战略逻辑与上市目的 - 公司H股上市计划是其国际化战略升级的资本承接，标志着业务与资本协同的新阶段 [4] - 上市核心目的包括强化国际影响力、吸引全球人才、构建全球化资本平台、优化股东结构和流动性 [7][18] - 公司全球业务基础稳固，2025年上半年海外收入占比超过50%，覆盖全球Top 100医院中的80家以上 [5] 财务与业务表现 - 2025年上半年公司实现营收205.31亿元，同比增长11.12%，净利润75.61亿元，同比增长17.37% [5] - 分产品看，体外诊断类产品收入64.24亿元，毛利率59.50%，生命信息与支持类产品收入54.79亿元，毛利率60.56%，医学影像类产品收入33.12亿元，毛利率65.07% [6] - 公司在监护仪、彩超、呼吸机等领域已跻身全球前三，产业布局正向“全球竞争平台”演进 [5][6] 上市窗口期判断 - 选择当前时点启动H股发行，是基于业务扩张关键节点和资本市场环境相对友好的战略主动判断 [8] - 医疗器械行业正处于全球市场份额重塑期，公司凭借产品与品牌积累处于加速抢占全球份额的战略机遇期 [8] - 公司预计2025年第三季度将成为业务恢复拐点，国际业务增长符合预期，国内市场受益设备招标复苏 [8] 投资人关注焦点与公司回应 - 本次H股发行股数预计不超过发行后总股本的10%，募集资金用于推进国际化战略、研发投入及补充运营资金 [13] - 针对地缘风险，公司已在除美国外的14个国家布局生产基地，包括通过FDA认证的工厂，以保障供应链韧性 [12] - 并购不是主要目的，而是作为研发补强的补充手段，未来不排除运用融资资金进行海外并购 [13] 技术创新与产品进展 - 在AI医疗领域，公司推出“启元围术期医学大模型”，贯穿术前、术中与术后场景，推进医疗智能化转型 [22] - 在IVD领域，全自动生化分析仪BS-5000、全自动免疫分析仪CL-9000i和M3000流水线实现了速度与抗干扰能力的双突破 [22] - 技术创新为扩大装机量、加速市场渗透提供了技术底座 [22]

公司战略转型 - 主业为批发零售的厦门国贸在剥离房地产业务后，开始通过并购等方式加速布局康养科技赛道 [1] - 健康科技业务板块聚焦医疗器械核心主业，协同养老服务、医疗健康大数据和健康服务等产业展开业务布局 [1] - 健康科技业务以创新投资为驱动，通过创新发展模式整合资源，加速产业布局 [1][4] 2025年上半年财务表现 - 2025年上半年公司实现营收1516.58亿元，同比下降22.31% [2] - 2025年上半年公司实现归母净利润5.23亿元，同比下降37.62% [2] - 供应链管理业务实现营收1510.90亿元，同比下降22.36%，占公司总营业收入的99.63% [2][3] - 健康科技业务实现营收5.44亿元，同比下降2.62%，占公司全部营业收入的0.36% [2][5] - 其他板块业务实现营收0.24亿元，同比下降57.57%，占公司全部营业收入的0.02% [2][3] 各业务板块毛利率 - 供应链管理业务毛利率为1.26%，结合期货套期保值损益后的综合毛利率升至1.84% [2][3] - 健康科技业务毛利率为39.63% [2][5] - 其他板块业务毛利率为15.52%，同比减少12.16个百分点 [2][3] 健康科技业务布局 - 医疗器械业务采用"上游+中游"双轮驱动策略，上游加大收并购和战略性投资力度，中游聚焦医疗耗材SPD及配送分销业务 [1] - 重点布局微创外科领域，打造外科医疗器械科技品牌，并拓展SPD业务为主的医疗器械供应链综合服务平台 [4] - 2023年6月收购合并北京派尔特医疗科技股份有限公司，布局医疗器械上游微创外科赛道 [5] - 派尔特医疗2024年实现营业收入5.84亿元，实现归母净利润9102.24万元；2025年上半年实现营业收入2.62亿元，实现归母净利润5566.04万元 [5] - 养老服务业务主要以社区、居家养老服务为主，打造医、养、康、护等一体化服务体系 [4] - 公司作为厦门市政府唯一授权的健康医疗大数据运营单位，构建医疗大数据技术平台和应用生态 [4] - 健康服务业务着力运营康复医院 [4]

活动概述 - 第14批援巴布亚新几内亚中国医疗队于9月25日在莫尔兹比港总医院举行第三届中国巴新友好微创外科中心微创技术培训班暨微创外科学术论坛 [1] - 中国医疗队医生进行了泌尿外科专题演讲和乳腺肿瘤外科主题讲座 [1] - 莫港总医院相关科室20余名医生、护士参加了活动 [1] - 中国医疗队当天还介绍了本年度中医针灸培训班开展情况，并为5名完成课程的当地医师颁发证书 [1] 项目影响与成果 - 中国巴新友好微创外科中心项目自2018年启动以来，已逐步开展泌尿外科、普外科、妇科、乳腺外科、神经外科等多学科微创手术，并承担培训任务 [2] - 莫港总医院医务处处长索比表示，微创外科中心项目是医院近年来医疗发展的重要里程碑 [1] - 在中国医疗队帮助下，医院引进了先进设备和理念，在手术量、治疗效果和医护人员技能提升方面取得显著进展 [1] - 巴新和中国医务人员携手合作为更多巴新患者带来安全、有效、微创的治疗选择 [1] 合作目标与展望 - 中国医疗队队长陈紫君表示，中心项目体现了中巴新两国人民的友谊与合作 [1] - 医疗队不仅提供临床服务，更注重培训与传授，旨在让先进的微创技术在巴新落地生根，造福更多患者 [1]

