量2.1万辆（同比+137.6%，环比-10.0%），渗透率达30.1%，同比提升10.3个百分点，其中牵引车渗透率高达48.4%[3] 竞争格局 - 终端市场市占率方面，2025年10月解放/东风/重汽/陕重汽/福田分别为21.5%/17.9%/17.9%/11.0%/13.8%，福田同比份额上升3.4个百分点[4] - 出口市场市占率方面，重汽/福田/东风份额同比上升，2025年10月分别为45.8%/5.4%/9.3%，其中重汽同比提升4.9个百分点[4] - 发动机市场竞争中，潍柴份额位居第一且环比上升，10月终端口径市占率达20.5%，环比提升1.1个百分点，其在天然气发动机市场优势显著，市占率达52.00%[5]

报告行业投资评级 - 报告看好国四政策刺激下的全年板块行情，对行业前景持积极态度 [56] 报告核心观点 - 10月重卡行业产批零出口数据全面超预期，内销与出口共振驱动行业景气度持续向好 [2][5] - 行业结构上，工程车同比表现优于物流车，天然气重卡渗透率同环比显著提升 [5] - 市场竞争格局分化，中国重汽在出口市场占据领先地位，潍柴动力在发动机市场保持份额第一 [6][7] - 行业库存水平总体合理，库存系数为1.8，处于健康区间 [5][19] 销量跟踪总结 - **总量表现优异**：10月重卡批发销量10.6万辆，同比增长60.0%，环比增长0.6%；终端销量7.0万辆，同比增长56.6% [2][5][11] - **出口持续强劲**：10月重卡出口销量3.3万辆，同比增长43.8%，环比增长4.8% [2][5][18] - **库存状况健康**：10月行业整体库存微增0.09万辆，渠道库存增加0.32万辆，总库存系数为1.8，处于合理水平 [2][5][19] - **累计销量增长显著**：1-10月累计终端销量达63.9万辆，同比增长34.2% [15] - **产品结构变化**：10月半挂牵引车批发量占比55.2%，同比上升6.9个百分点 [18] - **工程车表现亮眼**：10月工程车终端销量0.74万辆，同比增长63.0%，表现优于物流车；工程车占比10.5%，同比提升0.4个百分点 [5][24] - **天然气重卡高增长**：10月天然气重卡销量2.1万辆，同比增长137.6%，渗透率达30.1%，同比提升10.3个百分点；牵引车中天然气重卡渗透率高达48.4% [5][27] 格局跟踪总结 - **批发市场格局**：10月中国重汽、一汽解放、东风汽车、陕西重汽、福田汽车的批发销量市占率分别为26.5%、22.5%、14.0%、13.6%、13.1%；与2024年全年相比，福田汽车份额提升5.4个百分点最为显著 [32] - **终端市场格局**：10月一汽解放、东风汽车、中国重汽、陕西重汽、福田汽车的终端销量市占率分别为21.5%、17.9%、17.9%、11.0%、13.8%；福田汽车份额同比提升3.4个百分点 [6][35] - **出口市场格局**：10月中国重汽出口市占率高达45.8%，显著领先；一汽解放、陕西重汽、东风汽车、福田汽车出口市占率分别为18.8%、18.0%、9.3%、5.4% [6][37] - **发动机市场格局**：10月潍柴动力、康明斯、锡柴、重汽、玉柴的终端市占率分别为20.5%、17.1%、14.7%、9.3%、11.4%；潍柴动力份额环比提升1.1个百分点 [7][46] - **车企库存分化**：10月主流车企中，东风汽车总体去库，一汽解放、中国重汽、福田汽车等总体加库 [45] - **潍柴动力配套分析**：10月潍柴发动机在陕重汽、中国重汽、一汽解放的配套率分别为58.1%、46.9%、23.0%；其天然气发动机市占率达52.00% [7][51] - **天然气重卡细分格局**：10月一汽解放、中国重汽、东风汽车在天然气重卡整车市场的市占率位居前三；潍柴动力在天然气发动机市场占据主导地位 [54] 投资建议总结 - 报告推荐关注中国重汽（A/H股）和潍柴动力，并建议重视一汽解放和福田汽车的业绩改善弹性 [7][56]

