财务表现 - 2025年Q1公司实现营业收入106亿元，同比下滑39 0% [1] - 归母净利润6 9亿元，同比下滑56 50%，扣非归母净利润6 7亿元，同比下滑59 96% [1] - 煤炭业务收入27 9亿元，同比下滑41 2%，板块毛利12 4亿元，同比下滑47 2% [1] 煤炭业务 - Q1商品煤产量431万吨，同比下滑17 73%，销量297万吨，同比下滑26 18% [1] - 单位商品煤售价938元/吨，同比下滑20 3%，单吨成本520元，同比下滑12 3%，单位毛利418元，同比下滑28 4% [1] - 煤矿过断层导致产销量下滑 [1] 化工业务 - 60万吨无水乙醇项目2024年投产，2025年Q1产/销量10/9万吨，吨售价4777元/吨，贡献收入4 4亿元 [2] - 焦炭产/销量74/70万吨，同比下滑15 2%/18 8%，吨售价1499元/吨，同比下滑35 2% [2] - 甲醇产/销量12/4万吨，产量同比上升31 16%，销量下滑47 23%，吨售价2237元/吨，同比上升3 48% [2] 原料采购 - Q1采购洗精煤106万吨，同比下滑12 8%，消耗108万吨，同比下滑16 5% [2] - 洗精煤采购单价1198元/吨，同比下滑33 2% [2] 项目进展 - 陶忽图矿800万吨动力煤项目预计2025年底建成 [3] - 2024年收储石灰石资源1亿吨，新增产能1640万吨/年，总产能达2740万吨/年 [3] - 聚能发电2×660MW超超临界机组快速推进，739MW新能源指标中406MW风电已落实 [3] - 10万吨/年DMC项目已投产，3万吨碳酸酯、3万吨乙基胺、10亿立方米焦炉煤气项目有望2025年投产 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入569/583/572亿元，同比-13 60%/+2 51%/-1 93% [3] - 预计归母净利润33 9/39 4/46 4亿元，同比-30 3%/+16 3%/+18 0% [3]

财务表现 - 2024年营业收入150.33亿元，同比减少2.01%，归母净利润28.08亿元，同比减少14.93%，扣非归母净利润28.09亿元，同比减少10.97% [1] - 2024年经营活动现金流量净额29.94亿元，同比减少51.46%，基本每股收益1.68元，同比减少14.72%，加权平均ROE为15.87%，同比减少5.02个百分点 [1] - 2024Q4营业收入37.99亿元，同比减少7.04%，环比减少1.45%，归母净利润6.57亿元，同比减少42.18%，环比减少8.03% [1] - 2025Q1营业收入24.24亿元，同比减少33.73%，环比减少36.19%，归母净利润5.12亿元，同比减少34.35%，环比减少22.05% [1] 煤炭业务 - 2024年原煤产量3466.64万吨，同比减少0.06%，商品煤销量2996.65万吨，同比减少0.43%，平均销售价格490.56元/吨，同比减少1.03% [2] - 2025Q1原煤产量786.26万吨，同比减少6.94%，环比减少11.38%，商品煤销量526.17万吨，同比减少24.33%，环比减少33.37%，平均销价426.10元/吨，同比减少16.42%，环比减少11.29% [2] - 2024年塔山煤矿原煤产量2649.69万吨，同比持平，商品煤销量2237.28万吨，同比减少2.02%，单位价格571.48元/吨，同比增长0.17%，单位运营成本409.71元/吨，同比增长22.70% [2] - 2025Q1塔山煤矿原煤产量580.22万吨，同比减少14.27%，商品煤销量340.21万吨，同比减少35.94% [2] 色连煤矿 - 2024年色连煤矿原煤产量816.94万吨，同比减少0.25%，商品煤销量759.37万吨，同比增长6.53%，单位价格278.24元/吨，同比增长8.73% [3] - 2025Q1色连煤矿原煤产量206.04万吨，同比增长22.53%，商品煤销量185.97万吨，同比增长13.20% [3] 分红与股息 - 2024年拟派发现金股利0.755元/股，现金分红金额12.64亿元，现金分红比例45%，以2025年4月25日收盘价11.47元为基础，测算股息率为6.58% [3] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年营业收入分别为135.95亿元、138.04亿元、141.52亿元，归母净利润分别为19.75亿元、21.66亿元、25.19亿元 [4] - 预计2025-2027年每股收益分别为1.18元、1.29元、1.50元，当前股价11.47元对应PE分别为9.7倍、8.9倍、7.6倍 [4]