方特熊出没主题酒店拥有398间主题客房、多元餐饮设施和1000平方米的"熊熊乐园"室内游乐天地，为 游客打造沉浸式的住宿体验。酒店巧妙地将IP元素融入每个细节，从主题客房到特色餐饮，从儿童乐园 到宴会会议服务，无不体现着对家庭游客的用心呵护，让欢乐体验从园区延续至住宿全程。 徐州方特旅游度假区的全面开放，不仅极大丰富了徐州市乃至江苏省的文化旅游产品供给，更以"水陆 双园+主题酒店"的创新模式，打造出一个全龄段、全季节、全天候的休闲旅游度假目的地。凭借独特 的文化魅力、惊险刺激的游乐体验和温馨周到的服务，这里正热情迎接八方来客，引领游客开启一段段 充满欢笑与奇迹的难忘旅程。 方特乐园作为度假区的核心载体，以其专业的运营优势和深厚的文化底蕴，构筑起一个融合传统与现代 的欢乐王国。园区以"文化+科技"为核心理念，将华夏五千年文明精髓与徐州特有的两汉文化相融合， 通过创新科技手段实现文化传承。八大室内高科技主题项目各具特色：乘坐《飞翔》翱翔万里长城，俯 瞰神州大地壮美山河；在《大风歌》中穿越时空，感受刘邦"大风起兮云飞扬"的豪情壮志。30余项室外 项目中，既有《冲上云霄》过山车的惊险刺激，也有《柯基跑跑车》的温馨童趣 ...

"在研发过程中，我们参考了《山海经》《诗经》的相关记载，同时借鉴了殷墟博物馆的玄鸟造型，历时两个 月完成。"蓝天实验室科研技术人员裴振兵介绍。 责任编辑： 王苑 这款无人机在规格与性能上颇具特色。其翼展长度不低于4米、整机长度超过6米，机身采用轻量化碳纤维结 构。这一设计不仅确保了飞行过程中的稳定性，还能让无人机在空中呈现出灵动的姿态。此外，它的单次飞 行时长可达5至10分钟，搭配专属灯光系统还可开展夜间光影表演。 玄鸟无人机。蓝天实验室供图 "当前，文旅经济与低空经济均迈入万亿级市场规模，两大领域的融合发展成为行业新风口。安阳恰好同时具 备丰富的文旅资源与扎实的低空经济产业优势，开展'文旅+无人机'项目研发，正当其时。"蓝天实验室相关 负责人表示，这款无人机将为安阳文旅产业注入强劲科技动能，有效提升文旅产品科技含量，助力安阳打造 独具特色的文旅名片。 9月12日，安阳无人机产业园内，一架承载着殷商文化基因、凝聚现代科技智慧的玄鸟无人机正式发布。 值得关注的是，蓝天实验室目前已对外签订合作订单，为玄鸟无人机的产业化落地与后续发展奠定坚实基 础。未来，实验室还将持续探索该无人机的更多应用场景，结合殷墟遗址、洹河 ...

"这不仅是技术的展示，更是文化的'复活'！在这个可触摸的全维度盛唐宇宙中，我们真正理解了 何为大唐气象万千。"近日，国内首部现象级动画电影IP改编的虚拟现实作品——《长安三万里·梦回大 唐》在杭州首展。现场，首批体验嘉宾赞叹不已。 目前，良渚新城已集聚数字文化类企业1500余家，多家企业在技术创新与内容生产方面取得突出成 果：影视飓风采用4D高斯拍摄技术让千年石窟"复活"；杭州索以文化科技股份有限公司借助AIGC技术 实现动画制作效率提升5倍、制作周期缩短60%；杭州水母智能科技有限公司自研的"触手AI"动漫创作 平台已汇聚300万名高质量AI原生创作者，累计生成UGC作品超2亿件；剧点网络则依托智能审核分类 技术，有效减少平台冗余内容。 数字文化是良渚新城"2+1"产业定位中的核心组成部分。未来，良渚新城将进一步发挥产业集聚优 势，从政策扶持、技术创新、场景应用及人才培养等多方面持续发力，深入推进"文化+科技+产业"融 合，让科技成为文化传承的新引擎，让创新成为产业发展的"加速器"，全力打造高能级文化平台。 此外，吾知科技还与OMNIX全视界合作，推出国内首个虚拟现实移动影厅。该影厅以集装箱为载 体，集成高 ...

