报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观面国家加大投入支持长远性数据基础设施建设 工业硅供应端云南、四川等地进入丰水期电价成本优势显现 上周产量小幅增加产能利用率提升 大型企业在丰水期加力生产 [2] - 需求端工业硅下游集中在有机硅、多晶硅和铝合金领域 有机硅市场现货价格下跌 企业趁丰水期加大生产 本周产量或小幅增加 对工业硅形成部分利好 [2] - 多晶硅环节主流企业减产 行业降负荷运行 对工业硅需求下滑 铝合金领域终端消费电子和汽车行业有需求支撑 但企业按需补库 库存增长 价格走弱 处于被动去库存 难拉动工业硅需求 [2] - 三大下游行业对工业硅总需求呈持平趋势 工业硅仓单数量下滑 庞大仓单给盘面带来交割压力 操作上中长线建议高空思路 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价7470元/吨 环比涨45 主力合约持仓量310357手 环比降7406 前20名净持仓-58335手 环比降12874 广期所仓单55620手 [2] - 7 - 8月合约价差35 环比降5 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价8150元/吨 421硅平均价8700元/吨 均环比持平 Si主力合约基差680元/吨 环比降45 DMC现货价10880元/吨 环比持平 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨 石油焦平均价1590元/吨 精煤平均价1850元/吨 木片平均价540元/吨 石墨电极(400mm)出场价12250元/吨 均环比持平 [2] 产业情况 - 工业硅月产量299700吨 环比降36050吨 社会库存58.7万吨 环比降0.2万吨 进口量52919.65吨 环比增2211.36吨 出口量环比降12197.89吨 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.36万吨 环比增0.49万吨 开工率66.28% 环比增7.61% [2] - 光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克 长江现货铝合金ADC12平均价20200元/吨 周平均光伏级多晶硅现货价4.28美元/千克 均环比持平 [2] - 未锻轧铝合金出口数量当月值16555.02吨 环比降1621.87吨 铝合金月产量20187.85万吨 环比降12.7万吨 出口量环比降337.93吨 [2] 行业消息 - 第十八届（2025）国际太阳能光伏和智慧能源&储能及电池技术与装备（上海）大会暨展览会期间 正泰新能源董事长陆川对今年光伏装机需求做出预测 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅三大下游行业总需求呈持平趋势 仓单数量下滑但交割压力大 中长线建议高空思路 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价7370元/吨 持仓量323363手 环比增加219674手 [2] - 前20名净持仓-42302手 广期所仓单56823手 环比减少1097手 [2] - 7 - 8月合约价差为35 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价8150元/吨 421硅平均价8700元/吨 环比无变化 [2] - Si主力合约基差780元/吨 DMC现货价11120元/吨 环比无变化 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨 石油焦平均价1570元/吨 环比无变化 [2] - 精煤平均价1850元/吨 木片平均价540元/吨 环比无变化 [2] - 石墨电极(400mm)出场价12250元/吨 环比无变化 [2] 产业情况 - 工业硅月产量299700吨 环比减少36050吨 社会库存58.7万吨 环比减少0.2万吨 [2] - 工业硅月进口量2211.36吨 月出口量52919.65吨 环比减少12197.89吨 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量0.49万吨 铝合金ADC12长江现货平均价20200元/吨 环比无变化 [2] - 光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克 周平均价4.28美元/千克 环比无变化 [2] - 未锻轧铝合金月出口量16555.02吨 环比减少1621.87吨 有机硅DMC当周开工率66.28% 环比增加7.61% [2] - 铝合金月产量152.8万吨 环比减少12.7万吨 月出口量20187.85吨 环比减少337.93吨 [2] 行业消息 - 6月11日晚 合盛硅业2025年面向专业投资者公开发行公司债券申请获上交所受理 尚需审核及注册 [2] - 国家加大数据基础设施建设投入 云南、四川等地进入丰水期 工业硅上周产量小幅增加 