| 币种/持仓量 | 价格 | 24h变化 | | --- | --- | --- | | BTC B | 88427 | -1.94% | | $612.3亿 +3.6% | | | | ETH | 3073 | -1.09% | | $391.2亿 -0.2% | | | | SOL | 129.9 | -2.36% | | $72.1亿 +2.2% | | | | XRP | 1.984 | -1.77% | | $35.8亿 +4.9% | | | | НУРЕ | 28.9 | -2.55% | | $16亿 -1.8% | | | | BNB | 881.2 | -1.88% | | $13.4亿 -1.6% | | | | DOGE | 0.1348 | -2.71% | | $13.2亿 +1.8% | | | | ZEC N | 404 | -8.47% | | $9.3亿 -10.4% | | | CoinGlass数据显示，过去24小时加密货币市场共有超11.5万人被爆仓，爆仓总金额为2.72亿美元，其中 多单爆仓2.4亿美元，空单爆仓3648.2万美元。 来源：中原网 北京时间12月1 ...

数字资产财库(DAT)投资趋势的兴衰 - 年初被视为股市最佳交易之一的操作，在短短数月间已沦为最糟糕的投资之一 [2][8] - 众多上市公司曾以为动用公司现金购入比特币或其他数字代币，股价便会飙升，且涨幅可能超过所购代币本身的价值 [2][8] - 该策略由Michael Saylor首创，其将旗下公司Strategy Inc转型为公开上市的比特币持有平台 [2][8] - 在2025年上半年，效仿此策略的百余家企业从中获益，这些企业被称为“数字资产财库”，成为公开市场最热门的趋势之一 [2][8] - 股价飙升之际，从Peter Thiel到特朗普家族等各界人士纷纷涌入该趋势 [2][8] 典型案例与市场表现 - SharpLink Gaming Inc曾宣布转型放弃原有博彩业务，通过售股大量购入以太坊代币，其董事长为以太坊联合创始人之一，该公司股价曾数日内暴涨逾2600% [2][8] - SharpLink股价较峰值已暴跌86%，导致公司整体市值低于所持数字代币价值，当前股价仅相当于其以太坊持仓价值的0.9倍 [3][9] - Greenlane Holdings持有价值约4800万美元的BERA加密代币，但今年股价暴跌逾99% [3][9] - 根据汇编数据，转为数字资产财库(DAT)的美国和加拿大上市公司，其中位数股价今年已下跌43% [3][10] - 相比之下，比特币自年初以来仅下跌约6% [3][10] 投资者行为与市场前景 - B.Riley Securities分析师Fedor Shabalin指出，投资者审视后发现，持有这些资产带来的收益远不及坐拥现金，因此纷纷减持 [3][9] - 一些较幸运的数字资产财库(DAT)的市值仍高于其所持基础资产的价值，但对在其接近高点时买入的投资者而言，大多数都是亏损的 [5][10] - 根据计算，预计其中70%的数字资产财库(DAT)今年收官时的价格将低于年初水平 [5][10] - 表现最差的是那些避开比特币而选择规模较小、波动性更大代币的上市公司 [5][10]

公司转型背景与现状 - 公司此前被描述为“僵尸区块链”项目，市值达360亿美元但年手续费收入仅为58.3万美元，业务进展缓慢 [2] - 随着与美国证券交易委员会长达5年的法律纠纷落幕，公司支付1.25亿美元罚款，发展障碍被清除 [5] - 公司通过一系列收购积极转型，旨在打造一个价值数十亿美元的加密货币金融服务综合集团 [2][5] 市场表现与估值 - 公司在私募市场的股价在135美元至170美元之间波动，较年初上涨约2至3倍，估值介于220亿至300亿美元之间 [3] - 公司代币XRP今年以来涨幅达366%，市值已接近1500亿美元 [3] - 公司估值已接近稳定币发行商Circle的340亿美元，并曾试图在Circle首次公开募股前进行收购 [3] 战略收购与业务整合 - 公司完成多笔关键收购，包括以10亿美元收购司库管理软件提供商GTreasury、以12.5亿美元收购主经纪商Hidden Road、以2亿美元收购稳定币支付平台Rail [5] - 在2023年至2024年期间，公司还收购了数字资产托管公司Metaco（作价2.5亿美元）和Standard Custody [5] - 公司当前的核心挑战在于能否将收购来的业务整合为一个统一系统，从而为其核心技术XRP账本创造价值 [6] 行业认可与财库策略 - 近几周，包括Evernorth在内的多家公司公布了围绕XRP的财库策略，Evernorth计划筹资超10亿美元，显示出市场对公司的信任 [4] - 行业观点认为，公司现在的赌注是在不同收购业务中找到协同效应，将其整合为一个金融服务综合集团 [6] - 公司被与Coinbase相比较，因两者均开展托管和主经纪业务，且Coinbase与Circle存在收入分成协议 [6]

