车企响应政策缩短账期 - 6月1日《保障中小企业款项支付条例》施行后，广汽集团、中国一汽、东风汽车、比亚迪等14家车企集体承诺将供应商支付账期统一至60天内 [1] - 此举标志着汽车行业从"价格内卷"转向"生态共建"，旨在缓解供应商运营压力并推动产业链协同创新 [1] 零售业供应链矛盾凸显 - 头部零售商通过强制降价（如要求承担10%关税降幅）、延长账期（普遍超60天）、单方面条款等手段转嫁成本，导致中小企业利润锐减（如广东食品公司利润同比降40%）[2][3] - 美国对华加征10%关税后，沃尔玛等企业要求中国供应商降价，导致部分企业订单量减半并波及上游中小企业 [2] - 零售巨头形成"双向挤压"格局：上游原材料涨价+下游强制压价，部分制造企业转向东南亚设厂（如越南、柬埔寨）以分散风险 [3] 隐性成本转嫁机制 - 2024年末规模以上工业企业应收账款回收期达64.1天（同比增3.9天），头部电商账期超60天，延长支付可使零售企业获得3亿元利息收入（按100亿元账款、3%利率计算）[4] - 每日优鲜曾将账期拉长至105天，拖欠货款16.52亿元导致资金链断裂 [4] - 头部企业通过强制承担促销费用、物流损耗及签署独家协议等"规则霸权"进一步挤压中小企业 [5] 政策与技术破局路径 - 新版《保障中小企业款项支付条例》通过刚性付款期限和高额逾期利息约束零售巨头 [6] - 国家市场监管总局发布《网络交易平台收费行为合规指南》，整治平台隐性收费问题 [6] - 产业集群协同（如义乌小商品、中山灯具）通过联合采购和共享渠道提升议价能力 [7] - 工业互联网、AI和区块链技术助力供应链智能化（如需求预测、自动化付款），政府加大数字化改造补贴力度 [7] 行业转型方向 - 需构建"价值共生"供应链关系：政策遏制权力滥用+产业能力升级+技术重塑信任机制 [8] - 中国零售业需从规模扩张转向质量提升，推动制造业向高端化迈进 [8]

未来十年中国超市的破局之道：三大零售巨头战略解码 01 比优特商业集团核心战略 - 战略价值点聚焦家庭食品快消品一站式购齐、极致性价比和顾客信赖度三大要素 [3] - 抓住东北结构性机会，通过接手关闭门店实现区域规模扩张，2015年销售额13亿至2023年预计突破100亿，年复合增长率22.6% [3][16] - 供应链变革成立真市美经销商平台，初期仅加价3个点后增至5个点，显著降低零售商进货成本 [3][4] - 在鹤岗投资1.6亿建4万平米配送中心，沈阳投资1.2亿购7万平米配送中心强化物流基础 [16] 02 fudi差异化竞争策略 - 生鲜占比达43%，基于中国消费习惯打造本土化会员制超市 [5] - 实行产销一体化运营模式，与供应商共同研发产品而非博弈关系 [7] - 从供应链转型零售，精品超市毛利达30%-40%，fudi定位"A级品质卖C级价格" [18][19] - 规划全国化布局，通过会员规模效应支撑商品开发，目标对标Costco的1亿会员规模 [6][19] 03 信誉楼超市板块发展方向 - 43家门店覆盖山东河北天津，未来聚焦区域密集布局提升组织效率 [8] - 2003年启动自有品牌开发，重点增强商品差异化而非追求高附加值 [8] - 生鲜领域建设周边种养殖基地，加工品类采用"名品+中央厨房+门店厨房"模式 [10] - 天津店验证城市扩张可行性，核心优势在于安全贴心品质的生活定位 [10] 04 供应链体系创新实践 - 真市美定位"懂零售的经销商"，输出比优特管理经验赋能中小零售商 [4][12] - 提出中国需要200家大型经销商降低流通成本，参考日本10大经销商满足95%批发额的模式 [12] - 信誉楼成立劲草公司整合内部采购，43家门店原有四五百名买手分散采购 [11] - fudi依托创始人全球生鲜供应链背景，实现进口商品全国分销网络 [17] 05 行业发展趋势判断 - 东北市场存在结构性机会，老龄化环境下仍可实现22.6%年增长 [16] - 零售业处于升级迭代过渡期，数字化与经济快速发展催生新商业模式 [20] - 消费分层明显，总额稳定但支出结构变化，健康安全需求持续提升 [21] - 参考日本经验，经济低迷期反而激发超市创新，中国将涌现新业态 [19]

