报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月全社会用电量大增，国家发改委或开展中央冻猪肉储备收储；港交所对延长交易时间持审慎态度；各行业呈现不同表现，如玻璃价格回落、鸡蛋价格回升等 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 中观事件总览 - 生产行业：7月全社会用电量达1.02万亿千瓦时，同比增长8.6%，突破万亿千瓦时大关；近期猪肉市场供应增加，价格小幅回落，全国平均猪粮比价跌至6∶1以下，进入三级预警区间，国家发改委将开展中央冻猪肉储备收储 [1] - 服务行业：港交所行政总裁表示对延长交易时间建议持开放态度，但因影响大、挑战多，需审慎并征求市场参与者意见 [2] 行业总览 - 上游：黑色领域玻璃价格回落较多；农业领域鸡蛋价格回升；能源领域液化天然气价格回落 [3] - 中游：化工领域PX开工率上行；能源领域电厂耗煤量提高；农业领域生猪制品开工上行 [3] - 下游：地产领域一、二线城市商品房销售季节性回落；服务领域国内航班班次高位持稳 [3] 重点行业价格指标跟踪 - 农业：8月21日玉米现货价2311.4元/吨，同比-0.37%；鸡蛋现货价6.7元/公斤，同比4.22%；棕榈油现货价9550.0元/吨，同比1.51%；棉花现货价15210.7元/吨，同比-0.08%；猪肉平均批发价20.0元/公斤，同比-0.99%；铜现货价78795.0元/吨，同比-0.90%；锌现货价22214.0元/吨，同比-1.30% [38] - 有色金属：8月21日铝现货价20696.7元/吨，同比-0.16%；镍现货价121433.3元/吨，同比-0.34%；铝现货价16737.5元/吨，同比-0.11% [38] - 黑色金属：8月21日螺纹钢现货价3246.0元/吨，同比-2.10%；铁矿石现货价778.0元/吨，同比-2.52%；线材现货价3392.5元/吨，同比-1.45%；玻璃现货价13.9元/平方米，同比-3.80% [38] - 非金属：8月21日天然橡胶现货价14950.0元/吨，同比1.18%；中国塑料城价格指数804.8，同比-0.39% [38] - 能源：8月21日WTI原油现货价62.7美元/桶，同比0.10%；Brent原油现货价66.8美元/桶，同比1.84%；液化天然气现货价3914.0元/吨，同比-2.88%；煤炭价格783.0元/吨，同比0.13% [38] - 化工：8月21日PTA现货价4771.0元/吨，同比1.13%；聚乙烯现货价7433.3元/吨，同比-0.27%；尿素现货价1780.0元/吨，同比0.85%；纯碱现货价1290.0元/吨，同比0.00% [38] - 地产：8月21日全国水泥价格指数130.5，同比2.17%；建材综合指数114.8，同比-1.64%；全国混凝土价格指数93.0，同比-0.39% [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪期货偏弱运行，现货先跌后稳，短期价格有一定支撑但后期仍承压，需关注养殖端出栏节奏及二育情绪变化 [5] - 玉米期货震荡偏弱，现货先涨后跌，短期供应有限支撑价格，但定向稻谷或重启拍卖限制上涨空间，盘面上方有压力，短期或低位震荡 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 生猪 - 期货方面，LH2509合约报收14055元/吨，较前周结算价下跌2.63% [5] - 现货方面，全国外三元生猪市场价为14.26元/公斤，环比下跌0.55元/公斤 [5] - 利润方面，截至8月1日，自繁自养生猪养殖利润为43.85元/头，环比减少18.31元/头；外购仔猪养殖利润为 -116.78元/头，环比减少45.39元/头；猪粮比价为5.93，周环比下降0.09 [5] - 市场情况，上周全国生猪现货市场先跌后稳，上半周养殖端降重出栏节奏加快，终端消费跟进无力，下半周企业月底缩量预期兑现，散户低价惜售，市场情绪上涨。