证券投资咨询行业现状 - 证券投资咨询牌照具有稀缺性 截至2025年4月全国持牌机构仅78家 且监管未新增审批[1] - 行业监管趋严 淘汰赛持续 合规经营且能满足投资者专业需求的公司有望脱颖而出[1] 公司业务概况 - 公司是国内在线高端投教服务领军企业 首批获得证券投资咨询牌照[1] - 客群定位大众富裕阶层 形成四大产品线：高端VIP产品"股道领航系列"和"超级投资家" 实体化产品股票学习机 小额轻量化产品"九爻股"和"九方智投App"[1] 投顾行业需求趋势 - 理财存续规模从2019年0.37万亿元高速扩张至2024年5.16万亿元 CAGR达68.98%[2] - 投顾业务使用率持续提升 从2022年21%增至2024年41% 投顾客户实际收益高于非投顾客户[2] 公司商业模式优势 - 构建"公域MCN+私域企微+自有App流量协同"三位一体流量体系 2C金融信息软件服务收入位列同业第一[2] - 多平台粉丝量突破5000万 流量转化效率从2023年3.5提升至2024年5.2[2] - 自有研究所输出内容 高端产品贡献核心营收 同时开发30余款小额轻量化产品覆盖长尾用户[2] 技术发展与战略布局 - 采用"科技+投研"双轮驱动 自研大模型及DeepSeek构建全链路AI体系[2] - 收购方德证券实现出海 与新火资管合作布局虚拟资产基金业务[2] 财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为11.58亿元 15.65亿元 17.73亿元 同比增速分别为+325% +35% +13%[2] - 对应2025年7月24日50.10港元/股收盘价 PE分别为19.40倍 14.35倍 12.67倍[2]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 九方智投2025H1业绩超预期落地，全年业绩有望进一步兑现，得益于2024下半年市场行情改善致新增订单提升，且目前合同负债维持高位为下半年业绩提供支撑 [1] - “科技+投研”双轮驱动，九章大模型融合特色知识库，催生多个AI产品，有望扩大用户基数和付费转化规模 [1] - 拟收购YintechFinancial开拓海外市场，该公司核心资产持有多类牌照，其经营表现良好，收购可降低单一市场风险并探索更多收入方式 [1] - 公司作为国内领先线上股票投资软件提供商，受益于市场回暖，预计2025 - 2027年EPS分别为2.70/3.03/3.43元 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 事件情况 - 7月13日九方智投发布正面盈利预告，2025H1有望实现股东应占净利润8.3 - 8.7亿元，会计口径收入约21亿元，较2024年同期增长约12.02亿元，现金口径总订单金额约17.03亿元，较2024年同期增长约7.72亿元，期末合同负债结余约8.09亿元将主要于2025年度确认为会计口径收入 [1] 业绩表现 - 2024下半年市场行情改善使公司新增订单快速提升，年末合同负债14.89亿元在上半年较好落地兑现，2025H1期末合同负债结余8.09亿元为下半年业绩提供支撑 [1] 技术应用 - 九章大模型深度融合八大行业特色知识库，在金融多垂直领域形成技术优势，催生九方智能投顾数字人“九哥”、股票投资对话助手“九方灵犀”及一站式智能投研平台“九方智研”等AI产品，有望在可控成本基础上服务更多客户 [1] 收购事项 - 拟收购的YintechFinancial核心资产方德证券和方德资本持有多类牌照，可覆盖多品类金融产品交易及资产管理服务 [1] - 截至2025年第一季度该公司实现盈利，证券交易月均成交额预计较2024年度月均提升超80%，基金代销规模预计较2024年末提升超20%，资产管理规模预计较2024年末提升超100% [1] 财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2306|3512|4056|4681| |（+/-)(%)|17%|52%|16%|15%| |归母净利润（百万元）|272|1211|1360|1539| |（+/-)(%)|43%|344%|12%|13%| |EPS|0.61|2.70|3.03|3.43| |P/E|41.38|15.67|13.94|12.32| [3] 财务预测表 - 资产负债表：流动资产、非流动资产、流动负债、非流动负债等项目在不同年份有相应变化，如2025E流动资产为4128百万元等 [4] - 利润表：营业收入、营业成本、销售费用等项目在不同年份有相应变化，如2025E营业收入为3512百万元等 [4] - 主要财务比率：成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在不同年份有相应数值，如2025E营业收入成长率为52.30%等 [4] - 每股指标及估值比率：每股收益、每股经营现金流等每股指标和P/E、P/B等估值比率在不同年份有相应数值，如2025E每股收益为2.70元等 [4]

品牌荣誉与定位 - 九方智投控股（9636 HK）荣膺"2025我喜爱的中国品牌"，体现其在金融科技领域的品牌影响力[1] - 公司以"科技+投研"双轮驱动模式，成为企业数智化转型的标杆案例，品牌形象聚焦"合规、诚信、专业、稳健"[2] 内容生态建设 - 独家冠名一财巴菲特股东大会，推出《巴菲特与七顿午餐》系列投教内容，通过短视频形式降低金融知识门槛[3] - 构建原创栏目矩阵包括《投研有方》（宏观经济分析）、《一阅九方》（月度战略展示）、《九味书屋》（投资与人文结合）[5] - 推动品牌角色从"金融服务提供商"升级为"金融知识生态构建者"[5] 跨界融合与品牌活动 - 深化"金融+文体"跨界，邀请羽毛球世界冠军贾一凡、陈清晨互动，融合奥林匹克精神与投资理念[5] - 策划"九久相伴 投资有方"5公里长跑活动，倡导价值投资理念，吸引投资者及媒体参与[7] 产教融合与人才培养 - 联合新华财经"金融人才创造营"进入上海对外经贸大学等高校，开展"九方Z计划"等就业教育活动[8] - 通过论文《证券投资咨询机构差异化品牌文化建设》入选中国金融业调研成果库，强调品牌文化建设的长期价值[9] 社会责任实践 - 资助上海青聪泉儿童智能训练中心新校舍建设，支持云南德宏州四所学校教学物资，设立抗疫专项基金[11] - 践行"科技向善"理念，将社会责任纳入商业哲学核心[11] 行业合作与创新 - 采用"引进来、走出去"策略，与华为、科大讯飞等AI企业合作，参与智能投顾数字人等产品发布[12] - 亮相央视《金融实力派》节目，展示"科技+投研"驱动的投顾行业新范式[12]

新产品和新技术研发 - 公司推出数智新品践行“科技 + 投研”双轮驱动战略[4] - 易知股道－九方智投股票学习机领航版 UI 全面升级，搭载原生行情软件系统，上线智能投顾功能[5] - 九方灵犀定位“新一代对话式股票投资助手”，提供三大核心功能[5] - 九方智研打造“全新一站式智能投研平台”，可实现研究报告生成和智能交互[5] 公司治理 - 2025 年 1 月 9 日公司董事会主席为陈文彬[7] - 公告日期时执行董事为陈文彬、陈冀庚及张培红[7] - 公告日期时非执行董事为严明及 CHEN NINGFENG[7] - 公告日期时独立非执行董事为赵国庆、范勇宏及田舒[7]