2023年，巧玲刚离开外贸行业，从湖南老家来到深圳水贝直播带货黄金珠宝首饰。彼时，水贝的黄金珠 宝生意仍以线下批发为主，像巧玲这样的线上零售电商常常碰一鼻子灰。 在水贝黄金珠宝批发市场里，电商主播巧玲伸手取出柜台橱窗里的小吊坠，放在镜头前轻轻晃动。另一 只手抓起计算器快速按动，在与店家"拉扯"几个回合之后，屏幕上的数字直接跳到了199。"限量100 件，3—2—1!上链接!"不到10秒时间，商品显示售罄。 据蝉妈妈数据显示，今年以来，@水贝巧玲黄金和@水贝巧玲黄金批发两个账号，连续4个月直播总销 售额超过1亿元，力压行业知名品牌。 从一名直播"小白"，到坐拥上百万粉丝，再到月销售额破亿，巧玲意外闯入了另一条人生赛道。 巧玲原本从事外贸行业。2023年，短视频平台创造的巨大机遇，让她看到了人生的新大陆（000997）。 她将目光锁定在自幼就喜爱的珠宝首饰上，毅然从湖南老家奔赴"淘金"中心深圳水贝。用她的话说:"水 贝是黄金珠宝的源头，这里有最完善的供应链。"在这里，她找到了属于自己的数字"富矿"。 同样感受到水贝召唤的还有梦如。在成为珠宝电商主播以前，梦如原本在电视台有一份稳定光鲜的主持 人工作。但在看似舒适平 ...

文化与科技融合趋势 - 中国文化与新技术加速融合 典型案例如《黑神话：悟空》全球游戏市场掀起东方神话旋风和DeepSeek成为史上最快突破3000万用户的APP [1] - 技术应用与内容创新深度融合 文化借数字技术打破时空限制 [1] - 长三角文化数字数据资产交易平台创新"数字资产＋实体权益"模式 使数字资产成为文化传承和创新载体 实现对文化产业数字化赋能 [1] - 平台自2023年底上线以来累计实现交易额约80亿元 [1] 企业技术应用案例 - 中国搜索专注搜索技术、大数据、人工智能研发 坚持"文化+科技"融合 以AI战略推动产业数字化转型 以数据战略促进数字经济与实体经济深度融合 [1] - 保利文化传播自主研发"时间典藏多功能文保全息展柜" 通过高精度扫描、拍摄及3D建模技术为文物建立永久数字档案 高清记录形态纹理等关键数据 [2] - 展柜可在展示文物同时呈现数字信息 配合触控传感膜实现游客轻触控制文物数字模型移动、缩放、翻转 [2] 区块链技术应用 - 区块链是构建数字经济时代可信互联网的基石 而非单纯技术工具 [2] - 技术使数字世界中资产、身份、数据等"价值"能像"信息"一样被高效安全传递和交易 实现从"信息互联网"到"价值互联网"升级 [2] - 对文化产业可将文旅资源如文化遗产、自然景观、IP转化为可标准化流通的数字资产 提升资源流动性和吸引力 [2] - 区块链是数字经济"信任基础设施" 为数字经济搭建"可信的数据底座" 使数据从"孤立信息"变成"可流通资产" [2]

核心观点 - 开源证券对豫园股份给予买入评级 认为公司在珠宝时尚业务积极调整和出海战略推动下有望打开成长空间 [1][2] 财务表现 - 2025H1公司实现营收191.12亿元 同比下降30.7% 归母净利润0.63亿元 同比下降94.5% [2] - 2025Q2单季度营收103.3亿元 同比微降0.2% 归母净利润0.11亿元 同比下降98.9% [2] - 利润大幅下滑主要因金价震荡和内需疲软导致收入端承压 [2] 业务板块表现 - 珠宝时尚业务2025H1实现营收127.91亿元 同比下降37.5% 毛利率7.34% 同比提升0.43个百分点 [3] - 餐饮管理服务板块营收4.66亿元 同比下降27.8% [4] - 食品百货板块营收5.11亿元 同比下降16.7% [4] - 化妆品板块营收1.13亿元 同比下降22.4% [4] - 时尚表业板块营收3.08亿元 同比下降16.4% [4] - 度假村板块营收3.10亿元 同比下降57.4% [4] 业务调整与创新 - 老庙和亚一两大品牌门店总数4249家 较2024年末净减少366家 [3] - 产品结构调整效果初显 2025Q2古韵金产品销售超23亿元 [3] - 一串好运系列上市以来销售超1.5亿元 [3] - 计件类产品同比销售显著提升 [3] - 老庙携手国创动画IP《天官赐福》 联名金运礼盒天猫首发当天销售破百万 位居IP联名黄金品类第一 [3] 战略布局 - 公司坚持文化+科技赋能产业 在东方生活美学置顶战略下驱动品牌和产品出海 [2][4] - 老庙黄金 南翔馒头店 海鸥表 上海表等产业生态品牌亮相泰国 树立中国文化出海标杆 [4] - 海外收入预计将成为公司业务持续增长的重要引擎 [4] 机构预测 - 开源证券预计2025-2027年归母净利润为12.62/14.85/16.25亿元 对应EPS为0.32/0.38/0.42元 [2] - 当前股价对应PE为18.9/16.0/14.7倍 [2] - 最近90天内共有6家机构给出评级 买入评级4家 增持评级2家 [7] - 过去90天内机构目标均价为7.3元 [7]

