制造业PMI总体情况 - 1月份制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.8个百分点，景气水平下降[2] - 部分制造业行业进入传统淡季，市场有效需求仍显不足[2] 制造业生产与需求 - 生产指数为50.6%，高于临界点，制造业生产保持扩张[2] - 新订单指数为49.2%，市场需求有所回落[2] - 农副食品加工、铁路船舶航空航天设备等行业生产指数和新订单指数均高于56.0%，产需释放较快[2] - 石油煤炭及其他燃料加工、汽车等行业生产指数和新订单指数均低于临界点，市场需求放缓，生产回落[2] 制造业价格指数 - 主要原材料购进价格指数为56.1%，出厂价格指数为50.6%，分别比上月上升3.0个和1.7个百分点[3] - 出厂价格指数近20个月来首次升至临界点以上，制造业市场价格总体水平改善[3] - 有色金属冶炼及压延加工、电气机械器材等行业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均升至55.0%以上，相关行业采购和销售价格上涨[3] - 木材加工及家具、石油煤炭及其他燃料加工等行业两个价格指数均低于临界点[3] 不同规模企业PMI - 大型企业PMI为50.3%，仍位于扩张区间，支撑作用持续显现[3] - 中型企业PMI为48.7%，小型企业PMI为47.4%，分别比上月下降1.1个和1.2个百分点，景气水平回落[3] 不同类别制造业PMI - 高技术制造业PMI为52.0%，连续两个月位于52.0%及以上较高水平，发展态势持续向好[3] - 装备制造业PMI为50.1%，保持在扩张区间[3] - 消费品行业PMI为48.3%，高耗能行业PMI为47.9%，景气水平有所回落[3] 制造业企业预期 - 生产经营活动预期指数为52.6%，继续高于临界点[4] - 农副食品加工、食品及酒饮料精制茶等行业生产经营活动预期指数连续两个月位于56.0%以上较高景气区间，企业对行业发展信心较强[4] 非制造业商务活动指数 - 1月份非制造业商务活动指数为49.4%，比上月下降0.8个百分点，总体景气水平有所回落[4] - 受建筑业等行业景气度下降等因素影响[4] 服务业商务活动情况 - 1月份服务业商务活动指数为49.5%，比上月下降0.2个百分点[4] - 货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数均高于65.0%，市场活跃度较高[4] - 房地产业商务活动指数降至40.0%以下，景气水平总体偏弱[4] - 服务业业务活动预期指数为57.1%，比上月上升0.7个百分点，企业对近期市场发展信心有所增强[4]