公司战略动向 - 全球最大的稳定币USDT发行商Tether正将其业务扩展至传统避险资产黄金领域 [1] - Tether Holdings SA联手金融服务公司Antalpha为一只公开交易的投资工具进行洽谈计划筹集至少2亿美元资金该工具的核心任务是囤积Tether发行的由实体黄金背书的代币XAUt [1] - 此举标志着加密货币公司向传统避险资产的深度布局并旨在巩固Tether与全球矿业龙头比特大陆的战略联盟 [1] 合作历史与深化 - Tether与Antalpha并非首次合作双方此前已在Tether Gold（XAUt）项目上进行合作该代币于2020年推出目前市值已达15亿美元 [2] - 今年6月Tether直接收购了Antalpha 8.1%的股份奠定了资本层面的联结 [2] - 在业务层面双方于9月29日宣布扩大合作Antalpha将围绕XAUt提供抵押借贷等金融服务并计划在全球主要金融中心建立实体金库以支持代币与金条的实物兑换 [2] 行业背景与趋势 - 由于地缘政治不确定性和通胀担忧今年黄金需求激增46%为黄金代币提供了市场Tether的XAUt市值今年也应声翻倍 [3] - 特定加密资产打包注入上市公司的"数字资产财库"（DATs）模式正成为一种行业趋势效仿上市公司MicroStrategy大量买入并持有比特币的策略 [3] - 据PitchBook数据今年以来已有超过80家此类"数字资产财库公司"（DATs）成立Tether自身也深度参与其中例如在今年4月宣布与Cantor Fitzgerald及软银的附属公司合作成立比特币财库公司Twenty One Capital [3]

数字资产财库公司股价暴跌 - 过去一周以比特币为首的数字资产集体下跌，数字资产财库公司股价遭遇暴跌，其中Kindly MD与Helius Medical等公司股价跌超90% [2] - SharpLink Gaming公司在宣布增持ETH后股价从3美元飙升至124美元涨幅超过40倍，但随后一度跌至9美元附近，较此前高点下跌超80% [4] - Helius Medical Technologies年初至今股价下跌超90%，KindlyMD股价从高点跌超90%至不足1.5美元，日本Metaplanet股价较历史高点下跌超70% [4][5] 商业模式缺陷与风险暴露 - 数字资产财库公司商业模式核心是"融资－购币－市值增长－再融资"循环机制，上市公司通过发行股票或债券筹集资金购买数字资产作为储备 [8] - 全球DAT公司集体持有数字资产总价值超过1200亿美元，比特币持有总量接近100万枚，2025年迄今融资超过200亿美元，仅7月单月达到近100亿美元 [8] - 商业模式高度依赖数字资产价格预期，依赖PIPE快速筹集资金购买数字资产相当于加杠杆，数字资产小幅波动可能引发大规模抛售形成死亡螺旋 [9][10] 监管审查与合规挑战 - 美国证券交易委员会与金融业监管局已联合对数字资产财库公司股价异常波动展开调查，纳斯达克增强对DAT公司审查要求新股发行必须获得股东投票通过 [6] - 多家公司如MEI Pharma在发布数字资产财库计划前出现股价异常波动，MEI Pharma股价从2.7美元涨至4.4美元涨幅超60% [6] - 监管层对DAT模式可持续性提出更高要求，企业需在透明度、合规性和风险管理上建立更稳健机制 [6] 市场环境变化与行业转型 - 早期市场受"数字资产增值+估值溢价"双重驱动大量资本盲目涌入，但随着竞争加剧早期净值溢价快速消退股价向资产净值回归甚至折价成为常态 [3] - 渣打银行警告数字资产财库公司市场净资产价值近期大幅崩溃，比特币、以太坊和Solana财库企业深陷估值危机，预计大公司可能开启收购大战 [10] - Coinbase研究团队表示数字资产财库公司商业模式面临重大挑战，早期采用者曾享有的稀缺溢价已经消散 [10] 企业应对措施与市场反应 - 部分DAT公司开始尝试回购股份以缓解抛售压力，Empery Digital宣布将债务融资从2500万美元增至3500万美元并额外融资5000万美元用于回购股份 [7] - ETHZilla等公司也先后宣布回购计划，但Empery Digital股价在更名转向购买比特币一度飙升380%后已跌去所有涨幅 [7]