投资评级 - 维持"增持"评级 [2][7][8] 核心观点 - 2025年上半年营收10.04亿元，同比增长52.16%；归母净利润0.75亿元，同比增长56.81%；扣非归母净利润0.67亿元，同比增长62.27% [7][8] - 单Q2营收7.14亿元，同比增长92.79%；归母净利润0.42亿元，同比增长201.83%；扣非归母净利润0.40亿元，同比增长206.20% [7][8] - 主业聚焦文体旅全产业链布局，围绕"文化+科技"持续深耕，上半年业绩快速修复主要系开工项目增加、项目交付进度加快 [7][8] - 预计2025-2027年营业收入26.34/32.19/36.60亿元，归母净利润1.35/1.70/1.89亿元 [6][7][8] - 8月28日收盘价对应PE分别为42.1/33.3/29.9倍 [6][7][8] 业务布局 - 装备制造：从装备出海迈向创意策划、标准理念出海，获得2026爱知•名古屋亚运会开闭幕式及火炬系统独家创制权，智能演艺装备集成系统"一带一路"推广项目入选国家文化出口重点项目名单 [7][8] - IP运营：自有夜游IP《今夕》系列推出《今夕东丽湖》，首创"多视角行浸式"观演模式 [7][8] - 轨交业务：斩获青龙山天空胶囊、西安丝路欢乐世界"海市蜃楼"两大无人驾驶观光项目，形成"自然景观＋人文IP＋载具叙事"的完整商业闭环 [7][8] - 新兴业务：与智元机器人合作锁定"人形机器人+文体旅"高潜交叉赛道成立合资公司，持续推进相关技术规模化落地 [7][8] 财务表现 - 上半年销售毛利率26.12%，同比下降7.31个百分点；期间费用率19.10%，同比下降10.46个百分点 [8] - 销售/管理及研发/财务费用率分别为8.64%/17.77%/-7.32%，同比变动-0.41/-8.72/-1.33个百分点 [8] - 归母净利率7.49%，同比上升0.22个百分点 [8] - 经营性活动现金净流出0.09亿元，同比少流出0.3亿元；收现比119.13%，付现比110.70% [8] - 截至6月底应收账款及票据16.5亿元、存货+合同资产8.7亿元、应付账款及票据14.5亿元、预收账款+合同负债3.9亿元 [8] 盈利预测 - 预计2025年营业收入26.34亿元（同比增长42.9%），2026年32.19亿元（同比增长22.2%），2027年36.60亿元（同比增长13.7%） [6][7][8] - 预计2025年归母净利润1.35亿元（同比增长108.2%），2026年1.70亿元（同比增长26.1%），2027年1.89亿元（同比增长11.5%） [6][7][8] - 预计2025年EPS 0.31元，2026年0.39元，2027年0.44元 [6][7][8] - 预计2025年ROE 5.0%，2026年6.2%，2027年6.9% [6][7][8]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入19.68亿元 同比增长9.45% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4070万元 [1] - 通过优化业务结构、深化资源整合、强化科技赋能实现经营基本面稳定向好 [1] 新文旅业务发展 - 践行"文化+科技"与"文化+旅游"两融合模式 探索"传媒+旅游"新模式 [2] - 芒果文旅品牌影响力显著提升 推动文旅业务高质量发展 [2] - 安化茶马古道第一站开业 参与张旅集团重整完善全省文旅产业链布局 [2] - 长沙芒果未来艺术中心、衡阳东洲岛数字船山书院成为"文化+科技+旅游"融合新样板 [2] - 与湖南经视联合打造湖南省首届登山大会、三湘书画第一展等IP [2] - 圣爵菲斯大酒店报告期内营收6059.39万元 连续九年盈利 [2] - 南岳芒果晨曦客栈收入稳定增长 安化悬崖酒店7月开业后暑期客房订购抢手 [2] - 长沙世界之窗上半年营收7911万元 同比增长16% 净利润975.68万元 同比增长71.51% [3] - 芒果文旅各景区累计接待游客412万人次 同比增长97% [3] - 湘潭万楼・芒果青年码头两年聚客750万人次 衡阳青春・东洲岛开业9个月接待450万人次 [3] - 怀化榆树湾新项目签约 "三湘星光行动"在省内7个地市落地9个项目 [3] - 芒果研习打造"传媒+文旅+教育+科技"研学品牌 参与"我的韶山行"红色研学规划 [3] 大资管业务布局 - 达晨财智上半年营收2.49亿元 [4] - 坚持"投早投小投科技"策略 在大模型、具身智能等领域布局 [4] - 上半年投资16个项目 金额11.25亿元 同比增长25% [4] - 新增过会2家、上市挂牌1家、IPO申报5家 推动项目并购退出 [4] - 80亿元达晨创程综合基金完成募集 30亿元中小企业科技基金二期扩募认缴超35亿元 [4] - 与江西国控发起30亿规模产业基金首期15亿元认缴超15亿元 [4] - 新设立20亿元马栏山文化科技基金认缴超12亿元 [4] - 管理基金总规模超600亿元 投资企业超800家 [4] - 计划拓展并购、重组等新业务 打造VC外"第二增长曲线" [4] 其他业务表现 - 游戏业务上半年营收2.46亿元 [6] - 上海久之润做大弹幕游戏 《劲舞之星》《劲乐派对》稳居抖音热度榜前列 [6] - 端游《劲舞团》续约 手游储备推进 [6] - 广告业务大幅减亏 韵洪传播优化客户结构 [6] - 信息流广告收入增长 传统广告毛利提升 高铁广告企稳回升 [6] 行业前景与战略价值 - 文旅行业高质量发展与投资市场景气度提升 [5] - "新文旅、大资管"战略长期价值有望迎来新一轮兑现和重估 [5]

