报告核心观点 - 经济修复呈“弱复苏中的结构性亮点”格局，债市、建筑、房地产、建材等行业各有投资机会与风险，部分公司业绩增长前景良好 [2] 各报告总结 固定收益 - 本周市场概览：6月PMI继续回升，美国6月非农就业超预期、失业率4.1%，“大而美”法案落地；经济修复呈“弱复苏中的结构性亮点”格局，消费、货运、基建、商品房、大宗商品等指标有不同表现；7月4日国债收益率有变动，美元兑人民币汇率下降；理财公司公募理财产品破净率降至0.86%，债基久期上升 [6][7][8] - 投资建议：三季度利率债预计窄幅震荡，看多收益率2%以上长久期城投债及资本债；7月理财规模预计大增，看多长久期下沉城投及资本债等；预计2026年美联储大幅降息，中短期限美债机会突出 [2][9] 机械/建材建筑 - 建筑装饰行业 - 本周观点：建筑板块围绕红利和“建筑+”布局，红利资产配置价值上升，“建筑+”新业态企业值得关注；重点推荐四川路桥，建议关注江河集团 [10][11] - 市场回顾：本周上证指数等上涨，申万建筑装饰指数涨0.63%，部分子板块涨幅居前；个股96只上涨，诚邦股份等涨幅前五 [12] - 个股推荐：从区域建设、央国企估值修复、转型升级三条主线把握建筑板块配置机会，推荐四川路桥等公司 [13] 机械/建材建筑 - 房地产行业 - 板块行情：本周上证指数等上升，申万房地产指数升0.3%，个股涨跌幅有差异 [15] - 数据跟踪：本周42个重点城市新房成交308万平米、环比降2.5%，21个重点城市二手房成交196万平米、环比降9.1% [16] - 行业新闻：住建部调研强调“好房子”，多地出台因城施策、公积金、购房补贴等政策；部分公司有销售、融资、人事、拿地等动态 [17] - 投资分析意见：稳住楼市股市意义重大，高品质住宅或迎发展浪潮，维持房地产“看好”评级，建议关注相关房企、中介、物管企业 [18] 机械/建材建筑 - 建筑材料行业 - “反内卷”与电子布：“反内卷”或使水泥行业供需提前见底，若超产政策执行，熟料产能利用率有望修复；AI时代电子布需求被低估，我国部分企业技术突破，高端电子布或成受益领域 [20][21] - 数据跟踪：水泥、浮法玻璃、光伏玻璃等价格有环比和同比变动 [22] - 投资分析意见：维持2025年上市公司、2026年行业拐点判断，建议关注景气赛道、消费建材、水泥、“一带一路”相关公司 [23] 北交所 - 海能技术 - 业绩情况：2025H1预计归母净利润500 - 600万元、同比扭亏，营收1.36亿元、同比增35%，各季度收入同比增长，市场反馈好，政策和设备更新有积极影响 [24][26] - 业务布局：持续投入液相色谱产品和渠道，推进国产化；AI技术赋能，布局实验室清洗机赛道，产品推广有进展 [27][28] - 盈利预测与评级：预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.50/0.63/0.80亿元，上调到“买入”评级 [29]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[4] 报告的核心观点 - 建筑板块围绕红利和"建筑+"两条主线布局，红利资产配置价值上升，"建筑+"新业态优质转型标的值得关注 [4] - 从区域建设、央国企估值修复、转型升级三条主线把握建筑板块结构性配置机会 [7] 各部分总结 本周观点 选股策略 - 红利主线：宏观流动性宽松、利率低位，公募新规引导资金偏好高分红、低估值标的，优先布局分红稳定、估值合理、有资金流入潜力的标的 [12] - "建筑+"主线：政策支持企业并购重组与转型升级，部分企业向新能源等新业态布局，关注有明确转型方向、成长性强的优质个股 [12] 重点推荐公司 - 四川路桥：川渝区域交通投资高景气，公司订单拓展稳健、省内毛利率优势突出、分红比例持续提升，高股息配置价值凸显 [5][11][13] - 江河集团：行业调整中凭借优势脱颖而出，订单拓展能力强、海外布局提速、毛利率优势显著、高分红兑现，股息率近 9%有配置吸引力 [5][18][24] 基建数据跟踪 - 