报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期焦煤价格暂稳运行 ，焦炭稳中偏强运行 [2][7] 各部分总结 焦煤 - 基本面：产地煤矿复产受安全监管制约，有效供应增量有限，市场煤资源投放收紧 ；虽少数客户恐高，但下游多数积极增库，需求较好 ；部分骨架煤种补库不佳，优质资源有上调预期 [2] - 基差：现货市场价1850，基差121，现货升水期货 [2] - 库存：钢厂库存795万吨，港口库存288万吨，独立焦企库存905万吨，总样本库存1988万吨，较上周减少18万吨 [2] - 盘面：20日线向上，价格在20日线上方 [3] - 主力持仓：焦煤主力净多，多减 [3] - 利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量 [5] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [5] 焦炭 - 基本面：受煤矿复产慢及蒙煤通关资源偏紧影响，炼焦煤价格飙升，成本支撑强劲 ；主流焦企提涨但盈利修复有限，多数仍亏损 ；焦化企业产能利用率降至低位，厂内库存加速去化，惜售情绪浓 [7] - 基差：现货市场价2080，基差 -161.5，现货贴水期货 [7] - 库存：钢厂库存693万吨，港口库存219万吨，独立焦企库存55万吨，总样本库存967万吨，较上周减少4万吨 [7] - 盘面：20日线向上，价格在20日线上方 [7] - 主力持仓：焦炭主力净空，多翻空 [7] - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [9] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [9] 价格 - 8月31日部分港口冶金焦价格指数有不同程度上涨，如與龍田准一级冶金焦（山西）涨80至1930 ，與鋁田准一级冶金焦（山西）干熄涨110至2170等 [11] 库存 - 焦煤港口库存258万吨，较上周持平；焦炭港口库存199吨，较上周减少6万吨 [21] - 独立焦企焦煤库存893万吨，较上周减少225万吨；焦炭库存56吨，较上周增加12万吨 [25] - 钢厂焦煤库存820万吨，较上周减少18万吨；焦炭库存689万吨，较上周减少9万吨 [30]