报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 地缘方面美伊谈判有良好开局但仍对其影子船队制裁，特朗普政府可能增加与伊朗有贸易往来国家关税，地缘担忧支撑价格；印度炼油商回避采购4月交付俄罗斯石油，或增加区域性原油供应紧张；受消息影响短期价格继续震荡等待更多地缘事件发展；SC2603预计在460 - 470区间运行，长线等待逢高试空机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 原油2603基本面，美乌谈判争取3月让俄乌达成和平协议但时间表可能推迟，伊朗与美国核谈判取得“良好开端”并将继续，特朗普签署行政令可能对与伊朗有业务往来国家征25%关税，欧盟提出针对俄罗斯新制裁方案包括禁止为俄石油出口提供海运服务，整体为中性 [3] - 2月6日阿曼原油和卡塔尔海洋原油现货价对应基差40.63元/桶，现货升水期货，偏多 [3] - 美国截至1月30日当周API原油库存减1107.9万桶、EIA库存减345.5万桶，库欣地区库存至1月30日当周减74.3万桶，2月6日上海原油期货库存346.4万桶不变，偏多 [3] - 盘面20日均线偏上，价格在均线上方，偏多 [3] - 截至2月3日，WTI和布伦特原油主力持仓多单且多增，偏多 [3] 近期要闻 - 美伊会谈后投资者关注中东局势，油价走高，伊朗拒绝“零浓缩”要求但愿推动外交解决，市场警惕局势升级扰乱能源供应，主要原油基准本周仍可能录得跌幅 [5] - 俄乌冲突近4年，乌总统泽连斯基称美国希望冲突6月前结束并提议到美谈判，美方选6月因国会中期选举将开始，消息未得到美俄证实，俄乌认为停火谈判窗口期缩短 [5] - 美国和印度达成互惠互利贸易临时协议框架，重申双边贸易协定谈判承诺，印度将向美国开放市场，美国对印度商品征18%“对等关税”，印度承诺五年内向美采购5000亿美元商品并停止进口俄罗斯石油，美国取消对印25%惩罚性关税 [5] 多空关注 - 利多因素为对俄制裁和伊朗局势紧张 [6] - 利空因素为IEA对原油过剩担忧和部分产油国供应问题缓解 [6] - 行情驱动是短期关注地缘，中长期面临供大于求风险 [6] 基本面数据 - 期货行情方面，布伦特原油结算价从67.55涨至68.05，涨幅0.74%；WTI原油从63.29涨至63.55，涨幅0.41%；SC原油从463.7降至461.8，跌幅0.41%；阿曼原油从67.46涨至67.78，涨幅0.47% [7] - 现货行情方面，英国布伦特Dtd从70.05涨至71.42，涨幅1.96%；WTI从63.29涨至63.55，涨幅0.41%；阿曼原油环太平洋从67.72涨至67.93，涨幅0.31%；胜利原油环太平洋从64.04涨至64.28，涨幅0.37%；迪拜原油环太平洋从67.92涨至68.19，涨幅0.40% [9] - API库存走势显示1月30日库存43803.1万桶，较上期减少1107.9万桶 [10] - EIA库存走势显示1月30日库存42029.9万桶，较上期减少345.5万桶 [14] 持仓数据 - WTI原油基金净多持仓2月3日为124565，较上期增加27583 [18] - 布伦特原油基金净多持仓2月3日为278249，较上期增加31332 [20]

报告行业投资评级 - 震荡 [3] 报告的核心观点 - 地缘局势扑朔迷离，国际油价宽幅波动，核心是美伊地缘局势的“情绪开关”与供大于求的基本面现实之间的博弈，短期油价将呈现宽幅震荡、重心偏弱的特征 [7] - OPEC+一季度继续暂停增产，原油长期供需维持偏宽松格局，但目前中东地缘局势复杂多变，短期依然是行情的主要驱动，预计油价宽幅震荡 [3] 根据相关目录分别进行总结 主要观点及策略概述 - 供给中长期影响中性，EIA上调2026年全球原油及相关液体产量预测，OPEC和IEA统计的2025年12月OPEC与Non - OPEC DoC国家原油产量有不同变化 [3] - 需求中长期影响中性，EIA下调2026年并公布2027年需求增速预测，OPEC保持2026年并公布2027年预测，IEA小幅上调2025和2026年预测 [3] - 库存短期影响中性，美国至1月30日当周商业原油库存减少，库欣原油库存、精炼油库存减少，汽油库存增加 [3] - 产油国政策中长期影响中性，欧佩克1月日均石油产量下降，沙特下调面向亚洲买家的原油价格 [3] - 地缘政治短期影响中性，美伊外交有动态，乌美俄三方会谈计划近期举行 [3] - 宏观金融短期影响中性，美国初请和续请失业金人数有变化，美联储不同时间降息概率不同 [3] - 投资观点为震荡，交易策略单边和套利均观望 [3] 主要周度数据变动回顾 - 主要油品价格方面，SC原油、Brent原油、WTI原油等价格有涨跌变化 [4] - 美国+欧洲+新加坡油品库存中，汽油、柴油等库存数据有更新 [4] - 期货仓单数量方面，SC原油、FU高硫燃料油等仓单数量有显示 [4] - 炼厂开工率方面，中国主营、独立炼厂及美国、日本炼厂开工率有数据 [4] - 原油产量方面，美国周度原油产量为13853千桶/天 [4] 期货市场数据 - 行情回顾：本周油价剧烈波动，美伊地缘局势与供大于求基本面博弈，短期油价宽幅震荡、重心偏弱，WTI、Brent、SC原油主力合约收盘价周度下跌 [7] - 月差&内外价差：近月月差小幅走弱，内外价差小幅回落，展示了多种油品的跨月价差和内外价差情况 [10] - 远期曲线：近月Back结构，远月Contango结构，展示了SC原油、WTI等远期曲线 [22] - 裂解价差：汽柴油、航煤裂解价差回落，展示了不同地区不同油品的裂解价差情况 [25][36] 原油供需基本面数据 - 产量：2025年12月全球原油产量小幅下降，非OPEC国家产量增加，美国周度原油产量1321.5万桶/天且产量小幅减少，钻井平台数增加 [46][58][70] - 库存：美国商业库存、库欣库存减少，西北欧原油库存上升，新加坡燃料油库存下降，中国各地区各油品库存有不同表现 [81][90] - 需求：美国汽柴油隐含需求回升，炼厂开工率回落；中国炼厂产能利用率下降，主营炼厂毛利下降，汽柴油裂解价差有变化 [108][118][126] 宏观金融 - 美债收益率反弹，美元指数反弹，展示了COMEX黄金、铜、比特币等与WTI价格走势关系 [139] CFTC持仓 - WTI原油投机性净多头寸增加，展示了WTI、Brent总持仓及相关持仓情况 [150] 国贸期货能源化工研究中心团队介绍 - 团队现有成员6人，专业背景多元，有多年产业基本面和期现研究经验，品种研究覆盖三大商品交易所，多次发表文章并获多项荣誉 [163]

原油市场行情总结 - 本周原油市场呈现宽幅震荡走势，交易重心仍在地缘政治博弈，而非基本面回归 [5] - 市场主要交易因素为美伊谈判进展（主）和俄乌谈判（次） [5] - 美伊谈判反复，伊朗坚守两大红线：反对铀持有移出境和反对将导弹计划纳入谈判，下周有望迎来最终结果 [5] - 若美伊谈判破裂，美国预计将同以色列对伊朗进行军事打击；若缓解，油价或将下跌以平抑地缘溢价 [5] - 俄乌方面，特朗普对停火展现乐观态度，乌克兰总统泽连斯基态度略有弱化，但双方本周仍保持高强度互相进攻，能源设施是打击重点 [5] - 预计下周市场仍将因地缘因素剧烈波动，在宏观事件落定前，油价单边方向较难选择 [5] 价格数据 - 截至2026年2月6日当周，布伦特原油期货结算价为68.05美元/桶，较上周下降2.64美元/桶（-3.73%）[6] - WTI原油期货结算价为63.55美元/桶，较上周下降1.66美元/桶（-2.55%）[6] - DUBAI原油期货结算价为67.57美元/桶，较上周下降0.29美元/桶（-0.43%）[6] - 因结算时间问题，SC（上海原油期货）与WTI价格波动有所差异 [6] - 本周WTI与Brent价差有所走强，主因欧洲寒潮已过，布伦特受天然气提振的利多因素消退，同时EIA数据显示美国供需情况有所缓解 [9] EIA数据与基本面 - 在冬季风暴“费恩”影响下，美国原油产量显著回落至1321.5万桶/日，而表需提升，整体呈现阶段性去库 [6] - 商业原油库存较上周去库345.5万桶 [6] - 当周美国原油产量环比下降48.1万桶/日 [22] - 原油进口环比增加55.9万桶/日，出口下降6.12万桶/日，主因风暴影响，整体净进口显著回升 [22] - 贝克休斯钻井数持平于411台，维持低位稳定 [22] - 需求方面，美国原油表需小幅回升，持续高于历史同期平均水平 [23] - 炼厂加工量环比有所回落，主因路易斯安那州和得克萨斯州个别炼厂的催化裂化装置意外停机 [23] - 下游成品油整体需求周环比大幅提升，但汽油需求周度环比下滑，主因上周消费者担心恶劣天气而提前加油导致基数较高 [6] - 成品油库存方面，汽油累库68.5万桶，馏分燃料油去库55.3万桶 [28] - 一季度全球原油仍将保持月均274万桶/日的过剩量，基本面保持宽松，但预计一季度末随着亚洲浮仓减少，供需格局有望改善 [20] 终端需求与裂解价差 - 冬季风暴“费恩”对美国终端出行造成影响，城市停课、居家办公减少了汽车、飞机出行需求 [29] - 随着风暴褪去，天然气价格已回落，汽车和飞机等公共交通需求有望在二月初逐步修复 [29] - 裂解价差自2026年开始中枢持续上移，主因原油价格相对低位，同时极寒天气导致取暖油价格大幅增长 [11] - 在此基础上，汽柴油裂解价差也出现一定分化 [11] CFTC持仓 - WTI持仓中商业和非商业头寸持续分化 [14] - 以产业为代表的商业净头寸出现调仓下滑，主因考虑到当前基本面以及担心美伊谈判导致油价下跌而快速调仓 [14] - 非商业净头寸则出现一定增加，主因投机资金认为美伊局势仍有较大反复可能 [14] 宏观数据 - 美国初请失业金人数环比上升约10.5%，持续申领失业金人数环比上升约1.45% [32] - Challenger数据显示，1月美国企业裁员人数环比大增118% [32] - JOLTS数据显示，12月职位空缺环比下降约5.6%，明显低于预期，并降至2020年以来新低 [32] - 市场普遍观点认为，若沃什上任美联储主席，将重点维护美联储独立性和公信力，并进行降息和缩表 [32] - 在中期选举前，维持市场流动性并进行降息的概率更大，整体宏观环境偏利多油价 [32] 国内炼厂 - 本周国内炼厂产能利用率持续分化，主营炼厂产能利用率为81.81%，独立炼厂为60% [34] - 分化主因检修以及独立炼厂原料受外部制裁而有所缩减 [34] - 目前加工毛利，主营炼厂为770.95元/吨，山东独立炼厂为143元/吨 [34] - 独立炼厂加工利润较上周下降13.85%，主营炼厂加工利润环比上升16.84% [34]

报告投资评级 * 报告未明确给出对石油加工行业的整体投资评级 [1] 报告核心观点 * 国际能源署（IEA）和石油输出国组织（OPEC）下调了对2026年全球原油累库的预期 [1] * 三大机构（IEA、EIA、OPEC）对2026年全球原油市场供需平衡的预测存在分歧，但平均来看预计市场将呈现累库状态，平均库存变化为+199.32万桶/日 [3][24] * 2026年第一季度，三大机构预测全球原油库存平均将增加+202.91万桶/日 [2][24] * 近期原油价格出现显著反弹，截至2026年2月2日，布伦特和WTI原油近一个月涨幅均超过8% [3][9] 根据目录总结 原油价格回顾 * 截至2026年2月2日，布伦特原油、WTI原油、俄罗斯ESPO原油、俄罗斯Urals原油价格分别为66.30、62.14、52.90、65.49美元/桶 [3][9] * 