水果价格下降趋势 - 荔枝价格从高位下降近一半至9.8元/斤，山竹16.8元/斤，榴莲23.8元/斤，多种"贵族水果"价格显著回落[1] - 榴莲批发价从冬季高位下降20元/斤，目前金枕榴莲38元/斤，品质较差的19.9元/斤[2] - 5月以来榴莲全国批发均价持续下降，主要因供应量大幅提升[2] - 预计6月榴莲价格将继续走低，因泰国越南进入丰产期且中国水果市场整体供应充足[3] 价格下降驱动因素 - 泰国提高管理水平后中国海关自5月10日起降低抽检比例，进口通关效率提升导致供应量增加[2] - 第一季度因中国海关加强碱性嫩黄检测导致通关时间延长，进口量减少推高前期价格[2] - 农业科技推动国产高端水果产能爆发：云南蓝莓采用基质栽培技术，陕西车厘子引入水肥一体化系统，海南榴莲甜度超越泰国产品且2025年产量预计突破2000吨[4] - 冷链物流市场规模2024年达3.65亿吨同比增长4.3%，跨境物流效率提升降低进口水果成本[5] 行业变革趋势 - 规模化种植与供应链革新推动"贵族水果"加速向大众消费品转型[1] - 国产高端水果种植规模持续扩张改变市场格局，迫使进口水果降价[4] - 供应链方面冷链物流技术和网络完善逐步降低物流成本[5] - 专家建议强化种植端引导避免产能过剩，同时完善价格调控机制保障果农收益[5] 市场竞争格局 - 中国榴莲市场以进口为主，泰国为第一大来源国，其次为越南、菲律宾和马来西亚[3] - 海南榴莲预计6-9月进入丰产期但规模较小尚未形成规模化供应[3] - 国产水果通过品质提升(如海南榴莲甜度超越泰国产品)和技术突破(如基质栽培、水肥一体化)增强竞争力[4]

公司业绩情况 - 2024 年销售规模首破 700 亿元，营业收入 70.36 亿元，同比增长 5.20%，利润总额 3.81 亿元，归属于上市公司股东净利润 1.91 亿元，扣非净利润 1.37 亿元，同比增长 19.46% [3] - 2025 年第一季度营业收入 21.33 亿元，同比增长 6.55%，归属于上市公司股东净利润 7525.84 万元 [3] 电器业态“以旧换新”情况 - 2024 年四季度至年末，全省门店焕新机器超 10 万台，销售超 4 亿元，家电销售同比增长 121% [3] - 2025 年截至目前，国家补贴使用 4794.6 万元，带动销售 2.6 亿元 [3] “五一”档销售情况 - 4 月 25 日至 5 月 5 日，全省零售网点总销售额 3.11 亿元，客流同比增长 23.5% [3] 公司网点布局情况 - 产业覆盖零售业及农产品流通两大主业，拥有 24 家百货购物中心、26 家百大电器门店等多种类型网点，经营面积逾 200 万平米，分布在安徽 14 个地市及江苏南通、淮安、宿迁 [5] 肥西物流园经营情况 - 2025 年 1 - 4 月交易量 14.05 万吨，同比增长 271.61%，交易额同比增长 241.74%，一期运营达预期 [6][11] - 与 80 余家供应商合作，新增下游采购客户 160 余户 [6] 公司分红情况 - 2024 年度利润分配预案为每 10 股派现金股利 1.1 元（含税），共派发红利 85,787,262 元，现金分红占比 45.02%，待股东大会审议 [7] - 上市以来累计现金分红 27 次，总额达 15.88 亿元 [7] 未来收入利润增长驱动 - “一调”：百货一店一策调改，如心悦城京东奥莱、乐普生二次元主题商业 [7] - “一转”：超市推进供应链变革和业态创新 [7] - “一降”：降费用，持续实施“降本节支、提质增效”行动 [8] - “二提”：提效率，实现核心业务仓配一体化；提毛利率，创新百货供应链，加强超市人效等考核 [8] - “三新”：新增长，发展供应链公司业务，扩张农批业务；新业务，推动再生资源回收利用公司运营，壮大检验检测业务；新赛道，加大新兴产业投资布局 [8] 百货业态发展规划 - 中心店推动品质化供给，发展“首”字品牌和“年轻力”“时尚化”品牌 [9] - 主题店打造消费新地标，推动业态创新升级 [9] - 社区商业中心聚焦差异化定位和客群细分，从卖商品向卖服务体验转变 [9] 合家福超市情况 - 调改情况：已调改 10 余家门店，后续将调改 10 家，1 - 4 月调改门店销售及客流两位数增长 [9] - 3R 品类：2024 年搭建跨区域供应链，引进新品 SKU80 支，销售 100 余万元，建成 4 家阿福食堂；2025 年一季度熟食烘焙销售 2125 万元，同比增长 11% [9] - 自有品牌：2024 年推出 400 个系列单品，销售增幅 143%；2025 年 1 - 4 月新增 441 个单品，销售同比增长 108% [11] 合家兴供应链科技公司情况 - 已开展大单品大宗贸易业务，预计 6 月升级为规上企业 [11] - 下一步打造数字化服务平台，构建生鲜流通体系，延伸高附加值产品供应 [12]

供应链变革计划 - 公司宣布供应链变革计划，砍掉中间环节，采用裸价直采，与供应商建立简单、真诚、阳光的合作关系，保障商品品质 [1] - 计划3年内与供应商共同孵化100个亿元级单品，2025年上架60个自有品牌新品，孵化10个1亿元级别的超级战略大单品 [1] - 目标在3到5年内推动自有品牌达到整体销售额的40%，目前自有品牌销售额贡献为5%到15%不等 [1][5] 自有品牌发展历程 - 公司自有品牌开发起步于2002年，2011年提出培育自有品牌"半边天"，2016年至2020年目标为自有品牌销售占比达15%到20% [2] - 2017年初通过子公司收购全球最大零售商服务企业达曼，加码自有品牌，强化供应链 [2] - 2016年提出"云商"战略，聚焦供应链服务和自有品牌业务，目标2018年自营品占营收3%、2019年5%、2020年8% [2] 自有品牌推广挑战 - 自有品牌推广遇阻，总部对各区域无强制性要求，自营品常因区域采购投票未过半而无法上市 [3] - 门店盈利依赖向品牌方收取进场费、促销费等，导致自有品牌产品被边缘化 [3] - 2023年自有品牌销售额为35.4亿元，约占营业收入5%，同比增长8.26% [5] 向胖东来学习调改 - 公司进入向胖东来学习的调改阶段，率先砍掉自有品牌SKU并精简团队 [6] - 胖东来自有品牌SKU有100多个，销售额占比30%，目标未来3年突破50%，毛利率达4%至5% [6] - 公司学习胖东来以商品和顾客为核心的逻辑，需颠覆原有思维和运营模式 [6] 供应链升级与商品聚焦 - 公司供应链升级旨在跳出原有体系，完全"去后台化"，聚焦商品和顾客 [8] - 与头部供应商建立以商品为焦点的合作模式，与40多位重要品牌负责人面对面交流 [8] - 反对频繁更换供应商的做法，建立稳定、阳光、开放的供应链 [10] 自有品牌开发新原则 - 自有品牌开发围绕对顾客负责的原则，需讲清商品优势和差异化价值 [14] - 与胖东来团队合作开发奶制品，对奶源、产品标准、文化价值提出要求 [14] - 商品中心统一规划门店商品，对品牌商品和自有商品一视同仁，考核毛利率和动销率 [16]

