行业背景与发展阶段 - 中国商业航天事业在加快建设航天强国战略目标下迎来历史性发展机遇，商业火箭研制及发射业务是核心环节与关键枢纽 [1] - “十四五”收官之际，中国商业航天企业借助增材制造技术，迈入以“高频次、低成本、可回收”为标志的新发展阶段 [1] - 多家商业航天企业取得显著进展：蓝箭航天朱雀三号首次实现民营火箭入轨；天兵科技完成天龙三号“一箭36星”同步分离试验；星河动力固体火箭创造高频次高成功率发射纪录并完成液体火箭关键试验；中科宇航力箭一号“一箭9星”成功发射；星际荣耀完成可重复使用火箭着陆装置关键试验 [1] 金属3D打印技术的核心作用 - 工业级金属3D打印技术正从辅助工具蜕变为核心生产力，重构航天器诞生方式 [2] - 该技术可将复杂火箭发动机一次性整体打印，实现重量减轻超过50%、强度提升2倍以上，并将交付周期从半年压缩至数周，大幅降低造价和时间成本 [2] - 商业航天火箭液体发动机中约70%的零部件采用金属3D打印技术制造，在先进型号中这一比例接近90% [2] - 工业级金属3D打印技术成为商业火箭，尤其是可重复使用液体火箭发动机提质增效的规模化引擎和全产业链升级的关键纽带 [2] 技术挑战与设备突破 - 大型火箭发动机关键零部件制造曾面临多激光拼接精度差、风场均一性差和超重载成型平台精度不足三大技术挑战 [3] - 杭州易加三维增材技术股份有限公司在2023年率先推出三轴成型尺寸方向均突破米级的超大型粉末床金属3D打印设备并实现商业化应用 [3] - 2024年，该公司进一步推出三轴成型尺寸均突破2米、可搭载64激光的全球最大粉末床金属3D打印设备，为高效率低成本生产更大推力火箭提供设备基础 [3] 易加增材的市场应用与客户合作 - 头部商业航天企业如蓝箭航天、天兵科技、星河动力、中科宇航等的多款发动机成功研制，背后均有易加增材粉末床金属3D打印设备及解决方案的身影 [5] - 其设备及工艺被用于火箭发动机推力室身部、喷管、涡轮泵、阀、燃气发生器等关键零部件制造，以满足高强度、复杂内流道结构的设计与制造要求 [5] - 该公司设备也参与商业航天卫星电推、气瓶、热控等核心零部件的工艺开发，助力多家卫星公司在轨验证 [5] - 近期，蓝箭航天与易加增材等企业正联合开展新一代火箭大型尾喷管等航天复杂结构件的装备与工艺研发 [5] 行业未来展望与技术趋势 - 工业级金属3D打印以其“轻量化、低成本、高效率”特点，允许设计师突破传统工艺限制，实现点阵结构、拓扑优化等高度复杂创新设计的快速应用 [8] - 未来在空间站或月球基地等太空环境中，利用金属3D打印技术就地取材或按需制造零部件，将打造深空探索和航天经济的新范式 [8] - 面对千亿级市场的呼唤和“万星星座”现实任务的号召，以易加增材为代表的金属3D打印设备企业将继续为航天强国建设注入动能 [8]