产能利用率提升 [2] 观点总结 - 供应端云南、四川等地进入丰水期 大型企业丰水期加力生产 [2] - 需求端有机硅价格下跌 企业丰水期增产 本周产量或小幅增加 对工业硅有部分利好 [2] - 多晶硅主流企业减产 行业降负荷运行 对工业硅需求下滑 [2] - 铝合金终端有需求支撑 但企业按需补库 库存增长 价格走弱 被动去库存 难拉动需求 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅下游三大行业总需求呈下降趋势，本周仓单数量下滑但交割压力大，今日盘面上涨、看涨期权增加，短期07合约换月平仓反弹大，中长线建议高空思路 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价为7560元/吨，持仓量为155627手，环比减少21965手；前20名净持仓为 -11934手，广期所仓单为59252手，环比减少927手；7 - 8月合约价差为5 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价为8150元/吨，421硅平均价为8700元/吨；Si主力合约基差为 -145元/吨，DMC现货价为11120元/吨，环比减少120元/吨 [2] 上游情况 - 硅石平均价为410元/吨，石油焦平均价为1760元/吨，精煤平均价为1850元/吨，木片平均价为540元/吨，石墨电极(400mm)出场价为12250元/吨 [2] 产业情况 - 工业硅产量为299700吨，环比减少36050吨；社会库存为58.7万吨，环比减少0.2万吨；进口量为2211.36吨，出口量为52919.65吨，环比减少12197.89吨 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量为3.87万吨，环比减少0.02万吨；铝合金ADC12长江现货平均价为20200元/吨；光伏级多晶硅周平均价为15.75美元/千克，海外市场价为4.28美元/千克；未锻轧的铝合金出口数量为16555.02吨，环比减少1621.87吨；有机硅DMC当周开工率为58.67%，环比减少0.53%；铝合金产量为152.8万吨，环比减少12.7万吨；出口量为20187.85吨，环比减少337.93吨 [2] 行业消息 - 2024年合盛硅业营业收入266.92亿元，同比增长0.41%，净利润17.40亿元，同比减少33.6%；今年一季度业绩较同期下降但仍盈利；国家加大投入支持长远性数据基础设施建设；随着丰水期临近，云南、四川等地电价成本优势显现，但西南地区暂无复工意愿 [2] 观点总结 - 工业硅下游集中在有机硅、多晶硅和铝合金领域。有机硅市场现货价持平，企业减产挺价有成果但拖累需求；多晶硅主流企业减产，行业降负荷运行，需求下滑，下游硅片和电池片价格回落，预计减产将拖累工业硅；铝合金终端有需求支撑，但企业按需补库，库存增长、价格走弱，处于被动去库存，难拉动需求 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅产量小幅增加但仍处较低位置，下游主要集中在有机硅、多晶硅和铝合金领域，三大下游行业对工业硅总需求呈下降趋势，仓单数量虽下滑但仍庞大带来交割压力，建议中长线高空思路，注意市场短期反弹后的操作机会 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价7135元/吨，环比-145；主力合约持仓量183965手，环比3637；前20名净持仓-25752手，环比-5692；广期所仓单61803手，环比-887；7 - 8月合约价差-10，环比5 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价8150元/吨，环比0；421硅平均价8800元/吨，环比-50；Si主力合约基差1015元/吨，环比145；DMC现货价11740元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，环比0；石油焦平均价1760元/吨，环比0；精煤平均价1850元/吨，环比0；木片平均价540元/吨，环比0；石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 工业硅产量299700吨，环比-36050；工业硅社会库存58.2万吨，环比-1.7；工业硅进口量2211.36吨，环比71.51；工业硅出口量52919.65吨，环比-12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量3.89万吨，环比-0.01；铝合金ADC12长江现货平均价20400元/吨，环比0；海外光伏级多晶硅市场价15.75美元/千克，环比0；光伏级多晶硅周平均现货价4.28美元/千克，环比-0.01；未锻轧铝合金出口数量16555.02吨，环比-1621.87；有机硅DMC当周开工率59.2%，环比-0.11；铝合金产量152.8万吨，环比-12.7；铝合金出口量20187.85吨，环比-337.93 [2] 行业消息 - 