苹果股价与市值表现 - 北京时间5月2日美股收盘 苹果股价下跌3 74%至205 35美元 今年以来累计下跌15 79% [1] - 市值蒸发超过6000亿美元 约4万亿元人民币 [1] 第二财季财务数据 - 总营收953 6亿美元 超过市场预期的943亿美元 去年同期907 53亿美元 [3] - 净利润247 8亿美元 高于市场预期的242 6亿美元 去年同期236 36亿美元 [3] - 每股收益1 65美元 高于预期的1 62美元 去年同期1 53美元 [3] 收入结构分析 - 产品净营收687 14亿美元 同比增长4 1% 服务净营收266 45亿美元 [3] - iPhone业务营收468 4亿美元 同比增长2% 活跃设备安装基数创历史纪录 [3] - Mac和iPad产品线分别实现79 49亿和64 02亿美元营收 同比增长7%和15% [3] - 可穿戴设备及配件板块营收75 22亿美元 同比下滑4 9% [3] 大中华区业绩 - 大中华区营收160亿美元 同比下跌2 3% 剔除汇率影响后业绩持平 [4] - 中国本土品牌竞争加剧 市场份额被华为 小米全面反超 [1] 关税影响与成本压力 - 美国加征关税预计使苹果第三财季损失约9亿美元 [1][4] - 摩根士丹利指出关税政策将使苹果供应链成本每年增加85亿美元 [7] - 若无法化解成本压力 苹果每股盈利可能下降15% [7] 产品价格策略 - 库克明确表示当下不会宣布涨价 [9] - 若转嫁成本给消费者 iPhone价格可能上涨30%-40% 顶配iPhone 16 Pro Max或突破2300美元 [7] 供应链调整与库存管理 - 苹果在关税政策生效前从印度紧急空运iPhone产品至美国 3天内安排5架飞机运输 [9] - 第二财季初和季末iPhone库存水平相当 未出现大量积压 [9] - 预计第二季度美国市场销售的大部分iPhone将产自印度 其他设备主要来自越南 [9] 供应链多元化布局 - 公司计划从美国获取190亿份芯片供应 准备在美国生产芯片 玻璃面板 面部识别模组等 [10] - 90%的组装工作仍在中国完成 短期内难以实现大规模转移 [11] - 劳动力成本和产业链配套能力是美国制造业的主要短板 [11]

公司业绩 - 2024年公司实现营收182.56亿元，同比增长2.77%，归母净利润1.32亿元，同比降低3.26% [1] - 24Q4实现营收41.29亿元，同比增加6.31%，归母净利润-0.56亿元，去年同期为-0.72亿元 [1] - 25Q1实现营收49.41亿元，同比降低4.77%，归母净利润1.42亿元，同比降低3.59% [1] 门店布局与优化 - 2024年新开门店140家达1100家，其中直营/加盟店分别为957/143家 [2] - 按业态划分，综合超市/社区生鲜食品超市/乡村超市/零食店/好惠星折扣店/便利店等其他业态门店数量分别为249/410/208/133/9/91家，同比变化-10/+2/-20/+80/+2/-3家 [2] - 25Q1新开直营8家（社区生鲜/乡村超市为主）、加盟7家，关闭低效门店20家，期末门店总数1095家 [2] - 公司优化选址策略，精准布局新店，关闭持续亏损门店以提升整体运营效率 [2] 线上销售与供应链 - 2024年线上销售增长13.2%，线上销售占比达7.16%，带动到店客流331万人次，到店转化率40% [3] - 公司拓展抖音直播、淘宝小时达等线上营销渠道，推进社区拼团、品牌直播、到点到家等业务 [3] - 2024年自有品牌和定制产品占比13.63%，强化供应链战略布局 [3] 业态营收与毛利率 - 25Q1直营门店中综合超市/社区生鲜食品超市/乡村超市/其他业态主营业务收入分别为27.54/11.83/4.56/0.56亿元，同比变化-3.37%/-6.66%/-12.95%/+3.91% [3] - 25Q1直营门店中综合超市/社区生鲜食品超市/乡村超市/其他业态毛利率分别为20.82%/19.41%/19.72%/22.62%，同比变化+1.05pct/+0.73pct/+1.05pct/-0.65pct [4] - 24全年/25Q1公司期间费用率为21.97%/19.83%，同比变化-0.43pct/-0.25pct [4] 未来发展策略 - 2025年公司将坚持高质量发展，从规模零售转向品质零售，聚焦商品力打造和供应链效率提升 [4] - 公司将继续进行业态创新、门店调改优化以及供应链变革，保持高质量增长动力 [4] - 下调25-26年归母净利润预测分别为2.01/2.43亿元（原值为2.44/2.81亿元），新增27年归母净利润预测为2.72亿元 [4]

