业绩总结 - 2022财年，归属于股东的利润为2.208亿港元，同比增长20.1%[24] - 集团总收入增长8.5%，达到29.20775亿港元[31] - 毛利率为45.7%，较2021财年的45.2%有所上升[31] - 2022财年，集团的经营利润率为9.5%，较2021财年的8.7%有所提升[31] - 2022财年总销售增长为2.7%，相比2021财年的0.0%有所提升[39] 用户数据 - 香港市场销售增长9.3%，净利率为8.2%[38] - 2022财年，香港、澳门和新加坡市场均实现盈利[24] - 2022财年销售占集团收入的比例为9.1%，较2021财年的9.6%有所下降[39] 未来展望 - 香港的门店数量为322家，预计在2023财年净增加5家，2024财年再增加8家[61] - 计划在新加坡增加1家门店，2024财年再增加2家[61] - 新店开设的资本支出预计在2023财年为1500万港元，2024财年为1900万港元[61] - 预计在2023财年进行20百万港元的现有门店装修[61] 新产品和新技术研发 - 继续推进自有品牌的发展，以提高利润率[48] - 计划通过自营电商和第三方平台扩大电商业务[39] - 通过线上线下融合购物体验提升客户便利性[43] 财务状况 - 现金及现金等价物为41.6923亿港元，较2021财年的42.8459亿港元略有下降[33] - 库存周转天数为86天，较2021财年的88天有所改善[33] - 2022财年，集团的负债比率为3.2%，较2021财年的2.9%有所上升[33] 股息分配 - 提议的最终股息为每股12港仙，2022财年总股息为每股26.7港仙[31] 门店数量 - 2022财年门店数量减少至47家，较2021财年的51家减少4家[39]

公司动态 - 永辉超市第100家调改店已完成 [1] - 公司CMO佘咸平表示将复制胖东来的优质供应链 [1] - 计划对标胖东来的商品品质和价格 [1] - 今年将推出至少60款自有品牌商品 [1] 战略规划 - 公司重点提升自有商品开发能力 [1] - 自有品牌产品线将大幅扩充 [1]

未来十年中国超市的破局之道：三大零售巨头战略解码 01 比优特商业集团核心战略 - 战略价值点聚焦家庭食品快消品一站式购齐、极致性价比和顾客信赖度三大要素 [3] - 抓住东北结构性机会，通过接手关闭门店实现区域规模扩张，2015年销售额13亿至2023年预计突破100亿，年复合增长率22.6% [3][16] - 供应链变革成立真市美经销商平台，初期仅加价3个点后增至5个点，显著降低零售商进货成本 [3][4] - 在鹤岗投资1.6亿建4万平米配送中心，沈阳投资1.2亿购7万平米配送中心强化物流基础 [16] 02 fudi差异化竞争策略 - 生鲜占比达43%，基于中国消费习惯打造本土化会员制超市 [5] - 实行产销一体化运营模式，与供应商共同研发产品而非博弈关系 [7] - 从供应链转型零售，精品超市毛利达30%-40%，fudi定位"A级品质卖C级价格" [18][19] - 规划全国化布局，通过会员规模效应支撑商品开发，目标对标Costco的1亿会员规模 [6][19] 03 信誉楼超市板块发展方向 - 43家门店覆盖山东河北天津，未来聚焦区域密集布局提升组织效率 [8] - 2003年启动自有品牌开发，重点增强商品差异化而非追求高附加值 [8] - 生鲜领域建设周边种养殖基地，加工品类采用"名品+中央厨房+门店厨房"模式 [10] - 天津店验证城市扩张可行性，核心优势在于安全贴心品质的生活定位 [10] 04 供应链体系创新实践 - 真市美定位"懂零售的经销商"，输出比优特管理经验赋能中小零售商 [4][12] - 提出中国需要200家大型经销商降低流通成本，参考日本10大经销商满足95%批发额的模式 [12] - 信誉楼成立劲草公司整合内部采购，43家门店原有四五百名买手分散采购 [11] - fudi依托创始人全球生鲜供应链背景，实现进口商品全国分销网络 [17] 05 行业发展趋势判断 - 东北市场存在结构性机会，老龄化环境下仍可实现22.6%年增长 [16] - 零售业处于升级迭代过渡期，数字化与经济快速发展催生新商业模式 [20] - 消费分层明显，总额稳定但支出结构变化，健康安全需求持续提升 [21] - 参考日本经验，经济低迷期反而激发超市创新，中国将涌现新业态 [19]

