文章核心观点 - 投资成功的关键在于能否识别并坚守由社会经济底层逻辑决定的长期产业主线，而非被短期的市场轮动和噪音干扰 [1] - 股票上涨的根本原因在于其符合产业增长逻辑，历史与当下的牛股均具备主线清晰、结构紧凑、平台突破上行的特征 [4] 历史与未来的产业主线脉络 - 1990~2005年：百业兴起，通信业突飞猛进，驱动因素为资本引进、技术引进及人口红利，市场呈现普涨普跌格局 [2] - 2000~2015年：地产崛起，互联网突飞猛进，驱动因素为土地红利，经济腾飞，行情结构性开始显露 [2] - 2010~2025年：基建加速，移动互联网普及，消费盛极而衰，新能源破茧重生，行情结构性与交替性愈发明显 [2] - 2020~2035年：产业大规模由引进转为输出，AI迅猛发展，人口老龄化，新生儿减少，机器人增多，太空殖民开启，变数更大 [2] 当前AI发展的关键制约与机会 - AI进步影响深远，电力与算力是两大关键基础设施，国内已提前解决电力问题，但算力略有欠缺 [2] - 北美算力领先，但电力缺口问题日益严重，双方均存在明确的需求 [2] - 电网设备板块的上涨，是附着在电力需求这一分支主线上，短期回撤后形成技术底分型 [3] 下一代AI终端形态展望 - 成熟的AI眼镜需要AI与非介入式脑机技术同时成熟，实现从手指互动到意识互动的跨越，从而彻底超越手机 [3] 成功股票的特征 - 历史与当下的牛股具备共同特征：主线脉络清晰，走势结构紧凑，反复突破平台上行 [4] - 股票上涨源于其符合产业逻辑的“应该涨”，而非图形本身，人性不变是牛股步调相似的原因 [4]

半导体与芯片行业 - 中微公司董事长尹志尧因恢复中国国籍计划减持不超过29万股，市值约9764万元，其带领公司成为市值两千亿的半导体设备龙头，公司营收连续14年年均增长超过35%，2025年前三季度营收和净利润同比大幅增长 [2][7] - 美股存储芯片及半导体板块集体大涨，闪迪股价上涨超过12%创下新高，野村证券预计其企业级闪存芯片报价可能翻倍，主要受短期供应短缺和AI需求增长驱动 [3][8] - AI服务器需求增长导致存储芯片、贵金属等价格上涨，三星和SK海力士计划在第一季度上调服务器DRAM价格，成本已传导至手机、PC等终端消费品，车规级芯片也可能出现短缺 [3][8] - 机构看好存储超级周期下的国产化机遇，国内相关企业有望受益 [3][8] 资本市场与公司治理 - 专家刘纪鹏指出，上市公司回购股份应予以注销，否则可能出现低吸高抛影响股市稳定，并提到大股东减持问题严重，若不控制可能导致约20万亿元的减持，影响市场信心和外资流入 [2][7] - 证监会副主席陈华平强调提升上市公司质量是促进投融资功能协调的关键，高质量公司能吸引资金形成良性循环，并表示将增强对科技创新企业的服务 [4][9] - 截至1月10日，2026年预计有超过450亿元公募资金入市，包括22只股票ETF和岁末年初成立的主动含权基金，个人投资者成为ETF主力军，业内认为存款搬家趋势可能带来万亿级活化资金 [5][9] 商业航天与太空战略 - 节后机构调研了110多只个股，商业航天等板块受关注，其中超捷股份主营商业火箭箭体结构件，该赛道前景好但产能不足，市场供不应求，近一周被调研个股平均上涨近8% [2][7] - 国际电信联盟官网显示中国提交了新增20.3万颗卫星的申请，大部分来自无线电创新院，此举体现战略意图并为未来组网预留空间，同时美国批准SpaceX再部署7500颗第二代星链卫星 [3][8] 人工智能与算力 - 特斯拉CEO马斯克表示中国在AI算力方面将领先，因其电力供应能力强，2026年开年万得算力主题指数涨幅显著，多只个股表现优异，国内算力公司正加大资本开支 [3][8] - 有14只算力概念股的股东户数出现下降 [3][8] 新能源产业政策 - 财政部、税务总局调整光伏等产品出口退税政策，自4月1日起取消光伏产品出口退税，电池产品出口退税将逐步取消，此举有助于光伏行业价格回归、降低贸易摩擦并推动电池产业技术升级 [4][9] 其他行业与公司动态 - 节后机构调研中，熵基科技因在脑机接口技术有探索而受到关注，其脑机原型机正按计划推进 [2][7] - 广联航空、航天智装等公司也获得了机构调研 [2][7]

