报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期内股指震荡偏强 ，政策面利好预期与资金净流入构成中长期支撑 ，关注能否突破前期高点阻力 [3][9][80] - ETF期权与股指期权坚持牛市价差或比例价差 ，考虑股指中长线向上 ，维持看涨思路 [4][81] 根据相关目录分别进行总结 1 市场回顾 1.1 股指走势 - 上周股指震荡整理 ，成交金额放量 ，股指连续上涨 ，市场风险偏好回暖 [9] - 新一年临近 ，政策面利好预期发酵 ，人民币升值下明年定期存款 “再配置” 或带来增量资金 [9] - 上证50指数周涨幅0.32%收于3004.34 ，沪深300指数周跌幅0.28%收于4568.18 ，中证500指数周涨幅0.00%收于7169.55 ，中证1000指数周跌幅0.56%收于7329.81 [12] 1.2 期权价格走势 - 50ETF周跌幅1.79%收于3.078 ，300ETF(上交所)周跌幅0.13%收于4.688 ，300ETF(深交所)周涨幅0.00%收于4.766 [16] - 沪深300指数周跌幅0.28%收于4568.18 ，中证1000指数周跌幅0.56%收于7329.81 ，500ETF(上交所)周涨幅0.01%收于7.286 [16] - 500ETF(深交所)周涨幅0.14%收于2.876 ，创业板ETF周跌幅2.11%收于3.107 ，深证100ETF周跌幅1.10%收于3.411 [16] - 上证50指数周涨幅0.32%收于3004.34 ，科创50ETF周跌幅2.68%收于1.38 ，易方达科创50ETF周跌幅2.62%收于1.34 [16] 1.3 股指期货基差与月差 - IF与IH基差处于正常分位数水平 ，IM与IC表现为期货远月大幅贴水状态 [22] - IC与IM的期货当季 - 下季跨期价差回落 ，市场情绪偏平稳 ，远月不确定性风险回落 [22] 2 期权指标 2.1 PCR指标 - 上证50ETF期权成交量PCR为83.33 ，上一交易日为120.92 ；持仓量PCR为100.52 ，上一交易日为98.34 [35] - 上交所300ETF期权成交量PCR为81.88 ，上一交易日为90.19 ；持仓量PCR为103.98 ，上一交易日为100.75 [35] - 深交所300ETF期权成交量PCR为120.86 ，上一交易日为123.21 ；持仓量PCR为94.45 ，上一交易日为95.53 [35] - 沪深300指数期权成交量PCR为61.98 ，上一交易日为71.12 ；持仓量PCR为65.45 ，上一交易日为78.30 [35] - 中证1000指数期权成交量PCR为91.92 ，上一交易日为92.50 ；持仓量PCR为93.41 ，上一交易日为105.84 [35] - 上交所中证500ETF期权成交量PCR为90.14 ，上一交易日为106.83 ；持仓量PCR为130.21 ，上一交易日为128.74 [35] - 深交所中证500ETF期权成交量PCR为96.28 ，上一交易日为109.76 ；持仓量PCR为94.31 ，上一交易日为93.53 [35] - 创业板ETF期权成交量PCR为91.79 ，上一交易日为105.06 ；持仓量PCR为128.77 ，上一交易日为129.64 [35] - 深证100ETF期权成交量PCR为182.07 ，上一交易日为94.70 ；持仓量PCR为123.61 ，上一交易日为119.76 [35] - 上证50股指期权成交量PCR为60.58 ，上一交易日为62.37 ；持仓量PCR为62.68 ，上一交易日为77.69 [35] - 科创50ETF期权成交量PCR为78.66 ，上一交易日为107.76 ；持仓量PCR为90.79 ，上一交易日为91.94 [35] - 易方达科创50ETF期权成交量PCR为73.53 ，上一交易日为198.84 ；持仓量PCR为92.29 ，上一交易日为93.94 [35] 2.2 隐含波动率 - 上证50ETF期权2026年01月平值期权隐含波动率为12.41% ，标的30交易日历史波动率为11.25% [53] - 上交所300ETF期权2026年01月平值期权隐含波动率为14.28% ，标的30交易日历史波动率为14.32% [53] - 深交所300ETF期权2026年01月平值期权隐含波动率为14.00% ，标的30交易日历史波动率为14.33% [53] - 沪深300指数期权2026年01月平值期权隐含波动率为14.49% ，标的30交易日历史波动率为14.35% [53] - 中证1000指数期权2026年01月平值期权隐含波动率为16.57% ，标的30交易日历史波动率为18.45% [53] - 上交所中证500ETF期权2026年01月平值期权隐含波动率为16.74% ，标的30交易日历史波动率为18.74% [53] - 深交所中证500ETF期权2026年01月平值期权隐含波动率为16.02% ，标的30交易日历史波动率为18.82% [53] - 创业板ETF期权2026年01月平值期权隐含波动率为27.32% ，标的30交易日历史波动率为27.21% [53] - 深证100ETF期权2026年01月平值期权隐含波动率为18.30% ，标的30交易日历史波动率为19.58% [53] - 上证50股指期权2026年01月平值期权隐含波动率为12.16% ，标的30交易日历史波动率为11.15% [53] - 科创50ETF期权2026年01月平值期权隐含波动率为26.70% ，标的30交易日历史波动率为22.46% [53] - 易方达科创50ETF期权2026年01月平值期权隐含波动率为26.75% ，标的30交易日历史波动率为22.47% [53] 3 结论 - 短期内股指震荡偏强 ，政策面利好与资金流入构成支撑 ，关注能否突破前期高点 [

