行业核心观点 - 人工智能、大数据、物联网、大模型等前沿科技正以前所未有的速度深刻改变生活方式、生产方式和国家治理体系 [1] - 在科技创新的背后，数据泄露是潜藏的重要风险，可能瞬间导致个人隐私、核心资产、商业机密损失，并危及国家安全 [1] - 筑牢科技安全防线不仅是技术命题，更是关乎未来生存与发展的根本保障 [1] 数据安全风险现状与案例 - 近年来有多起公开案例显示，数字时代数据安全防护刻不容缓，风险包括缓存漏洞、数据库失护、钓鱼网站等 [2] - 2023年3月，某境外AI软件因后端缓存漏洞服务中断数小时，导致大量付费用户的聊天标题与历史记录、银行账户信息、电子邮件地址等信息泄露 [4] - 2025年2月，某物联网公司因数据库未加保护，导致数亿条记录泄露，包括Wi-Fi密码、设备ID、电子邮箱地址 [4] - 截至2025年2月，仿冒DeepSeek的钓鱼网站已超过2000个，利用相似域名和界面误导用户，以传播恶意软件、窃取个人信息或骗取订阅费用 [4] 数据安全防护措施：公民自查与行动指南 - 基础设置规范：应及时将路由器、智能摄像头、门锁等设备的出厂密码修改为12位以上，包含大小写字母、数字、特殊符号的强密码 [7][9] - 基础设置规范：应为邮箱、网银、云盘登录启用“密码+手机验证码”的两步验证模式，提高密码安全等级 [9] - 日常行为警惕：网络购物与支付时应确认网址以“https://”开头并显示小锁头图标，不点击来路不明的链接 [7][10] - 日常行为警惕：遇到要求转账、提供验证码的可疑短信或电话，应直接拨打官方客服核实 [11] - 软件使用慎重：应通过官网等官方渠道浏览信息和下载应用，访问前务必确认域名，避免落入“山寨”网页或应用的陷阱 [12] - 软件使用慎重：进行可能泄露个人隐私的AI对话时，应选择“不保存对话”或“匿名模式” [13] - 其他自查要点：包括定期为智能家居设备固件进行系统升级、为重要文件U盘设置密码保护、提醒家庭成员不使用弱密码、定期清理浏览器缓存与应用数据等 [7]

文章核心观点 - 机器人、人工智能、创新药已成为接棒新能源汽车、锂电池、光伏产品的新“新三样”，标志着中国产业升级从“要素扩张”和“规模复制”转向“创新驱动” [1] - 新“新三样”的竞争焦点从“做不做、做多少”转向“技术路径定义权、核心知识产权掌握和标准制定权”，旨在引领前沿领域发展而非沿既有赛道追赶 [1][2] - 新“新三样”共同构成支撑下一代产业形态的三大基础性技术模块，为未来更广泛的产业体系提供可持续演进的技术底座 [9][10][11] 产业升级逻辑转变 - 传统依靠人口、土地、全球贸易等要素投入扩张的发展路径回报已明显下降，面临“中等技术陷阱”风险 [1][2] - “新三样”（新能源汽车、锂电池、光伏）属于成熟技术的工程化放大，优势在成本、产能和产业链完整度，是追赶型、规模经济驱动模式 [2] - 新“新三样”（机器人、AI、创新药）的核心约束是算法、算力、基础模型、关键靶点及临床数据，竞争焦点转向规则塑造和方向引领 [2] - 产业安全内涵升级，从能源、供应链安全扩展到科技、生物和数据安全，成为关乎长期竞争力与国家安全的结构性命题 [3] 机器人产业现状与前景 - 中国在机器人销量、装机规模和场景多样性上均居全球前列，拥有全球最具深度和广度的应用土壤 [4] - 中国拥有全球最完整、响应速度最快的机器人产业链，在规模化生产和产品迭代速度上具备明显优势 [4] - 中国在机器人相关专利数量和技术布局广度上已占据重要份额，研发投入强度和工程创新活跃度持续提升 [4] - 在高端减速器、精密传感器、核心控制器、底层算力平台及通用算法等关键环节，对外依赖仍然存在，高端市场渗透率不足 [4][5] - 中国机器人产业已站在由“并跑”迈向“领跑”的门槛之上，能否完成跨越取决于对基础技术和高端环节的持续攻坚 [5] - 机器人有望成为具身智能的通用物理平台，演化为连接数字智能与真实世界的通用接口，为前沿技术提供规模化落地的实验场 [10] 人工智能产业现状与挑战 - 中国AI在应用层面全球领先，海量数据资源与丰富应用场景构成独特比较优势，推动AI在金融、制造、医疗、政务等领域率先实现规模化应用 [6] - 数据是AI发展的“燃料”而非“发动机”，决定技术代际差距的核心是算力基础、芯片架构、系统软件和核心算法的协同突破 [6] - 中国AI需从“半条腿领跑”迈向全面并跑乃至领跑，需在高端芯片、算力体系、底层算法、数据要素市场化、国际规则制定及人才培养等多维度同步发力 [6] - 人工智能作为通用目的技术，构成未来产业体系的“智能大脑”，通过重塑研发范式和组织方式，形成跨产业的技术底座效应 [10] 创新药产业现状与挑战 - 中国创新药出海交易数量快速增长，表明全球资本与跨国药企开始系统性评估中国研发体系的可行性与性价比 [7] - 出海交易结构持续升级，从仿制药、改良型新药转向首创新药和同类最佳新药潜力资产的系统合作，交易范围向全球权益延伸 [7] - 国内企业在靶点筛选、分子设计和早期临床验证方面的能力显著提升，开始进入国际创新药竞争的“可比区间” [7] - 2025年以来，多款具备国际竞争力的首创新药或同类最佳潜力药物持续推进临床进展，在靶点选择与作用机制设计上体现出差异化创新 [7] - 行业短板集中在基础研究深度、临床科学体系成熟度，以及全球多中心临床和注册能力上 [8] - 原创药占比仍然偏低，表明中国创新药尚未完成从“可参与”到“可定义”的跃迁 [7] - 跻身全球医药价值链高端需具备提出原创靶点、主导全球临床试验设计及在全球主要监管体系下实现高质量注册上市的能力 [8] - 实现跨越需夯实基础研究、强化临床科学家队伍建设、培育能够容忍长周期高不确定性的耐心资本 [8] - 创新药直接回应人口老龄化加速和慢性疾病负担上升的核心刚性需求，是生命科学前沿研究成果产业化的重要出口，成为检验国家基础研究能力和制度耐力的关键领域 [11] 新“新三样”的战略意义 - 在“十五五”这一承前启后的关键阶段，新“新三样”的战略意义在于为未来更广泛的产业体系提供可持续演进的技术底座，塑造长期增长的能力边界 [9][10] - 机器人、人工智能与创新药共同构成支撑下一代产业形态的三大基础性技术模块：机器人提供物理载体，人工智能提供认知与决策能力，创新药连接生命科学与现实需求 [10][11]

