上市计划与背景 - 歌尔微电子股份有限公司向港交所递交上市申请 联席保荐人为中金公司、中信建投、招银国际和瑞银集团[1] - 公司为歌尔股份子公司 曾于2021年12月申请科创板分拆上市 2024年5月终止分拆后转战港股IPO[1][3] - 分拆上市有助于公司把握智能终端市场机遇 提升智能传感交互解决方案领域的技术领先地位[3] 业务规模与市场地位 - 公司是全球第五大、中国第一大智能传感交互解决方案提供商 2024年市场份额约4.3%[5] - 传感器累计出货量超50亿颗 位居全球传感器提供商第四位[5] - 声学传感器市场份额达43% 全球排名第一[8][9] - 产品组合覆盖超400种解决方案 应用于约30种智能终端 是中国智能传感交互解决方案组合最丰富的提供商[9] 财务表现 - 2022年至2024年收入从31.21亿元增长至45.36亿元 复合年增长率20.55%[10][11] - 同期净利润分别为3.26亿元、2.89亿元和3.09亿元[10] - 2025年第一季度收入11.20亿元 同比增长54.38% 净利润1.16亿元 同比增长55.13%[11] - 毛利率持续改善 从2022年18.5%提升至2025年第一季度20.6%[12][13] 客户结构与合作关系 - 累计服务126家直销客户 覆盖全球前九大手机厂商[13] - 前五大客户收入占比稳定在74%-81%之间 包括三星集团、小米集团等知名企业[14][15] - 自2010年起与美国跨国科技公司（客户A）长期合作 2024年贡献收入28.25亿元 占比62.3%[15] - 客户留存率表现优异 报告期内收入留存率分别达94%、154%、128%和146%[16] 研发与技术实力 - 研发团队753人 75.4%拥有本科及以上学历 平均行业经验超10年[17] - 2022-2024年研发投入持续增长 累计超9亿元 2024年达3.26亿元[17][18] - 拥有1825项专利 其中发明专利738项 是中国智能传感交互解决方案行业专利最多的公司[19] - 报告期内分别获得49个、67个、98个和22个设计项目 专注MEMS芯片、ASIC芯片及先进封装技术开发[18][19]

战略布局 - 公司实施"双线"战略，同步推进104亿港元（约95亿元人民币）收购香港联丰旗下两家子公司及分拆歌尔微电子赴港上市，加速重构产业链布局 [2] - 收购标的米亚精密和昌宏实业2024年未经审计合计营收达91.1亿港元，旨在增强精密金属结构件领域垂直整合能力 [3] - 分拆子公司歌尔微电子二次递表港交所，该公司为全球第五大智能传感交互解决方案提供商 [8] 财务表现 - 2024年公司总营收1009.54亿元，同比增长2.41%，其中精密零组件业务营收150.51亿元（占比14.9%），同比增长15.85%，毛利率提升至21.51% [4][5] - 归母净利润同比大增144.93%至26.65亿元，但智能硬件业务营收同比下降2.57%至571.99亿元 [5][7] - 境内收入同比增长30.63%至93.79亿元，境外收入占比仍高达90.71% [5] 业务结构 - 三大主营业务占比：智能硬件56.66%、智能声学整机26.05%、精密零组件14.90%，其他业务收入同比下降10.41% [5] - 精密零组件成为增长引擎，受益于AI技术推动智能硬件对精密结构件需求提升 [3][4] - 直销模式占比99.45%，经销模式收入同比增长35.48%但规模仅0.55亿元 [5] 苹果依赖症 - 苹果订单曾推动公司2010-2021年营收从26.45亿飙升至782亿，但2022年AirPods Pro 2订单暂停暴露客户集中风险 [6] - 歌尔微电子62.3%收入来自苹果，且前五大客户集中度从2022年75.5%升至2025年Q1的80.5% [12][13] - 供应链依赖英飞凌芯片，采购占比超50%，自研芯片传感器出货量仅占30% [13] 子公司上市进展 - 歌尔微电子经历两年半创业板IPO折戟后转战港股，2024年营收45.36亿元（同比+51.1%），净利润3.09亿元 [9][11] - 2025年Q1收入11.2亿元，期内利润1.16亿元，但面临行业竞争激烈（全球市场份额2.2%）及消费电子周期波动 [11][12] - 公司为全球第五大智能传感交互方案商，中国市场份额排名第一 [11]

