猪肉现货市场价格分析 - 近期猪肉现货价格呈现震荡上行趋势，2026年1月22日中国地区生猪均价为6.58元/斤 [5] - 价格从2025年12月25日的5.79元/斤上涨至2026年1月22日的6.58元/斤，累计涨幅约13.6% [5] - 2025年12月下旬价格在5.77-5.87元/斤区间波动，12月底至1月初攀升至6.23-6.46元/斤，1月中旬至今维持在6.4-6.65元/斤区间震荡，整体呈现稳中有升态势 [6] 河南省生猪价格 - 2026年1月22日，河南外三元生猪出场价为13200元/吨（即6.6元/斤），略高于全国平均水平 [7] - 河南省生猪出场价从2025年10月15日的11000元/吨波动上升至2026年1月22日的13200元/吨，累计涨幅约20% [9] 行业产能与存栏情况 - 2025年末能繁母猪存栏3961万头，减少116万头，下降2.9%，显示行业产能正在缓慢调整 [10] - 2025年12月底，中国生猪存栏数同比增长0.5%，结束了此前连续多个季度的同比下降趋势 [11] - 2025年第三季度末生猪存栏数为43680万头，显示生猪供应依然充足 [11] 生猪期货市场 - 2026年1月22日，大连商品交易所生猪期货收盘价为1.16万元/吨，较前一交易日上涨1.09%，结算价为1.1535万元/吨 [14] - 期货价格的上涨反映了市场对未来猪肉价格走势的乐观预期 [15] 养殖盈利水平分析 - 2026年1月16日中国猪粮比价为5.51:1，低于6:1的盈亏平衡点，表明生猪养殖处于亏损状态 [16] - 猪粮比价自2025年初的7.68:1持续下降至当前的5.51:1 [18] 市场趋势预测 - 短期（1-3个月）：受收储政策预期和春节消费旺季影响，猪肉价格有望继续温和回升，预计生猪价格可能上涨至7-7.5元/斤区间，猪粮比价有望回升至6:1以上 [19] - 中期（3-6个月）：随着能繁母猪存栏量的持续调整和市场供需关系的改善，猪肉价格有望逐步恢复至合理水平，养殖盈利状况将得到改善 [20] - 长期来看，生猪市场将继续呈现周期性波动特征 [21]

生猪养殖利润与成本 - 截至1月9日当周，自繁自养生猪养殖利润为亏损11.54元/头，较前一周亏损34.59元/头有所收窄 [1] - 同期外购仔猪养殖利润为亏损2.31元/头，较前一周亏损48.35元/头大幅减亏 [1] - 截至1月7日，全国生猪价格为12.67元/公斤，较12月31日上涨2.10% [1] - 同期玉米价格为2.30元/公斤，价格持平，猪粮比价为5.51，较12月31日上涨2.04% [1] 全国生猪现货价格与区域表现 - 全国外三元生猪现货主流价格区间为11.64元/公斤（新疆）至13.30元/公斤（广东） [2] - 与昨日相比，大部分省份价格稳定，少数省份有轻微涨跌，其中广西上涨0.09元/公斤，重庆下跌0.07元/公斤 [2] - 所有省份生猪价格同比去年均大幅下跌，跌幅在13.58%（广东）至21.35%（新疆）之间 [2] - 分区域看，华东地区价格最高（如山东13.13元/公斤，江苏13.20元/公斤），西北地区价格最低（如新疆11.64元/公斤） [2] 短期市场供需与价格预测 - 对于次日价格走势，绝大多数省份预测为“稳定”，仅河南与湖北两省预测为“偏强” [2] - 对于后日价格走势，所有省份的预测均为“稳定” [2] - 当前市场主流成交价格为120-130公斤体重的生猪出栏现汇价格 [2]