市场整体表现 - 沪指上涨0.04%收于3965.28点，录得九连阳[1] - 深成指下跌0.49%，创业板指下跌0.66%，呈现沪强深弱格局[1] - 两市合计成交约2.16万亿元，交投活跃但较前一交易日略有萎缩[1] 板块资金动向 - 领涨板块包括银行(+1.03%)、石油石化(+1.48%)、国防军工(+1.43%)，反映资金流向低估值防御性板块及政策确定性强的安全主线[2] - 有色金属板块整体下跌1.95%，电力设备、医药生物、食品饮料表现不佳，显示资金正从前期涨幅大、估值高的板块向低位有安全边际的板块迁移[2] 全球资源品重估逻辑 - 国际大宗商品价格飙升，黄金突破4500美元/盎司，伦铜逼近13000美元/吨，白银盘中冲破82美元/盎司创历史新高[2] - 国内沪铜主力合约突破10万元/吨大关[2] - 驱动逻辑包括全球流动性宽松预期、经济复苏需求回暖、地缘政治风险推升避险情绪、以及新能源与人工智能产业对铜银等金属的长期需求支撑[3] - 白银基本面强劲，世界白银协会预计2025年全球供需缺口超过1亿盎司，为连续第五年供应短缺[3] 后市展望与布局线索 - 市场预计维持指数震荡、结构分化格局[4] - 布局线索包括：紧跟资源品重估趋势，关注铜铝白银等[4]；布局政策扶持的国防军工、商业航天、脑机接口等科技安全领域[4]；挖掘金融地产等估值处历史低位的板块修复机会[4]；长期持有业绩确定性强的消费龙头[4]