制造业PMI总体表现 - 2026年1月制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.8个百分点，制造业景气水平有所回落 [1][5] - 1月制造业PMI回落部分原因是部分行业进入传统淡季，以及市场有效需求仍显不足 [1][8] - 2025年12月制造业PMI超预期回升至50.1%，导致春节备货需求前置，是本月数据回落的另一原因 [1][5] 供需状况分析 - 生产指数为50.6%，比上月下降1.1个百分点，但仍高于临界点，表明制造业生产活动保持扩张 [1][6] - 新订单指数为49.2%，比上月下降1.6个百分点，回落至临界点以下，表明制造业市场需求有所放缓 [1][6] - 新出口订单指数为47.8%，比上月下降1.2个百分点，收缩速度加快，显示外需不确定性高 [6][7][15] - 内需出现回落，新订单与新出口订单的差值从上月的1.8个百分点收窄至1.4个百分点 [6] 行业分化情况 - 高技术制造业PMI为52.0%，连续两个月位于52.0%及以上较高水平，发展态势持续向好 [1][8] - 装备制造业PMI为50.1%，保持在扩张区间 [1][8] - 农副食品加工、铁路船舶航空航天设备等行业产需释放较快，生产指数和新订单指数均高于56.0% [1][6] - 石油煤炭及其他燃料加工、汽车等行业的生产指数和新订单指数均低于临界点，市场需求放缓，生产有所回落 [6] - 消费品行业和高耗能行业PMI分别为48.3%和47.9%，景气水平有所回落 [8] 企业规模表现 - 大型企业PMI为50.3%，比上月下降0.5个百分点，仍高于临界点 [8] - 中型企业PMI为48.7%，比上月下降1.1个百分点，低于临界点 [8] - 小型企业PMI为47.4%，比上月下降1.2个百分点，低于临界点 [8] 价格指数变化 - 主要原材料购进价格指数为56.1%，比上月上升3.0个百分点 [2][14] - 出厂价格指数为50.6%，比上月上升1.7个百分点，为近20个月来首次升至临界点以上，制造业市场价格总体水平改善 [2][14] - 有色金属冶炼及压延加工、电气机械器材等行业的主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均升至55.0%以上，相关行业采购和销售价格总体水平上涨 [14] 其他分类指数 - 供应商配送时间指数为50.1%，比上月下降0.1个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间持续加快 [9][10] - 原材料库存指数为47.4%，比上月下降0.4个百分点，表明制造业主要原材料库存量继续减少 [11] - 从业人员指数为48.1%，比上月下降0.1个百分点，表明制造业企业用工景气度略有回落 [12] - 产成品库存指数为48.6%，较前值48.2%上升，原材料库存下降而产成品库存上升反映企业春节前加快生产活动 [13] 企业预期与信心 - 生产经营活动预期指数为52.6%，继续高于临界点，但录得2025年下半年以来的最低值 [15] - 农副食品加工、食品及酒饮料精制茶等行业的生产经营活动预期指数连续两个月位于56.0%以上较高景气区间，相关企业对近期行业发展信心较强 [15] - 受内需不足及外需不确定性影响，生产经营活动预期指数的边际增速下降 [15]

1月份PMI总体情况 - 1月份制造业采购经理指数(PMI)为49.3%，非制造业商务活动指数为49.4%，综合PMI产出指数为49.8%，三大指数均低于50%荣枯线，分别较上月下降0.8、0.8和0.9个百分点，经济景气水平有所回落 [3] - 分析师认为PMI重回荣枯线之下表明经济回升的基础尚不稳固，市场引导的需求不足仍呈发展态势，企业观望情绪较重，经济回升基础性动力亟待加强 [3] 制造业PMI分析 - 1月制造业PMI为49.3%，较上月下降0.8个百分点，制造业运行有所波动 [5] - 市场需求有所收紧，新订单指数为49.2%，较上月下降1.6个百分点，新出口订单指数为47.8%，较上月下降1.2个百分点，其中装备制造业出口放缓较为明显 [5] - 市场需求放缓主要受季节性因素（气温下降、春节临近导致施工活动放缓）和出口环境变化（部分国际市场进口政策或规则变化）影响，此外2025年12月部分行业冲击全年目标也透支了部分需求 [5] - 反映市场需求不足的制造业企业比重为54.9%，较上月下降9.4个百分点，表明市场需求不足问题趋于缓解，当前放缓属于正常变化，市场需求趋稳运行态势未变 [5][7] - 生产端，生产指数为50.6%，较上月下降1.1个百分点，仍保持在扩张区间，显示制造业生产整体继续扩张，但增势有所放缓 [7] - 价格水平改善，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为56.1%和50.6%，比上月上升3.0和1.7个百分点，其中出厂价格指数近20个月来首次升至临界点以上 [7] - 分行业看，有色金属冶炼及压延加工、电气机械器材等行业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均升至55.0%以上，相关行业原材料采购和产品销售价格总体水平上涨；木材加工及家具、石油煤炭及其他燃料加工等行业两个价格指数均低于临界点 [7] - 原材料价格上升势头明显快于产成品价格，对企业效益有一定影响，1月反映利润下降的制造业企业比重超过34% [7] - 后期制造业景气度将主要受出口增速变化、国内房地产市场走势以及稳增长政策出台的节奏和力度牵动 [8] 非制造业PMI分析 - 1月份非制造业商务活动指数为49.4%，较上月下降0.8个百分点，建筑业景气度下降是导致非制造业放缓的主要因素，服务业相对稳定 [10] - 建筑业商务活动指数和新订单指数较上月均有明显下降，均在50%以下，景气度下降主要因天气转冷进入传统淡季，以及临近春节务工人员集中返乡导致部分项目停工 [10] - 服务业商务活动指数较上月小幅下降0.2个百分点，连续3个月稳定在49.5%左右，新订单指数较上月小幅下降0.2个百分点，连续2个月略高于47% [10] - 支撑服务业稳定的主要因素包括：金融业支持实体经济力度保持强劲、新动能发展态势稳健、部分消费相关服务业表现良好 [10] - 服务业预期上升，业务活动预期指数为57.1%，较上月上升0.7个百分点，连续2个月环比上升，显示服务业企业乐观预期有所升温 [10] - 春节消费将带动相关服务行业景气度明显提升，零售、餐饮、住宿、铁路运输、航空运输和文体娱乐相关行业的业务活动预期指数均在55%以上 [10] - 预期2月春节消费将带动消费相关服务业景气度进一步提升，春节后政策引导与市场需求牵引下，投资相关需求将集中释放，带动建筑业景气度重回升势 [11] 宏观政策展望 - 分析师建议要显著扩大政府公共产品投资规模，有效扩大需求、增加企业订单，充分发挥政府宏观经济治理对市场失灵的矫正作用，以巩固经济回升基础 [3] - 预计在年初“一揽子结构性政策”发力之后，二季度货币政策有望实施降息降准，财政政策在促消费扩投资方向也将全面加力，今年稳增长政策节奏有可能适度提前 [8] - 现阶段政府负债率不高，物价水平偏低，后期财政、货币政策在逆周期调节方向有充足空间 [8]

