欧洲股市动态 - 欧盟通过930亿欧元对美产品加征反制关税措施后 法国CAC40指数由红翻绿 意大利富时MIB指数持续下跌 [1][2][3][5] - 欧洲央行暂停降息 维持主要再融资利率2.15% 存款利率2.0% 边际贷款利率2.4% 为2023年6月以来首次按兵不动 [7][8] - 交易员预计2025年欧洲央行再降息22个基点 欧元兑美元短线拉升 [10] 美股及个股表现 - 美股三大指数开盘分化 道指跌0.69% 纳指涨0.38% 标普500涨0.19% [6] - 特斯拉股价跌超7% 因马斯克预警未来季度经营压力 IBM跌超9% 因软件营收不及预期 [6] 全球市场趋势变化 - 2025年上半年美元走弱 欧洲股市获财政刺激和降息推动资金流入 中国AI及高新技术领域吸引外资布局 [12] - A股红利板块持续受捧 银行等高股息行业获长期资金青睐 黄金价格创新高 外资增持日本企业趋势加强 [12] - 美国财政赤字扩大且无转向迹象 美联储降息预期混乱 通胀波动达三倍标准差导致政策前景模糊 [13] 机构投资策略 - 贝莱德建议关注确定性强的结构性趋势 包括美国财政赤字扩大和货币政策不确定性的长期影响 [12][13]

报告行业投资评级 - 美股投资评级为中性，维持该评级 [1] 报告的核心观点 - 本周美股维持高位震荡，大盘成长重回主导地位，资金小幅回流且科技板块主导，业绩全面上修且传统行业领先 [3][4][5] 各部分总结 全球大类资产总览 - 美股方面，标普500涨1.9%，纳斯达克100涨2.0%，纳斯达克综合涨2.0%，道琼斯工业涨1.6%，罗素2000涨1.3%；美股风格中，罗素1000成长涨2.3%表现最佳 [11] - 全球其他市场，MSCI全球涨1.3%，MSCI发达市场涨1.6%，MSCI新兴市场跌1.2%；中国市场沪深300跌1.1%，恒生指数跌1.3%，MSCI中国(美元)跌2.8%；欧洲市场斯托克50(欧元)涨0.8%，德国DAX涨1.6%等 [11] - 美债收益率方面，3Mo.为4.325，降1bp；2Yr.为3.898，降8bp；10Yr.为4.402，降10bp；30Yr.为4.932，降11bp [11] - 汇率方面，美元指数涨0.3%，USD/CNH涨0.5%，USD/GBP涨0.6%，EUR/USD跌0.1%，USD/JPY涨1.0% [11] - 商品方面，NYMEX WTI原油跌1.6%，COMEX黄金跌1.3% [11] 标普500板块观测 价格收益 - 本周标普500成分股加权平均价格收益率为1.9%，近4周为4.5%，近13周为0.8%，近52周为21.0%，季初至今为7.5%，年初至今为2.7% [15] - 行业表现上，半导体产品与设备本周涨幅3.0%居前，能源跌0.4% [3][15] 资金流向 - 本周标普500成分股估算资金流为+69.9亿美元，21个行业资金流入，3个行业资金流出 [4] - 资金流入较多的行业有软件与服务（+16.1亿美元）、半导体产品与设备（+11.3亿美元）等；资金流出的行业有制药生物科技和生命科学（-3.5亿美元）、能源（-1亿美元）等 [4] 盈利预测调整 - 本周标普500成分股动态F12M EPS预期上调0.3%，23个行业盈利预期上升，1个基本持平 [5] - 上修幅度领先的行业有综合金融（+0.5%）、房地产（+0.4%）等 [5] 估值变化 - 市盈率 - 标普500成分股整体法市盈率F12M为21.4x，本周变化1.6%，近4周变化3.3%，近13周变化-1.5%，近52周变化3.0%，季初至今变化5.5%，年初至今变化-1.5% [21] - 行业市盈率变化上，半导体产品与设备本周涨幅2.7%居前，制药、生物科技和生命科学近52周降22.7%较多 [21] 估值变化 - 市净率 - 标普500成分股整体法市净率当前为4.9x，本周变化1.7%，近4周变化3.3%，近13周变化-2.8%，近52周变化3.3%，季初至今变化4.0%，年初至今变化-2.1% [23] - 行业市净率变化上，半导体产品与设备本周涨幅2.8%居前，耐用消费品与服装近52周降20.8%较多 [23] 关键个股观测 市场表现 - 科技巨头中，英伟达本周涨2.9%，微软涨2.3%，苹果涨2.9%等 [27] - 消费医药中，开市客本周涨3.1%，宝洁公司涨2.4%，礼来涨3.4%等 [27] - 传统工业中，通用电气本周涨5.6%表现突出，埃克森美孚跌0.7% [27] - 金融地产中，安博本周涨4.4%，伯克希尔哈撒韦涨0.1% [27] 资金流向 - 科技巨头中，英伟达本周资金流入873百万美元，特斯拉流入939百万美元等 [28] - 消费医药中，开市客本周资金流入171百万美元，礼来流入128百万美元等 [28] - 传统工业中，通用电气本周资金流入101百万美元，埃克森美孚流出17百万美元 [28] - 金融地产中，安博本周资金流入18百万美元，伯克希尔哈撒韦流出3百万美元 [28] 盈利预测及调整 - 科技巨头中，英伟达F12M EPS为4.75，本周调整0.1%，近52周调整59.6% [29] - 消费医药中，开市客F12M EPS为19.53，本周调整0.3%，近52周调整12.8% [29] - 传统工业中，通用电气F12M EPS为5.94，本周调整0.3%，近52周调整33.1% [29] - 金融地产中，安博F12M EPS为3.04，本周调整0.3%，近52周调整7.3% [29]

黄金市场现状 - 金价跌破每盎司3200美元关口并持续低位徘徊 [1] - 部分分析师仍看好黄金未来走势，认为当前经济环境下黄金蕴藏上涨潜力 [1] 贸易政策与市场情绪 - 美国贸易政策反复无常可能引发通胀上升，扰乱全球供应链和市场预期 [3] - 近期两大国贸易谈判进展提振市场情绪，美国政府宣布90天内降低对亚洲大国进口商品关税 [3] - 投资者风险偏好提升，资金从避险资产撤出转向风险资产，黄金价格触及五周最低水平 [3] 美元与通胀预期 - 美元指数回升至100点上方但波动性加剧，市场对美元信心不稳 [4] - 通胀上升、增长放缓和美元走软的可能性将有利于黄金 [4] - 美联储因经济增长放缓陷入观望状态，市场预计今年夏天可能降息 [4] 黄金的避险属性 - 投资者购买黄金更多出于其保护属性而非短期获利 [5] - 黄金被视为防范高通胀、股市疲软和地缘政治动荡的工具 [5] - 全球经济和政治不确定性将持续支撑黄金的避险需求 [5][6] 未来展望 - 一旦市场不确定性加剧，黄金有望重拾升势并展现上涨潜力 [6]