截至5月末，致密料交易均价单月下跌10%，降至36元/kg，较去年末、今年初水平跌去7.7%，与去年同期相比低11.1%，相较去年初水平已下降44.6%；国家加大投入支持长远性数据基础设施建设；随着丰水期临近，云南、四川等地逐步进入丰水期，电价成本优势显现，但西南地区目前无复工意愿 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 三大下游行业对工业硅总需求呈下降趋势，难以拉动市场，建议中长线高空思路操作，后续关注行业端能否集体减产和供给侧出清 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价7440元/吨，环比-170；主力合约持仓量227207手，环比20995；前20名净持仓-17624手，环比3319；广期所仓单64626手，环比-287；7 - 8月合约价差-35，环比0 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价8500元/吨，环比-100；421硅平均价9250元/吨，环比-150；Si主力合约基差1060元/吨，环比70；DMC现货价11740元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，环比0；石油焦平均价1930元/吨，环比0；精煤平均价1850元/吨，环比0；木片平均价540元/吨，环比0；石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 工业硅产量335750吨，环比46400；工业硅社会库存58.2万吨，环比-1.7；工业硅进口量2211.36吨，环比71.51；工业硅出口量52919.65吨，环比-12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量3.9万吨，环比-0.02；铝合金ADC12长江现货平均价20500元/吨，环比0；光伏级多晶硅周平均现货价4.29美元/千克，环比-0.01；光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克，环比0；未锻轧的铝合金出口数量18176.9吨，环比691.08；有机硅DMC当周开工率59.31%，环比-0.26；铝合金产量165.5万吨，环比10.3；铝合金出口量20187.85吨，环比-337.93 [2] 行业消息 - 5月26日隆基绿能公告，李振国申请辞去公司董事、总经理及法定代表人职务，专注研发和科技管理工作，董事会同意聘任钟宝申兼任公司总经理并担任法定代表人 [2] - 国家加大投入支持长远性数据基础设施建设；工业硅供应端，云南、四川等地临近丰水期但西南地区暂无复工意愿，产量仍处低位 [2] 观点总结 - 有机硅市场现货价走低，企业减产挺价但高库存影响采购积极性；多晶硅主流企业生产稳定但市场价格下跌，行业降负荷运行，对工业硅需求持稳；铝合金终端有需求支撑但企业按需补库，采购规模未明显增长 [2] - 三大下游行业对工业硅总需求下降，难以拉动市场；工业硅仓单数量下滑但交割压力仍大，后续关注行业减产和供给侧出清 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 三大下游行业对工业硅总需求呈下降趋势，难以拉动市场，庞大仓单带来交割压力抑制价格上行，供应低位、需求减少、库存高位，中长线建议高空思路 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价7910元/吨，环比-220；主力合约持仓量155038手，环比16616；前20名净持仓-20598手，环比1868；广期所仓单66249手，环比152；7 - 8月合约价差-30，环比5 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价8800元/吨，环比-150；421硅平均价9700元/吨，环比-150；Si主力合约基差890元/吨，环比70；DMC现货价11680元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，环比0；石油焦平均价1930元/吨，环比0；精煤平均价1850元/吨，环比0；木片平均价540元/吨；石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 工业硅产量335750吨，环比46400；工业硅社会库存59.9万吨，环比0.3；工业硅进口量2211.36吨，环比71.51；工业硅出口量52919.65吨，环比-12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量3.92万吨，环比-0.03；铝合金ADC12长江现货平均价20500元/吨，环比0；海外光伏级多晶硅市场价15.75美元/千克；光伏级多晶硅周平均现货价4.3美元/千克，环比-0.04；未锻轧铝合金出口数量18176.9吨，环比691.08；有机硅DMC当周开工率59.57%，环比-0.48；铝合金产量165.5万吨，环比10.3；铝合金出口量20187.85吨，环比-337.93 [2] 行业消息 - 2025年5月12日，红太阳新能源与尼日利亚某集团签署600MW光伏组件工厂整线建设协议，是尼日利亚首条本土化光伏组件生产线；国家加大投入支持长远性数据基础设施建设，丰水期临近，云南、四川等地电价成本优势显现，刺激当地工业硅企业复产 [2] 观点总结 - 有机硅现货报价低迷，下游观望情绪浓，成交不及预期；多晶硅主流企业生产稳定，但市场价格下跌，行业降负荷运行，对工业硅需求持稳；铝合金终端有需求支撑，但企业按需补库，采购规模未明显增长 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端大厂开工稳定，中小企业开工意愿低，西南地区开工维持低位，厂家复产计划延迟或取消；需求端光伏产业受行业自律协议影响开工率低，产业链终端抢装需求降温，硅料环节供需失衡加剧，采购热情下降，节前有机硅价格下行企业减产，铝合金行业表现平平且出口下滑，外需走弱制约需求增长；综合来看供应低位、需求减少、库存高位，今日小幅反弹、成交量放大，短期底部迹象明显；操作上建议适当逢低布局短线多单，中长线依旧高空思路 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价8410元/吨，环比-80；主力合约持仓量124014手，环比-22511；前20名净持仓-22944手，环比-5205；广期所仓单66433手，环比-98；6 - 7月合约价差-30，环比5 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9100元/吨，环比0；421硅平均价10000元/吨，环比0；Si主力合约基差690元/吨，环比80；DMC现货价11680元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，环比0；石油焦平均价1930元/吨，环比0；精煤平均价1850元/吨，环比0；木片平均价540元/吨，环比0；石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 工业硅产量335750吨，环比46400；工业硅社会库存59.6万吨，环比-0.7；工业硅进口量2211.36吨，环比71.51；工业硅出口量52919.65吨，环比-12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量3.95万吨，环比-0.01；铝合金ADC12长江现货平均价20500元/吨，环比0；光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克，环比0；光伏级多晶硅周平均现货价4.34美元/千克，环比-0.05；未锻轧的铝合金当月出口数量18176.9吨；有机硅DMC当周开工率60.05%，环比-0.06；铝合金产量165.5万吨，环比10.3；铝合金出口量20187.85吨，环比-337.93 [2] 行业消息 - 拓日新能目前自持电站容量超500MW，在建300MW集中式光伏电站和部分工商业分布式项目，连州市宏日盛200MW综合利用光伏电站项目推进施工，西安产业园建设项目内部装修；国家加大投入支持长远性数据基础设施建设 [2]

数据基础设施建设政策推进 - 国家发展改革委等三部门发布通知，明确2025年9月底前全面推行"信用代证"工作，以专项信用报告替代有无违法违规记录证明，涵盖行政处罚、行政强制、严重失信主体名单和刑事裁判等信息 [1] - 政策要求加强信用信息归集共享，建立数据异议反馈和核查修正机制，提升数据全面性、真实性、准确性 [1] - 该举措是落实社会信用体系建设的重要步骤，旨在优化营商环境和提升行政服务效能 [2] 数字中国建设峰会成果 - 第八届数字中国建设峰会发布10项数据标准化重点成果，包括《可信数据空间技术架构》技术文件和9项标准草案，涉及数据基础设施参考架构、互联互通要求、用户身份管理等 [2] - 峰会成立可信数据空间发展联盟，由国家数据局指导，19家央企和20家研究院所及龙头企业发起，发布《可信数据空间标准体系建设指南（2025年版）》和《可信数据空间能力要求》征求意见稿 [4] - 联盟旨在推动数据共享共治和产业生态协同，聚焦场景打造、标准研制和价值挖掘 [4] 财政支持与规划 - 国家将加大中央财政资金投入，支持地方和行业建设基础性、公益性数据基础设施项目，并利用超长期特别国债资金加快构建国家数据基础设施架构 [3] - 面向"十五五"规划，国家正加快研制国家数据基础设施规划 [3] 地方数据资产管理实践 - 青岛市出台《青岛市市级行政事业单位数据资产管理办法（试行）》，规范数据资产全生命周期管理，包括配置登记、有偿使用、收益分配和销毁处置等环节 [5] - 青岛建立累进动态收益分配机制，形成"供数-资产-运营-收益-再投入"增值循环体系，已完成交通运输和医疗健康领域全国首单数据资产交易入库 [5]