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 2025年12月22日各股指震荡上涨 股市全市场成交额18650亿元 较上日放量1163亿元 [3] - 2026年政策面利好预期发酵 推动市场风险偏好回升 中长线资金配置意愿上升 对股指构成支撑 但短期内股市成交量能仍低 投资者风险偏好存分歧 以观望居多 中长期来看 政策面利好预期和资金净流入趋势向好 股指支撑力量较强 短期内股指维持区间震荡 [3] - 期权持仓量PCR与隐含波动率表现偏中性 可采用牛市价差或比例价差温和看涨思路对待 [3] 根据相关目录总结 期权指标 - 2025年12月22日 50ETF涨0.45%收于3.092 300ETF(上交所)涨0.90%收于4.730 300ETF(深交所)涨0.84%收于4.806 沪深300指数涨0.95%收于4611.62 中证1000指数涨1.07%收于7408.35 500ETF(上交所)涨1.13%收于7.368 500ETF(深交所)涨1.11%收于2.908 创业板ETF涨2.19%收于3.175 深证100ETF涨1.32%收于3.456 上证50指数涨0.53%收于3020.23 科创50ETF涨1.81%收于1.41 易方达科创50ETF涨1.87%收于1.36 [5] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR有不同变化 如上证50ETF期权成交量PCR为79.25 上一交易日为83.33 持仓量PCR为102.25 上一交易日为100.52等 [6] - 各期权2026年01月平值期权隐含波动率和标的30交易日历史波动率不同 如上证50ETF期权2026年01月平值期权隐含波动率为12.41% 标的30交易日历史波动率为11.25%等 [7] 相关图表 - 包含上证50ETF期权 上交所300ETF期权 深交所300ETF期权 沪深300股指期权 中证1000股指期权 上交所500ETF期权 深交所500ETF期权 创业板ETF期权 深证100ETF期权 上证50股指期权 科创50ETF期权 易方达科创50ETF期权的走势 波动率 成交量PCR 持仓量PCR 隐含波动率曲线 各期限平值隐含波动率等图表 [9][20][33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各股指震荡回调，沪深京三市成交额缩量，市场避险情绪升温，获利资金止盈需求和投资者落袋为安想法上升 [3] - 中长期政策利好预期与资金面长期净流入构成股指上行动力，后市关注资金止盈与政策预期发酵博弈情况 [3] - 短期内股指预计宽幅震荡，期权隐含波动率回落，可继续持有牛市价差或比例价差 [3] 根据相关目录分别进行总结 期权指标 - 2025年9月26日，多个ETF和指数下跌，如50ETF跌0.32%，300ETF（上交所）跌0.94%等 [5] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR有不同变化，如上证50ETF期权成交量PCR从85.45变为91.14，持仓量PCR从77.23变为78.68 [6] - 各期权2025年10月平值期权隐含波动率和标的30交易日历史波动率不同，如上证50ETF期权隐含波动率为14.64%，历史波动率为15.75% [7] 相关图表 - 包含上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权等多种期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [9][20][33]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 各股指保持震荡整理走势，沪深京三市成交额较上日放量，实体部门需求偏弱，10月出台稳需求政策预期较强，资金持续流入股市，但部分股票估值提升后获利资金有止盈意愿，股指短线有技术性调整压力，后续关注资金止盈与政策预期博弈情况，短期内股指预计宽幅震荡 [4] - 期权隐含波动率处于正常区间，考虑股指中长线向上，可继续持有牛市价差或比例价差 [4] 根据相关目录总结 期权指标 - 2025年9月16日，50ETF等多类期权标的有涨有跌，如50ETF跌0.48%，中证1000指数涨0.92% [7] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR较上一交易日有不同变化，如上证50ETF期权成交量PCR从83.38升至98.00，持仓量PCR从81.44降至80.79 [8] - 各期权平值期权隐含波动率和标的30交易日历史波动率不同，如上证50ETF期权2025年9月平值期权隐含波动率为16.97%，标的30交易日历史波动率为15.07% [9] 相关图表 - 展示上证50ETF期权等多类期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表，如上证50ETF期权走势、上交所300ETF期权波动率等图表 [11][22][35]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 今日各股指震荡整理，沪深京三市全天成交额27776亿元，较上日缩量525亿元，股市成交金额仍处高位，市场情绪偏乐观 [3] - 短期内部分股票涨幅大，获利资金止盈致技术性调整风险，资金有高低切换轮动需求 [3] - 本轮股指反弹动能为政策面利好预期和资金面流动性宽松，反内卷与促消费政策推动供需结构优化，资金面融资余额上升、非银存款激增、长期资金入市，推动股票估值修复 [3] - 市场情绪积极，上行趋势不变，短线上有分歧，短期内股指预计保持宽松震荡走势 [3] - 期权隐含波动率持续回升，考虑股指中长线向上，可继续持有牛市价差或比例价差温和看多 [3] 根据相关目录分别进行总结 1 期权指标 - 2025年9月1日，50ETF涨0.03%收于3.113，300ETF（上交所）涨0.33%收于4.616，300ETF（深交所）涨0.34%收于4.762，沪深300指数涨0.60%收于4523.71，中证1000指数涨0.84%收于7501.15，500ETF（上交所）涨0.91%收于7.206，500ETF（深交所）涨0.59%收于2.875，创业板ETF涨2.16%收于2.927，深证100ETF涨0.92%收于3.396，上证50指数涨0.16%收于2981.20，科创50ETF涨1.35%收于1.43，易方达科创50ETF涨1.23%收于1.40 [5] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR有不同程度变化，如上证50ETF期权成交量PCR为79.83（上一交易日66.32），持仓量PCR为94.29（上一交易日95.41）等 [6] - 各期权2025年9月平值期权隐含波动率和标的30交易日历史波动率有差异，如上证50ETF期权平值期权隐含波动率为21.45%，标的30交易日历史波动率为13.99%等 [7][8] 2 相关图表 - 展示上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权、沪深300股指期权、中证1000股指期权、上交所500ETF期权、深交所500ETF期权、创业板ETF期权、深证100ETF期权、上证50股指期权、科创50ETF期权、易方达科创50ETF期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [9][21][33][35][37][51][64][77][90][103][114][120]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 今日各股指窄幅震荡整理 沪深京三市全天成交额27098亿元 较上日缩量4671亿元 股指存在技术性调整需求 此前涨幅较大板块表现出资金轮动特征 但股市情绪乐观 政策面利好预期构成较强支撑 资金面持续入市推动估值修复 短期内股市情绪仍积极乐观 股指震荡偏强运行 考虑到股指中长线向上 可继续持有牛市价差或比例价差温和看多 [3] 报告各部分内容总结 期权指标 - 2025年08月26日 50ETF跌0.74% 收于3.101；300ETF(上交所)跌0.53% 收于4.541；300ETF(深交所)跌0.57% 收于4.685；沪深300指数跌0.37% 收于4452.59；中证1000指数跌0.02% 收于7476.47；500ETF(上交所)涨0.16% 收于7.048；500ETF(深交所)涨0.04% 收于2.814；创业板ETF跌0.77% 收于2.716；深证100ETF跌0.09% 收于3.274；上证50指数跌0.67% 收于2969.78；科创50ETF跌1.47% 收于1.34；易方达科创50ETF跌1.51% 收于1.31 [6] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR有不同变化 如上证50ETF期权成交量PCR为70.85 上一交易日为59.17；持仓量PCR为114.88 上一交易日为119.83 [7] - 各期权2025年09月平值期权隐含波动率和标的30交易日历史波动率不同 如上证50ETF期权2025年09月平值期权隐含波动率为22.97% 标的30交易日历史波动率为12.26% [8] 相关图表 - 包含上证50ETF期权 上交所300ETF期权 深交所300ETF期权 沪深300股指期权 中证1000股指期权 上交所500ETF期权 深交所500ETF期权 创业板ETF期权 深证100ETF期权 