赢创与康尔医疗在植入级PEEK 3D打印医疗器械领域的突破 - 赢创携手天津康尔医疗器械有限公司研发的患者匹配颅骨修补假体获国家药品监督管理局正式批准上市[1] - 该产品是国内首张基于熔融沉积成型增材制造技术的个性化颅骨修补假体注册证[1] - 这是继全球首款植入级PEEK长丝VESTAKEEP® i4 3DF于2024年在脊柱领域获NMPA注册证后，采用骨结合PEEK长丝VESTAKEEP® Fusion iC4800 3DF的颅骨修补产品再次实现FDM技术在植入级医疗器械上的突破[1] 产品性能、设计与临床价值 - 性能：依托PEEK材料的生物力学特性，其力学与生物学性能精准匹配临床需求，能为脑组织提供长期稳定的可靠保护[1] - 设计：PEEK材料可通过3D打印突破传统机加工工艺和板材厚度限制，实现复杂多孔结构及个性化解剖形态的精准定制，完美贴合患者颅骨缺损部位[1] - 临床价值：借助PEEK材料的生物相容性优势，能显著降低手术复杂度和术后排异风险，提升术后适配度，大幅改善患者术后体验与生活质量[1] PEEK材料在增材制造医疗器械领域的核心优势与产品线 - PEEK材料是解锁增材制造技术在医疗器械领域应用潜力的核心关键[2] - PEEK具备与人体颅骨匹配的弹性模量、优异的组织相容性及良好的影像兼容性等核心优势[2] - 赢创拥有专为增材制造研发的植入级PEEK及其复合物长丝产品线，包括本次应用的骨结合长丝VESTAKEEP® Fusion iC4800 3DF，以及碳纤维增强型PEEK长丝VESTAKEEP® iC4612 3DF与VESTAKEEP® iC4620 3DF等[2] 技术创新与行业意义 - 通过PEEK长丝结合FDM工艺的创新应用，最大化发挥了PEEK材料的性能优势，并有效解决了传统PEEK板材机加工材料利用率低的行业痛点[2] - 与传统PEEK材料相比，康尔4D pro PEEK假体进一步强化了材料的骨整合能力，在组织相容性、骨整合效率与适配精度上实现质的飞跃[2] - 该产品的上市彰显了本土企业在PEEK材料改性与应用工艺上的突破，标志着中国颅骨修补正式迈入“精准融合”时代[2] 行业展会信息 - 轻量化高强度与可持续材料展将于2026年06月10日至06月12日在上海新国际博览中心举办[4][5][6] - 展会涵盖高性能纤维与复合材料、高性能高分子与改性材料、低碳可持续材料、镁/铝/钛/铜合金、3D打印装备与材料、自动化生产技术与加工装备、智能检测设备与分析仪器等多个领域[9] - 同期将举办超过30场主题论坛，涉及具身机器人、低空经济、消费电子、半导体、AI数据中心、智能汽车、航空航天等主题[7]

行业技术突破 - 中国首例全3D打印涡扇发动机已完成地面试车 [1] - 该发动机依托增材制造技术实现部件一体化成型 [1] 研发与承制单位 - 该发动机由中国科学院工程热物理研究所、中科航星科技股份有限公司、西安交通大学等联合研发 [1] - 由陕西企业西安空天机电智能制造有限公司承制 [1] 技术认可与发布 - 该成果在由轻型涡轮动力全国重点实验室组织召开的航空发动机前沿技术论坛上发布 [1] - 来自中国科学院、西北工业大学等单位的相关专家参与了论坛 [1]