宏观经济 - 11月制造业PMI为49.2%，环比上升0.2个百分点，非制造业商务活动指数为49.5%，环比下降0.6个百分点，综合PMI产出指数为49.7%，环比下降0.3个百分点 [2] - 中央机关2026年度公务员考试计划招录3.81万人，同比减少0.16万人，共有371.8万人通过资格审查，考录比约为98:1 [2] 能源与地缘政治 - 欧佩克和非欧佩克中的8个主要产油国决定维持11月初制定的产量计划，在2026年头三个月暂停增产 [3] - 美国国务卿表示美乌新一轮谈判“富有成效”，美国政府将在未来一周加强外交努力 [3] 社会与人口 - 韩国一人户家庭数量去年达804.5万户，占家庭总户数比重首次超过36%，预计2027年将达855万户 [3] 汽车行业 - 11月中国汽车经销商库存预警指数为55.6%，同比上升3.8个百分点，环比上升3.0个百分点，位于荣枯线之上 [4] 农产品贸易 - 前10个月我国进口鲜榴莲170.1万吨，同比增加13.6% [4] 科技创新与研发 - 全国首个“儿童身心健康脑机临床研究中心”在天津成立 [4][5] - 西藏人工智能成果“阳光清言”V1.0模型训练依托约288亿Token高质量藏语数据 [5] - 我国博士后制度累计培养40多万名博士后人才，近五年中央财政累计投入125.8亿元，各地省级财政累计投入138.3亿元 [5] - 法国将通过“法国2030”计划投入3亿欧元支持15个新的战略性科研项目 [5] - 中科院发布高分辨率机载多维度合成孔径雷达地物分类数据集等多模态高精度数据集 [5] 新能源汽车 - 小米汽车11月新增17家门店，全国131城已有441家门店，12月计划新增36家门店，截至11月30日全国已有249家服务网点覆盖144城 [6] 消费与零售 - “人造肉第一股”别样肉客在中国各大电商平台旗舰店已关闭，截至11月30日股价跌至0.98美元/股，总市值4.45亿美元 [6] 企业运营与战略 - 天风证券因涉嫌信息披露违法违规等被证监会立案 [7] - 峨眉山A推出持有500股股票即免景区和索道门票活动 [8] - ST立方因年报存在虚假记载可能触及重大违法强制退市，自12月2日起被实施退市风险警示 [8] - *ST元成股票将于12月5日终止上市 [9] - 远大智能因定期报告存在虚假记载被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST远智” [9] - 恩捷股份拟购买中科华联100%股权，股票停牌 [10] - 中微公司股东上海创投拟减持不超过1%股份 [11] - 阿特斯拟与控股股东设立合资公司调整美国市场业务 [12] - 东方精工拟现金出售Fosber集团等三家公司100%股权，预计构成重大资产重组 [13] - 杰瑞股份在北美数据中心供电领域获得突破1亿美元的发电机组销售订单 [13] - 华锋股份控股股东和实控人拟变更为陈运，股票12月1日复牌 [14] - 超卓航科实控人将变更为湖北省国资委，股票12月1日复牌 [15] - 晶科能源明年储能系统发货目标翻倍增长，未来将保持电芯自供比例不超过40% [15] - 嘉戎技术拟购买杭州蓝然100%股份，股票复牌 [15] - 中国电建就福建永安抽水蓄能电站施工质量问题成立调查组进行全面调查核实 [15]

公司业务澄清 - 龙之源公司相关产品未涉及军工领域 [1] 技术应用方向 - 脑机技术主要聚焦教育、医疗、养老三大核心应用场景 [1]

