月度供需报告

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粕类周报:粕类周报市场变动有限,盘面偏强运行-20250714
银河期货· 2025-07-14 22:12
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆新作生长良好,市场总体供需偏宽松,虽新作需求表现良好,但下跌深度有限;南美价格维持高位,后续或有一定压力 [3] - 国内豆粕盘面偏强运行体现对后续供应不确定的担忧,但现货市场整体偏宽松,现货压力将继续体现;菜粕盘面走势偏强,但持续走强空间有限 [3][4] - 策略上,单边建议低点买入为主,套利推荐M91正套,期权建议观望 [5] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 美豆盘面本周偏弱运行,市场关注新作状况和月度供需报告利空,美国产区天气良好,新作需求好但出口下调后关注度或减少,下跌深度有限;南美价格高位,出口利润好但需求一般,雷亚尔汇率走弱或带来压力 [3] - 国内豆粕盘面偏强,现货市场宽松,油厂开机率维持高位,提货下降,现货压力将持续体现,现货成交受价格反弹带动良好,基差成交一般 [3] - 菜粕盘面偏强,受现货供应紧张担忧,但颗粒菜粕库存高且性价比一般,持续走强空间有限,进口菜籽信息对近月影响有限 [4] - 策略方面,单边建议低点买入,套利推荐M91正套,期权建议观望 [5] 核心逻辑分析 - 美豆新作生长良好,市场总体供需偏宽松:本周美豆盘面回落,产区天气好、出口慢和报告利空担忧是主因;截止7月6日当周,美国产区大豆优良率66%高于5年均值;旧作销售好,新作销售慢;月度供需报告偏利空,但前期已有所反应,新作结转库存压力不明显,盘面下跌深度有限 [7][9] - 南美价格继续维持高位,供应压力仍存:巴西一口价偏强,国内卖货利润好,国内压榨利润有改善但仍偏低,出口市场宽松,高价或因看好后续需求,雷亚尔回落或使价格有回调压力;阿根廷近月船期报价坚挺,远月回落,关税调整或减少出口压力 [10][12] - 供应压力体现,盘面阶段性反弹:国内豆粕震荡偏强,美豆下跌但巴西一口价坚挺,国内压榨利润修复且市场担忧后续供应;油厂开机率略降但仍高,大豆到港增加,前期成交好,开机积极;需求方面,提货量下降,库存累积,压力增加,成交良好但远期一般;盘面反弹受压榨利润修复影响,成本端深跌空间受限,盘面有支撑 [13][15] - 菜粕库存维持低位,盘面偏强运行:国内菜粕盘面偏强,月间价差走强,现货供应紧张持续体现;菜籽及压榨菜粕库存降至低位,开机率下降,供应收紧,提货难,但豆菜粕价差低使需求一般,价差反弹后性价比好转,供需紧张体现;当前颗粒菜粕库存高,需求一般,供应紧张有限,进口菜籽问题主要影响远月,对近月影响小,走强空间有限 [16][18] 基本面数据变化 - 国际市场展示美豆周度销售、出口检验量、月度压榨量、周度压榨利润,巴西和阿根廷的月度出口量、压榨量等数据 [20][21][23] - 国外贴水展示美湾、巴西、阿根廷大豆离岸基差和菜籽CNF价格 [24][25] - 宏观方面展示美元兑人民币、美元兑雷亚尔汇率,巴拿马级货船海运费价格及不同海运路线的涨跌和涨跌幅 [27][30][32] - 供应端展示大豆和菜籽的进口量、压榨量数据 [38][39] - 需求端展示豆粕和菜粕提货量数据 [40][41] - 库存方面展示大豆、菜籽、豆粕、菜籽 + 菜粕库存数据 [43][44]
棕油继续偏强运行,关注MPOB报告
中信期货· 2025-07-10 09:16