行业趋势与展会定位 - 2026年增材制造技术正告别小众试点探索期，3D打印正在重塑全球制造业的生产逻辑与价值链[1] - 贯穿全年的四大核心盛会串联起基础材料创新、区域市场攻坚、全球生态融合的全链路资源，为产业链参与者提供技术对接、商机挖掘与战略升级的黄金平台，成为行业发展的加速器[1] Formnext Asia Shenzhen 2026 - 展会定位于亚太制造业的增材技术整合平台，将于2026年8月26日至28日在深圳举办[1] - 2025年展会成绩亮眼，吸引2.7万名专业观众，同比增长78%，其中国际观众增幅达158%[1] - 2025年展会汇聚300家展商覆盖全产业链，材料参展企业数量同比大幅增长76%[1] - 展会汇聚国内外领军企业，包括铂力特、华曙高科、汉邦激光、惠普、智能派、eSUN易生、三绿及创想三维等，提供涵盖金属、高分子及陶瓷材料的多元化解决方案[1] - 德国、法国、荷兰、美国、日本和西班牙的国际展团强势加盟，凸显展会的全球资源整合力[1] - 同期举办14场论坛及150场演讲，为行业提供深度交流平台，现场洋溢着对市场的强烈信心[2] Formnext 2026 - 展会定位于全球3D打印增材制造的巅峰行业展会与未来风向标，将于2026年11月17日至20日在德国法兰克福举办[2] - 回顾2025年展会，吸引接近40,000名专业观众，其中国际观众占比达47%[2] - 2025年展会汇聚804家来自全球的参展企业，国际展商比例超过61%，体现了展会的全球辐射力与产业整合能力[2] - 展会现场全产业链关键企业齐聚，共同呈现增材制造从技术探索迈向规模化应用的最新进展[2] - 展商围绕材料-设备-软件-自动化完整价值链，集中发布了一系列具有突破意义的新产品与新技术，技术正朝着更高效率、更低成本、更广适用场景的方向演进[3] 第四届中国陶瓷增材制造前沿科学家论坛 - 论坛定位于国内陶瓷增材制造顶级学术盛会，将于2026年4月10日至12日在中国宜昌举办[3] - 论坛以多尺度精密成形与跨域融合应用为主题，将汇聚300余位中外高校、科研院所及企业专家[3] - 论坛将举办70余场报告，聚焦超高温陶瓷等先进材料，详解其在航空航天、电子封装、医疗植入物等领域的制造工艺[3] - 论坛打破产学研壁垒，特设产业需求发布会与成果转化对接会，邀请航天、医疗等终端用户发布需求，并组织科研团队展示可产业化成果，高效促成合作[3] AM EXPO 2026日本增材制造展览会 - 展会定位于进入日本精密制造生态的战略通道，将于2026年5月20日至22日在日本名古屋举办[4] - 展会由日本增材制造协会主办，与顶级INTERMOLD模具展同期举办，是中国企业切入日本高端市场的关键通道[5] - 面对供应链与劳动力挑战，日本汽车、半导体等行业对增材制造需求激增，青睐其在复杂部件生产、轻量化及原型验证上的优势[5] - 展会将汇聚丰田、三菱电机等巨头，观展者多为具备决策权的工程师与采购负责人[5] - 众多知名增材企业参加此盛会，包括3D system, Markforged, ASSAB, Fuji, Mitsubishi, Carbon等[5] 四大盛会协同赋能 - 四大盛会以时间为轴构建完整的产业赋能链条：四月FAME2026从材料源头筑牢创新根基；五月AM EXPO助力企业叩开日本精密制造市场大门；八月Formnext Asia依托大湾区产业优势推动技术规模化落地；十一月Formnext则将格局升至全球，实现生态融合与品牌跃升[5]

技术突破核心 - 研发新型金属基复合材料，在500℃高温下仍能保持轻质高强的特性[1] - 材料借鉴钢筋混凝土原理，通过3D金属打印技术构建钛合金网状“钢筋骨架”，并填充铝硅镁合金“水泥基质”[1] - 材料中分布有强化性能的纳米级沉淀颗粒[1] 性能优势 - 室温条件下屈服强度达700兆帕，500℃高温环境下强度保持在300–400兆帕[1] - 高温强度表现堪比中档钢材，但重量减轻三分之二[1] - 相较于传统铝合金在500℃时强度仅约5兆帕易软化的缺陷，性能显著提升[1] 应用与影响 - 新材料有望应用于航空航天领域[1] - 通过“增强孪晶”独特变形机制在高温下维持强度[1] - 突破展现了增材制造技术的创新潜力，为研制更轻、更强、更节能的交通工具开辟新路径[1]

市场表现与资金流向 - 航天ETF（159267）盘中交投活跃，换手率达5.30% [1] - 航天ETF近20个交易日资金净流率达77.34%，居同标的第一 [1] - 成分股中兵红箭上涨超过2%，航新科技、中航重机、广联航空等涨幅居前 [1] 指数构成与行业覆盖 - 航天ETF紧密跟踪国证航天航空行业指数，该指数由沪深北交易所航空航天行业证券组成 [1] - 国证航天航空行业指数是市场上纯度最高的军工主题指数之一，其空天军工概念覆盖度超过55%，航母概念覆盖度超过53% [1] 行业重要催化剂 - 我国第一艘电磁弹射型航空母舰福建舰举行入列授旗仪式，舷号为"18"，于2022年6月下水命名 [1] - 福建舰由我国完全自主设计建造，电磁弹射技术处于世界先进水平，仪式上展示了歼-35、歼-15T、空警-600等新型舰载机 [1] 政策支持与产业机遇 - 国家将航天强国纳入建设目标，低空经济和航空航天产业迎来政策红利 [2] - 多地政府出台措施支持低空经济发展，推动产业集聚和应用场景打造 [2] - 低空经济有望成为新兴产业增长极，低空经济产业基金设立助力产业布局优化 [2] 技术创新与产业升级 - 增材制造技术在航空航天领域应用日益广泛，有效解决传统制造工艺瓶颈 [2] - 该技术通过零件整合实现集成化制造，推动轻量化、高强度组件生产，提升装备可靠性并降低燃料消耗 [2] - 无人驾驶载人航空器、飞行汽车等创新产品不断涌现，重载eVTOL获订单展现市场认可 [2] 产业链发展与国际合作 - 产业链上下游合作加深，数智赋能研发、制造和运维 [2] - 企业积极拓展国际市场，国际合作加速eVTOL商业化进程 [2] - 电动飞机制造商计划上市，彰显低空经济巨大潜力 [2]