近一个月主要油品价格普遍上涨，布伦特原油（+9.14%）、WTI原油（+8.41%）、俄罗斯ESPO（+8.34%），俄罗斯Urals价格持平（+0.00%）[3][9] * 同期，美元指数下跌0.86%至97.61点，LME铜价上涨3.31%至12987.00美元/吨 [12] 全球原油库存 * 根据2026年1月报告，IEA、EIA和OPEC对2026年全球原油库存变化的预测分别为+372.24、+282.58、-56.86万桶/日，平均为+199.32万桶/日，较2025年12月预测均值下调5.58万桶/日 [3][24] * 对于2027年，EIA和OPEC预测的全球原油库存变化分别为+208.45、-120.12万桶/日，两机构预测平均为+29.44万桶/日 [2][24] * 对于2026年第一季度，IEA、EIA和OPEC预测全球原油库存或将分别为+421.90、+353.62、-166.79万桶/日，三大机构预测平均为+202.91万桶/日 [2][24] * 具体库存数据：截至2026年1月23日，美国原油总库存为83875.3万桶，近一月内增加264.6万桶；美国战略储备原油库存为41499.9万桶，近一月增加178.0万桶 [13] 全球原油供给 * **总览**：IEA、EIA、OPEC对2026年全球原油供给的预测分别为10870.29、10765.19、10593.14万桶/日，较2025年分别增加251.53、138.75、122.43万桶/日 [2][30] * **2027年展望**：EIA、OPEC对2027年原油供给的预测分别为10759.05、10642.21万桶/日，较2026年分别变化-6.14、+49.07万桶/日 [2][30] * **季度预测**：2026年第一季度，IEA、EIA、OPEC预测全球原油供给同比增量分别为+414.39、+327.07、+58.12万桶/日 [2][30] * **钻机活动**：2025年12月，全球活跃钻机总数环比减少29台至1783台，其中美国减少3台至546台，加拿大减少19台至172台 [39] * **主要区域供给**： * **OPEC+**：2025年12月，OPEC-9国总产量为2317万桶/日，环比增加13.1万桶/日；非OPEC产油国产量为1426.7万桶/日，环比下降31.8万桶/日 [68][69] * **俄罗斯**：2025年12月，俄罗斯原油产量为956万桶/日，环比大幅增加53.00万桶/日；石油出口总量为750万桶/日，环比增加60万桶/日 [82] * **美国**：截至2026年1月23日，美国近一月平均原油产量为1374.80万桶/日，环比下降8.90万桶/日；EIA预计2026-2027年美国原油产量平均分别为1358.82、1325.13万桶/日 [89] 全球原油需求 * **总览**：IEA、EIA、OPEC对2026年全球原油需求的预测分别为10498.05、10482.61、10650.00万桶/日，较2025年分别增加93.22、113.81、136.34万桶/日 [2][109] * **2027年展望**：EIA、OPEC对2027年原油需求的预测分别为10467.36、10690.00万桶/日，较2026年分别变化-15.25、+40.00万桶/日 [2][109] * **季度预测**：2026年第一季度，IEA、EIA、OPEC预测全球原油需求同比增量分别为+84.07、+140.81、+133.59万桶/日 [2][109] * **区域需求**： * **OECD国家**：预计2026年需求保持平稳，三大机构预测值在4574.7至4610.0万桶/日之间，增量有限 [118] * **非OECD国家**：预计仍是需求增长主力，2026年需求增量在92.9至125.3万桶/日之间 [120] * **中国**：预计2026年需求保持增长，三大机构预测增量在18.2至22.8万桶/日之间，占非OECD国家总需求增量的14.85%至20.13% [127] * **产品需求**：IEA预计2026年全球航空煤油、汽油、柴油需求均较2025年增长，其中化工用油（LPG/乙烷、石脑油）需求恢复更为明显，分别增加30.4和13.5万桶/日 [147] * **成品油库存**：美国汽柴油进入累库周期；欧洲成品油库存仍处于较低水平；新加坡库存相对稳定 [154] 相关上市公司 * 报告提及的相关上市公司包括：中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服/中海油田服务、海油工程、中曼石油等 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油价格预计维持低位震荡格局，短期可能继续下探，因供给端宽松、需求端疲软、库存端稳定但未缓解过剩压力，供需整体宽松抑制价格反弹，SC原油受价差走强支撑但上行空间有限 [4] 根据相关目录分别进行总结 日度市场总结 - 2026年2月5日SC原油主力合约价格报463.5元/桶，较前一日小幅走高1.1元，涨幅0.24%，盘中从低位反弹；WTI和Brent原油期货价格均维持稳定，分别报64.47美元/桶和68.95美元/桶 [2] - SC - Brent价差为 - 2.17美元/桶，较前一日走强0.13美元，涨幅5.65%，SC相对Brent贴水收窄；SC - WTI价差为2.31美元/桶，较前一日走强0.13美元，涨幅5.96%，SC溢价扩大；Brent - WTI价差持平于4.48美元/桶；SC连续 - 连3价差为 - 6.6元/桶，较前一日走强0.2元，涨幅2.94%，近月合约压力减轻 [2] 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：OPEC产量因委内瑞拉局势动荡下滑，加剧短期供应紧张；土耳其与雪佛龙签署协议，英国石油寻求伊拉克油田合作伙伴，可能增加中长期供给潜力；沙特阿美下调亚洲原油价格至2020年底以来最低，表明全球供应过剩，闲置产能充足，地缘政治因素影响有限 [3] - **需求端**：壳牌第四季度利润未达预期，反映成品油需求整体疲弱；印尼计划2028年实施生物乙醇标准，可能长期抑制汽油需求；印度探讨委内瑞拉原油供应商业价值有限，需求端受炼厂装置和成品油利润拖累，EIA/OPEC/IEA表观需求未明显改善 [3] - **库存端**：2026年2月5日中质含硫原油期货仓单报3464000桶，环比持平；燃料油和石油沥青仓单也维持稳定，美国库欣及商业原油库存、OECD库存无显著变化 [3] 价格走势判断 - 原油价格预计维持低位震荡，短期或继续下探，因供给端宽松、需求端疲软、库存端稳定但未缓解过剩压力，供需宽松抑制价格反弹，SC原油受价差走强支撑但上行空间有限 [4] 产业链价格监测 - **原油**：2月5日SC期货价格463.5元/桶，较前一日涨0.24%；WTI期货价格63.12美元/桶，较前一日跌2.09%；Brent期货价格67.37美元/桶，较前一日跌2.29%；部分现货价格有不同程度涨跌；价差方面，SC - Brent、SC - WTI价差走强，Brent - WTI价差走弱；美元指数涨0.34%，标普500跌1.23%，DAX指数跌0.46%，人民币汇率基本持平；美国商业原油库存、库欣库存、API库存下降，美国战略储备库存微升，美国炼厂周度开工率和原油加工量下降 [6] - **燃料油**：2月5日FU期货价格2824元/吨，较前一日涨0.97%；LU期货价格3285元/吨，较前一日涨0.52%；NYMEX燃油期货价格238.99美分/加仑，较前一日跌2.05%；部分现货和纸货价格有涨跌；新加坡高低硫价差、中国高低硫价差收窄；Platts(380CST)、Platts(180CST)价格上涨；新加坡、美国部分馏分油库存下降，美国含渣DOE库存微升 [7] 产业动态及解读 - **供给**：2月6日英国石油为伊拉克油田寻求合作伙伴；2月5日土耳其与雪佛龙签署油气勘探协议，目标日产100万桶原油；2月5日印度愿探讨委内瑞拉原油供应；受委内瑞拉局势影响，2月5日调查显示OPEC上月产量下滑 [8][9] - **需求**：印尼计划2028年对汽油强制实施10%生物乙醇含量标准 [10] - **库存**：2月5日上期所能源化工仓单大多环比持平，中质含硫原油期货仓单3464000桶，环比持平 [11] - **市场信息**：2月6日沙特阿美下调面向亚洲买家的“阿拉伯轻质”油价格30美分/桶至数年最低；2月5日壳牌第四季度利润未达预期；收盘数据存在矛盾，优先参考数据表中2月5日SC原油价格463.5元/桶较前一日涨0.24% [12][82] 产业链数据图表 - 报告列出WTI、Brent首行合约价格及价差等16个相关图表，但未展示具体数据 [14][16] 附录：大模型推理过程 - 任务要求整理和提炼数据及资讯进行日度市场总结，按指定框架输出，分析数据变化时应基于提供的数据，避免使用序号、emoji等，资讯日期与数据表日期有矛盾时优先使用数据表数据 [64][83]

指数与ETF表现 - 截至2026年2月5日，中证油气资源指数下跌2.88%，成分股中洲际油气领涨3.87%，杰瑞股份领跌9.27% [1] - 油气ETF博时当日下跌3.01%，报价1.29元，但近2周累计上涨9.29% [1] - 该ETF盘中换手率2.23%，成交509.57万元，近1周日均成交额为3798.95万元 [1] - 油气ETF博时最新规模达2.31亿元，创近1年新高 [4] - 近5个交易日内有3日资金净流入，合计流入1.23亿元，日均净流入2458.84万元 [4] 原油市场动态 - 地缘政治、供需及产量扰动是标普油气板块波动的核心因素 [2] - 2月4日，WTI 3月原油期货收涨3.05%至65.14美元/桶，布伦特4月原油期货收涨3.16%至69.46美元/桶，上期所原油期货主力合约夜盘收涨3.32%至473.5元/桶 [2] - 标普全球石油指数在2月2日跌1.80%后，于3日反弹2.53% [2] - 2026年全球石油预计供应1.063亿桶/日，需求1.043亿桶/日，呈现供应过剩局面 [2] 供给与库存情况 - 供给端受区域因素及北美寒潮影响，缩量预期升温，哈萨克斯坦田吉兹油田1月日均产量仅100-110万桶，低于正常的180万桶 [2][3] - 美国冬季风暴导致上周末原油日产量减少至多200万桶 [2] - 美国上周EIA原油库存下降345.5万桶，降幅创2016年以来同期最大，远超分析师预期的减少47.483万桶 [2] - 美国石油协会数据显示，上周API原油库存锐减1107.9万桶 [2] - 截至1月23日，美国商业原油库存为42375万桶，较月初增加470万桶 [3] 需求端与市场展望 - 截至1月23日，美国炼厂开工率为90.9%，较月初下降3.8个百分点，参照季节性规律，预计短期将进一步下降 [3] - 当前原油市场聚焦美伊局势，短期油价波动或加剧 [3] 指数与产品构成 - 中证油气资源指数选取业务涉及油气开采、服务与设备制造、炼制加工、运输及销售领域的上市公司证券 [4] - 截至2026年1月30日，该指数前十大权重股合计占比64.82%，包括杰瑞股份、中国海油、中国石油等 [4] - 油气ETF博时紧密跟踪中证油气资源指数，并设有场外联接基金 [4]

