核心观点 中东地区关键航道因军事冲突与封锁陷入半瘫痪，导致全球供应链承压、海运运费跳涨与船期延误，这迫使严重依赖该地区进行转口贸易及在当地有产能布局的中国企业，特别是光伏产业链企业，必须重新评估物流链路的时效性与成本，其海外投资项目的经济性与战略通道功能面临挑战 [2][4][19][20] 航道中断与航运危机 - 霍尔木兹海峡被伊朗封锁，也门胡塞武装恢复袭击红海航道，导致中东核心航运走廊半瘫痪 [2][4] - 全球主要班轮公司启动应急避险，地中海航运暂停前往中东的订舱，马士基部分航线改道非洲好望角 [5] - 航道封锁导致发往阿联酋、阿曼、卡塔尔等国的货物面临严重船期延误 [6] - 多家船公司官宣涨价，达飞轮船征收每柜2000至3000美元紧急冲突附加费，赫伯罗特对波斯湾地区普柜加收1500美元/TEU，特种箱及冷藏箱加价3500美元 [7] - 舱位供给出现阶段性真空，急发高货值货物每柜运费可能突破4000美元 [8] 对中国港口与货主的影响 - 不同港口货主感受不同，大连港的机械设备、钢材和化工品货主担忧欧地航线船期延误 [9] - 天津港作为光伏组件、锂电池出口重镇，欧地航线运费已明显上涨，新能源企业需重新核算物流成本 [9] - 青岛港因南美航线布局深而压力大，近期南美线运价环比大涨36.5%，去南美西、南美东的舱位非常紧张 [9] - 除海运外，航空物流亦受波及，阿联酋航空全面暂停往返迪拜航班，迪拜国际机场停运导致超800架次航班取消，绕道增加燃油成本 [10] 中东港口运营受限 - 中东多个重要港口运转受限，科威特舒瓦伊赫港提高安保等级致船只进出严格排查，阿曼杜库姆港和干船坞停止作业 [9] - 卡塔尔主要港口GPS导航信号不稳定，巴林因引航服务中断导致船舶进出港停滞 [9] 资本市场与能源市场反应 - 地缘冲突引发A股油气板块爆发，中国石油、中国石化、中国海油收盘集体涨停 [13] - 市场核心忧虑在于中东能源实物供应中断，摩根大通报告指出霍尔木兹海峡若持续封锁，中东产油国陆上及油轮存储空间合计可容纳约25天滞留产量，超期将被迫减产停产 [14] - 摩根大通报告显示，目前布伦特原油价格已计入约10美元/桶风险溢价，原油出口量已从日均1600万桶骤降至约400万桶 [14] - 中银证券分析指出，若航道长期受阻，布伦特原油价格大概率将涨至80美元/桶以上，极端情况下可能挑战2022年3月高点 [14] 出海中企（光伏产业链）的中东布局 - 中国光伏企业是布局中东最积极的群体之一，吸引了全产业链入驻 [15] - 晶科能源在沙特NEOM新城投资近10亿美元建设10GW高效光伏电池及组件项目，预计2026年初投产，将是中国光伏行业海外最大制造基地 [15] - 晶澳科技在阿曼的电池组件项目正在推进，其102动力站已于去年9月完成主体结构封顶 [15] - 钧达股份在阿曼规划了5GW电池片基地项目 [16] - 协鑫科技与阿联酋主权基金合作，探讨开发阿联酋首个FBR颗粒硅生产设施 [16] - 辅材企业布局重心在埃及，信义玻璃、旗滨集团、南玻A在埃及总规划产能超210万吨，其中信义玻璃计划投资7亿美元，南玻A拟投入17.55亿元 [17] - 下游环节中，天合光能在沙特吉达设立具备3GW年产能的跟踪支架工厂，中信博在吉达的5GW支架工厂已于去年9月开工 [18] - 这些项目初衷是利用中东地理优势辐射欧美市场以规避贸易壁垒，但当前航道受阻导致运费跳涨、货期无保障，项目战略通道功能面临风险 [19][20] 企业应对与现状 - 晶科能源表示其在中东的业务项目推进暂未受到实质影响 [21] - 晶澳科技表示目前相关经营情况正常 [21] - 美团旗下国际外卖品牌Keeta表示将严格遵守当地指引，必要时会在特定区域暂时限制或停止服务以保障骑手安全 [21]