公司业务与技术方向 - 公司脑机技术主要聚焦教育、医疗、养老三大核心应用场景 [1] - 技术运用AI驱动的多模态数据融合技术 [1] - 产品研发围绕分析诊断、检测辅助康复、治疗三大方向开展 [1]

股权激励与业绩目标 - 公司借助AI技术深化应用、拓展市场、提升品牌影响力，以实现股权激励目标，推进业务开展，提升产品与服务竞争力、拓展增量市场空间以实现业绩增长 [2] - 公司通过优化产品与业务结构、加强成本管控、提升运营效率等方式控制费用，对有潜力的创新和增量业务领域加大投入，确保资源合理利用助力目标达成 [2] 业务布局进展 脑机业务 - 聚焦教育、医疗、养老三大核心应用场景，运用AI驱动的多模态数据融合技术，围绕分析诊断、检测辅助康复、治疗三大方向开展产品研发，处于研究开发阶段 [2] 创新业务 - 在“NGTeco”品牌下，依托多模态BioCV TinyML、AI及AIoT等技术，专注智慧生活、智慧养老等场景，通过电商平台及成熟渠道网络，面向终端消费者、类C端消费者及行业经销商提供解决方案产品及服务 [2] 关税政策影响 - 公司2019年开始建设泰国工厂建立海外制造及供应链，美国业务中软件托管业务不受关税影响，硬件产品从泰国进口短期影响较小，公司推进美国工厂建设募投项目并拓展其他国家业务，整体受美国关税政策影响较小 [2][3] 电子价签业务 - 行业技术壁垒较高，核心技术集中在分布式、高并发无线通信领域 [3] - 公司核心竞争力是提供数字化营销整体解决方案，以“产品+服务”模式提供定制化方案，通过数据驱动优化运营效率、提升客户粘性 [3] 无人零售领域 - 公司智慧商业业务下的零碳小屋是无人零售领域最新尝试，使用光伏技术提供绿色能源，采用云值守技术实现无人值守且24小时营业，利用大数据和人工智能为顾客提供个性化购物体验 [3] AI智能体应用 - 在智慧空间业务板块推出端侧智能体ZALO多维感知终端，实现与AI智能体功能融合 [3] - 在智慧办公业务板块推出Ralvie AI新一代智慧办公AI智能体，为企业和个人工作管理与高效运营打造 [3] - 推出边缘侧智能体RS多维搜边缘AI服务器，赋能智慧空间业务 [3]

业绩情况 - 2024 年度公司实现营业收入 199,120.04 万元，同比增长 1.07%；归属于上市公司股东的净利润 18,304.60 万元，同比增长 3.26% [2] - 2024 年度业绩增长较大的区域主要是亚太、中东和拉美等区域 [1] 产品研发 - 脑机技术聚焦教育、医疗、养老三大核心应用场景，运用 AI 驱动的多模态数据融合技术，围绕分析诊断、检测辅助康复、治疗三大方向开展产品研发，目前正处于研究开发阶段 [1] - 基于多模态 BioCV 核心技术，推出端侧智能体 ZALO 多维感知终端，实现与 AI 智能体的功能融合；推出 Ralvie AI 新一代智慧办公 AI 智能体，专为企业和个人的工作管理与高效运营打造；推出边缘侧智能体 RS 多维搜边缘 AI 服务器，全面赋能智慧空间业务 [1] 发展战略 - 坚持内生式增长提升业绩，也会根据业务需求考虑外延式并购机会，若有与公司有协同性的优质标的，会考虑并购并及时履行信息披露义务 [1] - 持续深度融合 AI 认知技术和多模态 BioCV 核心技术，提升产品智能化水平、用户体验和运营效率 [2] - 通过 AI 赋能公司核心技术及主营业务，巩固主营业务产品发展迭代 [2] - 通过 AI 赋能公司 BioCV 核心技术，持续推动技术创新以驱动公司业务发展 [2] - 推出多品牌战略，运营“ZKTeco 熵基”、“ZKDIGIMAX 熵基云联”、“NGTeco”、“Armatura”四大品牌 [2] - 持续推进全球化经营业务的广度和深度 [2]