技术认证与合作 - 三星重工联合开发的11.5万吨级氨-氢燃料电池动力原油运输船获得法国船级社原则性认可证书[2] - 该船采用固体高分子电解质燃料电池，具有快速启动和卓越耐用性的特点[2] - 项目合作方包括韩国企业帕纳希亚和Vinssen，以及马来西亚国际船运公司和法国船级社，旨在通过全球合作加速商业化并增强技术可靠性[3] 技术原理与设计 - 氨-氢燃料电池通过裂解技术将氨分解为氢气和氮气，氢气再与氧气反应发电，具有高效、清洁、低噪音的优点[2] - 为确保安全实用，船舶设计将大容量氨裂解设备和氢燃料电池分散部署于甲板和发动机室，以此增强安全性并最小化噪音和振动[2] 公司战略与行业定位 - 三星重工的战略是通过持续研发和全球合作，巩固其在环保船舶市场的技术优势并引领氢动力技术开发[3] - 公司积极推动核心设备国产化，并计划抢在竞争对手之前加快开发船用燃料电池技术[3][4] - 自2019年起，公司多项燃料电池动力船舶设计获得国际船级社认证，包括固体氧化物燃料电池动力原油运输船、LNG船以及氨燃料电池动力超大型液氨运输船[4] 技术优势与环保效益 - 燃料电池被评价为替代现有船用内燃机的最佳未来环保能源，因其发电效率高且能显著降低硫化物、氮氧化物和温室气体等污染物排放[3]

核心财务表现 - 1H25营业收入143亿港币同比下降8% 归母净利润22亿港币同比下降10% [1] - 1H25派息每股0.15港币同比增长7% 分红率达42%同比提升7个百分点 [1] - 维持2025年每股股息0.25港币预测 同比增长10% [3] 业务板块运营 - 环保能源建造收入同比下降70%至5亿港币 占板块比例降18个百分点 [1] - 环保能源运营收入同比增长6%至51亿港币 净利润同比增长12%至26亿港币 [1] - 水务运营收入同比增长13% 但净利润同比下降4%至4亿港币因汇兑损益影响 [2] - 绿色环保板块净利润同比增长30%至1.4亿港币 主要受益供汽量同比增长27% [2] 产能与处理量 - 环保能源新增产能500吨/日 总产能达13.9万吨/日 [1] - 垃圾处理量同比增长2% 餐厨垃圾处置量增长1.7倍 [1] - 吨发电量达460度同比增长3% 上网电量同比增长6% [1] - 水务新增污水产能70万立方米/日 总产能达692万立方米/日 [2] 资本开支与现金流 - 1H25经营性现金流约20亿港币 资本开支约15.4亿港币 [3] - 预计资本开支保持稳健 海外投资占比可能提升 [2][3] 估值与评级 - 目标价上调8%至5.2港币 较当前股价有21.5%上行空间 [3] - 当前股价交易于2025E/2026E 6.2x/6.0x P/E [3] - 目标价对应2025E/2026E 7.5x/7.2x P/E [3]

项目运营进展 - 河内朔山生活垃圾焚烧发电项目完成扩容验收 总装机容量由75MW增加至90MW 目前已全部进入商业运营 [1] - 扩容基于原有设施优化升级 不需要大规模新建基础工程 边际成本较低 [2] 财务与效率影响 - 扩容后项目年发电量及售电收入将明显增长 整体盈利能力将进一步提升 [1] - 单位垃圾发电效率和设备利用效率提升 叠加固定成本分摊减少 项目整体毛利率有望进一步改善 [2] 战略意义 - 项目扩容巩固公司在越南环保能源市场的领先地位 增强在国际市场的综合竞争力 [1] - 海外业务是公司重要增长极 越南清化/富寿及新加坡大士等项目正加速推进 [2] - 河内项目成功落地向国际市场释放"中国环保技术+运营"的品牌影响力 [2] 运营表现 - 越南河内项目自投运以来始终保持稳定高效运营 [1] - 扩容提升垃圾发电总量 为越南河内电力市场贡献更多绿色电力 [1] - 扩容体现公司在垃圾焚烧发电领域的精细化运营水平 [1]

公司基本信息 - 阿拉丁传奇科技集团有限公司成立于2017年1月17日，法定代表人任福英，登记机关为北京市朝阳区市场监督管理局，登记状态为存续(在营、开业、在册) [2][3] - 公司注册资本为50000万人民币，营业期限自2017年1月17日至2037年1月16日，核准日期为2023年10月25日 [3] - 公司注册地址为北京市朝阳区建国路77号35层3501内01E单元，经营范围包括技术开发、技术服务、软件开发、销售日用品、电子产品等 [3] - 公司为有限责任公司(法人独资)，统一社会信用代码为91110105MA00BD539D [3] 股东信息 - 公司股东为阿拉丁控股集团有限公司，持有企业法人营业执照(公司)，证件号码为110000014834110 [3] - 阿拉丁控股集团有限公司成立于2012年4月16日，法定代表人阳仁强，聚焦"环保能源"、"社群经济"、"航空航天"三条产业赛道 [3] - 阿拉丁控股集团已战略投资远达环保（600292.SH）、电投产融（000958.SZ）、银星能源（000862.SZ）等30余家知名上市公司 [3] 法律执行信息 - 公司于2025年8月13日新增一条被执行信息，执行标的为173638元，执行法院为北京市朝阳区人民法院，案号为（2025）京0105执32916号 [1]