专项债：本周发行量 509.02 亿元，截至 2025 年 7 月 6 日累计发行量 43138.11 亿元，同比+73.43% [22] - 城投债：本周发行量 358.09 亿元，净融资额-206.18 亿元，截至 2025 年 7 月 6 日累计净融资额-3007.79 亿元 [22] 公司动态简评 订单类 - 多家公司有订单中标或签约，如宏盛华源预中标南方电网项目约 11.27 亿元，安徽建工中标多个项目总投资约 91.56 亿元等 [32] 其他类 - 建科院拟转让股权，时空科技、中国交建等拟回购股份，亚翔集成拟投资产业基金，浙江建投拟购买股权，上海建工获政府补助 [36] 一周市场回顾 板块跟踪 - 本周上证指数、深证成指、创业板指上涨，申万建筑装饰指数上涨 0.63%，子板块多数上涨，园林工程、钢结构、装修装饰涨幅居前 [7][37] - 本周申万建筑 96 只股票上涨，涨幅前五为诚邦股份等，跌幅前五为正平股份等 [7][37] 大宗交易 - 本周 9 家公司发生大宗交易，德才股份总成交额 2923.21 万元居首 [42] 资金面跟踪 - 本周美元兑人民币即期汇率下滑 0.38bp，十年期国债到期收益率下滑 0.29bp，一个月 SHIBOR 下滑 3.90bp [44]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[5] 报告的核心观点 - 2025年以来建筑板块处于基本面弱复苏阶段，市场情绪谨慎，估值与交易热度低，但随着宏观政策托底、专项资金落地、企业分化，板块内部显现结构性行情，配置价值有望重估，建议从“区域方向”“相对收益配置组合”与“产业外延转型升级”三条主线精选优质标的把握布局窗口[5] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 本周专题 - 线路一：中西部基建、“一带一路”与水利建设是政策与资金重点支持领域，一季度西部、中部地区固定资产投资同比分别增长6.2%、5.5%，高于全国平均，四川等地加快基建投资，2025年前4月全国水利投资2943.6亿元，“一带一路”贸易回升、基建订单高景气，重点推荐四川路桥、上海港湾，关注北方国际等企业[6][12][15] - 线路二：建筑类央国企2024年业绩承压，但分红稳定、估值低，有防御属性，“基金新规”使市场配置向其倾斜，国企改革提供政策托底，重点推荐中国建筑、中国中铁，关注中国铁建等企业[7][16] - 线路三：部分建筑企业探索“建筑+”多元化转型路径，在新兴领域打造第二增长曲线，建议围绕三条主线精选个股把握结构性机会，重点推荐四川路桥、中国建筑，关注中国交建等央企及转型代表[7][20] 基建数据跟踪 - 本周专项债发行量1630.28亿元，截至2025年6月1日累计发行量35039.94亿元，同比+80.59%；本周城投债发行量788.13亿元，净融资额33.37亿元，截至2025年6月1日累计净融资额 - 2442.40亿元[21] 公司动态简评 订单类 - 设计总院等多家公司有中标项目，如设计总院中标15个项目合计金额4.04亿元，中国能建联合体中标项目金额约145.86亿元等[26] 其他类 - 苏文电能等多家公司有股权交易、回购股份、员工持股计划等公告，如苏文电能转让江苏新运8%股权，中国交建计划回购部分A股股份等[30] 一周市场回顾 板块跟踪 - 本周上证指数下滑0.03%、深证成指下滑0.91%、创业板指下滑1.40%，申万建筑装饰指数上涨1.12%，除房屋建设与国际工程外其余子板块上涨，工程咨询服务、园林工程、装修装饰涨幅居前，个股中涨幅前五为霍普股份等，跌幅前五为郑中设计等[8][31] 大宗交易 - 本周恒尚节能、ST岭南、*ST正平3家公司发生大宗交易，总成交额分别为494.37万元、108.78万元、99.90万元[33] 资金面跟踪 - 本周美元对人民币即期汇率为7.1953，较上周收盘价上涨0.58bp，十年期国债到期收益率为1.6712%，较上周下滑4.96bp，一个月SHIBOR为1.6200%，较上周下滑0.90bp[34]