策略会概况 - 会议于11月4日至7日举行 主题为“乘风破浪 向新而行” 是开源证券2026年度策略会 [1] - 会议设置1个主论坛及13大主题论坛 开源证券30个研究团队联合专家学者及500多家上市公司高管参与 [1] - 探讨内容涵盖2026年宏观经济形势 “十五五”规划 资本市场投资策略及上市公司高质量发展前景 [1] 公司战略定位 - 公司战略目标是成为“一流北交所特色券商”和最佳中小企业综合金融服务商 [2] - 持续构建投行、投资、研究“三位一体”全链条综合金融服务体系 [2] - 新三板业务实现跨越式发展 成为新增挂牌企业数量和督导企业数量“双第一”的行业龙头 [2] 研究业务体系 - 研究所搭建了“六大四中”的研究体系架构 研究覆盖30余个方向 [2] - “私募源助力”行动是重点打造的机构业务品牌 以研究为驱动 为私募管理人提供全业务链条的综合服务 [2] 宏观经济展望 - “十五五”规划将加快高水平科技自立自强、建设现代化产业体系、发展新质生产力置于重要位置 [1] - 2026年作为“十五五”首年 实际GDP目标或仍设定在5%左右 [3] - 宏观政策将更加积极 货币政策适度宽松 广义赤字规模有望扩大 预计权益市场表现总体好于债券市场 [3] 大类资产配置观点 - 权益资产方面 科技安全是最重要主线 看好AI和国产替代的长期确定性 内需作为辅线 看好服务消费、大众消费及低线城市消费升级 [3] - 债券资产方面 预计利率小幅上行 短期以震荡为主 优先推荐中短端债券 [3][4] - 转债市场看好温和通胀带动的业绩驱动板块以及科技自主可控两条主线 [4] 股票市场策略 - 2026年资本市场将从“资产重估”阶段进入“盈利修复”阶段 [4] - “科技为先”是行情最强主线 具备相对盈利优势、海外映射、全球半导体周期上行三大支撑 但行业表现将比2025年更均衡 [4] - 行业配置看好四大方向：科技成长自主可控、PPI改善预期叠加“反内卷”、出海与全球产业竞争力提升、内需结构转型与消费复苏 [4] 分论坛主题 - 除主论坛外 还设置了AI算力、芯片、人形机器人、“反内卷”、新消费等13场分论坛 对经济热点和投资策略进行全面分析 [4]

文章核心观点 - “十五五”时期是国家发展的关键五年，核心战略基点是统筹发展和安全，实现高质量发展与高水平安全的良性互动 [1] - 发展与安全相辅相成，发展是安全的基础，安全是发展的前提，需增强忧患意识，坚持系统观念 [1] - 必须有效防范化解风险挑战，以高水平安全护航高质量发展，确保国家行稳致远 [3] 经济安全领域 - 维护粮食安全，保障能源资源供给，提升产业链供应链韧性 [2] - 防范化解金融风险，守住不发生系统性风险的底线 [2] 科技安全领域 - 加快实现高水平科技自立自强，全力破解“卡脖子”难题 [2] - 前瞻应对科技伦理、数据安全等新型风险 [2] 社会稳定与生态安全 - 健全社会治安防控体系，完善公共卫生安全网络，营造清朗网络空间 [2] - 坚持绿色发展道路，筑牢生态安全屏障，关系永续发展 [2] 体制机制保障 - 完善国家安全法治体系，加快重点领域立法进程 [2] - 健全风险研判评估和防控协同机制，建立跨部门风险监测预警平台 [2] - 强化国家安全战略统筹，将安全理念深度融入“十五五”规划制定和实施全过程 [2]

产品发布信息 - 腾势汽车宣布2026款腾势N9将于9月17日正式上市 [1] - 新车定位为科技安全旗舰SUV [1] - 公司邀请著名演员高圆圆担任新车形象代言人 [1][12] 产品设计与美学 - 新车发布紫瑢金和红雅金两款全新双拼车色 [1][4][5] - 红雅金车色融合现代科技与东方祥瑞意象，金色车顶与朱砂红车身传递盛世典雅气韵 [2] - 紫瑢金车色在光影交错间散发尊贵气息，金色车顶与紫色车身营造高端专属定制感 [6] 安全性能与技术 - 2026款腾势N9搭载易三方技术，能以180km/h时速完成高速避让（鱼钩测试）而不侧翻 [6] - 车辆在高速突遇爆胎时可保持稳定行驶不偏移 [6] - 面对雨雪湿滑路面，系统能以毫秒级响应提供稳健操控，防止打滑失控 [6] 智能驾驶与科技配置 - 新车全系标配天神之眼B-辅助驾驶激光版，实现端到端无图城市领航功能 [8] - 辅助驾驶系统可应对拥堵城市街道和复杂路口 [8] 内部空间与功能 - 车辆独具同级唯一的三折叠座椅设计，提供逾百种座椅组合方式 [10] - 颠覆性的空间理念和极致奢华内饰契合高端家庭用户与商务人士需求 [10] 市场定位与影响 - 腾势N9作为大型旗舰SUV，上市后已成为高端用户首选 [12] - 新车通过安全、智能科技和豪华体验强化高端质感与科技属性 [12]