上证50股指期权 科创50ETF期权 易方达科创50ETF期权的走势 波动率 成交量PCR 持仓量PCR 隐含波动率曲线 各期限平值隐含波动率等图表 [10][22][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日各股指均震荡整理 沪深京三市全天成交额24603亿元 较上日放量119亿元 目前股市成交金额大于2万亿元 投资者情绪积极乐观 但部分股票涨幅大 获利资金有止盈需求 技术上有整固需求 不过利好预期对股指支撑作用强 反内卷政策、促消费政策推动价格指数回升 促进企业利润修复 资金面偏宽松 增量资金流入推动股指估值修复 预计股指短期内震荡偏强运行 [4] - 目前期权隐含波动率有所回升 考虑到股指中长线向上 可继续持有牛市价差或比例价差温和看多 [4] 根据相关目录分别进行总结 期权指标 - 2025年08月21日 50ETF涨0.50% 收于2.990；300ETF(上交所)涨0.32% 收于4.378；300ETF(深交所)涨0.44% 收于4.515；沪深300指数涨0.39% 收于4288.07；中证1000指数跌0.71% 收于7253.34；500ETF(上交所)跌0.56% 收于6.786；500ETF(深交所)跌0.59% 收于2.712；创业板ETF跌0.62% 收于2.572；深证100ETF涨0.10% 收于3.124；上证50指数涨0.53% 收于2862.18；科创50ETF涨0.00% 收于1.21；易方达科创50ETF涨0.08% 收于1.18 [6] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR较上一交易日有不同变化 [7] - 各期权2025年08月或09月平值期权隐含波动率及标的30交易日历史波动率有不同数值 [8][9] 相关图表 - 展示了上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权、沪深300股指期权、中证1000股指期权、上交所500ETF期权、深交所500ETF期权、创业板ETF期权、深证100ETF期权、上证50股指期权、科创50ETF期权、易方达科创50ETF期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [10][21][34][47][60][74][87][102][115][128][141][146]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日各股指走势震荡分化，上证50全天冲高回落小幅收涨，中证500与中证1000全天表现弱势小幅收跌，沪深京三市全天成交额23063亿元，较上日放量1311亿元，目前股市成交金额仍处高位，市场情绪较乐观 [2] - 短线上，持续上涨会带来获利资金止盈需求，股指存在短线技术性整固的可能性，但政策面利好预期对股指的支撑作用较强，反内卷政策、促消费政策均有利于推动价格指数温和回升，促进上市企业利润率修复，推动“居民消费 - 企业利润 - 员工薪资”链条的正向循环，宏观经济基本面向好预期升温 [2] - 短期内国内政策面利好预期较强，外部风险因素暂时缓和，股市风险偏好持续回升，股指短期内以震荡偏强为主 [2] - 目前期权隐含波动率有所回升，考虑到股指中长线向上，可以继续持有牛市价差或比例价差温和看多 [2] 分组1：期权指标 - 2025年08月14日，50ETF涨0.48%，收于2.954；300ETF（上交所）跌0.16%，收于4.256；300ETF（深交所）跌0.16%，收于4.392；沪深300指数跌0.08%，收于4173.31；中证1000指数跌1.24%，收于6976.49；500ETF（上交所）跌1.03%，收于6.514；500ETF（深交所）跌1.14%，收于2.601；创业板ETF跌1.09%，收于2.446；深证100ETF跌0.70%，收于2.992；上证50指数涨0.59%，收于2829.47；科创50ETF涨0.79%，收于1.14；易方达科创50ETF涨0.54%，收于1.11 [5] - 给出各期权成交量PCR和持仓量PCR的当日及上一交易日数据，如上证50ETF期权成交量PCR为68.37，上一交易日为68.38；持仓量PCR为114.70，上一交易日为103.45等 [6] - 给出各期权2025年对应月份平值期权隐含波动率及标的30交易日历史波动率，如上证50ETF期权2025年08月平值期权隐含波动率为13.41%，标的30交易日历史波动率为8.18%等 [7][8] 分组2：相关图表 上证50ETF期权 - 包含上证50ETF走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [9][11][13][15][17] 上交所300ETF期权 - 包含上交所300ETF走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [20][22][24][26][28][30] 深交所300ETF期权 - 包含深交所300ETF走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [33][35] 