存款准备金率
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资金观察，货币瞭望：半年末叠加到期高峰，预计6月资金利率季节性上行
国信证券· 2025-06-17 11:25
报告核心观点 - 半年末叠加到期高峰，预计6月资金利率季节性上行；五渠道预判6月央行积极投放流动性，超储率预计小幅增加 [2][6][55] 海外关键性货币市场指标变化跟踪 - 美联储6月会议继续暂停降息预期一致，美债短期利率走势平稳；5月以来，3个月美债利率走势稳定，市场对美联储6月不降息预期一致；5月以来，美国联邦基金利率与SOFR利率保持平稳运行；6月5日，欧洲央行决定将欧元区三大关键利率再次下调25个基点 [2][8] 国内关键性货币市场指标变化跟踪 价指标一览 - 5月资金面继续转松，银行间和交易所回购利率均值大多下行；R001、GC001、R007和GC007月均值分别下行16BP、9BP、14BP和14BP；短期债券收益率方面，1年期短债收益率月均值大多下行 [2][13][15] - 5月银行间货币市场利率R001和R007月均值下行，R001和R007波动区间均收窄；5月货币市场加权利率在7天逆回购利率上方波动，但逐渐接近逆回购利率 [16] - 5月DR001和DR007月均值均小幅下行；5月R利差和DR利差均值：1天利差和7天利差均值较上月变动了1BP和 - 1BP [20] - 5月交易所回购利率均值大多下行；5月银行间利率和交易所1天和7天利差均值较上月分别变化了7BP和0BP [24] - 5月同业存单利率月均值小幅下行；1年期高等级同业存单利率高于7天逆回购利率，5月初利差先收窄，降息后利差先走扩再压缩 [29] - 5月短期债券利率月均值下行；1年期AAA短融和国债利率利差较上月收窄了10BP [33] - 5月余额宝收益率1.26%，十大货币基金平均收益较上月再度回落；余额宝和十大货币基金7日年化收益均值较上月分别变动了 - 8BP和 - 7BP [34] 量指标一览 - 5月银行间和交易所隔夜成交量和占比均较上月上升；银行间R001日均成交量5.86万亿，占比86.4%，交易所GC001日均成交量1.91万亿，占比86.8% [38] - 5月央行降准落地，释放万亿长期资金，超额存款准备金率较上月回升；降准0.5个百分点落地，提供10000亿长期流动性，央行还投放3998亿流动性；预估5月超额存款准备金率为1.1% [46] - 银行间和交易所待购回债券余额同比月均值较上月有所回升；5月银行间待购回债券余额同比较4月上升了8%，交易所待购回债券余额同比较4月上升了2% [47] - 5月交易所隔夜回购利率波动率指数大多较上月小幅回落；V（R001）=0.26，V（R007）=0.27，V（GC001）=0.31，V（GC007）=0.25（5月底数据） [52] 资金瞭望 五渠道预判 - M0：5月M0季节性减少了87亿，近年来6月M0一般小幅增加，预估6月M0增量为670亿 [56] - 法定存款准备金：5月非银存款大幅增加，金融机构存款增加了21800亿；预计6月存款季节性增加30000亿，将使法定存款准备金增加1860亿 [59] - 财政存款：5月财政存款增加了8800亿元；6月政府债发行规模依旧较高，但半年末政府支出一般较高，财政存款预计将减少4000亿元 [62] - 外汇占款：中美关税谈判暂时处于“蜜月期”，但进出口受影响，预计6月外汇占款减少800亿元 [67] - 公开市场：外部形势严峻，面临逆回购和同业存单到期压力，预计央行投放流动性维持资金面宽松；5月央行通过降准和公开市场操作提供流动性，6月提前公告买断式逆回购，预计净投放8000亿；综合五渠道变化后，6月超额存款准备金率预估为1.3% [70][74] 主要结论 - 历史同期对比：近些年货币资金市场波动率明显下降；6月银行间隔夜回购利率多数上行，近五年，6月R001月均变动的平均值为18BP，R007月均变动的平均值为23BP [75] - 央行释放维护流动性的积极信号，预计6月市场利率季节性上行；央行两次提前公告买断式逆回购，释放“呵护”信号；政府债融资规模高，财政缴款压力大；同业存单和买断式逆回购到期规模大，带来收紧压力；半年末叠加到期高峰，预计6月资金利率季节性上行 [79]
印度央行行长：在不确定的环境中，保持确定性至关重要，因此提前实施降息措施。提前下调存款准备金率将为银行提供确定性。
快讯· 2025-06-06 14:42
印度央行行长：在不确定的环境中，保持确定性至关重要，因此提前实施降息措施。提前下调存款准备 金率将为银行提供确定性。 ...
突然，降息50个基点！这国股市，直线拉升！
券商中国· 2025-06-06 14:01
6月6日最新消息，印度储备银行（印度央行）将基准利率下调50个基点至5.5%，降息幅度大超市场预期。与 此同时，印度央行将存款准备金率下调100个基点至3%，而市场预期为4%。 印度央行行长称，过去几个月，通胀已显著缓和，为支持经济增长，提前实施降息是必要的举措。 印度央行降息50个基点 6月6日，印度央行将基准利率下调50个基点，将其从6%降至5.5%。这是自2025年2月以来，印度央行的第三 次降息，为2022年8月以来的最低水平。此前，大多数经济学家预计印度央行6月6日将降息25个基点至 5.75%。 印度央行，大幅降息！ 印度央行行长Sanjay Malhotra称，过去六个月通胀已显著缓和，短期和中期前景增强了通胀持续性调整的信 心，核心、食品通胀料将保持温和。2026财年消费者价格指数预期为3.7%，低于之前预估的4%。为支持经济 增长，提前实施降息是必要的措施。 值得关注的是，印度央行将货币政策立场从宽松调整为"中性"。Resurgent India董事总经理Jyoti Prakash Gadia表示："然而，降息的提前伴随着立场从'宽松'转变为中性，这意味着进一步的降息可能不会很快到来。 印度 ...