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种近期走势分化,油脂震荡偏强,蛋白粕、玉米及淀粉、生猪、天然橡胶、合成橡胶、棉花震荡,白糖震荡偏弱,纸浆震荡,原木震荡偏弱 [8][9][10][11][13][15][16][17][19] - 各品种受不同因素影响,如油脂受海外生柴需求、美豆长势、马棕产量等因素博弈;蛋白粕受美豆面积和天气、中美贸易关系等因素影响;玉米受天气、政策等因素影响;生猪受养殖情绪、疫情、政策等因素影响;天然橡胶受宏观和天气因素影响;合成橡胶受原油大幅波动影响;棉花受宏观和需求因素影响;白糖受主产区天气、港口物流等因素影响;纸浆受美金盘报价和宏观经济预期影响;原木受地产需求、现货流动性等因素影响 [8][9][10][11][13][15][16][17][19] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 油脂:昨日棕油偏强运行,关注MPOB报告,近期油脂或继续震荡分化,预计棕油仍偏强 [8] - 蛋白粕:多空交织,盘面延续区间运行,预计短期区间震荡,关注中美贸易关系动向和月度供需报告 [9] - 玉米及淀粉:现货局部走弱,期价低位震荡,关注玉米库存去化程度 [10] - 生猪:情绪冷却,猪价小幅回调,短期猪价由弱转强,中长期仍有供应压制风险,关注去产能落实情况 [11] - 天然橡胶:区间震荡走势延续,目前无大矛盾,波动可控,关注基本面指引 [13] - 合成橡胶:暂时企稳运行,整体维持区间震荡,关注装置变动情况 [15] - 棉花:棉价震荡运行,短期震荡,参考13500 - 14300元/吨,关注天气变化 [15] - 白糖:糖价小幅上涨,长期震荡偏弱,短期震荡,关注巴西天气和国内进口情况 [16] - 纸浆:期货转暖未拉动现货氛围,预计期货走势震荡,维持空配持有,不追空 [17] - 原木:短期交割品流通冲击,现货偏弱运行,中期盘面维持区间760 - 830运行,关注基差变化 [19] 品种数据监测 - 涉及油脂油料、蛋白粕、玉米淀粉、生猪、棉花棉纱、白糖、纸浆、原木等品种数据监测,但文档未给出具体数据内容 [21][40][53][72][111][124][139][158] 评级标准 - 评级标准包括偏强、震荡偏强、震荡、震荡偏弱、偏弱,时间周期为未来2 - 12周,标准差为1倍标准差 = 500个交易日滚动标准差/当前价 [170]
银河期货粕类日报-20250709
银河期货· 2025-07-09 21:08
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内豆粕盘面有一定支撑走势略强于外盘,美豆盘面预计偏弱运行,国内跌幅相对有限,盘面月间价差有压力但深跌空间有限;菜粕自身变化有限受豆粕影响,豆菜粕价差偏扩大,菜粕盘面月间价差维持高位后续有压力 [9] - 交易策略上单边建议低位多单思路,套利建议MRM09价差扩大,期权建议观望 [10] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 美豆盘面小幅震荡回落,国内豆粕和菜粕盘面小幅反弹,豆菜粕价差走扩,豆粕和菜粕盘面月间价差均有不同表现 [4] 基本面 - 美豆新作平衡表好转,受生柴政策对压榨的提振,但产量和出口缺乏利多;国际市场大豆供应压力集中在南美,巴西和阿根廷后续出口可能增加 [5] - 国内现货偏宽松,油厂开机率增加,大豆和豆粕库存有变化;菜粕需求转弱,供应充足,预计偏震荡运行 [7] 宏观 - 中美伦敦谈判无明确信息,市场对后续供应不确定有担忧,国际贸易不确定因素多,但宏观扰动减少,中国远期大豆对美国需求高,价格短期内难大幅回落 [8] 逻辑分析 - 美豆盘面因产区天气、需求、月度供需报告和巴西卖货等因素预计偏弱运行,国内跌幅有限;盘面月间价差有压力但深跌空间有限;菜粕受豆粕影响,豆菜粕价差偏扩大,菜粕盘面月间价差有压力 [9] 交易策略 - 单边建议低位多单思路,套利建议MRM09价差扩大,期权建议观望 [10] 价格数据 - 展示了2025年7月9日粕类期货、现货基差、月差、跨品种期货价差、现货价差等价格数据及变化情况 [4] - 展示了2025年7月9日大豆压榨利润相关数据及变化情况 [11]
银河期货粕类日报-20250707
银河期货· 2025-07-07 22:48