关键要点总结 涉及的行业与公司 * 行业：集装箱航运业 * 公司：赫伯罗特 (Hapag-Lloyd) 与以星航运 (ZIM Integrated Shipping Services Ltd.) [1][2] 交易核心信息 * 赫伯罗特已签署协议，将以每股35美元的价格收购以星航运100%的股份，股权对价总额为42亿美元 [2] * 该报价较公告前周五的收盘价有显著溢价 [2] * 交易预计在2026年第四季度或年底完成，需获得以星航运股东大会简单多数批准、以色列相关部委（基于“黄金股”条款）以及各司法管辖区的反垄断机构批准 [4][17][23] * 交易将通过赫伯罗特现有的流动性储备（约75亿美元）以及一笔高达25亿美元的过桥融资安排来提供资金 [21] 交易战略逻辑与协同效应 * 合并将使赫伯罗特在全球前五的地位更加稳固，船队规模将超过400艘现代化船舶，运力超过300万标准箱 [3] * 预计合并将产生高达5亿欧元的协同效应，主要来自网络优化和采购，预计在几年内实现 [3][4] * 协同效应实现时间表：第一年实现约65%，第二年约90%，第三年达到100% [14][41] * 合并将增强公司在跨太平洋、大西洋以及亚洲区域内等关键航线上的市场地位 [3][7][10] * 合并将带来更广泛的客户基础和人才库 [3][7][8] * 合并后的公司预计在2025年按备考口径计算运输量约为1700万标准箱，交易完成后有望超过1800万标准箱 [9][10] 以星航运概况与互补性 * 以星航运拥有约100多艘现代化船舶（其中许多使用液化天然气），运力超过70万标准箱，年运输货量接近400万标准箱，员工约7000人 [5] * 以星航运的船队结构（特别是中型船舶）与赫伯罗特现有船队形成互补 [11] * 以星航运在技术方面的能力将对赫伯罗特现有组织有所裨益 [15] “黄金股”处理方案 * 为满足以色列政府持有的“黄金股”要求，交易采用双重结构 [19] * 赫伯罗特将收购并整合以星航运的绝大部分全球业务 [19] * 以色列私募股权公司FIMI Opportunity Funds将成立一家新的、独立的以色列航运公司，继承“黄金股”所附带的义务，并接管以星品牌及相关必要资产 [19][20] * FIMI管理着90亿美元资产，拥有丰富的投资记录 [19] * 新“以星”将保持独立运营，并通过与赫伯罗特的舱位租赁协议确保其全球网络连通性 [20] 财务与运营影响 * 合并后，公司的时间租船比例将高于赫伯罗特传统水平（约40%），但管理层认为在当前市场不确定性时期，更高的灵活性是优势，长期目标是将自有与租赁船比例调整至接近60/40 [36][37] * 合并后的订单运力约占船队总运力的21%，管理层认为该水平足以覆盖市场增长和部分船舶拆解需求 [36][38] * 两家公司2025年的息税折旧摊销前利润和息税前利润均表现稳健 [12] * 交易完成后，赫伯罗特将保持全球第五的排名，但与前四名的差距缩小，与第六、七名的距离拉大 [10] 管理层对市场与整合的看法 * 管理层认为此次合并是基于长期战略，而非短期市场周期判断 [27][28] * 合并协议中没有包含基于市场状况变化的退出条款，管理层对以星航运的实力及合并后的长期竞争力抱有信心 [28][29] * 预计以星航运部署在东西向航线上的部分运力将融入赫伯罗特参与的Gemini联盟，有助于提升联盟规模并降低成本 [29] * 协同效应（成本节约）将使合并后的业务更具韧性，即使在市场下行时期也能提供支撑 [32][33][34] * 交易完成后，以星航运的国际业务将整合至赫伯罗特旗下运营，品牌将归属于FIMI成立的新公司 [40]

公司股价表现 - 2026年2月12日，斯蒂加斯海运(GASS.OQ)股价下跌3.08%，收于7.86美元 [1] - 当日美股海运板块整体下跌0.37%，公司股价跌幅显著大于板块均值 [3] - 纳斯达克指数同日跌幅达1.51% [3] 行业市场环境 - 2026年1月下旬以来，集装箱航运市场即期运价持续走低 [1] - 海盟控股集团报告指出，美线运价“冲高后大幅回落”，欧线运价跌幅预计扩大，核心原因是终端需求疲软导致货量支撑不足 [1] - 上海航运交易所数据显示，SCFI指数连续三周下跌，美东线跌幅超8.5% [1] - 船公司为填补农历新年前后舱位主动降价抢货 [1] 公司经营状况 - 2025年第三季度财报显示，公司营收同比增长10% [2] - 同期运营利用率降至90.3%，主要因现货船闲置时间增加及航次费用上升 [2] - 公司船队中仅57%天数被一年期合约覆盖，其余依赖现货市场或短期租约 [2] - 在运价下行周期中，依赖现货市场的模式可能面临收入不确定性 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中国 - 