新华财经北京2月4日电（吴郑思）贵金属市场回暖叠加美伊局势不确定性萦绕，国际油价在本周初大幅回落后隔夜强势回升。截至纽约时间周二（2月3日） 14:30，WTI原油结算价报每桶63.21美元，较前一日上涨1.07美元，涨幅1.7%；布伦特原油期价上涨1.03美元，涨幅1.6%，结算价报每桶67.33美元。 与此同时，3日早些时候，英国海事安全企业先锋技术公司及其他一些消息源称，一艘美国油轮当天下午在霍尔木兹海峡无视要求其停船的警告，一度被数 艘武装快艇包围。美军中央司令部发言人3日说，美军当天在阿拉伯海击落伊朗一架无人机，并在当天还护送一艘遭伊方船只逼近的美国油轮。这些消息不 禁令市场开始担忧双方的谈判能否按计划推进，进而成为推动3日国际油价大幅反弹的驱动。 短期利多因素仍在发酵后期过剩担忧不减 值得关注的是，除地缘因素带来的利多以外，1月以来驱动油价反弹的基本面利多因素仍在发挥作用：欧佩克+主要产油国1日决定，将在2026年3月继续暂 停增产；哈萨克斯坦原油生产和出口恢复慢于预期；北美遭遇的冬季暴风损及原油产量并提振取暖油需求；以及美印达成一项贸易协议后可能驱动印度原油 采购转向、令其他地区原油供应紧张的预 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 欧佩克+八个成员国三月暂停上调石油产量 原油处于需求淡季 美国原油库存超预期去库 整体油品库存减少 世界经济增速上调 柴油取暖需求增加 需求担忧缓解 但全球原油浮库高企 供应过剩格局未改 雪佛龙加大委内瑞拉原油运输力度 美伊未发生军事冲突 伊朗地缘风险降温 俄罗斯与乌克兰将进行谈判 美国降低对印度的关税 印度停止购买俄石油并增加美石油采购 哈萨克斯坦田吉兹油田部分恢复产能 地缘局势降温 寒潮转弱 预计近期原油价格偏弱震荡[1] 根据相关目录分别总结 行情分析 - 欧佩克+八个成员国三月暂停上调石油产量 美国原油库存超预期去库 整体油品库存减少 世界经济增速上调 柴油取暖需求增加 需求担忧缓解 但全球原油浮库高企 供应过剩格局未改 雪佛龙加大委内瑞拉原油运输力度 美伊未发生军事冲突 伊朗地缘风险降温 俄罗斯与乌克兰将进行谈判 美国降低对印度的关税 印度停止购买俄石油并增加美石油采购 哈萨克斯坦田吉兹油田部分恢复产能 地缘局势降温 寒潮转弱 预计近期原油价格偏弱震荡[1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2603合约下跌4.93%至449.4元/吨 最低价446.4元/吨 最高价453.9元/吨 持仓量减少4567至31633手[2] 基本面跟踪 - EIA月报将2026年WTI原油价格上调0.79美元/桶至52.21美元/桶 下调2026年全球石油需求至1.048亿桶/日 上调2026年全球石油产量至1.077亿桶/日 IEA上调2026年全球石油需求增速至93万桶/日 上调2026年全球石油产量增速至250万桶/日[3] - 1月23日当周美国原油库存减少229.5万桶 汽油库存增加22.3万桶 精炼油库存增加32.9万桶 取暖油库存增加2.6万桶 库欣原油库存减少27.8万桶 美国原油库存超预期去库 成品油小幅累库 整体油品库存减少[3] 供给与需求 - 供给端 OPEC 11月原油产量下调2.1万桶/日至2845.9万桶/日 2025年12月产量环比增加10.5万桶/日至2856.4万桶/日 1月23日当周美国原油产量减少3.6万桶/日至1369.6万桶/日 位于历史最高位附近[4] - 美国原油产品四周平均供应量增加至2027.1万桶/日 较去年同期减少0.08% 偏低幅度有所减少 汽油周度产量环比增加11.78%至875.7万桶/日 四周平均产量在826.6万桶/日 较去年同期减少0.39% 柴油周度产量环比增加15.47%至406.9万桶/日 四周平均产量在372.1万桶/日 较去年同期减少4.78% 汽柴油均环比回升 带动美国原油产品单周供应量环比增加2.49%[4]