航空航天ETF表现 - 航空航天ETF天弘(159241)上涨0.52% 冲击3连阳 盘中换手12.89% 成交5705.37万元[3] - 近3月规模增长2.85亿元 份额增长2.32亿份 近10个交易日资金净流入1349.84万元[3] - 成分股长城军工上涨7.39% 内蒙一机上涨4.06% 建设工业上涨3.78% 中兵红箭上涨3.15% 迈信林上涨2.87%[3] 产品配置优势 - 航空航天ETF样本公司与低空经济/大飞机/卫星互联网等热门主题高度契合 受益于政策与市场双重推动[4] - 证券ETF(159841)规模83.11亿元创成立新高 份额71.46亿份同步突破 近6成仓位集中于十大龙头券商[3][4] - 证券ETF兼顾40%中小券商仓位 吸收其阶段性高爆发特点 形成头部券商与中小券商组合配置[4] 行业动态与技术进步 - 小鹏汇天飞行器获阿联酋特许飞行证 系中国飞行汽车企业海外首张有人驾驶航空器特许飞行证[5] - 小鹏汇天广东量产工厂四季度投产 将成为全球首个飞行汽车制造基地 已获3亿元订单[5] - 增材制造技术满足航空航天零件短周期/低成本制造需求 实现超规格复杂结构件制造[6] 相关ETF产品矩阵 - 宽基类包含创业板ETF天弘(159977)/科创综指ETF天弘(589860)/中证A500ETF天弘(159360)[8] - 行业类涵盖计算机ETF(159998)/机器人ETF(159770)/芯片ETF天弘(159310)/创新药ETF天弘(517380)等[8] - 金融板块包含证券ETF(159841)/银行ETF天弘(515290) 另设港股通央企红利ETF天弘(159281)[8]

论坛概况 - 2025（第四届）高分子3D打印材料高峰论坛将于2025年7月18-20日在浙江杭州举办，主题为"智汇3D打印，AI驱动创新" [1] - 论坛聚焦航空航天、汽车、无人机、人形机器人、生物医疗等高端应用场景，探讨一体化、轻量化、高性能及定制化需求 [2] - 主办单位为中国材料研究学会高分子材料与工程分会，协办单位包括江苏集萃先进高分子材料研究所等6家机构 [4][5] 技术趋势与挑战 - 增材制造技术凭借设计自由度、材料利用率及定制化能力，在航空航天、生物医疗等领域发挥重要作用 [1] - 当前技术需攻克多品种、大批量、难加工、低成本、大尺寸、高精度、超高速及多材料功能3D打印等难题 [1] - AI赋能推动产业智能化升级，为无人机、人形机器人等新兴领域带来应用前景 [1] 参会专家与研究领域 - 谢涛（浙江大学）：形状记忆高分子、动态共价化学、3D/4D打印，获90余项专利 [6] - 闫春泽（华中科技大学）：粉末床熔融激光增材制造技术，成果应用于中国航发并出口美英德澳等国 [7] - 田小永（西安交通大学）：连续复合材料3D打印工艺优化与性能预测，入选全球前2%顶尖科学家 [8][9] - 张丽娟（山东理工大学）：氮化硅基陶瓷增材制造，主持欧盟FP07等50余项科研项目 [10] - 朱光（清锋科技）：智能材料在3D打印正畸矫治器中的应用，H因子78，专利超120项 [11] - 兰红波（青岛理工大学）：微纳3D打印、电子电路增材制造，研发高分辨率聚合物3D打印技术 [17] - 葛锜（南方科技大学）：4D打印、软体机器人，获国家特聘青年专家称号 [18] - 徐铭恩（杭州电子科技大学）：生物医学3D打印、器官制造，两任国家重点研发计划首席科学家 [22][23] - 季仲恺（阿博格机械）：颗粒料PEEK在医疗方向的增材制造解决方案 [27] - 林程（哈尔滨工业大学）：4D打印编程超材料设计，入选中国科协青年人才托举工程 [30] 企业参与案例 - 聂品旭（博世先进陶瓷）：陶瓷3D打印在半导体、医疗等领域的实际应用案例 [25] - 杨弘毅（俐陶智）：基于陶瓷浆料体系的三种增材制造技术及配套材料体系 [26] - 阿博格机械：推动PEEK材料在医疗植入领域的3D打印应用 [28] 论坛议程与参与方式 - 设置海报展示环节，建议尺寸85cm×115cm，需自行打印 [33] - 注册费用：企业代表早鸟价2500元/人（原价2800元），学生早鸟价1500元/人（原价1800元） [35] - 赞助/展位咨询联系人梁志军，报告申请联系人沈威 [36][37]

