基金经理业绩表现 - 潘明管理的国联安科创混合(LOF)近5年复权净值收益率为-35.26%，跑输业绩基准23.52个百分点[2] - 国联安优选行业混合和国联安科技动力股票近5年复权净值收益率分别为-34.10%和-32.25%，分别跑输基准25.79和23.94个百分点[2] - 国联安科创混合(LOF)成立以来累计收益率为-26.03%，单位净值仅0.7397元[6] 基金产品数据 - 国联安科创混合(LOF)当前规模1.79亿元，份额规模2.6242亿份[3] - 该基金2024年收取管理费254万元，2023年收取367万元[8] - 2021-2022年合计收取管理费1500万元[6] 投资组合特征 - 国联安科创LOF重仓芯片、消费电子、通信等科技股，前十大持仓包括小米集团、中芯国际、比亚迪股份等[12] - 国联安优选行业混合和科技动力股票一季度重仓股高度重合，均配置恒玄科技、瑞芯微、海光信息等科技股[12] 行业监管动态 - 证监会新规要求主动权益类基金推行浮动管理费模式，业绩未达基准时管理费率可能下调[12] - 新考核体系将产品业绩作为核心指标，业绩低于基准超10%将影响高管及基金经理薪酬[12] 基金公司管理 - 国联安基金56岁董事长于业明的管理能力受到市场质疑[1] - 潘明作为11年经验的老将，长期业绩显著落后于基准[1][2]

行业改革与产品创新 - 2025年5月7日出台的《推动公募基金高质量发展行动方案》标志着公募基金行业从规模导向转向持有人导向的全新阶段 [1] - 首批26只浮动费率产品推出，代表全新的产品定价模式，由中大型基金公司中长期超额收益的基金经理管理 [1] - 华安基金推出华安竞争优势混合型证券投资基金（A类：024437；C类：024438），从费率、基准、基金经理选择等多维度提高持有人利益 [1] 浮动管理费模式设计 - 浮动管理费与基金业绩挂钩，解决主动权益基金"旱涝保收"问题 [3] - 华安竞争优势混合基金设置三档差异化管理费： 1) 年化超额收益>6%且持有收益为正，管理费上浮至1.50% 2) 年化超额收益≤-3%，管理费下浮至0.60% 3) 年化超额收益在-3%至6%之间，管理费维持1.2% [3] - 费率分档细化至每个客户和份额，要求基金持续创造超额收益，并设置1年持有期条款鼓励长期投资 [4] 产品基准选择 - 华安基金选择中证800作为业绩基准，覆盖沪深300+中证500成分股，总市值70.07万亿（占万得全A指数80%） [6] - 中证800兼具低估值蓝筹和成长企业，平衡价值与成长风格，过去三年沪深300表现占优，2019-2021年成长风格占优 [6] 基金经理特点 - 栾超为均衡成长派基金经理，投资框架结合宏观周期、产业趋势和个股选择 [8] - 核心能力： 1) 周期思维定位盈利增长方向 2) 中观产业视角捕捉景气向上领域 3) 通过EPS锚定企业长期盈利 [8] - 管理新华鑫益C期间7年中6年跑赢中证800，2020-2021年超额收益达47%和38% [10] 投研平台支撑 - 华安基金为国内顶尖成长投资团队，十年前即采用产业链投资方式布局5G、半导体、电动车等领域 [12] - 全球化投研团队通过跟踪台积电营收、半导体巨头产品变化把握AI产业趋势 [12] - 团队投研力量为基金经理超额收益提供重要支撑 [13]

基金基本信息 - 基金名称为景顺长城成长同行混合型证券投资基金，基金代码为024454 [8] - 基金类型为契约型开放式混合型证券投资基金，存续期限为不定期 [8][9] - 基金份额初始面值为1.00元人民币，首次认购最低限额为1元（含认购费） [9][15] 募集安排 - 基金募集期为2025年6月4日至2025年6月25日，面向个人投资者和机构投资者同时发售 [9] - 募集目标为基金份额总额不少于2亿份，募集金额不少于2亿元人民币且认购人数不少于200人 [10] - 募集期间不设单个账户最高认购金额限制，但单个投资人累计认购份额超过总份额50%时可能被限制 [16] 销售渠道与认购流程 - 销售机构包括景顺长城基金管理有限公司直销中心及其他销售机构网点 [9][29] - 投资者需开立基金账户，已开户者可直接认购，未开户者可在募集期内同时办理开户和认购手续 [7][20] - 直销中心认购需在申请当日16:00前完成全额缴款，资金未按时到账将导致认购无效 [22] 费用结构 - 认购费率分档设置，养老金客户通过直销柜台认购可享受特定优惠费率 [12][13] - 管理费采用浮动模式，包含固定管理费、或有管理费和超额管理费，最终费率取决于持有时长和收益水平 [18] - 认购费用计算公式示例：投资者认购10,000元（费率1.20%），认购利息10元，最终确认份额为9,891.42份 [15] 参与主体 - 基金管理人为景顺长城基金管理有限公司，基金托管人为招商银行股份有限公司 [28][29] - 登记机构为景顺长城基金管理有限公司，律师事务所为上海市通力律师事务所，会计师事务所为安永华明 [30][31] - 销售机构名单将动态更新，新增机构将通过公告披露 [29] 其他条款 - 募集期间认购资金产生的利息将折算为基金份额归持有人所有 [8][26] - 基金合同生效后，若募集失败，管理人需在30日内返还投资者款项并加计活期存款利息 [28] - 投资者可通过公司官网下载申请表格或查阅招募说明书等法律文件 [11][24]