行业核心观点 - 生猪行业呈现供需双增格局 预计春节前猪价将保持稳中有涨、窄幅波动态势 [1][4] 生猪供需与价格走势 - 生猪出栏进入全年最高峰 猪肉供给充裕 但前期调控措施使出栏节奏平稳有序 出栏活重同比下降 缓解了阶段性供给压力 [1][4] - 南方腌腊、灌肠消费进入全年最旺阶段 叠加节日提振 猪肉消费需求稳步攀升 [1][4] - 11月份生猪集贸市场价每公斤12.55元 环比微跌0.2% 同比下跌27.6% [1] - 11月份猪肉集贸市场价每公斤23.05元 环比下跌1.5% 同比下跌19.7% [1] - 10月份能繁母猪存栏环比减少1.1% 同比减少2.1% [1] 行业生产与效益 - 1-10月累计 规模以上生猪屠宰企业屠宰量3.23亿头 同比增长19.6% 其中10月份屠宰量3834万头 环比增7.0% 同比增26.2% [1] - 11月份猪粮比价为5.44:1 比上月提高0.07个点 但仍低于5.5:1 [2] - 养殖端普遍亏损 11月份自繁自养养殖户每出栏一头生猪平均亏损80元 外购仔猪育肥养殖户平均亏损270元 [2] - 11月份全国饲用玉米价格每公斤2.43元 环比跌1.2% 育肥猪配合饲料价格每公斤3.36元 环比跌0.3% [2] 猪肉贸易情况 - 1-10月累计 进口冷鲜冻猪肉85.96万吨 同比减3.3% 进口额17.42亿美元 同比减1.0% [3] - 10月份进口冷鲜冻猪肉7.11万吨 环比减11.1% 同比减21.1% [3] - 1-10月累计 出口猪肉3.32万吨 同比大幅增长51.6% 出口额1.28亿美元 同比增36.2% [3] - 1-10月累计 猪肉贸易逆差16.14亿美元 同比减少3.1% [3] - 1-10月累计 进口猪杂碎99.86万吨 同比减1.7% [3][4] 国际市场动态 - 欧盟猪肉批发价格连续4个月下跌 11月价格每吨1700.45欧元 环比跌4.7% 同比跌11.8% [4]

生猪价格 - 全国生猪出场价格为12.24元/公斤，较11月12日下跌1.61% [1] 玉米价格 - 主要批发市场玉米价格为2.28元/公斤，较11月12日上涨0.88% [1] 猪粮比价 - 猪粮比价为5.37，较11月12日下跌2.36% [1]

生猪市场价格动态 - 截至10月29日，全国生猪出场价格为12.53元/公斤，较10月22日上升4.59% [1] - 同期主要批发市场玉米价格为2.26元/公斤，较10月22日下跌0.88% [1] - 猪粮比价为5.54，较10月22日上涨5.52% [1] 生猪养殖利润 - 截至10月31日当周，自繁自养生猪养殖利润为亏损89.33元/头，较前一周亏损185.68元/头有所收窄 [1] - 同期外购仔猪养殖利润为亏损179.72元/头，较前一周亏损289.07元/头有所收窄 [1] 行业政策与动态 - 商务部就猪肉及猪副产品反倾销案召开听证会，共有37家利害关系方约80人参加，包括欧盟驻华代表团、多国驻华使馆及行业企业代表 [1] 期货市场表现与预期 - 生猪01合约价格再创新低，年前旺季合约逻辑被供应压力压制 [3] - 二次育肥虽对价格有托底作用，但其推迟的压力预计将在年前释放，叠加本身超量供应，导致价格跌破新低 [3] - 行业对价格跌破成本是否属于低估持谨慎态度，认为需继续观察 [3]

生猪养殖行业核心指标 - 10月第3周全国猪粮比价为5.22，环比下跌4.40% [1] - 全国猪料比价为4.56，环比下跌5.00% [1] - 未来仔猪育肥模式的生猪养殖头均盈利为-281.88元 [1] 生猪市场供需状况 - 当周生猪均价环比继续下滑 [1] - 养殖端出栏积极性较高，供应整体增量 [1] - 下游需求消化较差，屠宰企业宰量整体下滑 [1] - 供大于求拖累猪价走低 [1]

