After surging to an all-time high of $3,500 per ounce in April, gold has cooled off, building a narrow base between $3,200 and $3,400. Rather than signaling exhaustion, this consolidation has formed an ascending triangle, a pattern that often precedes an upside breakout.If that structure unfolds, gold could be on track for a decisive move to new highs, potentially opening the door to levels that traders have not seen before.Not Waiting For The FedMuch of the focus in financial markets naturally centers on t ...

财务表现 - 公司取得收益18.18亿港元，同比增长8.64% [1] - 公司权益持有者应占亏损1104.2万港元，同比大幅减少86.87% [1] - 每股基本亏损1.51港仙 [1] 业务部门表现 - 贸易及分销部营业额达9亿港元，较去年同期增长25.7% [1] - 贸易及分销部取得经营溢利6910万港元，去年同期为1450万港元 [1] - 业绩改善主要受益于中国台湾及中国内地附属公司分销产品需求上升 [1] 业绩驱动因素 - 客户扩大库存水平及增加资本开支带动需求增长 [1] - 原产品制造部成功应对地缘政治压力及全球经济局势动荡 [1] - 融资成本净额下降反映银行借贷利息支出减少及整体利率下行有利影响 [1]

英伟达在中国市场的困境 - 曾经占据中国AI芯片市场95%的份额，如今面临技术封锁、国产替代和信任危机三重压力 [1] - 美国出口管制导致失去腾讯、阿里等大客户，积压45亿美元库存并减记55亿美元损失 [3] - 2025年7月美国放松H20芯片出口限制后，中国市场仍未重新接纳英伟达产品 [3] 国产芯片的崛起 - 华为昇腾芯片在算力上超越英伟达H20，通过"密态计算"技术解决安全性问题 [6] - 国产芯片已获得政务、金融领域上百万订单 [6] - 中国车企加速自研芯片布局，小鹏、蔚来已搭载自研芯片，比亚迪等10家企业重点发展汽车芯片 [6] 安全性质疑事件 - 中国工程师发现H20芯片存在隐藏接口和模块，具备远程控制等能力 [8] - 国家网信办约谈英伟达要求说明"追踪定位"和"远程关闭"风险 [8] - 英伟达回应称是"用户自主管理的诊断功能"，未能平息质疑 [9] 市场格局变化 - 中国AI芯片国产化率已达40%，形成与进口芯片平分秋色态势 [9] - 中国正从"追赶者"转变为"规则制定者"，将彻底摆脱对英伟达依赖 [11] - 国产芯片崛起可能改变全球芯片产业竞争格局 [13]

台积电美国业务困境 - 台积电亚利桑那州工厂已投入运营但持续亏损，过去四年累计亏损394.5亿新台币（约12.2亿美元）[2] - 劳动力成本上涨和基础设施投资加剧亏损，地缘政治压力迫使公司追加1000亿美元投资计划[2] - 日本子公司JASM生产12纳米及更老芯片后亏损43.8亿新台币，德国德累斯顿工厂亏损5亿新台币[2] 三星美国工厂挑战 - 三星德州泰勒工厂完工率达99.6%，但因需求低迷推迟关键设备进口，可能面临更高关税风险[2][3] - 美国劳动力和制造成本远高于韩国，工厂投产初期可能立即出现运营亏损[2] - 每台ASML EUV光刻机成本达5000亿韩元（3.64亿美元），关税可能增加数千万美元成本[2] 三星晶圆代工业务财务表现 - 2023年晶圆代工部门运营亏损2万亿韩元，2024年预计翻倍至4万亿韩元，2025年预计再亏3万亿韩元[2] - 公司放缓资本支出，韩国平泽工厂P4生产线新设备推出延迟，反映整体业务调整策略[2][3] 行业整体趋势 - 亚洲以外建设先进晶圆厂的可行性受质疑，台积电和三星案例凸显跨国运营的高成本与风险[2] - 地缘政治因素正推动半导体企业被动扩大海外投资，但财务压力可能导致战略收缩[2]