市场整体表现 - A股市场震荡拉升，上证指数涨0.15%至3365.07点，深证成指跌0.16%至9988.66点，创业板指跌0.33%至2003.26点 [1][2] - 全市场半日成交额6838.7亿元，较上日略微缩量，3657只个股上涨，1577只下跌 [3] - 港股早间低开后回暖，恒生指数跌0.13%，恒生科技指数持平，华虹半导体大涨7%领涨恒生科技成份股 [5][6][7] 行业板块表现 领涨板块 - **煤炭板块**：盘中拉升，Wind中国行业指数显示煤炭涨1.36%，宝泰隆涨4.78%，陕西黑猫涨4.40%，中煤能源涨3.20% [4][7][9] - **国防军工**：局部走高，长城军工4连板，观想科技涨13.46%，航天发展涨停 [10][11] - **港口与海运**：集体大涨，宁波海运、宁波远洋涨停，国航远洋涨16.59%，华光源海涨10.37% [12][13][14] - **光刻机概念**：波长光电20cm涨停，扬帆新材涨超14% [15] 领跌板块 - **消费股疲软**：白酒、游戏、猪肉、减肥药概念跌幅居前，酒类指数跌0.78%，软饮料指数跌2.04% [3][5] - **家用电器与运输**：家用电器指数跌0.90%，陆路运输指数跌1.13% [5] 驱动因素 - **煤炭板块**：供给收缩叠加旺季需求上升，Mysteel数据显示523家炼焦煤矿山产能利用率明显低于去年同期，煤价或触底反弹 [9] - **港口与海运**：伊朗议会提议关闭霍尔木兹海峡引发航运市场震荡，波罗的海重油油轮指数显示国际运费一周内上涨12%，部分高风险航线运费涨幅达2.5倍 [14][15] - **国防军工**：国家安全部强调科技安全重要性，需提升自主创新能力应对科技领域风险 [11] 个股表现 - **港股半导体**：华虹半导体涨7.02%，中芯国际涨4.94% [7] - **煤炭股**：宝泰隆、陕西黑猫、中煤能源等涨幅超2% [9] - **军工股**：观想科技、长城军工、航天发展等涨幅居前 [11]

科技框架协议 - 美国与阿联酋最终敲定科技框架协议 [1] - 双方接受关于科技安全承诺方面的要求 [1]

数字经济指数表现 - 中证数字经济主题指数(931582)上涨0 99% 成分股均胜电子(600699)上涨3 83% 紫光国微(002049)上涨3 82% 奇安信(688561)上涨3 28% 鸣志电器(603728)上涨3 07% 启明星辰(002439)上涨3 01% [1] - 数字经济ETF(560800)上涨0 91% 最新价报0 77元 盘中换手0 55% 成交414 81万元 近1年日均成交2285 70万元 [1] 指数成分与权重 - 中证数字经济主题指数前十大权重股合计占比51 5% 包括东方财富(8 12%) 中芯国际(6 58%) 汇川技术(5 49%) 北方华创(4 95%) 海光信息(4 85%) 寒武纪(4 84%) 海康威视(4 23%) 韦尔股份(4 19%) 中科曙光(3 60%) 澜起科技(3 31%) [2][4] - 权重股当日表现分化 东方财富涨2 02% 澜起科技涨2 13% 北方华创跌0 61% 寒武纪跌0 22% [4] 行业战略背景 - 发展数字经济是把握科技革命和产业变革的战略选择 对构建新发展格局和现代化经济体系具有重大意义 [1] - 全球贸易格局变化下 自主可控和科技安全成为关键战略 政策扶持加码将加速国产替代进程 [1] ETF产品信息 - 数字经济ETF(560800)跟踪中证数字经济主题指数 覆盖数字基础设施和高数字化应用领域 [2] - 场外联接基金包括鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接A(015787)和C类(015788) [4]

雷军卸任执行董事 - 雷军将卸任小米之家执行董事职位，仅保留董事身份，引发科技圈广泛关注[1][4] - 雷军长期作为小米品牌核心人物，其公开亮相能带动大量传播，亲自参与小米之家的管理和宣传[4][6] - 卸任被视为雷军淡出一线运营的标志，将更多精力投入手机和汽车业务战略层面[8][10] 品牌战略调整 - 公司尝试构建"去个人化"形象，将决策和宣传从雷军转向团队协作与制度治理[15][23] - 小米汽车宣传体系变化，"智驾"功能改名为"辅助驾驶"，主动为高调营销降温[17][19] - 营销风格从依赖雷军个人站台转向团队统一设计，更强调专业性和产品导向[23][25] 小米汽车信任危机 - SU7爆燃事故导致3人死亡，事故原因未获权威披露，公司仅表示"正在调查中"[29][31] - 事故引发对车辆安全设计的系统性质疑，包括起火原因、自动报警失效及车门无法打开等问题[35][37] - 遇难者家属质疑后相关言论被删除，公众形成"企业避重就轻"的负面印象[31][33] 舆论与形象转变 - 雷军个人形象从"亲民企业家"转变为被指"缺乏回应"的高层象征[10][12] - 公司意识到品牌未来不能依赖个人光环，需转向制度与产品本身[14][15] - 当前舆论困境促使宣传策略被动调整，但修复信任需更透明的技术回应[27][37]