猪粮比价变动情况 - 9月9日全省平均猪粮比价为5.93:1，进入过度下跌三级预警区间 [1] - 9月23日全省平均猪粮比价降至5.64:1，连续三周处于5:1-6:1之间，进入过度下跌二级预警区间 [1] - 10月15日全省平均猪粮比价跌至4.98:1，进入过度下跌一级预警区间 [1] 政府应对措施 - 在进入二级预警区间后，政府表示将适时开展冻猪肉储备收储 [1] - 在进入一级预警区间后，广东省将启动冻猪肉储备收储，以促进生猪市场平稳运行 [1] 对行业参与者的建议 - 有关屠宰、加工企业被建议抓住时机补库存 [1] - 养殖场（户）被建议科学决策，稳定产能和出栏、补栏节奏 [1] - 养殖场需合理安排产能 [1]

行业核心事件 - 广东省猪粮比价于10月15日降至4.98:1，进入过度下跌一级预警区间 [1] - 行业将启动冻猪肉储备收储工作，旨在促进生猪市场平稳运行 [1] - 建议养殖公司保持科学决策，维持产能稳定与正常出栏、补栏节奏 [1]

市场状况 - 广东省平均猪粮比价为4.98:1 [1] - 猪粮比价已进入过度下跌一级预警区间 [1] 政府应对措施 - 广东省将启动冻猪肉储备收储 [1] - 收储行动旨在促进生猪市场平稳运行 [1] 行业建议 - 建议养殖场保持科学决策 [1] - 建议养殖场保持产能稳定与正常出栏、补栏节奏 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪行情持续下行，基本面延续弱势，短期供大于求格局难扭转，行情仍有偏弱预期 [4] - 玉米价格大幅下跌后预计以稳为主，短期价格依旧承压，盘面关注下方2100支撑表现 [7] 根据相关目录分别进行总结 生猪 - 期货方面，节后LH2601合约报收12140元/吨，较前周结算价下跌4.78% [4] - 现货方面，全国外三元生猪市场价为11.48元/公斤，环比下跌1.03元/公斤 [4] - 利润方面，截至10月10日，自繁自养生猪养殖利润为 - 152.15元/头，环比下降78.04元/头；外购仔猪养殖利润为 - 301.04元/头，环比下降64.47元/头；猪粮比价为5.26，周环比下降0.18 [4] - 市场情况，集团厂供应持续放量，部分散户有压栏挺价心理但供应不减，节后需求惯性回落，成交乏力，养殖场有抗价情绪，看稳与看跌情绪并存 [4] - 短期预期，10月出栏计划增量，出栏压力大，需求无进一步支撑，供大于求格局难扭转，需关注养殖端出栏节奏和二次育肥表现 [4] 玉米 - 期货方面，C2511合约报收2125元/吨，较前周结算价下跌1.02%；C2601合约报收2125元/吨，较前周结算价下跌0.14% [5] - 现货方面，全国玉米现货均价为2308.43元/吨，周环比下跌60.2元/吨 [5] - 港口方面，锦州港、鲅鱼圈港地区相关玉米报价及平舱价环比下跌110 - 120元/吨，广东蛇口港地区相关玉米成交价及一级玉米报价环比下跌50元/吨 [5] - 工业消费方面，10月2日至10月8日，149家主要玉米深加工企业消耗玉米119.27万吨，环比增加3.17万吨；玉米淀粉企业加工总量等数据增加，开机率升高；35家玉米酒精样本企业开机率上升，DDGS产量增加 [6] - 库存方面，截至10月8日，12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量增幅14.64%；截至10月10日，北方港口四港玉米库存约70万吨，广东港口玉米库存32万吨 [6] - 市场情况，新粮上市供应，深加工企业到货量增加，收购价跌幅明显，前期检修企业恢复生产，开机率有提升预期 [7] - 后期预期，10月产区集中收获，市场供应量有望增加，但进口规模下降，结转库存低位，储备收购将启动，预计价格以稳为主 [7]