非制造业商务活动指数总体情况 - 2026年1月非制造业商务活动指数为49.4%，较上月下降0.8个百分点，位于临界点以下 [1] - 非制造业新订单指数为46.1%，较上月下降1.2个百分点，表明市场需求景气度下降 [1] - 非制造业业务活动预期指数为56.0%，较上月下降0.5个百分点，但仍位于较高景气区间，表明多数企业对市场预期保持乐观 [2] 建筑业分项指数情况 - 建筑业商务活动指数为48.8%，较上月大幅下降4.0个百分点 [1] - 建筑业新订单指数为40.1%，较上月大幅下降7.3个百分点 [1] - 建筑业投入品价格指数为52.0%，较上月上升1.2个百分点，位于扩张区间 [1] - 建筑业销售价格指数为48.2%，较上月上升0.8个百分点，但仍处于收缩区间 [2] - 建筑业从业人员指数为41.1%，较上月微升0.1个百分点 [2] - 建筑业业务活动预期指数为49.8%，较上月大幅下降7.6个百分点，落入收缩区间 [2] 服务业分项指数情况 - 服务业商务活动指数为49.5%，较上月微降0.2个百分点 [1] - 服务业新订单指数为47.1%，较上月微降0.2个百分点 [1] - 服务业中货币金融服务、资本市场服务、保险等行业商务活动指数均高于65.0%，表现强劲 [1] - 服务业中批发、住宿、房地产等行业商务活动指数均低于临界点 [1] - 服务业投入品价格指数为49.7%，较上月下降0.4个百分点，位于收缩区间 [1] - 服务业销售价格指数为48.9%，较上月上升0.8个百分点 [2] - 服务业从业人员指数为47.0%，与上月持平 [2] - 服务业业务活动预期指数为57.1%，较上月上升0.7个百分点，保持较高景气度 [2] 价格与成本指数情况 - 非制造业投入品价格指数为50.0%，较上月微降0.2个百分点，位于临界点，表明投入品价格总体与上月持平 [1] - 非制造业销售价格指数为48.8%，较上月上升0.8个百分点，表明销售价格总体水平降幅收窄 [2] 就业景气度情况 - 非制造业从业人员指数为46.1%，与上月持平，表明企业用工景气度基本稳定 [2]