短期下游消费暂无明显利好，月初企业出栏压力减弱，养殖端控量稳价，部分区域二育开始询价，后期随着养殖企业恢复出栏，预计生猪价格依旧承压 [5] 玉米 - 期货方面，C2509合约报收2297元/吨，较前周结算价下跌0.73% [6] - 现货方面，全国玉米现货均价为2402.75元/吨，周环比下跌5.09元/吨 [6] - 港口方面，8月1日，锦州港、鲅鱼圈港地区水分15%容重720的玉米报价低位下跌10元/吨，水分15%玉米平舱价环比持平；广东蛇口港地区水分15%玉米散粮成交价和一级玉米报价环比持平 [6] - 工业消费方面，7月24日至7月31日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米113.77万吨，环比上周增加7.53万吨；玉米淀粉企业加工总量、产量和开机率均增加；全国35家玉米酒精样本企业本期DDGS行业开工率上升，周度DDGS产量增加 [7] - 库存方面，截至7月30日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量降幅5.19%；8月1日北方港口四港玉米库存约206万吨，广东港口玉米库存83万吨 [7][8] - 市场情况，上周全国玉米现货市场先涨后跌，东北地区贸易商多持观望态度，市场报价偏稳；华北地区企业提价促量，随着深加工厂到货增加，局部收购价小幅下跌。近期部分夏季检修企业陆续复工，玉米淀粉行业开机率明显升高，利多玉米消费，饲料企业库存相对充裕，对玉米采购需求偏弱。余粮库存同比下降明显，短期供应有限支撑玉米价格，但定向稻谷8月或将重启拍卖，限制玉米上涨空间，盘面上方有压力，短期或低位震荡 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周生猪期货重心小幅下移,现货市场震荡偏弱,因养殖企业恢复出栏节奏、需求疲软,虽产能有降但需求淡季,短期价格反弹动力有限 [5] - 上周玉米期货探底回升,现货市场继续回落,进口玉米拍卖成交走弱,盘面止跌反弹但上方空间有限,建议短线参与 [6][8] 根据相关目录分别进行总结 生猪 - 期货方面,LH2509合约报收14135元/吨,较前周结算价下跌1.5% [5] - 现货方面,全国外三元生猪市场价为14.81元/公斤,环比下跌0.11元/公斤 [5] - 利润方面,截至7月18日,自繁自养生猪养殖利润为90.89元/头,环比减少42.98元/头;外购仔猪养殖利润为 - 18.66元/头,环比减少50.26元/头;猪粮比价为6.17,周环比下降0.11 [5] - 产能方面,二季度末全国能繁母猪存栏量4043万头,为正常保有量的103.7%,处于产能调控绿色合理区域上限;6月全国5月龄以上中大猪存栏量比上月降低0.8%,预示7、8月出栏量或减少 [5] 玉米 - 期货方面,C2509合约报收2314元/吨,较前周结算价上涨0.09% [6] - 现货方面,全国玉米现货均价为2405元/吨,周环比下跌16.57元/吨 [6] - 港口方面,7月18日,锦州港、鲅鱼圈港、广东蛇口港等地玉米报价有跌有平 [6] - 工业消费方面,7月10 - 16日,149家主要玉米深加工企业消耗玉米110.05万吨,环比减少5.73万吨;玉米淀粉企业加工总量、产量有增;35家玉米酒精样本企业DDGS行业开工率下降,产量减少 [7] - 库存方面,截至7月16日,12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量427万吨,降幅3.74%;7月18日北方港口四港玉米库存约230万吨,广东港口玉米库存107万吨 