核心观点 - 公司三大高潜力业务（微创外科、动物医疗、心血管）2024年合计收入超40亿元，占总收入比重超10%，增速均超25%，其中微创外科业务增速超30% [1] - 微创外科业务成为核心增长引擎，硬镜系统市占率超10%位列国内第三，高值耗材市场空间超200亿元，其中超声刀和腔镜吻合器市场容量合计超110亿元 [2] - 微创外科产品与传统设备形成协同效应，通过整合监护仪、麻醉机等产品提供手术室整体解决方案，增强客户粘性并提升附加值 [3] 微创外科业务表现 - 硬镜系统覆盖4K+3D+荧光技术，市占率超10%仅次于两家进口品牌 [2] - 超声刀和腔镜吻合器成功入围京津冀"3+N"联盟、福建联盟、川渝联盟等多个集采项目 [2] - 公司持续搭建专业耗材销售队伍和渠道，推动流水型业务加速放量 [2] 市场空间与增长潜力 - 中国微创外科手术量2022年达1253万台，预计2025年达2095万台，2030年达3423万台，年复合增长率10.3% [2] - 中国微创外科手术渗透率2021年仅14%，远低于美国超50%的水平，未满足临床需求空间极大 [2] - 2025年成为超声刀、腔镜吻合器等高值耗材国内放量元年，市场容量远大于传统设备业务 [3] 业务协同与战略意义 - 微创外科设备与监护仪、麻醉机等生命信息支持产品整合，形成手术室整体解决方案 [3] - 产品线持续丰富和临床应用推广支撑业务长期较快增长，为公司注入新增长动能并提升整体竞争力 [3]

外资研发中心认定情况 - 北京经济技术开发区20家企业入选第七批北京市外资研发中心认定名单 包括安和加利尔和阿尔特汽车技术等企业 [1] - 亦庄外资研发中心累计认定总数达109家 占全市总数近40% [1] - 外资研发中心是由外国投资者投资在中国境内设立 开展自然科学及相关科技领域研发的机构 作为跨国企业本土化战略核心载体 [1] 行业分布与技术水平 - 入选企业涵盖生物医药 汽车 新一代信息技术等经开区主导产业 技术能级与创新质量代表行业顶尖水平 [1] - 外资研发中心是全球创新网络重要节点和推动技术跨境流动的关键枢纽 [1] 阿尔特汽车技术创新 - 公司通过智能底盘技术和先进动力总成等突破性创新跻身外资研发中心行列 [2] - 智能化数字底盘平台集成集中式电子电气架构 线控底盘和四轮转向驱动解耦等前沿技术 为高级别辅助驾驶提供核心支持 [2] - 全球首创电磁式DHT和集成VCU与MCU于一体的动力域控制器 引领汽车行业集成化高效化发展 [2] - 计划构建AI工业设计平台 通过垂类模型和智能体产品重塑汽车研发设计模式 并与英伟达 清华大学建立深度合作将AI技术融入研发全流程 [2] 安和加利尔医疗技术突破 - 公司专注于外科超声手术刀研发 成功突破国际巨头在超声刀核心技术上的垄断 实现刀杆材料 换能器频率稳定性等关键领域自主可控 [3] - 作为我国首批实现外科超声手术刀国产化企业 自主研发超声手术刀系统打破进口品牌长期垄断 核心性能指标经TÜV认证达国际先进水平 [3] - 通过外资研发中心资质引进国际顶尖研发人才和先进技术 加速核心技术攻关 未来将打造微创外科综合解决方案并拓展国内外市场 [3] 政策支持体系 - 北京经开区构建覆盖人才引进 税收优惠 知识产权保护等全链条政策服务体系支持外资研发中心建设 [4] - 相关政策支持从拨付资金 覆盖范围和执行效率等方面不断提升优化 并通过完善服务包机制提供全生命周期服务 [4]

产品创新 - 公司推出一次性使用腹壁穿刺缝合器 融合腹壁穿刺功能及缝合功能 为微创手术切口疝提供解决方案[1][2] - 产品针对腹腔镜手术中内窥镜器械通道提供和穿刺通道筋膜及切口闭合需求设计 实现穿刺器与筋膜缝合器结合[1][3] - 产品在气腹状态下确保理想缝合边距 通过三位一体引导孔实现精准勾线 穿刺过程可视化避免组织损伤[5] 临床价值 - 解决微创术后腹壁筋膜缝合难度大问题 关闭筋膜成功率近乎100% 显著降低切口疝发生率[3] - 切口疝发病率为0.5-5% 该产品能有效减少此类并发症 节约手术时间[3] - 专家评价认为产品解决完整微创手术最后一公里问题 提供安全有效快速的切口关闭方案[7] 技术特点 - 采用人体工程学设计 操作简便 学习曲线短 降低对医生经验要求[5][7] - 六年研发周期 通过PDCA循环持续优化结构设计 降低错误使用风险[7] - 产品已获得国内外市场认可 覆盖国内近500家医院 销往欧洲亚洲非洲拉丁美洲数十国家和地区[7] 公司背景 - 公司为高新技术企业及专精特新企业 专注于微创医疗器械研发制造销售[7] - 秉持以创新解决临床痛点宗旨 致力于推动医疗技术发展并降低医疗成本[7] - 产品线覆盖微创手术多个领域 通过技术创新减轻患者创伤提高生命质量[7]