制造业PMI总体表现 - 2025年12月制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，较上月上升0.9个百分点，在连续8个月低于50%后重回扩张区间 [1] - 12月制造业生产经营活动预期指数为55.5%，较上月上升2.4个百分点，创2024年4月以来新高 [1] 制造业供需与生产活动 - 12月新订单指数为50.8%，较上月上升1.6个百分点，在连续5个月低于50%后回到扩张区间，显示市场需求有所释放 [1] - 生产指数为51.7%，较上月上升1.7个百分点，指数升幅明显，显示企业生产活动较好扩张 [1] - 新出口订单指数为49%，较上月上升1.4个百分点，显示制造业出口稳定发展 [1] 制造业结构变化 - 高技术制造业PMI为52.5%，较上月上升2.4个百分点，扩张势头明显加快 [1] - 消费品行业PMI为50.4%，较上月上升1个百分点，其中生产指数升至52%以上，新订单指数升至51%以上，显示供需较好扩张 [1] 非制造业与综合PMI - 2025年12月非制造业商务活动指数为50.2%，较上月上升0.7个百分点 [2] - 12月综合PMI产出指数为50.7%，较上月上升1个百分点 [2]

非制造业商务活动指数总体表现 - 12月份中国非制造业商务活动指数为50.2%，环比上升0.7个百分点，重回扩张区间 [1] - 非制造业经营活动增速较上月有所加快 [1] 分项指数变化 - 新订单指数、存货指数、从业人员指数、供应商配送时间指数和业务活动预期指数较上月上升，升幅在0.1至1.6个百分点之间 [1] - 新出口订单指数、在手订单指数、投入品价格指数和销售价格指数较上月有所下降 [1] - 新订单指数仍在50%以下，但较上月明显上升，且创出今年以来新高，显示需求侧出现趋好迹象 [2] 行业与领域表现 - 建筑业商务活动指数环比升幅超3个百分点，创下半年以来新高，表明投资相关活动于年底进入加速启动阶段 [2] - 金融业商务活动指数和新订单指数均实现连续两个月上升，金融支持实体经济力度继续增强 [2] - 以信息服务为代表的新动能行业持续活跃，继续为经济稳中提质提供持续驱动力 [2] 市场预期与总体评价 - 在供需向好带动下，市场预期持续升温，业务活动预期指数连续3个月环比上升 [2] - 临近年底，非制造业供需均有向好转变迹象，企业预期持续转强，金融、投资和新动能活动发挥较好支撑作用 [2]

制造业PMI整体运行情况 - 2025年12月制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，较上月上升0.9个百分点，自2025年4月以来首次升至扩张区间[1][5] - 2025年全年制造业PMI在49.0%至50.5%之间波动，12月数据为年内第三高值[5] 供需状况分析 - 生产指数为51.7%，较上月上升1.7个百分点，连续两个月处于扩张区间，达到10月以来最高水平[1][6][7] - 新订单指数为50.8%，较上月上升1.6个百分点，为下半年以来首次升至临界点以上[1][6] - 新出口订单指数为49.0%，较上月回升1.4个百分点，虽仍处收缩区间，但收缩速度放慢，达到4月以来最高水平[7] - 新订单与新出口订单的差值扩大至1.8个百分点，表明内需出现修复[1][7] - 采购量指数升至扩张区间，为51.1%[6] 重点行业表现 - 高技术制造业PMI为52.5%，较上月大幅回升2.4个百分点，行业增长态势向好[2][8] - 装备制造业PMI为50.4%，较上月上升0.6个百分点，升至扩张区间[2][8] - 消费品行业PMI为50.4%，较上月上升1.0个百分点，升至扩张区间[2][8] - 高耗能行业PMI为48.9%，较上月上升0.5个百分点，景气水平继续回升[8] - 在调查的21个行业中，有16个行业PMI较上月回升[2][8] - 农副食品加工、纺织服装服饰、计算机通信电子设备等行业产需两端加快释放，生产指数和新订单指数均高于53.0%[6] - 非金属矿物制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业生产指数和新订单指数均低于临界点[6] 企业规模差异 - 大型企业PMI为50.8%，较上月上升1.5个百分点，高于临界点[6] - 中型企业PMI为49.8%，较上月上升0.9个百分点，仍低于临界点[6] - 小型企业PMI为48.6%，较上月下降0.5个百分点，低于临界点[6] 其他分类指数与企业行为 - 供应商配送时间指数为50.2%，较上月上升0.1个百分点，表明原材料供应商交货时间继续加快[9] - 原材料库存指数为47.8%，较上月上升0.5个百分点，表明主要原材料库存量降幅收窄[9] - 产成品库存指数回升0.9个百分点至48.2%，显示企业补库意愿边际改善[9] - 从业人员指数为48.2%，较上月下降0.2个百分点，表明制造业企业用工景气度小幅回落[9] 市场预期与信心 - 生产经营活动预期指数为55.5%，较上月上升2.4个百分点，升至较高景气区间[2][10] - 受节前备货等因素带动，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶等行业生产经营活动预期指数均升至60.0%以上高位景气区间[10]