推动公募基金高质量发展的核心举措 改革收费模式与利益绑定机制 - 优化主动管理权益类基金收费模式，推行基于业绩比较基准的浮动管理费机制，根据持有期和年化收益率分档收取管理费（持有≥365天挂钩收益率，<365天仅收基础费）[2] - 头部机构需在一年内发行浮动费率基金数量占主动权益类新发产品的60%以上，后续评估后全面推广[3] - 强化业绩比较基准的监管约束，明确其设定、修改及纠偏机制，避免基金风格漂移[3][4] 完善长周期考核与激励机制 - 基金公司高管考核中投资收益指标权重不低于50%，基金经理考核中产品业绩权重不低于80%[5][6] - 三年以上中长期收益考核权重占比≥80%，绩效薪酬与业绩挂钩（低于基准10%则降薪，显著超额可提薪）[6] - 投研团队推行3～5年长周期考核体系，建立激励递延及跟投机制（如海富通基金案例）[7] 壮大权益类基金创新发展 - 提升权益类基金在监管分类评价中的权重，支持浮动费率、指数化及主题投资产品创新[8] - 简化注册流程：ETF5个工作日内完成注册，主动权益类基金10个工作日，混合/债券型基金15个工作日[9] - 推动ETF快速注册机制，鼓励宽基指数基金试点，增强市场流动性和中长期资金配置工具供给[9] 提升投资者服务与行业治理 - 建立销售机构分类评价机制，纳入权益类基金保有规模、投资者持有期限等指标[10] - 支持头部公司综合财富管理能力建设，推动中小公司差异化发展及市场化并购重组[12] - 强化投研核心能力建设，完善流动性风险防控机制，打击违规行为以提升行业合规水平[12][13]

核心观点 - 监管机构印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，包含25条举措，覆盖范围广、力度大，旨在推动公募基金全方位改革[1][2] - 方案聚焦投资者痛点，重点改革主动权益基金收费模式和基金经理薪酬机制，强化利益一致性[3][14] - 方案对基金投资行为稳定性、销售评价、公司治理等方面提出新要求，并支持行业做大做强[18][22][25][29] 主动权益基金收费模式改革 - 大力推进主动管理权益类基金转向浮动管理费模式，建立与业绩挂钩的收费机制[4] - 新设主动权益类基金优先推行基于业绩比较基准的浮动费率，持有期投资者适用费率与业绩表现挂钩[4] - 头部机构一年内发行浮动费率基金数量不低于主动权益类新发基金的60%，一年后评估优化并全面推开[5][6] - 改革将影响基金公司产品报送类型和风格，可能大幅影响权益规模较大公司的营收[6][7] 基金经理薪酬改革 - 对三年以上业绩低于基准超10个百分点的基金经理，绩效薪酬应明显下降；显著超越基准的可适度提高[9] - 基金公司高管考核中投资收益指标权重不低于50%，基金经理考核中产品业绩指标权重不低于80%[10] - 三年以上中长期收益考核权重不低于80%，淡化规模指标，促进中长期业绩表现[11][12] 强化利益一致性 - 提高高管和基金经理跟投比例及锁定期要求，建立与投资收益挂钩的薪酬制度[16] - 监管评价体系纳入投资者盈亏、业绩比较基准对比等指标，相关加分幅度提升50%，占评分权重不低于80%[16] - 建议股东将分红50%以上购买旗下产品并逐年解禁，进一步强化利益绑定[17] 增强投资行为稳定性 - 设定清晰业绩比较基准，避免风格漂移，确保投资者所见即所得[19] - 制定业绩比较基准监管指引，严格监管基准设定和修改行为[19] - 三年以上考核权重不低于80%，减少追涨杀跌，提高长期收益[20] 基金销售和评价新要求 - 出台基金投顾管理规定，规范投顾业务发展[23] - 建立销售机构分类评价机制，纳入权益类基金保有规模、投资者盈亏等指标[24] - 构建五年以上长周期业绩为核心的评价体系，提高投资者盈亏和基准对比权重[24] 提升公司治理水平 - 督促大股东、董事会、经营层归位尽责，完善流动性风险防控机制[26] - 改革独立董事选聘机制，防范大股东不当干预与内部人控制[26] - 推动《基金法》修订，加强重点领域制度供给，提高违法违规成本[26][28] 支持行业做大做强 - 强化投研能力建设，支持团队制管理模式，做大做强投研团队[29] - 鼓励AI、大数据等技术应用，支持设立科技子公司[30] - 实施员工持股等长效激励，支持优质头部公司创新发展和中小公司差异化经营[31] - 支持市场化并购重组，推动违规机构出清[31]