进出口总体情况 - 上半年货物贸易进出口总值21.79万亿元，同比增长2.9%，其中出口13万亿元增长7.2%，进口8.79万亿元下降2.7% [1] - 6月单月进出口3.85万亿元增长5.2%，为历史第二高位，出口2.34万亿元增长7.2%，进口1.51万亿元增长2.3% [6] - 进出口连续9个季度运行在10万亿元以上，上半年同比增加6000多亿元 [6] 区域贸易表现 - 对欧盟进出口2.82万亿元增长3.5%，日均超150亿元，医疗保健品等进口占比超六成，纺织服装等出口增长较快 [2] - 对非洲进出口1.18万亿元增长14.4%，对中亚进出口3572亿元增长13.8% [10] - 对美国进出口2.08万亿元下降9.3%，其中出口1.55万亿元下降9.9%，进口5303.5亿元下降7.7% [7] 贸易主体结构 - 民营企业进出口12.48万亿元增长7.3%，占比达57.3%提升2.3个百分点，连续21个季度同比增长 [3] - 出口企业信心连续两个月回升，61个贸易伙伴规模超500亿元，同比增加5个 [10] 大宗商品影响 - 大宗商品占进口总值30%，原油/铁矿砂/大豆进口均价跌幅超10%，拉低整体进口增速2.7个百分点 [4] - 进口增速受国际贸易政策不确定性和大宗商品价格下跌等多因素影响 [4] 贸易政策动向 - 将对53个非洲建交国实施零关税，此前最不发达国家零关税政策带动进口两位数增长 [5] - 中美团队正加紧落实伦敦框架成果，强调对话合作是正道 [8][9] - 个别国家滥施关税背景下，行业展现应对风险挑战的信心和能力 [10]

土耳其通胀前景 - 大宗商品价格下跌将有助于下半年通胀下降 [1] - 市场波动性减少将推动通胀预期改善 [1] - 通胀预期改善是下半年通胀下降的关键因素 [1]

大宗商品价格趋势 - 2025年全球大宗商品价格预计下跌12%，2026年进一步下跌5% [1] - 能源价格下行是主要推动力，石油价格2025年预计下降21%，布伦特原油均价64美元/桶 [1] - 煤炭价格2025年预计下降27%，受可再生能源增长和库存水平较高影响 [1] - 天然气价格上涨为局部和短期现象，无法改变能源价格整体下行趋势 [1] 金属矿产类商品价格 - 金属与矿产类商品价格呈下跌趋势，铜价2025年预计下跌10%至8200美元/吨 [2] - 铝、锌、镍等基本金属价格预计下跌10%至13% [2] - 铜价下跌反映工业需求放缓，可能导致矿企投资意愿降低和未来供给不足 [2] 农产品价格趋势 - 谷物价格2025年预计整体下降10.5%，受供应充足和需求增长放缓影响 [2] - 油料与食用油价格预计下降3%至6%，因豆类作物产量上升和全球油脂库存改善 [2] - 农业原材料价格如棉花、橡胶、烟草等预计普遍下跌2%至10%，因下游需求疲软和库存偏高 [2] 对进口国经济影响 - 大宗商品价格下降有助于抑制通胀，能源价格变化将直接减少全球通胀约0.35个百分点 [3] - 家庭在能源、交通和食品开支减少，有利于释放其他消费需求，推动服务业和制造业复苏 [3] 对出口依赖国经济影响 - 能源、金属、农产品出口大国将面临财政收入下降、货币贬值和经济增长放缓压力 [3] - 能源出口国贸易条件恶化，可能引发财政收紧和预算赤字扩大 [3] - 食品价格下行对某些国家利好，但跌幅不足以显著改善粮食不安全状况 [3]

大宗商品和石油价格对巴西税收的影响 - 大宗商品和石油价格下跌对巴西税收产生负面影响 [1]

土耳其央行行长关于大宗商品价格与通胀的评论 - 土耳其央行行长指出近期大宗商品价格下跌如果是永久性的可能抵消外汇波动对通胀的负面影响 [1]

美国关税影响 - 美国关税可能导致经济放缓 [1] - 美国关税可能导致需求减弱 [1] - 美国关税可能导致大宗商品价格下跌 包括镍价 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观上江苏省和浙江省部分制造商接到美国零售商恢复发货通知，新关税成本由美客户承担，中国钢铁行业减产成共识，煤炭运销协会要求规范进口秩序；海外世界银行预测2025 - 2026年大宗商品价格下跌；供需上铁合金生产利润为负，钢材需求预期弱，4月河钢75B硅铁招标数量减少；成本端兰炭和电价总体持稳；技术上硅铁2506周K线偏空；操作上硅铁2505震荡运行对待 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 宏观方面江苏省和浙江省部分制造商接到美国零售商恢复发货通知，新关税成本由美客户承担，中国钢铁行业减产成共识，煤炭运销协会要求规范进口秩序 [6] - 海外方面世界银行预测2025年全球大宗商品价格下跌12%，2026年再下跌5% [6] - 供需方面铁合金生产利润为负，铁水产量回升，钢材需求预期总体较弱，4月河钢75B硅铁招标数量较上轮减少183吨 [6] - 成本端兰炭和电价总体持稳，预计变化不大 [6] - 技术方面硅铁2506周K线处于60日均线下方，周线偏空 [6] - 策略建议硅铁2505震荡运行对待 [6] 期现市场 期货市场 - 截至4月30日硅铁期货合约持仓量为38.14万手，环比下降2.27万手，月差环比下降26 [8][12] - 截至2025年4月30日硅铁仓单数量为17554张，环比增加3267张，宁夏硅铁价格为5600元/吨，环比下跌80元/吨 [16] 现货市场 - 截至2025年4月30日硅铁基差为10元/吨，环比上升70 [19] 产业链情况 产业情况 - 本周（4.24）全国136家独立硅铁企业样本开工率30.91%，较上期降1.48%，日均产量14140吨，较上期降200吨；五大钢种硅铁周需求环比增0.08%，全国硅铁产量9.89万吨，厂家增加检修，开工率下降 [26] - 本周（4.24）全国60家独立硅铁企业样本全国库存量8.36万吨，较上期降11.82%，厂家因利润倒挂及矿热炉检修等去库 [30] 上游情况 - 截至4月21日内蒙古和宁夏硅锰硅铁电价均为0.42元/千瓦时，环比持平；截至4月29日神木兰炭中料天元报665元/吨，环比持平 [36] - 截至4月30日硅铁宁夏现货生产成本为5620元/吨，环比增加30；内蒙现货生产成本为5680元/吨，环比增加30；宁夏现货生产利润为 - 70元/吨，环比下降30；内蒙古现货生产利润为 - 130元/吨，环比下降80 [41] 下游情况 - 截至4月25日247家钢厂日均铁水产量244.35万吨，环比上周增加4.23万吨，同比去年增加15.63万吨 [45] - 2025年1 - 2月硅铁出口量合计5.72万吨，较去年同期减少26.65% [45]