公司上市计划与全球化布局 - 歌尔微电子向港交所主板递交上市申请，中金公司、中信建投国际、招银国际及瑞银集团为其联席保荐人，这是该公司今年第二次递表 [1] - 消费电子供应链企业赴港上市被视为深化全球化布局的重要抓手，具备全球化产能布局、本地化运营、快速响应客户需求优势的企业将更具市场竞争力 [1] - 公司累计服务了全球126家直销客户，覆盖全球前九大手机厂商和各种应用场景的领先厂商 [3] 公司业务与技术优势 - 歌尔微是一家覆盖传感器、SiP和传感交互模块的智能传感交互解决方案提供商，尤其专注于声学传感器 [2] - 公司构建了UniSense平台，集成材料研发、芯片设计、封装测试、算法软件开发及系统设计的全栈技术能力 [2] - 以2024年销售额计，公司是全球第五大智能传感交互解决方案提供商（市场份额2.2%），中国第一大智能传感交互解决方案提供商 [2] - 以2024年销售额计，公司是全球第四大传感器提供商（市场份额4.3%），全球第一大声学传感器提供商（市场份额43.0%） [3] - 截至2025年3月31日，公司已开发超400种解决方案，搭载于约30种智能终端，是中国智能传感交互解决方案组合最丰富的提供商 [3] 财务表现与客户结构 - 2022-2024年度收入分别为31.21亿元、30.01亿元、45.36亿元，2025年一季度收入11.20亿元 [4] - 2022-2024年度利润分别为3.26亿元、2.89亿元、3.09亿元，2025年一季度利润1.16亿元 [4] - 传感器业务是核心营收来源，2022-2024年收入占比分别为81.4%、69.7%、78.5% [4] - 2022-2024年毛利率分别为18.5%、17.2%、19.0%，2025年一季度毛利率20.6% [6] - 2022-2024年前五大客户收入占比分别为75.5%、74.3%、79.7%，最大客户A收入占比分别为56.1%、49.4%、62.3% [6] 现金流与供应链风险 - 2022-2024年经营性现金流分别为6.93亿元、6.00亿元、4.35亿元，2025年一季度为2.24亿元，呈现下降趋势 [6] - 截至2025年5月31日，现金及其等价物为24.0亿元，流动负债总额为13.6亿元，流动资产净额为29.8亿元 [7] - 2022-2024年向五大供应商的采购额占比分别为71.1%、69.2%、70.9%，最大供应商采购额占比分别为52.7%、47.2%、53.3% [8] 行业前景与竞争格局 - 2023年全球智能传感交互解决方案市场规模1860亿元人民币，预计2028年将增长至1517亿元人民币，复合年均增长率9.6% [10] - 传感器在2023年市场占比41.7%，预计SiP与传感交互模块占比将从2023年的23.9%和34.4%增至2028年的24.1%和40.4% [10] - 行业竞争激烈，2023年公司是全球第八大、中国第一大智能传感交互解决方案提供商，面临来自美国、欧洲、日本和韩国主要参与者的竞争 [12] 公司发展战略 - 计划继续研发高性能传感器，扩大解决方案种类，推出轻量化、微型化、智能化的SiP，加快多元化传感交互模组的商业落地 [13] - 目标巩固在消费电子领域的先发优势，并积极拓展汽车电子、智能家居、工业应用、医疗健康等新兴应用领域 [13]