9月重卡行业销量表现 - 9月重卡产量10.1万辆，同比增长69.0%，环比增长15.3% [3][15] - 9月重卡批发销量10.6万辆，同比增长82.9%，环比增长15.2% [3][12][15] - 9月重卡终端销量8.3万辆，同比增长91.5%，环比增长25.0%，表现强于季节性（2009-2024年9月平均环比增速为12.4%） [3][12][15][25] - 9月重卡出口销量3.1万辆，同比增长28.1%，环比增长15.2% [3][12][15] - 1-9月累计终端销量56.9万辆，同比增长31.9% [25] 行业库存与结构分析 - 9月行业整体库存减少1.3万辆，其中企业库存减少0.44万辆，渠道库存减少0.91万辆 [3][15][31] - 行业总库存系数为1.8，处于合理水平 [3][15][31] - 物流车终端销量7.46万辆，同比增长92.8%，表现优于工程车（0.87万辆，同比增长80.4%），物流车占比达89.6% [3][15][37] - 9月天然气重卡销量2.3万辆，同比增长148.8%，环比增长40.4%，渗透率为28.2% [3][15][38] - 牵引车中天然气重卡渗透率达45.2%，同比提升5.89个百分点 [3][15][38] 市场竞争格局（整车） - 9月终端销量市占率：一汽解放21.8%、东风汽车19.4%、中国重汽16.6%、陕重汽11.1%、福田汽车14.0% [4][14][54] - 福田汽车终端市占率同比提升3.7个百分点，环比提升0.1个百分点 [4][14][54] - 9月出口市占率：中国重汽47.7%、陕重汽19.8%、一汽解放18.4%、福田汽车6.5%、东风汽车4.7% [4][14][57] - 中国重汽和福田汽车出口市占率同比分别提升6.8和2.5个百分点 [4][14][57] - 9月批发销量市占率：中国重汽26.5%、陕重汽16.6%、一汽解放19.4%、东风汽车15.6%、福田汽车12.8% [49] 发动机市场竞争格局 - 9月发动机终端市占率：潍柴动力19.4%、康明斯17.5%、锡柴15.0%、玉柴12.0%、中国重汽8.6% [5][63] - 潍柴动力市占率环比提升0.5个百分点 [5][63] - 潍柴动力9月终端配套量1.6万台，同比增长80.2%，环比增长27.9% [5][69] - 分车企配套率：潍柴在陕重汽为54.4%、在中国重汽为47.3%、在一汽解放为21.3%，环比均有提升 [5][69] - 分动力类型：潍柴柴油发动机市占率10.9%，天然气发动机市占率52.2% [6][69] 投资建议 - 看好国四政策刺激下重卡板块全年行情 [6][16][75] - 推荐中国重汽A/H股和潍柴动力 [6][16][75] - 重视一汽解放和福田汽车的业绩改善弹性 [6][16][75]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58] 报告核心观点 - 重卡行业9月产批零出口均超预期，内销与出口共振，景气度持续向好 [1][5] - 看好国四政策刺激下全年板块行情，推荐中国重汽A/H和潍柴动力，重视一汽解放和福田汽车的业绩改善弹性 [7][52] 销量跟踪总结 - **9月销量表现超预期**：9月重卡批发销量10.6万辆，同比增长82.9%，环比增长15.2%；终端销量8.3万辆，同比增长91.5%，环比增长25.0%；出口销量3.1万辆，同比增长28.1%，环比增长15.2% [2][5][17] - **累计销量增长显著**：1-9月累计终端销量56.9万辆，同比增长31.9% [14] - **库存水平合理**：9月行业整体库存减少1.3万辆，其中渠道库存去库0.91万辆，行业总库存系数为1.8，处于合理水平 [2][5][18] - **销量结构分化**：9月物流车终端销量7.46万辆，同比增长92.8%，表现优于工程车（销量0.87万辆，同比增长80.4%）；物流车占比89.6%，工程车占比10.4% [5][23] - **天然气重卡渗透率提升**：9月天然气重卡销量2.3万辆，同比增长148.8%，渗透率达28.2%；牵引车中天然气重卡渗透率为45.2% [5][26] - **10月销量展望**：预计2025年10月重卡批发销量约9.5万辆，同比增长43.1% [2] 格局跟踪总结 - **批发市场格局**：2025年9月，中国重汽批发销量市占率26.5%居首，一汽解放、东风汽车、陕西重汽、北汽福田市占率分别为19.4%、15.6%、16.6%、12.8%；环比8月，陕西重汽份额上升1.3个百分点 [33] - **终端市场格局**：2025年9月，一汽解放终端销量市占率21.8%居首，东风汽车、中国重汽、陕西重汽、北汽福田市占率分别为19.4%、16.6%、11.1%、14.0%；北汽福田份额同比2024年全年上升3.7个百分点 [6][36] - **出口市场格局**：2025年9月，中国重汽出口市占率47.7%居绝对主导地位，一汽解放、陕西重汽、北汽福田、东风汽车市占率分别为18.4%、19.8%、6.5%、4.7%；中国重汽和北汽福田出口份额同比2024年全年分别上升6.8和2.5个百分点 [6][38] - **发动机市场格局**：2025年9月，潍柴发动机终端市占率19.4%位居第一，康明斯、锡柴、重汽、玉柴市占率分别为17.5%、15.0%、8.6%、12.0%；潍柴份额环比8月微增0.5个百分点 [7][43] - **车企库存变动**：9月主流车企中，除陕西重汽渠道库存加库外，一汽解放、东风汽车、中国重汽、北汽福田均呈去库状态 [32][42]

行业总量表现 - 7月重卡产量8.1万辆 同比+58.4% 环比-17.4% [2] - 7月批发销量8.5万辆 同比+45.6% 环比-13.3% [2] - 终端销量6.4万辆 同比+38.3% 环比-7.2% [2] - 出口销量2.7万辆 同比+25.4% 环比-7.5% 表现超预期 [2] - 行业总库存13.3万辆 企业库存减少0.40万辆 渠道库存减少0.64万辆 [2] 能源结构分化 - 新能源重卡销量1.67万辆 同比+152% 环比-7.6% 渗透率25.8% 同比+11.6pct 环比-0.1pct [1][2] - 天然气重卡销量1.4万辆 同比-21.7% 环比+4.0% 渗透率21.8% 同比-16.7pct 环比-2.3pct [1][2] - 平均油气价差2.1元 较6月扩大0.3元 [1][2] 品牌竞争格局 - 终端市场解放/东风/重汽/陕重汽/福田市占率分别为21.3%/21.8%/15.9%/10.3%/13.8% [3] - 东风同比+1.1pct 环比+0.8pct 福田同比+3.5pct 环比+0.4pct [3] - 出口市场重汽市占率46.9% 同比+6.0pct 环比+4.2pct 福田同比+4.6pct 环比+1.2pct [3] 发动机配套体系 - 潍柴发动机整体市占率16.8% 同比下降10.7pct 环比下降1.1pct 降至行业第二 [3] - 康明斯以17.8%市占率居首 玉柴/锡柴/重汽市占率分别为13.7%/15.6%/8.9% [3] - 潍柴在陕重汽配套率52.6% 重汽42.4% 解放17.0% 环比分别+2.8/-1.6/+1.2pct [3] - 潍柴柴油发动机市占率11.7% 天然气发动机49.2% 环比分别-3.8/+0.2pct [4]

行业总量表现 - 7月重卡产量8.1万辆，同比增长58.4%，环比下降17.4% [2][14] - 批发销量8.5万辆，同比增长45.6%，环比下降13.3% [2][11][14] - 终端销量6.4万辆，同比增长38.3%，环比下降7.2% [2][11][14] - 出口销量2.7万辆，同比增长25.4%，环比下降7.5%，超预期表现 [2][11][14] - 行业总库存13.3万辆，7月企业库存减少0.40万辆，渠道库存减少0.64万辆，库存水平合理 [2][14][29] 行业结构变化 - 新能源重卡销量1.67万辆，同比增长152%，环比下降7.6%，渗透率25.8%，同比提升11.6个百分点 [2][14] - 天然气重卡销量1.4万辆，同比下降21.7%，环比增长4.0%，渗透率21.8%，同比下降16.7个百分点 [2][14] - 平均油气价差2.1元，环比增加0.3元，高于1年回收成本溢价临界值1.3元 [14][41][42] - 物流车销量5.68万辆，同比增长39.3%，环比下降6.67%，占比88.4%；工程车销量0.74万辆，同比增长31.3%，环比下降10.6%，占比11.6% [33][34] 市场竞争格局 - 终端市占率：解放21.3%、东风21.8%、重汽15.9%、陕重汽10.3%、福田13.8%；东风和福田份额同环比提升，解放和重汽份额同比下降 [3][13][51] - 出口市占率：解放15.9%、东风9.9%、重汽46.9%、陕重汽13.6%、福田8.6%；重汽和福田份额同环比提升，陕重汽份额同比下降 [3][13][54] - 批发市占率：解放18.8%、东风15.8%、重汽26.8%、陕重汽15.3%、福田13.5%；福田份额同环比显著提升 [49] 发动机配套格局 - 潍柴发动机市占率16.8%，同比下降10.7个百分点，环比下降1.1个百分点，排名降至第二；康明斯以17.8%份额居首 [4][61] - 潍柴终端配套量1.1万辆，同比下降21.7%，环比下降13.0%；在陕重汽、重汽、解放的配套率分别为52.6%、42.4%、17.0%，环比变化分化 [4][69] - 分燃料类型中，潍柴柴油发动机市占率11.7%，天然气发动机市占率49.2%，同比均下降 [4][69] 车企运营动态 - 中国重汽出口销量同比增长49.4%，渠道库存增加；福田汽车出口同比增长294.0%，批发销量环比基本持平 [46][48] - 一汽解放终端销量同比增长29.7%，渠道库存减少0.20万辆；东风汽车出口同比增长116.4%，企业库存增加 [46][58] - 陕重汽终端销量同比下降14.1%，渠道库存增加0.27万辆；福田汽车终端销量同比增长78.4%，企业库存减少 [46][48] 政策与投资观点 - 国四政策刺激有望推动全年板块行情，推荐关注中国重汽A/H和潍柴动力，同时重视一汽解放和福田汽车的业绩改善弹性 [5][74]

行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [1] 核心观点 - 重卡行业景气度持续向好 [1] - 7月产批零销量符合预期，出口表现超预期 [5][7] - 行业库存处于合理水平，总库存13.3万辆 [4][7] - 新能源重卡渗透率25.8%，同比增长11.6个百分点；天然气重卡渗透率21.8%，同比下降16.7个百分点 [7] - 投资建议：看好国四政策刺激下全年板块行情，推荐中国重汽A/H和潍柴动力，重视一汽解放和福田汽车的业绩改善弹性 [8][63] 销量跟踪 - 批发销量：7月重卡批发销量8.5万辆，同比增长45.6%，环比下降13.3% [4][7] - 终端销量：7月重卡终端销量6.4万辆，同比增长38.3%，环比下降7.2%，1-7月累计终端销量41.9万辆，同比增长20.7% [4][7][15] - 出口销量：7月重卡出口销量2.7万辆，同比增长25.4%，环比下降7.5% [4][7] - 产量：7月重卡产量8.1万辆，同比增长58.4%，环比下降17.4% [7] - 库存：7月行业总库存减少1.04万辆（企业库存减少0.40万辆，渠道库存减少0.64万辆），库存系数2.4，处于合理水平 [4][7][21] - 分用途结构：7月工程车销量0.74万辆（同比增长31.3%，环比下降10.6%），物流车销量5.68万辆（同比增长39.3%，环比下降6.67%），物流车占比88.4% [25] - 分动力类型：7月新能源重卡销量1.67万辆（同比增长152%，环比下降7.6%），天然气重卡销量1.4万辆（同比下降21.7%，环比增长4.0%） [7][29] - 油气价差：7月全国平均油气价差2.1元，环比增长0.3元，高于1年回收成本溢价临界值（1.3元） [30][31] 格局跟踪 - 批发格局：7月中国重汽批发市占率26.8%（环比增长1.6个百分点），一汽解放18.8%（环比增长1.1个百分点），福田汽车13.5%（环比增长1.9个百分点） [38] - 终端格局：7月东风汽车终端市占率21.8%（环比增长0.8个百分点），一汽解放21.3%（环比增长1.5个百分点），福田汽车13.8%（环比增长0.4个百分点） [6][41] - 出口格局：7月中国重汽出口市占率46.9%（环比增长4.2个百分点），一汽解放15.9%（环比下降1.3个百分点），福田汽车8.6%（环比增长1.2个百分点） [6][43] - 库存变动：7月主流车企中，中国重汽和陕重汽加库，一汽解放、东风汽车和福田汽车去库 [46] - 发动机格局：7月潍柴发动机市占率16.8%（环比下降1.1个百分点），康明斯17.8%（环比增长0.5个百分点），锡柴15.6%（环比增长0.5个百分点） [8][52] - 潍柴动力分项：7月潍柴终端配套量1.1万辆（同比下降21.7%，环比下降13.0%），柴油发动机市占率11.7%（环比下降3.8个百分点），天然气发动机市占率49.2%（环比增长0.2个百分点） [8][57] - 天然气重卡格局：7月一汽解放天然气重卡市占率27.0%（环比增长2.1个百分点），潍柴天然气发动机市占率49.2%（环比增长0.2个百分点） [61]