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆新作平衡表有所好转,但产量和出口缺乏利多,国内豆粕受外盘影响有压力,跌幅或有限,菜粕受豆粕影响,豆菜粕价差偏扩大 [5][8] - 交易策略上单边建议低位多单思路,套利建议 MRM09 价差扩大,期权建议观望 [9] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 今日美豆盘面回落,产区天气好且需求无实质利多,国内豆粕跟随成本端回落,现货转弱,菜粕支撑有限,豆菜粕价差走扩,豆粕和菜粕月间价差均回落 [4] 基本面 - 美豆新作平衡表好转,生柴政策提振压榨,但产量和出口缺乏利多,6 月 15 日当周美豆优良率 66%,6 月 12 日当周旧作出口检验量 21.58 万吨,5 月大豆压榨量 1.92829 亿蒲,环比增 1.37% [5] - 巴西农户卖货进度偏慢,近期继续放缓,价格有压力,4 月压榨量良好但利润低,预计上调出口 [5] - 阿根廷后续压榨量或好转,大豆出口可能增加 [5] - 国内现货偏宽松,油厂开机率增加,供应充足,提货量增加,库存累积,成交一般,7 月 4 日油厂大豆压榨量 233.22 万吨,开机率 65.56%,大豆库存 636.4 万吨,较上周减 4.43%,同比增 11.28%,豆粕库存 82.24 万吨,较上周增 18.91%,同比减 24.04% [6] - 国内菜粕需求转弱,油厂开机率下降但供应充足,7 月 4 日当周沿海油厂菜籽压榨量 4.7 万吨,开机率 12.53%,菜籽库存 16.2 万吨,环比减 2.6 万吨,菜粕库存 0.46 万吨,环比减 0.64 万吨 [6] 宏观 - 中美伦敦谈判无明确信息,市场对供应不确定性担忧,国际贸易不确定因素多,但市场趋于稳定,宏观扰动减少,中国远期大豆对美需求高,价格难大幅回落 [7] 逻辑分析 - 国内豆粕受外盘影响有压力,美豆因产区天气好转、需求缺乏利多及月度供需报告可能利空而回落,巴西卖货慢也有压力,国内跌幅或有限,月间价差有压力但深跌空间有限 [8] - 菜粕受豆粕影响,价格已体现供应紧张,难走出偏强状态,豆菜粕价差偏扩大,菜粕月间价差维持高位有压力 [8] 交易策略 - 单边建议低位多单思路 [9] - 套利建议 MRM09 价差扩大 [9] - 期权建议观望 [9] 大豆压榨利润 - 报告给出不同来源地、船期的大豆盘面和现货压榨利润及变化情况,如阿根廷 10 月船期盘面压榨利润 -49.72,较昨日变化 65.91 [10]
供应端变化有限,盘面震荡运行
银河期货· 2025-05-12 20:01
报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆盘面偏强运行,国内期货盘面震荡,豆粕走势强于菜粕,豆粕现货走弱利空菜粕,月间价差均呈震荡态势 [4] - 国际大豆近端压力有限,美豆出口好,巴西卖货压力减少;国内现货供应偏紧缓解,后续供应好转;宏观对豆粕影响综合,驱动有限 [5][6] - 豆粕盘面下跌后反弹,供应端好转,定价中枢在南美,盘面或有压力;菜粕关注后续供应,需求或随豆粕价格下跌走弱 [7] - 交易策略为单边观望、套利观望、期权卖出宽跨式策略 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 美豆盘面偏强,受中美和谈影响宏观好转;国内期货震荡,前期大跌后修复,豆粕走势强于菜粕,豆粕现货走弱利空菜粕 [4] - 豆粕和菜粕月间价差均呈窄幅震荡,市场新增变化有限,菜粕现货偏弱有一定影响 [4] 基本面 - 国际大豆近端压力有限,美豆出口完成好,3月压榨数据一般但需求良好;巴西卖货压力减少,收割进度高于去年及五年均值 [5] - 国内现货供应偏紧缓解,开机率回升,后续大豆到港清晰;豆粕库存增加,菜粕需求偏强但后续或偏弱 [5][6] 宏观 - 中美推迟加征关税并下调当前关税,但中国对美国大豆仍加征关税,宏观对豆粕影响综合,驱动有限 [6] 逻辑分析 - 豆粕盘面下跌后反弹,供应端好转,定价中枢在南美,盘面或有压力 [7] - 菜粕关注后续供应,需求或随豆粕价格下跌走弱,月间价差预计维持偏强运行 [7] 交易策略 - 单边观望 [8] - 套利观望 [8] - 期权卖出宽跨式策略 [8]