公司上市计划 - 歌尔微电子向港交所递交招股书拟香港主板挂牌上市这是继2025年1月20日递表失效后的第二次申请联席保荐人为中金公司中信建投国际招银国际瑞银集团 [1] - 2024年歌尔股份公告拟分拆歌尔微电子至香港联交所主板上市旨在搭建国际资本运作平台提升国际影响力 [6] - 2025年1月歌尔微电子向港交所递交上市申请后因招股书未在6个月内通过审核而失效7月21日再次递交上市申请联席保荐人保持不变 [6] - 此次递表前公司已完成第一轮香港上市管理层NDR预期交易规模约3亿至5亿美元 [6] 公司业务与产品 - 歌尔微电子是智能传感交互解决方案提供商业务产品包括传感器SiP和传感交互模块应用于手机耳机VR/AR汽车家居等领域 [3] - 公司构建的智能传感交互平台UniSense涵盖材料研发芯片设计封装测试算法软件开发系统设计等产业价值链所有关键环节 [3] - 截至2025年3月31日公司解决方案超400种搭载于约30种智能终端是中国智能传感交互解决方案组合最丰富的提供商累计服务126家直销客户 [3] 财务数据 - 2022年2023年和2024年公司营业收入分别为人民币31.21亿31.01亿和45.36亿相应净利润分别为人民币3.26亿2.89亿和3.09亿 [3] - 2025年第一季度公司营收为11.2亿元较上年同期的7.26亿元增长54%毛利为2.3亿上年同期的毛利为1.61亿元 [3] 公司背景与发展历程 - 歌尔微电子成立于2017年10月是歌尔股份旗下经营微电子相关业务的唯一子公司注册地位于青岛市崂山区注册资本61243.8891万元 [5] - 根据《2025全球独角兽榜》名单显示歌尔微电子目前估值为205亿人民币较2024年有所下滑但仍是山东地区价值最高的独角兽企业 [5] - 公司发展历史可追溯至2004年彼时作为歌尔股份有限公司的业务部门开展MEMS研发2017年成立独立实体承接上述业务 [5] - 2019年完成微电子业务在集团内的整合后开启上市征程 [5] - 2020年11月歌尔股份董事会审议通过分拆歌尔微电子至深交所创业板上市的议案 [5] - 2021年12月歌尔微电子向深交所递交招股书计划募资31.91亿元用于智能传感器研发MEMS传感器芯片及模组扩产等项目 [5] - 2022年3月因受新冠疫情影响公司主动撤回申请同年6月再次递交申请并获受理但在通过创业板上市委审核后未提交注册 [5] - 2024年5月歌尔股份公告决定终止分拆歌尔微电子至创业板上市并撤回申请文件 [5]

歌尔微上市申请 - 歌尔微电子股份有限公司于7月21日第二次向港交所递交上市申请，此前1月20日的申请已失效 [2] 歌尔微与歌尔股份关系 - 歌尔微历史可追溯至2004年，最初为歌尔股份的MEMS研发部门 [3] - 2009年实现首款声学传感器量产并开始研发传感交互模组 [4] - 2014年开始研发MEMS压力传感器并于2016年量产 [5] - 2017年起作为独立实体运营，2021年实现SiP量产 [6] - 2024年收入45.36亿元，占歌尔股份同期收入的4.49% [6] - 歌尔股份持有歌尔微83.40%控制性权益 [7] 歌尔微业务构成 - 主要业务包括传感器、SiP和传感交互模组 [8] - 传感器应用于消费电子、汽车和医疗领域 [9] - 拥有MEMS和ASIC芯片内部设计能力，但晶圆制造外包 [10] - 2024年声学传感器市场份额达43%，全球排名第一 [13] - 2025年3月产能利用率达88.8%，年设计产能24亿件 [14] 财务表现 - 2024年毛利率18.98%，2025年Q1提升至20.58% [17] - 2024年经调整净利率8.04%，2025年Q1升至11.90% [17] - 自研芯片搭载率从2022年9.9%提升至2025年Q3的31.1% [15] 市场地位 - 2024年全球智能传感交互解决方案提供商排名第五，市场份额2.2% [13] - 传感器收入全球第四，市场份额4.3% [13] 募资用途 - 完善解决方案组合并扩大业务范围 [12] - 迭代UniSense平台提升技术能力 [12] - 加强全球产业链合作 [12] - 战略投资或收购聚焦汽车电子、智能家居等领域 [12]