行业总量 - 6月重卡产量9.8万辆，同环比分别+16.9%/+28.0% [2][13] - 6月重卡批发销量9.8万辆，同环比分别+37.1%/+10.2% [2][13] - 6月重卡终端销量6.9万辆，同环比分别+47.0%/+9.7% [2][13] - 6月重卡出口销量2.9万辆，同环比分别+23.8%/+10.5% [2][13] - 行业总库存14.4万辆，库存处于合理水平 [2][13] 行业结构 - 6月新能源重卡销量1.8万辆，同环比分别+159%/+19.3%，新能源渗透率25.9% [2][13] - 6月天然气重卡销量1.35万辆，同环比分别-16.8%/-3.5%，天然气重卡渗透率19.5% [2][13] - 6月平均油气价差1.8元，环比5月+0.3元 [2][13] 整车格局 - 6月解放/东风/重汽/陕重汽/福田终端销量市占率分别19.8%/21.1%/16.9%/11.1%/13.4% [3][12] - 6月解放/东风/重汽/陕重汽/福田出口市占率分别17.2%/13.3%/42.7%/15.5%/7.3% [3][12] - 福田终端份额环比5月+0.5pct，东风出口份额环比5月+5.7pct [3][12] 发动机格局 - 6月潍柴/康明斯/锡柴/重汽/玉柴市占率分别17.9%/17.3%/15.1%/9.2%/13.9% [4][14] - 潍柴天然气发动机市占率49.0%，较24年全年-10.4pct [4][14] - 潍柴在陕重汽/重汽/解放中配套率分别55.4%/44.0%/15.8% [4][14] 投资建议 - 推荐中国重汽A/H和潍柴动力，重视一汽解放和福田汽车业绩改善弹性 [5][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 6月产批零超预期，出口超预期，产量9.8万辆，同环比分别+16.9%/+28.0%；批发销量9.8万辆，同环比分别+37.1%/+10.2%；终端销量6.9万辆，同环比分别+47.0%/+9.7%；出口销量2.9万辆，同环比分别+23.8%/+10.5%；企业库存0.01万辆，渠道库存-0.06万辆，行业总库存14.4万辆，处于合理水平 [7] - 新能源重卡持续高增，天然气重卡持续下滑，6月新能源重卡销量1.8万辆，同环比分别+159%/+19.3%，渗透率25.9%，同环比分别+11.2/+2.1pct；天然气重卡销量1.35万辆，同环比分别-16.8%/-3.5%，渗透率19.5%，同环比分别-14.9/-2.7pct，6月平均油气价差1.8元，环比+0.3元 [7] - 潍柴份额同环比下降，维持第一，6月潍柴/康明斯/锡柴/重汽/玉柴市占率分别17.9%/17.3%/15.1%/9.2%/13.9%，较24年全年分别-9.6/-1.3/-0.01/+2.0/+0.4pct，环比5月分别-0.4/-1.1/+0.6/+0.4/-0.9pct [8] - 看好国四政策刺激下全年板块行情，推荐【中国重汽A/H】+【潍柴动力】，重视【一汽解放+福田汽车】业绩改善弹性 [8] 根据相关目录分别进行总结 一、销量跟踪：6月产批零出口均超预期 总量-终端 - 6月终端销量6.9万辆，同环比分别+47.0%/+9.7%，显著强于季节性（2009 - 2024年非排标切换年份6月平均环比-6.3%），1 - 6月累计终端销量35.5万，同比+17.9% [15] 总量-出口&批发 - 6月出口销量2.9万辆，同环比分别+23.8%/+10.5%；批发销量9.8万辆，同环比分别+37.1%/+10.2%，均超预期；重卡整车/底盘/半挂牵引车批发量占比分别为28.3%/21.8%/49.9%，分别同比+1.1/+1.4/-2.5pct，环比-2.0/+1.1/+0.9pct [19] 总量-库存 - 6月行业整体库存-0.06万辆，企业库存+0.01万辆，渠道库存-0.06万辆，6月底行业总库存系数为2.6，处于合理水平 [20] 结构-分用途 - 