股价表现 - 5月30日股价大幅下挫4.98%至33.4港元/股，创近一个月新低，市值缩水至468亿港元 [1] - 连续三个交易日累计跌幅超过10% [1] 财务表现 - 2025年一季度营收23.38亿元人民币，同比增长9%，环比下降16% [1] - 净利润2.84亿元，同比持平，环比大跌38% [1] - 毛利率82%，同比提升1个百分点，环比下降2个百分点 [1] - 每股基本盈利0.21元，与去年同期持平 [2] 业务板块分析 办公软件及服务 - 营收13.02亿元，同比增长6%，占总收入56% [4] - WPS Office月活设备数6.47亿，同比增长8%，环比增长2% [5] - 累计付费用户数4170万，同比增长17% [5] - 环比下滑13%主要受信创2025年新采购流程影响 [5] 网络游戏及其他 - 营收10.37亿元，同比增长14%，占总收入44% [5] - 增长主要来自《尘白禁区》和《剑网3》收益贡献 [5] - 环比下降20%因《剑网3》商业化内容更新较少 [5] 游戏业务动态 - 《剑网3无界》手游首月全平台月活1146万，回归玩家占比60%，移动端纯新用户153万 [7] - 机甲射击游戏《解限机》试玩版上线三天玩家总数超226万，PC端最高同时在线31.7万 [8] - 公司预计6月初官宣《解限机》定档信息 [7] 机构观点 - 大华继显下调目标价至47港元，原因为收入增长低于预期及AI投资增加 [4] - 下调次季收入预测1%，全年预测2%，经调整净利润预测9% [4] - 机构认为AI发展进展良好可抵销云收入增长放缓影响 [4]

财务表现 - 2025Q1公司实现营业收入23.38亿元，同比增长9.41%，环比下降16.28% [1] - 归母净利润2.84亿元，同比下降0.24%，环比下降38.32% [1] - 研发费用8.28亿元，同比增长16.14%，环比增长13.34%，主要由于员工人数及AI相关开支增加 [3] - 销售费用3.40亿元，同比增长30.30%，主要由于新游推广 [3] 游戏业务 - 2025Q1网络游戏及其他收入10.37亿元，同比增长13.71%，环比下降19.73%，占总收入44.33% [1] - 收入同比增长主要来自《尘白禁区》《剑网3》贡献，环比下降因《剑网3》Q1商业化内容较少 [1] - 《剑网3无界》2024年6月推出，有效促进用户增长和活跃度提升 [1] - 新游《解限机》测试期间Steam同时在线人数最高超31.7万人，计划2025年7月上线 [1] 办公业务 - 2025Q1办公软件及服务收入13.01亿元，同比增长6.21%，环比下降13.30%，占总收入55.67% [2] - WPS个人业务增长得益于AI活跃用户数提升及会员权益丰富 [2] - WPS365业务增长来自组织级客户数智化办公及民营企业、地方国企覆盖加速 [2] - 截至2025Q1，办公软件月活跃设备数6.47亿，同比增长8%，环比增长2% [2] 研发与战略 - 研发投入重点支持AI及协作能力发展，以及游戏新品类开发 [3] - 办公业务未来聚焦AI、协作和国际化，海外WPS个人业务有望通过本地化运营快速增长 [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年EPS分别为1.33/1.65/1.95元，对应PE分别为25/20/17倍 [3]

财务表现 - 2025财年首季度总收入达13.01亿元人民币，同比增长6.22% [1][3] - 归属于上市公司股东的净利润为4.03亿元人民币，同比增长9.75% [1][3] - 扣除非经常性损益的净利润为3.90亿元人民币，同比增长10.72% [3] - 经营活动产生的现金流量净额为3521.76万元人民币，同比下降77.05% [3] - 基本每股收益和稀释每股收益均为0.87元人民币，同比增长10.13% [3] - 加权平均净资产收益率为3.48%，同比下降0.14个百分点 [4] 主营业务 - WPS个人业务收入达8.57亿元人民币，同比增长10.86%，主要得益于AI活跃用户数提升及付费用户增长 [1] - WPS 365业务收入达1.51亿元人民币，同比增长62.59%，受益于文档处理、协作及AI能力的优势 [2] - WPS软件业务收入为2.62亿元人民币，同比下降20.99%，主要受信创领域新采购流程影响 [2] 用户数据 - WPS Office全球月度活跃设备数达6.47亿，同比增长7.92% [1] - WPS Office PC版月度活跃设备数为3.01亿，同比增长11.30% [1] - WPS Office移动版月度活跃设备数为3.46亿，同比增长5.14% [1] 研发投入 - 研发投入合计4.70亿元人民币，同比增长16.17% [4] - 研发投入占营业收入比例为36.13%，同比增加3.10个百分点 [4] 资产状况 - 总资产为158.99亿元人民币，同比下降0.09% [4] - 归属于上市公司股东的所有者权益为117.88亿元人民币，同比增长3.81% [4]