行业整体运行态势 - 2025年11月中国仓储指数为50.4%，较10月份回落0.2个百分点，但仍位于50%荣枯线以上，表明行业整体运行平稳 [1] - 新订单量保持增长，设施利用率同步提高，库存周转效率和期末库存水平均保持平稳，反映出市场需求继续回暖，供应链上下游衔接较为顺畅，行业活跃度有所提升 [1] - 业务活动预期指数为55.3%，较10月份显著上升4.2个百分点，表明企业对未来信心较好，预计行业将继续保持平稳向好发展态势 [3] 主要分项指数表现 - 新订单指数为50.5%，与10月份持平，其中有色金属、化工产品、食品、日用品等品种的新订单指数高于50%，而机械设备、家电等品种低于50% [1] - 设施利用率指数为52.4%，较10月份上升0.8个百分点，其中有色金属、化工产品、食品、日用品、医药等品种的设施利用率指数高于50%，家电等品种低于50% [1] - 期末库存指数为50%，较10月份上升0.6个百分点，其中钢材、化工产品、机械设备、日用品等品种的期末库存指数高于50%，而有色金属、食品、家电、医药等品种低于50% [1] - 平均库存周转次数指数为50%，较10月份下降1.2个百分点，其中钢材、有色金属、化工产品、食品、医药等品种的平均库存周转次数指数高于50%，家电等品种低于50% [2] 未来展望与驱动因素 - 企业对未来信心较好，业务活动预期指数在扩张区间明显回升 [3] - 年末随着政策支持持续发力，投资与消费相关需求继续释放，预计仓储业务需求有进一步回升空间 [3]

制造业PMI总体景气水平 - 11月制造业PMI为49.2%，较上月上升0.2个百分点，大部分分项指数有所上升，景气水平改善 [1] 新出口订单指数表现 - 新出口订单指数为47.6%，较上月显著上升1.7个百分点 [1] - 高技术制造业新出口订单指数升幅超过3个百分点 [1] - 消费品制造业新出口订单指数升幅超过2个百分点 [1] 市场需求与信心 - 新订单指数为49.2%，较上月上升0.4个百分点，市场需求整体有所恢复 [1] - 生产经营活动预期指数为53.1%，较上月上升0.3个百分点，制造业企业对市场发展信心增强 [1]

制造业PMI总体景气水平 - 11月制造业采购经理指数（PMI）为49.2%，较上月上升0.2个百分点 [1] - 大部分分项指数较上月有所上升，行业景气水平有所改善 [1] 市场需求与出口订单 - 新出口订单指数为47.6%，较上月显著上升1.7个百分点 [1] - 高技术制造业新出口订单指数较上月上升超过3个百分点 [1] - 消费品制造业新出口订单指数较上月上升超过2个百分点 [1] - 出口趋稳带动市场需求恢复，新订单指数为49.2%，较上月上升0.4个百分点 [1] 企业信心与预期 - 生产经营活动预期指数为53.1%，比上月上升0.3个百分点 [1] - 制造业企业对近期市场发展信心有所增强 [1]