2025.10. 29 本文字数：1179，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 王珍 封图 | 美的集团在广交会展示的一角。 拍摄/第一财经记者王珍 10月29日晚，美的集团（000333.SZ）发布三季报显示，其今年前三季业绩实现两位数增长，第三季的净利润 增速有所放缓。国内家电市场第三季度受国补政策调整等影响而增长承压。美的集团当晚公告，原中国区域总裁 柏林已辞任美的集团副总裁。 据其三季报，美的集团2025年前三季营收同比增长13.82%至3630.57亿元，归母净利润同比增长19.51%至 378.83亿元；其中，第三季营收同比增长10.06%至1119.33亿元，归母净利润同比增长8.95%至118.7亿元， 当季净利润增速有所放缓。 当晚，美的集团还公告透露，近日收到公司副总裁柏林的书面工作变动安排报告，柏林因工作变动安排不再担任 美的集团副总裁。离任后，柏林仍在美的集团担任其他职务。 第一财经持续追踪财经热点。若您掌握公司动态、行业趋势、金融事件等有价值的线索，欢迎提供。 专用邮箱： bianjibu@yicai.com （注：我们会对线索进行核实。您的隐私将严格保密。） 推荐阅读 美防长宣 ...

（原标题："双十一"国补拼手速，平台商家挖掘消费新潜力丨时报经济眼） 吴先生的遭遇并非个例。不仅重庆市国补开启"抢券"模式，湖南、广东、安徽、上海等多地的国补资格 领取均有限制。上海市目前正采用"公证摇号"方式确定获得补贴资格券的中签者。湖南省和广东省江门 市则采用"集中发券、限量发放"模式，将发放时间集中在特定日期而非每日投放。 从各地表态看，多地国补规则调整的初衷在于优化补贴政策。洪涛对记者表示，上海等地通过"公证摇 号"替代"先到先得"的补贴模式，旨在减少无效申领并提升资金使用效率。同时，部分地区通过缩减补 贴品类并设置申报上限等举措，精准保障刚需消费。 也有部分地区因国补可用资金不足而提高国补申领门槛。近日，面对部分网友关于重庆实施国补抢券模 式的疑问，重庆市商务委在重庆市网络问政平台回复，因上半年参与手机等数码产品国补的市民较多， 目前剩余资金不足以全年敞开资格使用。重庆市商务委还在近期回复中指出，重庆2025年家电补贴资金 已使用完毕。 多方合力提振四季度商品消费 面对国补规则调整可能造成的市场变局，多家电商平台以及商家早已有所研判。"长期来看，政策调整 反而加速行业出清，有利于头部品牌巩固优势。 ...

10月9日，"双节"过后的首个工作日，淘宝、京东等电商平台同步开启"双十一"电商节。 （文/观察者网 张志峰） 上一个工作日，9月30日，国家发展改革委会同财政部下达第四批690亿元超长期特别国债补贴资金，至此2025年3000亿元中央补贴已全部下达。 加之整个假期的全方位预热，各种号称国补+品牌优惠+平台券总优惠力度超50%的营销号宣传推广，将消费者的期待值拉满，俨然是一场电商平台+企业 +消费者三方共赢的狂欢。 然而当消费者精打细算，终于下定决心提前替换家里的哪些物什之后，才后知后觉发现，与国补资金同步落地的，是全国范围内补贴政策的剧烈调整："先 到先得"的秒杀模式已成历史，摇号抽签成为主流，可选的热门品类也大幅缩水…… 预期与现实之间的巨大落差，似乎在一夜之间让这场从"普惠"到"限量"的消费狂欢，变了味道。 领国补资格 1 2 选择商品下单 3)支付 补贴活动仅限上海地区用户可参与 ! 电饭煲 电视 去使用 解绑 报名已结束 电脑 洗衣机 报名已结束 报名已结束 热水器 吸油烟ｵ 报名已结束 报名已结束 o 微波炉 家用灶具 从"普惠式"向"精准化"升级 "现在领国补比中彩票还难。"上海消费者李女士的吐 ...

国补政策演变 - 国补政策初期为全面开放模式，消费者可基于所在地定位直接领取并使用补贴优惠 [1] - 年中因首批资金用尽及监管关注违规行为，部分地区出现暂停或调整国补的动作 [3] - 政策随后从“无门槛”使用调整为“先到先得”的每日限量发放模式 [5] - 近期多地进一步将规则调整为“报名摇号”方式，如上海自9月20日至12月31日每两周开展一轮报名摇号 [9][10] 国补违规问题与监管应对 - 政策宽松期存在商家钻空子行为，如先涨价后补贴、骗补套补等 [1] - 有6个省份存在骗补违规使用国补资金总额超1亿元，其中湖南涉及约9383万元，河北涉及152万元，重庆涉及93.08万元，山东涉及68.62万元 [2] - 监管为防范骗补行为，推动国补执行全流程更透明和精准 [20] - “报名摇号”等新规则旨在更公平有效地发放剩余补贴，并有效防范骗补操作 [20][22] 各地国补规则差异 - 上海和安徽等地已采用“报名摇号”方式，流程包括线上报名、公证摇号、结果查询和中签资格领取 [10][14][15] - 江西、江苏、山西等地仍维持每日限时限量发放模式，如江西在每天0点和12点放量 [18] - 消费者仅能在本地参与活动，定位不在当地省市内则无报名资格，不支持跨区域抢补贴 [17] - 各地国补规则目前仍不统一 [20] 消费者参与体验与影响 - 政策调整为“先到先得”后，不少用户反映“使用难”、“根本抢不到” [5][8] - 规则变为“报名摇号”后，消费者担忧领取机会变得更难，可能影响消费积极性 [12][20] - 新规则下消费者参与更耗时间，但方式相对更公平透明 [20][22]

