经济趋势 - 美国经济系统性缓慢走弱，非农下行风险或放大，单月增长可能下滑至5万左右甚至负增长[4][14][58] - 美国经济可能不会先胀后滞，胀和滞的距离变远，9月降息概率或明显提升[3][12][14][58] “胀”的情况 - 美国连续四个月CPI读数不及预期，核心通胀环比与联储目标更一致[15] - 对关税敏感细分项目无明显通胀，需求侧走弱使涨价约束力更强[18] - 可贸易CPI未走高，美国去通胀趋势未被明显扭转[24] “滞”的情况 - 其他劳动力数据出现裂痕，失业率上行，今年初至今上升约0.23%[27][32] - 永久失业人数占劳动力比重上升，接近200万人，比例约1.1%[35] 消费情况 - 5月美国汽车环比折年销量下滑，居民储蓄率持续走高，消费意愿下降[44] - 4月居民可支配收入增量中70%来自政府社会福利[46] - 服务消费是经济敏感环节，部分数据已走弱，如ISM非制造业PMI跌破50 [51] 风险提示 - 中东局势不确定或推升油价带来通胀，特朗普内政政策有阻力或使财政刺激加码、联储超预期宽松，金融市场波动或引发美国深度衰退[5][61]

风波背景 - 2025年3月特朗普政府启动针对留学生的"犯罪筛查"行动 导致4700余名国际学生SEVIS记录被终止 失去合法身份或被吊销签证 [2] - 政策执行存在随意性 部分学生因NCIC数据库中的超速罚单等轻微违规记录被终止身份 但未实际定罪 [3] - 达特茅斯学院博士生刘晓天案例显示存在无辜牵连现象 凸显政策不合理性 [3] 留学生应对措施 - 留学生发起上百起诉讼 多数法官以"程序不正义"叫停遣返 [4] - 司法部律师4月25日宣布暂时恢复部分学生SEVIS记录 承诺不再仅依赖NCIC数据库 [4] - 但ICE仍保留因其他原因终止记录的权利 政策不确定性持续存在 [4][5] 高校与政府博弈 - 哈佛校长4月14日公开拒绝政府条款 强调学术独立性 [7] - 美国学院与大学协会获上百高校联署 批评政府越权行为危及高等教育 [7] - 副总统詹姆斯·万斯称学生签证持有者若被判定"不符合国家利益"仍面临驱逐 [7] 行业影响 - 部分留学生因恐惧离美 导致学业中断或职业发展受阻 [5] - 留学中介反映有学生放弃美国offer 教育部发布留学预警影响招生 [6] - 高校内政治社团活动成为"高危红线" 学生谨慎避免敏感词引发寒蝉效应 [4][6][7] 政策深层动因 - 事件符合特朗普打击非法移民的宏观叙事 被指带有政治表演色彩 [6] - 国务卿鲁比奥警告将严查参与亲巴勒斯坦游行等行为的国际学生 [7] - 程序正义与国家安全名义下的行政操作引发美国价值观争议 [8]