东南亚航线是全球最大贸易通道，贸易规模增长动力强，东南亚是集运市场规模最大、增速显著的分航线市场；需求端运量预计高位运行，受经济增长和产业转移推动；运力上北亚 - 东南亚占比最高、增速最快，但未来运力增长或受支线船型限制；运价波动低于远洋航线，与北欧运价有一定相关性，新合约增挂为套保提供更多选择 [36][44][54][60] 各部分总结 东南亚集运市场现状 - 中国 - 东南亚航线是全球最大贸易通道，中国与东盟连续 5 年互为第一大贸易伙伴，2025 年贸易值达 10558.7 亿美元，同比增长 7.3% [36] - 2025 年 1 - 10 月亚洲区域内航线货运量达 4123.4 万 TEU，占全球 25.9%，增速 5.1%，中国 - 东南亚区域货量占比约 18.2%，约占全球贸易量 4.7% [36] - 该航线航距短，竞争激烈，参与者有全球航运巨头和本土船司，主要航线分中国 - 新马/泰越/印尼等 [39] - 运价波动性低于远洋航线，涨跌有一致性，1 - 2 月受春节影响回落，3 月初反弹，4 月中旬泼水节带动运价上行，2025 年 3 - 5 月因关税波动上行，6 - 8 月旺季不涨反降，8 - 9 月淡季跌至低点，10 月后反弹，春节前达高点 [39] 需求端：预计运量整体高位运行 - 东盟六强经济有韧性，2024 年 GDP 总值突破 3.4 万亿美元，3 年复合增长率 3%，超亚洲整体 0.3 个百分点 [44] - 中美贸易战使东南亚成产业转移目的地，2025 年 1 - 11 月中国出口东盟五国总金额 4923.3 亿美元，同比增长 14.6%，出口越南、泰国、印尼增速分别为 22.7%、20.4%、13.2% [47] - 2025 年前十月亚洲区域内集装箱货量 4123.4 万 TEU，累计同比增长 5.3%，4 - 5 月因转口贸易增长动力最强 [47] - 按普货集装箱运输方式，2025 年中国出口东盟五国 33 类商品总金额 2024.8 亿美元，越南占比 31.5%最高 [50] 东南亚市场运力及竞争格局 - 2025 年末亚洲区域内船司运力 341.5 万 TEU，同比增长 11.7%，北亚 - 东南亚运力占比 56.1%，同比增长 19.1%最高 [54] - 头部竞争梯队由全球班轮巨头主导，本土船公司在亚洲区域内航线布局多，在东南亚细分支线有针对性布局，部分提供差异化服务 [56] 市场展望 - 中国 - 东南亚航线贸易规模增长动力强，东南亚是集运市场规模大、增速快的分航线市场 [60] - 亚洲区域内市场运力增长或受支线船型运力低增速制约 [60] - 东南亚航线运价波动低于远洋航线，与欧洲航线 3 - 5 月反弹，6 - 8 月旺季，8 - 9 月回落，春节前达高点，中国发运至新马地区运价与北欧运价相关性 75.8%，发运至泰越、菲律宾相关性 51.7%，新合约增挂为套保提供更多选择 [61]

公司运营与航线网络拓展 - 2026年1月，公司连续开通4条集装箱新航线，包括地中海航运澳新线、中远海运红海线及东南亚线、正利航运东南亚线 [1] - 新航线开通后，公司航线总数扩容至近240条，持续巩固其作为北方航线数量最多、密度最大枢纽的地位 [1] - 公司已与全球180多个国家和地区的700多个港口实现互联互通，东北亚国际航运枢纽的辐射力进一步增强 [1] 新航线的战略意义与经济价值 - 红海线服务“一带一路”高质量发展，连接中东、非洲关键港口，支撑能源、新能源汽车等产业的跨国合作 [1] - 澳新线把握中澳关系新起点，实现中国北方与澳大利亚核心港口的直达，推动优势产业出海 [1] - 东南亚线着力激活RCEP区域合作红利，加密东盟网络，促进电子产品、农产品等领域贸易与区域产业链融合 [1] - 新航线的密集开通是服务能级的跃升，每条新航线都是一条贯通内外的高效供应链，将为外贸企业开拓新兴市场、优化出口结构提供强有力的物流支撑 [2] 公司的核心竞争优势 - 公司是中国第二大外贸口岸和沿黄流域最大出海口，区位优势显著 [2] - 公司依托56个内陆港和86条海铁联运班列构建起覆盖广阔的“黄金通道”，海铁联运箱量已连续11年领跑全国 [2] - 公司拥有世界领先的全自动化集装箱码头，并13次刷新装卸效率世界纪录 [2] - 通过推行“一企一策”定制服务及“船边直提”等便利模式，其船舶直靠率与作业效率持续位居全球主要港口前列 [2] 口岸营商环境与过往业绩 - 公司与海关协同打造的智慧监管模式，连续五年获评跨境贸易营商环境最高星级 [2] - 优化的口岸营商环境为2025年青岛口岸实现2.65万亿元外贸总值提供了坚实保障 [2] 未来发展规划 - 未来，公司将继续优化全球航线网络布局，提升综合服务效能与枢纽能级 [2] - 公司致力于在服务国家重大战略、赋能经济社会高质量发展的新征程上展现更大担当，成为国内国际双循环的关键枢纽 [2]