文章核心观点 永辉超市因“反向抹零”事件暴露运营管理不足，公司自2025年4月29日起全面执行“舍分”标准并启动服务补偿；公司连续四年亏损，正进行战略转型，学习胖东来模式调改门店，名创优品拟收购其29.4%股权并协助其减亏和发展 [1][8][9] 爆料 - 消费者在永辉超市购物结账时被店员“反向抹零” [3] - 该现象在永辉重庆区域门店呈系统性存在，工作人员解释因分币流通困难采用“积零换整”规则，但未公示 [5] 致歉 - 全国范围内部分非调改门店存在现金支付分币“反向抹零”结算规则，手机支付顾客无影响 [6] - 重庆金源时代店情况属实，操作方式为现金结算涉及分币找零时四舍五入收取并提示积零换整 [8] - “反向抹零”事件反映运营管理不足，包括服务标准未体现顾客视角、调改店经验推广滞后 [1][8] - 自2024年4月29日起全国门店全面执行“舍分”标准，启动服务补偿 [8] 观察 经营业绩 - 2021年以来永辉超市连续四年亏损，2024年实现收入675.74亿元，同比下跌14.07%，净亏损-14.65亿元，四年累计亏损95亿元 [9] - 今年第一季度营收同比下跌19.32%至174.79亿元，净利润同比下跌79.96%至1.48亿元 [9] 战略转型 - 2024年公司以“品质零售”为核心启动战略转型，学习胖东来模式调改门店及组织转型 [11] - 截至2024年12月31日完成31家门店商品结构调整与服务升级，截至2025年3月底调改店数量达47家 [11] - 调改门店提升客流和销售额，但对2024年收入整体影响不大，关闭尾部门店使收入下降，毛利率受商品结构和采购模式调整影响减少0.78% [13] 名创优品合作 - 2024年9月名创优品拟以62.70亿元收购永辉超市29.4%股份，交易完成后将成第一大股东 [13] - 名创优品董事长叶国富认为永辉业务有拐点，将协助开发自有品牌产品，提出2025年永辉关键词是减亏，抓手是“三提两降” [15] - 叶国富计划2025年调改门店达200家左右，关店250 - 350家，至2026年完成所有存量门店调整 [17] - 名创优品将提供经验和资源，帮助永辉打造自有品牌开发团队和供应链，开发适配商品，永辉调改重点是去后台毛利，提高前台毛利率 [17] - 叶国富提出“433”改革规划，涵盖国际化、现代化、职业化、专业化；学习力、执行力、创造力；组织变革、运营变革、供应链变革 [17] - 叶国富表示可协助永辉开发自有品牌提升毛利，推动裸价直采和自有品牌，去掉中间商 [18] - 在供应商大会上，叶国富称胖东来模式是出路，3年内和供应商孵化100个亿元级超级大单品，与核心供应商建立长期深度合作 [18]

文章核心观点 永辉超市召开2025年第一次临时股东大会，宣布董事长人选、设立改革领导小组并推进三大变革，公布门店调改计划，同时名创优品高管入主永辉超市，历时近半年的收购行动或接近尾声，京东计划清仓永辉超市股份 [1][3][4][9] 会议信息 - 3月17日下午永辉超市在福建福州召开2025年第一次临时股东大会，张轩松、张轩宁、叶国富、张靖京等出席 [1] 人事安排 - 永辉超市董事长仍由张轩松担任，设立改革领导小组，组长为叶国富，成员为公司领导层 [3] - 永辉超市第六届董事会成员包括张轩松、叶国富、张轩宁、张靖京、王永平、李松峰 [5] - 第四届董事会成员中京东集团副总裁周晔、怡和集团高管Scott Anthony Price和孙燕军已于2024年12月宣布递交辞职信 [6] 变革计划 - 改革小组将推进组织、运营、供应链三大变革，分别为推进精简高效的组织架构、推动学习胖东来模式、推进裸价直采和自有品牌开发 [3] 门店计划 - 2025年调改门店达200家左右，关闭250 - 350家店，计划至2026年完成所有存量门店的调整 [4] 业务合作 - 永辉超市不会销售名创优品商品，双方将在打造自有品牌和供应链方面协同，永辉将召开供应链大会引进优质供应商 [4] 自有品牌计划 - 2025年永辉计划上架60支新品，孵化至少10支超1亿元的超级战略大单品，预计3 - 5年推动自有品牌达整体销售额的40% [4] 股权收购 - 2024年9月名创优品作价62.7亿元收购永辉超市29.4%股权成第一大股东，预计不控制董事会多数席位、不合并财报，交易预计2025年上半年完成 [8] 股东减持 - 3月11日永辉超市公告股东京东世贸拟减持不超2.66亿股、占比不超2.94%，其中集中竞价不超1%，大宗交易不超1.94%，截至当日京东世贸持股2.66亿股、占比2.94% [9][10]