原油市场行情与动态 - 周一全球主要原油期货价格大幅下跌，中国SC原油期货收盘价450.00元，跌幅4.80% [3][19] - 美国WTI原油期货收盘价62.14美元/桶，跌幅4.71%，布伦特原油期货收盘价66.30美元/桶，跌幅4.36% [3][6][19][22] - 成品油期货同步大跌，美国RBOB汽油期货跌4.68%，英国ICE柴油期货跌7.47% [3][19] 市场情绪与调整分析 - 金融市场波动率急剧放大，白银连续2日振幅超20%，黄金振幅超10%，国内大宗商品市场有20个品种跌幅超5% [4][20] - 市场经历近乎休克式调整，有助于快速挤出泡沫，但节奏被打断后需要时间休养生息 [4][20] - 夜盘大宗商品市场进入横盘窄幅波动走势，油价在暴跌后进入拉锯观望节奏 [4][5][20][21] 地缘政治因素影响 - 伊朗与美国表达了谈判意愿，伊朗总统已下令同美国启动核谈判，美国总统特朗普称正在与伊朗接触 [4][7][20][23] - 投资者因此撤回了部分地缘溢价，导致前期支撑油价的利多因素出现松动 [4][20] - 俄罗斯确认新一轮乌克兰问题谈判将于2月4日至5日在阿布扎比举行 [7][23] 供需基本面变化 - 上周Kpler高频数据显示全球原油库存回升，供应担忧消退 [5][21] - 北美寒潮影响已过，哈萨克斯坦Tengiz油田正在恢复生产 [5][21] - 诸多利多因素退潮让油价一天之内回撤近5美元 [5][21] 欧佩克+产量情况 - 欧佩克+部长级监督委员会审查了2025年11月和12月原油产量数据，联盟国家总体上履行了协议 [7][23] - 欧佩克+国家11月原油日产量为3762.5万桶，比目标水平低50.5万桶，12月日产量为3744万桶，比既定水平低78万桶 [7][23] - 会议强调完全遵守产量配额及履行补偿性减产义务的重要性，下一次JMMC会议定于4月5日举行 [7][23] 相关能源市场动态 - 欧洲天然气期货价格周一下跌超过12%，至约每兆瓦时34.3欧元 [8][24] - 价格已从1月23日触及的七个月高点每兆瓦时40欧元回落 [9][25] - 天气预测转暖及液化天然气供应改善缓解了短期供应担忧，降低了供暖需求 [10][11][26][27] - 欧洲天然气储存水平仍处于约41.1%的较低位置 [13][29] 金融市场关联表现 - 美元指数上涨0.51%，报97.61 [6][22] - 港交所美元兑人民币下跌0.04%，报6.9314 [6][22] - 美国十年期国债价格不变，道琼斯工业指数上涨1.05%，报49407.66点 [6][22]

美元/加元汇率走势分析 - 美元/加元汇率在周一亚洲交易时段延续上行，交投于1.3660附近，连续第二个交易日走高 [2] - 该货币对短期上行趋势有望延续，主要受原油价格走弱和美元获得多重支撑共同推动 [2] 加元与原油市场关联 - 加元作为典型的商品关联货币，其走势与原油市场紧密挂钩 [2] - 加拿大是美国最大的原油出口国，原油出口贸易对加拿大经济及货币走势具有重要影响 [2] - 近期国际原油市场持续下行，西德克萨斯中质原油（WTI）价格已连续四个交易日下跌，累计跌幅超5%，报价维持在每桶62.00美元附近 [2] - 原油价格的走弱直接削弱了加元的支撑力，为美元/加元汇率上行提供了助力 [2] - 市场对全球原油供需及相关谈判进展的关注，使得原油市场抛压持续释放，进一步拖累加元表现 [2] 美元获得的多重支撑 - 美联储政策前景的不确定性及相关表态，成为支撑美元的关键因素 [3] - 美国总统特朗普提名凯文·沃什出任下一任美联储主席，市场认为此举可能意味着美联储的货币宽松政策迎来调整，后续可能转向更严格、谨慎的基调 [3] - 这一预期推动市场对美元的偏好度提升，为美元汇率提供支撑 [3] - 圣路易斯联储主席阿尔贝托·穆塞勒姆表示当前无需进一步降息，认为3.50%-3.75%的政策利率区间总体处于中性水平 [3] - 亚特兰大联储主席拉斐尔·博斯蒂克重申当前货币政策应保持适度限制性，以巩固此前政策调整的成效 [3] - 美联储官员的一致表态，进一步强化了市场对美元的信心 [3] - 美国参议院已就推进政府拨款方案达成协议，有效规避了政府停摆的风险，缓解了市场不确定性，推动资金流向美元等避险及强势货币 [3]