1. 报告行业投资评级 - 多晶硅暂时观望 [2] 2. 报告的核心观点 - 多晶硅市场价格整体下跌，供应层面全行业超一半企业开展装置检修工作，供应下滑明显；需求层面下游需求疲软，拉晶企业观望情绪浓重，采购意愿不急切；库存层面行业库存压力高企，集中于生产厂家，下游采购乏力，库存消化慢，部分厂家出货难 [2] 3. 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价:多晶硅(日,元/吨)为35520，环比-890；主力持仓量:多晶硅(日,手)为63290，环比9467 [2] - 06 - 07月合约价差:多晶硅(日,元/吨)为1250，环比-400；多晶硅 - 工业硅价差(日,元/吨)为27230，环比-855 [2] 现货市场 - 品种现货价:多晶硅(日,元/吨)为40500，环比0；多晶硅(菜花料)平均价(日,元/千克)为30.5，环比0 [2] - 基差:多晶硅(日,元/吨)为4090，环比835；多晶硅(致密料)平均价(日,元/千克)为33.5，环比0 [2] - 光伏级多晶硅周平均价(周,美元/千克)为4.39，环比-0.1；多晶硅(复投料)平均价(日,元/千克)为35，环比0 [2] 上游情况 - 主力合约收盘价:工业硅(日,元/吨)为8290，环比-35；出口数量工业硅(月,吨)为52919.65，环比-12197.89 [2] - 品种现货价:工业硅(日,元/吨)为9300，环比-100；进口数量:工业硅(月,吨)为2211.36，环比71.51 [2] - 工业硅:产量(月,吨)为335750，环比46400；工业硅:社会库存:总计(日,万吨)为60.3，环比0.1 [2] 产业情况 - 多晶硅:产量:当月值(月,万吨)为9.7，环比0.7；进口数量:多晶硅:当月值(月,吨)为2906，环比-222 [2] - 中国:进口多晶硅料现货价(周,美元/千克)为5.28，环比0；中国进口均价:多晶硅:(月,美元/吨)为2.19，环比-0.14 [2] 下游情况 - 太阳能电池产量(月,万千瓦)为7844.4，环比1144.3；光伏行业综合价格指数(SPI):多晶硅(周)为23.53，环比0 [2] - 平均价:太阳能电池片(日,RMB/W)为0.82，环比0.01；光伏组件:出口数量:当月值(月,万个)为95373.12，环比24038.53 [2] - 光伏组件:进口数量:当月值(月,万个)为9846.12，环比-2122.26；光伏组件:进口均价:当月值(月,美元/个)为0.27，环比0.01 [2] 行业消息 - 截至5月6日，P型多晶硅菜花料主流市场价格在32元/kg，下跌1元/kg；N型致密料主流市场价格在35.5元/kg，下跌0.5元/kg；N型复投料主流市场价格在39元/kg，下跌1元/kg；N型颗粒硅主流市场价格在37元/kg，下跌1元/kg [2] - 宏观面国家加大投入支持长远性数据基础设施建设 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应低位，需求减少，库存维持高位，操作上建议工业硅主力合约2506在8600附近轻仓做空，止损价格8800，注意操作节奏及风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价8290元/吨，环比-35；持仓量179536手，环比13001；前20名净持仓-5534手，环比1949；广期所仓单68930手，环比-306；6 - 7月合约价差-30，环比0 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9200元/吨，环比-100；421硅平均价10100元/吨，环比-100；Si主力合约基差910元/吨，环比-65；DMC现货价11800元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 硅石平均价410元/吨，环比0；石油焦平均价1930元/吨，环比0；精煤平均价1850元/吨，环比0；木片平均价540元/吨，环比0；石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 工业硅产量335750吨，环比46400；社会库存60.3万吨，环比0.1；进口量2211.36吨，环比71.51；出口量52919.65吨，环比-12197.89 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量3.96万吨，环比-0.06；开工率60.11%，环比-0.32；铝合金ADC12长江现货平均价20500元/吨，环比-100；光伏级多晶硅海外市场价16.75美元/千克，环比0；未锻轧铝合金出口数量18176.9吨；铝合金产量165.5万吨，环比10.3；铝合金出口量20187.85吨，环比-337.93 [2] 行业消息 - 去年晶科能源、晶澳科技在中国境内毛利率为负，分别为-10.41%、-7.98%；天合光能毛利率6.36%，隆基绿能4.39% [2] - 国家加大投入支持长远性数据基础设施建设，供应端部分中小企因行情低迷停产，西南除国企外停产，丰水期或开工延期或取消复产；需求端光伏产业受自律协议影响开工率低，产业链终端抢装需求降温，硅料供需失衡加剧，采购热情下降，节前有机硅价格下行企业减产，铝合金行业一季度表现平平，需求无起色，受宏观经济和关税影响出口同比下滑，海外需求走弱 [2]