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪价格预计弱稳为主，需关注生猪出栏体重、二育入场及出栏情况；玉米短期或高位调整，关注上方2400压力位 [5][7][8] 各行业总结 生猪 - 期货方面，上周LH2509合约报收13925元/吨，较前周结算价上涨0.07% [5] - 现货方面，全国外三元生猪市场价为14.92元/公斤，环比下跌0.02元/公斤 [5] - 利润方面，截至5月9日，自繁自养生猪养殖利润为84.33元/头，环比减少0.72元/头；外购仔猪养殖利润为58.46元/头，环比增加9.93元/头；猪粮比价为6.44，周环比下降0.15 [5] - 市场情况，上周全国生猪现货价格延续窄幅震荡，节后规模场出栏未放量，散养户标猪供应有限，下游需求回落，供需博弈持续，价格盘稳调整；养殖端抗价出栏情绪仍存，但二育热度下降，下游需求平淡，屠宰量下降，消费支撑不足，后期供应有增量预期 [5] 玉米 - 期货方面，上周C2507合约报收2375元/吨，较前周结算价上涨0.42% [6] - 现货方面，全国玉米现货均价为2363.53元/吨，周环比上涨50元/吨 [6] - 工业消费方面，5月1日至5月7日，全国149家主要玉米深加工企业共消耗玉米121.97万吨，环比减少2.15万吨；玉米淀粉企业加工总量为63.67万吨，较上周升高1.19万吨；全国玉米淀粉产量为32.55万吨；全国35家玉米酒精样本企业本期DDGS行业开机率41.22%，较上周下降4.12%；样本企业DDGS周度生产总量8.388万吨，较上周减少0.840万吨，降幅9.10% [6] - 库存方面，截至5月7日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量494.6万吨，降幅5.18%；截至5月9日，北方港口四港玉米库存约425万吨，广东港口玉米库存153万吨 [7] - 市场情况，上周全国玉米现货市场延续强势，东北地区基层余粮见底，中储粮拍卖成交溢价明显，企业提价锁定粮源；华北地区深加工厂前到货量低，企业收购价大幅上调；需求方面，前期检修企业复工，玉米淀粉行业开机率回升，但原料价格高企或限制企业生产积极性，部分酒精企业短暂检修，行业开机率下降；短期利多兑现，部分贸易商逢高出货，后期新麦收割上市，贸易商有腾库需求，限制玉米上涨空间，盘面上涨动能减弱 [7]

生猪产销数据 - 天康生物5月销售生猪22.97万头，销售收入3.45亿元，销售均价14.02元/公斤 [1] - 1~5月累计销售生猪128.51万头，同比增长12.49%，累计销售收入19.02亿元，同比增长4.22% [1] - 公司4、5月份养殖成本控制在13元/公斤以内，相比5月售价14.02元/公斤仍有盈利 [2] 行业价格走势 - 截至6月10日猪肉批发价降至20.3元/公斤，较去年末下降9.21%，较去年8月高点下跌近27% [1] - 猪粮比价从2025年1月8日的7.95元/公斤回落至6月4日的6.29元/公斤，接近三级预警线 [1] - 5月上市猪企销售收入普遍下滑：牧原股份环比降3%，新希望环比降13.43%，温氏股份环比降近2% [1] 政策调控措施 - 国家6月11日启动2025年首次中央储备冻猪肉收储，计划收储1万吨 [2] - 相关部门5月29日会议提出限制产能扩张、降低出栏体重至120KG、不鼓励二次育肥等措施 [2] - 华安证券认为政策落实将深远影响行业，2025年有望实现正常盈利，成本优势企业将获超额收益 [2] 行业估值与公司动态 - 申万生猪养殖板块市盈率处于历史分位10%以下，机构持仓比例处于历史低位 [3] - 天康生物滚动市盈率12.45倍，为板块最低估值之一（除温氏和牧原） [3] - 公司控股股东5月累计增持2432.19万股（占总股本1.78%），金额1.59亿元 [3] - 天康生物饲料业务首次出口乌兹别克斯坦，实现自主品牌国际化突破 [3] - 子公司天康制药正推进北交所上市进程 [3]