（原标题："抛售日本"才刚刚开始？日本遭遇股债汇"三杀"） 南方财经21世纪经济报道记者胡慧茵 受日本政府力推积极的财政政策、主张保持宽松货币政策等因素 的影响，日本连日遭受股债汇"三杀"。 11月21日，据环球时报报道，日本政府正在制定一项规模超过20万亿日元的经济刺激方案。经济刺激计 划震动市场，日本国债收益率已持续多日大幅走高，与其反向变动的债券价格正不断走低，日本国债被 市场抛售。与此同时，日本汇市和股市也同步承压。其中，日元兑美元持续跌破157区间，日经225指数 也跌穿49000点。 事实上，日本政府正陷入两难抉择。一方面，日本三季度经济出现萎缩，日本政府冒着债务负担加重的 压力推出庞大的经济刺激计划；另一方面，财政扩张叠加市场对日本央行推迟加息的预期，会进一步削 弱日元，而日元贬值又会反过来推高进口商品成本，与日本政府通过补贴来缓解通胀痛苦的做法背道而 驰。 "当前中日经贸的不确定性增强，叠加日本经济在美国关税政策下承压，市场风险情绪上涨。"复旦发展 研究院金融研究中心主任孙立坚对21世纪经济报道记者表示，"早苗经济学"忽视了日本经济的脆弱性， 推行巨额政府支出计划，并辅以低利率政策，触发市场对 ...

此前10月份，市场曾押注日本首相高市早苗的财政扩张将重振日本经济增长，推动日本股市创下历史新高。但到11月19日，高市就任不到一个 月，日经225指数已抹去其当选以来的全部涨幅，给投资者当头一棒。 日本首相高市早苗正面临上任以来首次重大市场考验，即将出台的财政刺激计划，正威胁颠覆她当选时引发的市场涨势。 随着市场预计日本政府周五将公布期待已久的经济刺激方案，本周日本国债暴跌，日元跌入可能触发干预的危险区域，周二日经225指数更是录得 4月以来最大跌幅。 尽管受英伟达财报提振，日本股市周四有望反弹，但外交摩擦仍带来持续风险，分析认为"抛售日本"交易或许才刚刚开始。 刺激方案规模引发"三杀"担忧 即将公布的财政刺激计划将成为关键考验。 日本首相高市早苗的计划预计将超过其前任推出的13.9万亿日元方案，部分议员正推动约25万亿日元的额外预算。T&D资产管理公司首席策略师 兼基金经理Namioka Hiroshi表示： 25万亿日元规模会很大，人们质疑这是否真的必要。 他担心方案公布后再出现"三杀"风险，股票、债券和日元同时下跌，类似2022年英国在特拉斯执政时期遭遇的市场动荡。 （美元兑日元汇率时隔10个月重回15 ...

日本股市表现 - 东京股市日经225指数18日收于48702.98点，大跌3.22%，创今年4月初以来最大跌幅 [1] - 19日日经股指继续下跌165.28点，收于48537.70点，东证股指下跌5.52点，收于3245.58点 [3] - 此前三个交易日日经股指累计下跌超过2500点，半导体相关股票因投资者在英伟达财报发布前观望而承压 [1] 中日关系对市场的影响 - 中日外交争端影响中国市场相关股票，资生堂、寿司郎、索尼集团和三丽鸥等公司股票反弹乏力并继续下跌 [2] - 中国外交部表示由于日本首相高市早苗在台湾等问题上的错误言论，即使日本水产品向中国出口也不会有市场 [4] - 分析指出相关公司业绩前景难料，投资者或会避免投资其股票 [2] 日本经济基本面 - 日本第三季度实际国内生产总值按年率计算下降1.8%，自2024年第一季度以来再次出现负增长 [5] - 媒体和专家担忧日中关系恶化可能进一步冲击经济，导致第四季度GDP再现负增长 [6] - 市场担忧高市早苗提出的扩张性财政政策及经济刺激方案会加剧公共财政负担，导致国债遭抛售，长期利率上升 [1] 旅游业与消费市场冲击 - 今年1月至9月访日外国人旅行消费总额达6.92万亿日元，其中中国内地和香港游客贡献约占30% [7] - 预测显示中国旅游提醒可能令日本今后一年旅游消费收入减少约2.2万亿日元，拖累日本实际GDP减少0.36% [7] - 中国游客减少带来的影响将超过全年经济增长率的一半，日本经济正面临重大风险 [9] - 高市早苗的错误言论可能拖累日本商品对华出口与销售额，中国消费者或减少选择日本商品，冲击部分日系品牌 [9]

美媒：中日外交争端推动"抛售日本"交易活跃 据美国彭博社18日报道，受日本财政状况前景以及日本首相高市早苗错误言论引发的中日外交争端等因 素影响，日本股市和国债在18日跌幅扩大，市场避险情绪明显升温，资本市场"抛售日本"交易活跃起 来。 据报道，当天日经225指数下跌3.2%，是4月9日以来最大单日跌幅。日本40年期国债收益率上涨了8个 基点至3.68%，创下自2007年以来的最高水平。 市场机构人士表示，投资者担忧日本首相高市早苗即将推出的经济刺激方案会加剧公共财政负担，加上 日本科技股估值偏高以及中日外交争端，共同推动资本市场"抛售日本"交易活跃起来。 美媒：中日外交争端推动"抛售日本"交易活跃 景顺资产管理日本有限公司全球市场策略师木下智表示："政府财政状况的不确定性日益加剧，同时， 日本与中国的关系也令人担忧。整体市场情绪正在恶化，这助长了'抛售日本'的行情。" 另据美国消费者新闻与商业频道（CNBC）报道，日本脆弱的经济原本就受到美国加征关税和房地产投 资下降的打击，如今又因日本首相错误言论引发的中日外交争端而面临更多不确定性。针对高市早苗近 日发表的涉台错误言论，中国方面已在15日提醒公民近期避免 ...