财务合规性 - 公司因2023年提前确认收入导致财务报表不准确，2024年1月24日被监管机构下达《行政监管措施决定书》[1] - 2024年年报披露后，公司再次因营收、存货等财务指标受到监管问询[1] - 公司回应代管模式下货品存放符合行业惯例，因客户原因未及时发出，签署售后代管协议后发货计划取决于客户安排[1] 营收与应收账款 - 2024年公司实现营收13.26亿元，同比增长15.02%，归母净利润1.04亿元，同比减少5.26%[2] - 2024年第四季度营收占比达40.21%，前五大客户贡献营收2.60亿元，其中两份合同签订时间晚于发货时间[2] - 公司解释航空航天行业存在先投产交付后签订合同的惯例，不存在未发货即确认收入或期后退货情形[2] - 应收账款逐年攀升，2022年末5.54亿元，2023年末8.71亿元，2024年末增至9.64亿元[2] - 1年以上账龄应收账款客户均为国有大中型企业，回款周期较长但具备偿债能力[3] 存货情况 - 2024年末存货余额8.72亿元，同比增长48.81%，其中在产品1.29亿元（同比增211.19%），库存商品1.70亿元（同比增64.65%）[4] - 存货增长源于深耕航空航天领域及增材制造技术在消费电子、人形机器人等新领域的应用拓展[4] - 在产品期后结转率78.41%，未结转因产品工期长或需配合其他半成品装配[5] - 库存商品期后结转率50.68%，未结转因需齐套、等待客户通知或提前备货[5]

钨价上涨及供需分析 - 近期钨价大幅上涨 5月26日黑钨精矿价格达16 55万元 标吨 较4月初上涨18 2% 仲钨酸铵价格达24 4万元 吨 较4月初上涨17% [1] - 钨价上涨主因供需基本面驱动 供应端配额收紧 老矿山品位下滑 新矿山接棒乏力 需求端PCB切削刀具等领域用钨量仍有增长潜力 [1] 供应端紧张原因 - 2025年首批钨矿开采配额下滑至58000吨 较2024年减少4000吨 江西配额减少2370吨至21300吨 湖南配额持平为15530吨 [2] - 钨矿开采管控趋严 绿色转型推进 开采手续不完整钨矿逐渐消失 老矿山品位下滑 国际项目进展缓慢 越南产量下降 哈萨克斯坦巴库塔钨矿为主要增量 [3] 需求端增长潜力 - 低空经济 可控核聚变 增材制造 热喷涂等技术发展推动钨需求 国际经济复苏预期和库存重建或拉动钨消费 [3] - PCB切削刀具需求受益于云计算 AI 机器人发展 新能源车带动细分领域刀具需求 钢铁冶金等行业用钨量或阶段性下降 [4] 钨价未来走势 - 钨供应端增量有限 价格被低估 未来仍有上涨空间 [6] - 钨价中枢抬升 矿山开采刚性成本上升驱动价格中枢抬高 后端需求增长或推动价格继续上涨 [6] 行业前景展望 - 钨与全球产业结构紧密相关 下游消费对价格变化不敏感 光伏用钨丝等领域需求增长 长期看好行业景气度 [6]