沪深300股指期权 - 包含沪深300股指走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [36][38][40][42][44][46] 中证1000股指期权 - 包含中证1000股指走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [49][52][54][56][58][60] 上交所500ETF期权 - 包含上交所500ETF走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [63][65][67][69][70] 深交所500ETF期权 - 包含深交所500ETF走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [75][77][79][81][83][85] 创业板ETF期权 - 包含创业板ETF走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [88][90][92][94][96][98] 深证100ETF期权 - 包含深证100ETF走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [99][101][103][105][107][109] 上证50股指期权 - 包含上证50指数走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [112][115][117][119][121][123] 科创50ETF期权 - 包含科创50ETF走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [126][128] 易方达科创50ETF期权 - 包含易方达科创50ETF走势、期权波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [129][131]

市场表现 - 各股指震荡上涨 中证500与中证1000涨幅显著[1] - 沪深京三市全天成交额达21752亿元 较上日放量2700亿元[1] - 股市风险偏好持续上升 投资者预期积极乐观[1] 政策支持 - 央行与财政部联合推出两项贷款贴息政策[1] - 对消费相关主体进行结构性降息以提振消费[1] - 两项"国补"政策促进消费需求持续增长[1] 经济传导机制 - 推动"居民消费-企业利润-员工薪资"链条正向循环[1] - 宏观基本面向好预期升温[1] 市场展望 - 短期内国内政策面利好预期强 外部风险因素缓和[1] - 股市风险偏好回升 股指短期内震荡偏强[1] - 期权隐含波动率处于正常区间[1] - 股指中长线向上 可继续持有牛市价差或比例价差温和看多[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日各股指均震荡上涨，沪深京三市半日成交额18499亿元，较上日放量1136亿元 [3] - 7月PPI环比降幅收窄，部分行业供需关系改善，价格呈积极变化，反内卷政策对促进价格指数回升有积极作用 [3] - 政策托底以及反内卷政策利好预期推动股市风险偏好回升，叠加海外不确定性风险暂缓，共同推动股市风险偏好回升 [3] - 部分股票已实现较大涨幅，后市存在技术性整固需求，短线上股指存在巩固蓄势可能性，中长期来看股指向上趋势不变 [3] - 目前股市风险偏好上升，预计短期内股指震荡偏强 [3] - 目前期权隐含波动率位于正常区间，考虑到股指中长线向上，可继续持有牛市价差或比例价差温和看多 [3] 根据相关目录分别进行总结 期权指标 - 2025年08月11日，50ETF涨0.07%，收于2.912；300ETF(上交所)涨0.45%，收于4.202；300ETF(深交所)涨0.56%，收于4.339；沪深300指数涨0.43%，收于4122.51；中证1000指数涨1.55%，收于6943.94；500ETF(上交所)涨1.05%，收于6.464；500ETF(深交所)涨1.06%，收于2.583；创业板ETF涨1.95%，收于2.357；深证100ETF涨1.42%，收于2.934；上证50指数涨0.03%，收于2789.90；科创50ETF涨0.64%，收于1.10；易方达科创50ETF涨0.65%，收于1.08 [5] - 各期权成交量PCR和持仓量PCR较上一交易日有不同变化 [6] - 各期权2025年08月或09月平值期权隐含波动率及标的30交易日历史波动率给出 [7][8] 相关图表 - 包含上证50ETF期权、上交所300ETF期权、深交所300ETF期权、沪深300股指期权、中证1000股指期权、上交所500ETF期权、深交所500ETF期权、创业板ETF期权、深证100ETF期权、上证50股指期权、科创50ETF期权、易方达科创50ETF期权的走势、波动率、成交量PCR、持仓量PCR、隐含波动率曲线、各期限平值隐含波动率等图表 [9][21][24][27][40][54][67][80][93][106][119][122]