6月工程车终端销量0.83万辆，同环比分别+30.6%/-6.0%；物流车销量6.08万辆，同环比分别+49.5%/+12.2%；工程车/物流车占比分别12.1%/87.9%，工程车占比同环比分别-1.5/-2.0pct，物流车占比同环比分别+1.5/+2.0pct [24] 结构-天然气重卡 - 6月天然气重卡销量1.35万辆，同环比分别-16.8%/-3.5%，渗透率19.5%，同环比分别-14.9/-2.7pct；牵引车中天然气重卡渗透率34.1%，同环比分别-27.8/-6.5pct [28] - 6月LNG出厂平均价4417元/吨，环比下降63元/吨，全国平均油气价差1.8元，环比+0.3元，高于1年回收成本溢价临界值（1.3元） [29] 二、格局跟踪：各车企份额同环比分化，潍柴份额环比下降 数据总览 - 批发方面，解放批发销量环比增幅最大，陕重汽和东风环比上升，其余车企环比基本持平；终端方面，主流车企终端销量环比均上升，福田增幅最大；出口方面，东风出口销量环比增幅最大，解放环比上升，其余车企环比基本持平，福田同比大幅上升，重汽和东风同比上升，其余车企同比下降；渠道库存方面，陕重汽加库幅度最大，解放去库幅度最大 [34] 批发格局 - 2025年6月解放/东风/重汽/陕重汽/福田批发销量市占率分别17.6%/18.2%/25.2%/17.9%/11.6%，较24年全年分别-2.7/+2.1/-2.0/+1.2/+3.8pct，环比5月分别+2.1/+1.5/-2.5/+0.5/-1.6pct [35] 终端格局 - 2025年6月国内解放/东风/重汽/陕重汽/福田终端销量市占率分别19.8%/21.1%/16.9%/11.1%/13.4%，较24年全年分别-3.9/+0.4/-0.9/+0.8/+3.0pct，环比5月分别+0.1/-0.8/+0.4/-0.1/+0.5pct [37] 出口格局 - 2025年6月国内解放/东风/重汽/陕重汽/福田出口市占率分别17.2%/13.3%/42.7%/15.5%/7.3%，较24年全年分别-1.9/+4.3/+1.8/-6.2/+3.4pct，环比5月分别+2.1/+5.7/-5.2/-0.7/-1.7pct [39] 车企库存 - 车企库存来看，福田和重汽加库，其他车企均去库；渠道库存来看，6月重汽/陕重汽加库，福田/解放/东风去库；总库存来看，重汽/福田/解放/陕重汽/东风库存分别-0.08/+0.33/-0.31/+0.47/-0.15万辆 [45] 发动机格局 - 终端口径下，6月潍柴/康明斯/锡柴/重汽/玉柴市占率分别17.9%/17.3%/15.1%/9.2%/13.9%，较24年全年分别-9.6/-1.3/-0.01/+2.0/+0.4pct，环比5月分别-0.4/-1.1/+0.6/+0.4/-0.9pct [48] 潍柴动力 - 6月潍柴终端配套量1.2万，同环比分别-8.0%/+7.0%；在陕重汽/重汽/解放中配套率分别55.4%/44.0%/15.8%，环比5月分别+0.7/-0.7/-1.7pct，较24年全年分别-12.5/-14.1/-5.9pct；柴油/天然气发动机市占率分别15.4%/49.0%，较24年全年分别-1.8/-10.4pct，环比5月分别+1.8/-0.7pct [52] 天然气重卡 - 6月解放/东风/重汽/陕重汽/福田天然气重卡市占率分别24.9%/20.7%/21.2%/16.3%/13.2%，较24年全年分别-7.1/+5.8/-2.5/+1.8/+3.1pct，环比5月分别+0.6/-0.5/-0.1/+0.04/-0.5pct，CR3/CR5分别66.8%/96.4%，较24年全年分别-3.9/+1.2pct，环比5月分别+0.03/-0.4pct [55] - 6月潍柴/康明斯/锡柴/重汽/玉柴天然气发动机市占率分别49.0%/19.6%/11.9%/0.5%/9.8%，较24年全年分别-10.6/+2.1/-0.1/-0.03/+5.2pct，环比5月分别-0.8/-1.0/+0.6/-0.02/+0.7pct，CR3/CR5分别80.5%/90.8%，较24年全年分别-8.5/-3.8pct，环比5月分别-1.2/-0.5pct [55] 三、投资建议与风险提示 投资建议 - 看好国四政策刺激下全年板块行情，推荐【中国重汽A/H】+【潍柴动力】，重视【一汽解放+福田汽车】业绩改善弹性 [57]