消费品以旧换新政策资金安排 - 7月将下达今年第三批消费品以旧换新资金 前两批已分别于1月和4月下达1620亿元 [1] - 超长期特别国债资金支持力度为3000亿元 前两批共1620亿元已下达 [1] - 7月和10月将分别下达第三季度和第四季度支持以旧换新的中央资金 [3] - 资金使用将分领域制定落实到每月、每周的计划 保障政策全年有序实施 [1] 资金构成与配套机制 - 国补资金包括三部分：中央超长期特别国债资金(规模比去年翻番)、地方按9:1比例配套资金、部分地方额外安排资金 [3] - 央地资金共担原则为9:1 [3] - 截至2025年5月31日 国补资金消耗预计达1550-1650亿元 月均超300亿元 [3] - 6月资金消耗预计攀升至500亿元 1-6月累计消耗将达2100亿元 占3000亿资金池的70% [3] 市场表现与销售数据 - 京东618期间手机通信销售同比增长88% 家用电器销售增长161% [4] - 4000-6000元价格段手机成交量同比增长50% AI笔记本成交额增长151% [4] - 百寸电视成交额同比增长260% 高温区域999元系列空调销售同比提升超120% [4] 政策调整与行业影响 - 政策从普惠补贴转向限额限流 资金拨付机制革新 线上监管收紧 [4] - 江苏探索的"限额分配"模式成为全国调整参考 通过每日每月额度限制控制资金消耗节奏 [4] - 政策调整倒逼企业转向注重市场需求与产品价值的理性竞争 推动行业高质量发展 [5] - 资金拨付机制或转向"总额预拨付"模式 提前分配固定额度补贴资金 [5] - 拨付机制调整将利好线下大型实体渠道和销量领先的电商平台 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周（6/9 - 6/13）大消费板块除纺织服饰外均收跌，各板块有领涨和领跌个股 [3] - “国补”政策调整有望促进行业回归理性竞争，建议关注具备技术研发实力等的龙头家电企业 [3] - 港股茶饮企业纳入港股通，关注优质茶饮企业配置机会，建议关注具备供应链深度壁垒等的龙头企业 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场周度回顾 - 申万一级行业周度涨跌幅展示了各行业表现 [9] - 消费二级子行业周度涨跌幅呈现各子行业情况 [11] - 列出消费各行业周度涨幅前五个股 [13] - 列出消费各行业周度跌幅前五个股 [14] 行业要闻及重点公司公告 行业要闻 - 6月12日起，印度尼西亚公民可适用240小时过境免签政策便捷来华，中国适用该政策国家增至55国 [15] - 今年1 - 5月，深圳市离境退税商品销售额同比增长超2.1倍，“即买即退”商品销售额同比增长超20倍，预计新增超100家离境退税商店 [16] - 广西印发方案，提出建立生育补贴制度等多项提振消费举措 [16] - 6月11日，25年飞天茅台（散）批发价跌至1990元/瓶，（原）价格维持在2080元/瓶已跌破2100元关口 [16] - 深圳将创新提升服务贸易，包括增加粤港澳游艇自由行指定口岸等多项措施 [16] - 2025年1至5月长沙入境游客总人次同比增长39.3%，总消费同比增长38.81% [16] - 财政部推进“一老一小”服务体系完善，加快建立育儿补贴制度 [16] - 6月10日，格力“董明珠健康家”旗舰体验店启幕，郑州暂停2025年消费品以旧换新家电产品补贴资格券申领 [16][17] - 6月9日，圣贝拉在港交所披露聆讯后招股书，云鲸智能进军吸尘器市场发布首款产品 [17] 公司公告 - 6月9日，新琪安与中粮糖业签订产业合作框架协议，中粮糖业负责代糖产品市场推广与销售 [19] - 2025年5月份，全国居民消费价格同比下降0.1%，1 - 5月平均比上年同期下降0.1% [19] - 承德露露上调股票回购贷款金额上限并变更部分贷款期限 [20] - 佳禾食品为子公司金猫咖啡提供最高2000万元债务本金连带责任担保 [20] - *ST金比控股股东转让股份，元一成物将成控股股东，公司股票6月12日复牌 [20][21] - 共创草坪发布股票交易异动公告，提醒交易风险 [22] - 曲美家居股票交易异常波动，董事吴娜妮减持5.80万股 [22] - 金陵体育可转债交易异常波动，存在市场情绪过热和下跌风险 [22]