公司核心交易与转型 - 知名投资者Cathie Wood（方舟投资）与阿联酋阿布扎比Pulsar集团领投3亿美元私募投资，使纳斯达克上市公司Brera控股转型为专门囤积Solana代币的财库公司Solmate [1] - 公司计划在阿联酋进行双重上市，并利用当地关系增强其SOL代币囤积能力 [1] - 消息公布后，公司股价一度暴涨592%至52.95美元，收盘涨幅仍达225% [1] 公司治理与团队组建 - 加密行业法律先驱Marco Santori出任新公司首席执行官，其背景包括曾任Pantera Capital普通合伙人及Kraken首席法务官 [4] - 知名经济学家、因“拉弗曲线”理论闻名的Arthur Laffer将加入公司董事会，其加入是促使Cathie Wood投资的关键因素之一 [5] - 公司团队组建旨在为转型注入强大动力，并利用靠近阿联酋资本的优势 [4][5] 行业竞争格局 - 将上市公司转型为特定加密代币（尤其是Solana）的“财库公司”已成为一种风潮，赛道已显拥挤 [6] - 近期其他类似交易包括：Pantera Capital协助一家医疗设备公司筹集12.5亿美元以囤积SOL；Galaxy Digital等领投Forward Industries的16.5亿美元私募配售 [6] - Solana基金会与Solmate达成深度合作，将以折扣价向其出售部分代币并获得两个董事会席位，双方将在阿联酋合作开展项目并分享收入 [7] 商业模式与市场表现 - 商业模式效仿MicroStrategy转变为“比特币财库公司”的成功先例，通过发行股票或债券积累加密货币，旨在推动股价涨幅超过其持有的加密资产价值 [8] - 据统计，已有超过100家公司采用了这一策略 [8] - 然而该模式正面临市场重新评估，部分知名加密财库公司股价大幅下滑，市值甚至跌破其持有的加密资产价值 [9] - 例如，Eightco公司宣布购买Worldcoin后股价单日飙升3000%，但此后涨幅大幅回落至714% [9]

公司核心交易与转型 - 知名投资者Cathie Wood的方舟投资与阿联酋Pulsar集团领投，向纳斯达克上市公司Brera控股注资3亿美元 [1] - Brera控股将转型为专门囤积Solana代币的财库公司，并更名为Solmate [1] - 公司计划在阿联酋进行双重上市，以利用当地关系增强SOL囤积能力 [1] - 消息公布后，公司股价一度暴涨592%至52.95美元，收盘涨幅仍达225% [1] 公司治理与团队组建 - 加密行业法律先驱Marco Santori将出任新公司首席执行官，其背景包括曾任Pantera Capital普通合伙人及Kraken首席法务官 [4] - 知名经济学家、因提出“拉弗曲线”闻名的Arthur Laffer将加入公司董事会 [5] - 据报道，在Laffer确认加入后，Cathie Wood迅速决定投资Solmate [5] 行业竞争格局 - 将上市公司转型为特定加密代币“财库公司”已成为一种风潮，尤其是在Solana领域 [6] - Solana财库赛道日益拥挤，Santori透露近期看过的类似项目融资方案约80份 [6] - 为脱颖而出，Solmate与Solana基金会达成深度合作，基金会将以折扣价出售部分代币并获得两个董事会席位 [7] - 公司商业模式效仿MicroStrategy转变为“比特币财库公司”的成功先例，据统计已有超过100家公司采用类似策略 [8] 市场表现与趋势 - 近期许多知名加密财库公司股价大幅下滑，部分公司市值甚至跌破其持有的加密资产价值，表明市场正重新评估此类股票的溢价 [9] - 此前Eightco包装公司宣布购买Worldcoin后股价单日飙升3000%，但此后涨幅大幅回落至714% [9] - 为Solmate和Eightco私募配售提供咨询服务的均为券商Cantor Fitzgerald [12]