公司治理变动 - 永辉超市召开2025年第一次临时股东大会，主要审议董事会换届事宜，6个非独立董事席位由名创优品和管理层平分[2] - 股东大会表决结果出人意料：5名候选人（包括董事长张轩松）得票率超98%，而原CEO李松峰仅获20.5976%支持票（10.49亿票）[3] - 公司宣布CEO职位空缺并将全球招募，原7位副总裁中有6人续聘，未设总裁职位[3] - 名创优品创始人叶国富虽未担任高管，但被任命为新成立的改革领导小组组长，负责统领公司转型工作[5][6] 管理层评价与业绩表现 - 董事张轩宁高度评价李松峰任职表现，称其推动胖东来模式学习、品质零售店推广和组织重塑，构建数字化供应链[4] - 但财务数据显示，李松峰任期内（2021-2024）公司持续亏损：2022年亏27.63亿元、2023年亏13.29亿元、2024年预亏14亿元[4] 战略转型计划 - 改革领导小组将推进三大变革：组织架构精简、运营端学习胖东来模式、供应链端推行裸价/直采/自有品牌开发[7] - 门店调整计划：2025年调改200家门店，关闭250-350家，目标2026年完成全部存量门店调整[7] 股权结构背景 - 名创优品2023年9月以62.7亿元收购永辉29.4%股权成为第一大股东，但承诺12个月内不谋求控制权[6] - 交易后公司仍处于无实际控制人状态，名创优品表示将为公司引入战略资源[6]

文章核心观点 永辉超市召开2025年第一次临时股东大会，宣布董事长人选、设立改革领导小组并推进三大变革，公布门店调改计划，同时名创优品高管入主永辉超市，历时近半年的收购行动或接近尾声，京东计划清仓永辉超市股份 [1][3][4][9] 会议信息 - 3月17日下午永辉超市在福建福州召开2025年第一次临时股东大会，张轩松、张轩宁、叶国富、张靖京等出席 [1] 人事安排 - 永辉超市董事长仍由张轩松担任，设立改革领导小组，组长为叶国富，成员为公司领导层 [3] - 永辉超市第六届董事会成员包括张轩松、叶国富、张轩宁、张靖京、王永平、李松峰 [5] - 第四届董事会成员中京东集团副总裁周晔、怡和集团高管Scott Anthony Price和孙燕军已于2024年12月宣布递交辞职信 [6] 变革计划 - 改革小组将推进组织、运营、供应链三大变革，分别为推进精简高效的组织架构、推动学习胖东来模式、推进裸价直采和自有品牌开发 [3] 门店计划 - 2025年调改门店达200家左右，关闭250 - 350家店，计划至2026年完成所有存量门店的调整 [4] 业务合作 - 永辉超市不会销售名创优品商品，双方将在打造自有品牌和供应链方面协同，永辉将召开供应链大会引进优质供应商 [4] 自有品牌计划 - 2025年永辉计划上架60支新品，孵化至少10支超1亿元的超级战略大单品，预计3 - 5年推动自有品牌达整体销售额的40% [4] 股权收购 - 2024年9月名创优品作价62.7亿元收购永辉超市29.4%股权成第一大股东，预计不控制董事会多数席位、不合并财报，交易预计2025年上半年完成 [8] 股东减持 - 3月11日永辉超市公告股东京东世贸拟减持不超2.66亿股、占比不超2.94%，其中集中竞价不超1%，大宗交易不超1.94%，截至当日京东世贸持股2.66亿股、占比2.94% [9][10]