财务业绩 - 营业收入63.35亿元同比下降8.09% [1] - 归母净利润10.17亿元同比增长31.46% [1] - 拟中期分红每10股派现1元合计派发现金红利近1.8亿元 [2] - 上市以来累计现金分红17次总额达117.28亿元派息融资比276.43% [2] 市场地位 - 连续十七届入选全国文化企业30强 [1] - 全国图书综合零售市场实洋占有率5.25%同比增加0.05个百分点排名第二 [1] - 全国新书零售市场实洋占有率6.07%排名第一 [1] 出版业务 - 14种图书登上当当京东图书月度畅销榜前40名包括《长安的荔枝》 [1] - 23种图书登上当当月度新书热卖榜前40名包括《哪吒》 [1] 发行印制业务 - "四维阅读"系列和"中小学生读书行动"书系实现销售码洋3.38亿元同比增长9% [1] - 全力推广校园阅读深入探索"体育+科技+教育"服务新模式 [1] - 稳步推进智慧体育项目持续开拓中职高教市场创新布局幼教产品 [1] 数字教育业务 - 贝壳网用户总数达852万人 [2] - 湘教智慧云用户总数达70万人全平台半年访问量超3900万次 [2] - A佳教育APP用户总数达637万人半年度新增10万人 [2] - 快点听平台用户总数达271万人半年度新增近9.3万人 [2] - 乐音网平台会员总数142万扫码阅读总数4573万次 [2] 发展战略 - 紧盯培育新质生产力紧扣"文化+科技"主线 [2] - 发挥全媒体优势提升湘版图书影响力加强优质内容供给 [2] - 提升教育服务力完善企业治理体系激发人才活力 [2]

投资评级 - 维持买入评级 目标价7.3元人民币[5][7] 核心观点 - Q2营收降幅显著收窄至-0.2% 较Q1的-49.0%大幅改善[1] - 珠宝时尚业务转型显效 老庙计件产品销售额同比+66%[2] - 消费产业收入占比提升至76% 业务结构持续优化[4] - 下调2025-2027年归母净利润预测至9.2/16.7/20.6亿元[5][11] 财务表现 - 1H25营收191.1亿元(yoy-30.7%) 归母净利润0.63亿元(yoy-94.5%)[1] - 毛利率同比+1.8pct至15.1% 其中珠宝时尚板块毛利率+1.5pct至8.9%[3] - Q2费用率10.9% 同比环比分别降低0.2pct/3.4pct[3] - 投资收益同比-85.6%至2.8亿元 主因去年同期处置子公司[3] 业务板块分析 - 珠宝时尚板块营收129.0亿元(yoy-37.0%) Q2环比+47%至76亿元[2] - 餐饮管理服务板块营收4.7亿元(yoy-27.8%) 聚焦老字号轻资产拓店[2] - 商业综合与物业营收12.8亿元(yoy-27.1%) 豫园商城一期GMV达26.1亿元(yoy+55%)[2] 战略转型进展 - 推出81个新品系列累计销售11.6亿元 占比7.2%[4] - 构建新零售矩阵 稳固抖音本地行业第一地位[4] - 运用C2M洞察和AI智能工具提升会员复购率[4] - 推动松鹤楼和南翔等老字号品牌出海[2] 估值预测 - 参考可比公司2026年一致预期23xPE 给予公司17xPE估值[5] - 当前股价6.17元 较目标价存在18.3%上行空间[7] - 预测2025-2027年EPS分别为0.24/0.43/0.53元[9]