公司上市动态 - 歌尔微电子向港交所主板递交上市申请 这是该公司第二次递表 联席保荐人为中金公司、中信建投国际、招银国际及瑞银集团 [2] 公司背景与业务 - 公司前身为歌尔股份旗下MEMS研发部门 2017年独立 现为智能传感交互解决方案提供商 覆盖传感器、SiP和传感交互模组 [3] - 专注声学传感器 服务消费电子、汽车电子、智能家居、工业应用、医疗健康等领域 构建UniSense全栈技术平台 [3] - 2024年销售额全球第五大智能传感交互解决方案提供商 市场份额2.2% 中国市场份额第一 [3] - 传感器累计出货量超50亿颗 解决方案种类超400种 应用于智能手机、智能耳机、VR/AR设备等约30种智能终端 [3] - 累计服务全球126家直销客户 覆盖全球前九大手机厂商及多领域领先厂商 [3] 研发与技术实力 - 设立芯片研究院和先进封装技术研发中心 拥有753名研发人员 [4] - 2022-2024年研发费用分别为2.59亿元、2.64亿元、3.26亿元 2025年一季度达0.67亿元 [4] - 持有1825项专利 含738项发明专利 为中国智能传感交互行业专利数量第一 [4] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为31.21亿元、30.01亿元、45.36亿元 同期利润为3.26亿元、2.89亿元、3.09亿元 [4] - 2025年一季度收入达11.20亿元 [4]

业务模式 - 公司采用平台化商业模式，覆盖材料研发、芯片设计到算法软件开发等智能传感交互解决方案的关键环节，通过UniSense全栈能力协同提供多样化解决方案 [2] - 产品线包括传感器（声学、压力、惯性传感器）、SiP（TWS SiP、触控SiP等）及传感交互模组（车载类和消费类），具有高度定制灵活性，声学传感器在尺寸、SNR等性能优于行业平均 [3] 财务表现 - 2025年第一季度收入11亿元，同比增长54.4%，但净利润2.305亿元同比下滑43.6%，呈现收入与利润背离现象 [1][4][5] - 传感器业务收入占比持续超69%（2025Q1达80.8%），其中声学传感器占比75.4%；SiP业务占比波动（2025Q1为12.9%），传感交互模组规模较小但呈增长趋势 [9][10] 盈利结构 - 毛利率受成本增长压力推测承压，净利率下滑或与研发投入增加、市场推广费用上升有关，但招股书未披露具体毛利率数据 [6][7] 行业地位 - 公司为全球第五大智能传感交互解决方案提供商及中国第一大，但盈利指标与同业对比需进一步分析以明确竞争地位 [14] 客户与供应链 - 服务全球126家直销客户包括前九大手机厂商，需关注客户集中度风险 [15] - 供应商集中度若较高可能影响原材料供应稳定性及采购议价能力 [16] 股权与管理 - 需评估实控人及大股东持股结构稳定性，管理层履历及激励机制对战略执行的影响 [17][18] 业务挑战 - 成本控制不力导致净利润下滑，需优化供应链及生产流程以提升盈利能力 [12][13] - 关联交易公允性需核查，可能影响财务独立性 [11]

公司上市动态 - 歌尔微电子向港交所主板递交上市申请 中金公司、中信建投国际、招银国际及瑞银集团为联席保荐人 这是该公司今年第二次递表 [1] 公司业务与技术 - 公司是覆盖传感器、SiP和传感交互模块的智能传感交互解决方案提供商 专注于声学传感器 服务领域包括消费电子、汽车电子、智能家居、工业应用、医疗健康等 [3] - 构建UniSense全栈技术能力平台 集成材料研发、芯片设计、封装测试、算法软件开发及系统设计 [3] - 截至2025年3月31日 公司解决方案种类超400种 搭载于智能手机、智能耳机、VR/AR设备、智能汽车及智能家居等约30种智能终端 [4] 行业地位与市场份额 - 以2024年销售额计 公司是全球第五大智能传感交互解决方案提供商 市场份额2.2% 中国市场份额排名第一 [3] - 以2024年销售额计 公司是全球第四大传感器提供商 市场份额4.3% 全球第一大声学传感器提供商 市场份额43.0% [4] - 累计服务全球126家直销客户 覆盖全球前九大手机厂商(以2024年出货量计)和各种应用场景的领先厂商 [4] - 传感器累计出货量超50亿颗 [3] 财务表现 - 2022-2024年度收入分别为31.21亿元、30.01亿元、45.36亿元人民币 2025年前三个月收入11.20亿元人民币 [6] - 2022-2024年度年内利润分别为3.26亿元、2.89亿元、3.09亿元人民币 2025年前三个月利润1.16亿元人民币 [6] - 2024年毛利率18.98%(861,030/4,536,051) 2025年前三个月毛利率20.58%(230,516/1,120,159) [7] - 2024年研发费用占比7.18%(325,528/4,536,051) 2025年前三个月研发费用占比6.02%(67,431/1,120,159) [7]