文章核心观点 - 全球集装箱航运业正为2026年盈利下滑做准备 红海航线潜在重启将加剧运力过剩并压低运价 主要航运公司面临业绩疲软甚至亏损的压力 [1][4][8] 行业供需与运价分析 - 行业面临结构性运力过剩 预计从2023年到2027年新船运力将激增36% [4] - 若集装箱航运公司全面重返红海航线 2026年集装箱航运需求预计将萎缩1.1% [4] - 截至1月29日当周 Drewry世界集装箱指数显示每个40英尺集装箱运价下降4.7%至2,107美元 [4] - 汇丰银行分析师此前预计若红海中断持续至2026年中 今年运价将下跌9%至16% 但若航运秩序恢复快于预期 运价可能进一步下跌10% [8] - 红海航运若快速恢复 初期可能因欧洲港口拥堵对运价形成支撑 若西方经济体在2026年上半年补库存也可能提供支撑 但随后运价将稳定在更低水平 [8] 主要航运公司表现与预期 - 马士基 赫伯罗特 日本邮船等在经历艰难的2025年后 预计2026年业绩将更为疲弱 [1] - 美国银行预计马士基将发布偏软的2026年利润指引 并将股票回购规模削减50% 市场一致预期马士基今年将取得自2017年以来的首次年度亏损 [8] - 汇丰银行指出 运价进一步下跌可能令马士基和赫伯罗特陷入亏损 [8] - 日本邮船等日本航运公司面临的盈利压力主要来自运力过剩和关税不确定性 [9] - 由日本邮船 商船三井和川崎汽船共同持有的Ocean Network Express第三财季净亏损8,800万美元 原因是新船数量增加及亚欧 亚美航线货流缓慢 [10] 红海局势与航线策略 - 红海航运通道潜在重启可能性上升 马士基自2023年也门胡塞武装开始袭击船只以来首次成功完成两次红海航行 [8] - 主要航运公司对大幅调整航线网络保持谨慎 因胡塞武装活动可能突然变化并迫使策略逆转 [9] - 法国达飞海运集团在让三条航线重返红海水道后又撤回了使用红海航线的决定 凸显该地区局势的高度波动性和不可预测性 [9] - 对于亚洲航运市场 今年最大的变数是红海航线是否全面重开 其重要性甚至超过关税因素 [9] - Ocean Network Express预计船舶仍将继续绕行好望角 第四季度运价将出现温和回升 [10] 区域市场差异 - 亚洲航运公司在利润率方面或许比欧洲同行更具优势 受益于更强劲的区域内需求及更具韧性的即期运价 [10] - 亚洲区域内贸易受益于更高的运营稳定性 因其较少暴露于关税以及红海安全风险等地缘政治扰动 [10]

文章核心观点 - 山东港口青岛港在2026年初密集开通4条新集装箱航线，巩固其作为北方最大国际航运枢纽的地位，并通过精准对接国家战略和区域经贸合作，为腹地经济及外贸发展提供强劲动能 [1][2][3][4][7] 航线拓展与网络布局 - 2026年初一个月内，青岛港连续开通地中海航运澳新线、中远海运红海线及东南亚线、正利航运东南亚线共计4条新集装箱航线 [1] - 至此，青岛港外贸航线总数扩容至近240条，成为北方港口中航线数量最多、密度最大的枢纽，与全球180多个国家和地区的700多个港口互联互通 [1] - 新开通的红海线串联沙特吉达港、埃及索卡纳港等关键门户，为能源、建材等大宗商品及新能源汽车、光伏产品出海搭建物流通道 [2] - 新开通的澳新线实现了中国北方地区与澳大利亚悉尼、布里斯班等核心港口的直达连通，大幅缩短航程时间，服务于北方机电产品、化工品等优势产业 [2] - 两条新开通的东南亚线加密了青岛港至泰国林查班等东盟主要港口的网络，旨在深化区域经贸合作 [3] 战略意义与经贸背景 - 航线布局是对区域经济和国家战略的反映，2025年山东省外贸进出口总值3.53万亿元人民币，同比增长4.5% [2] - 山东省对共建“一带一路”国家进出口占比超六成，对非洲、中东地区进出口增速分别为38.6%、18.5%，为航线扩容提供支撑 [2] - 新航线是青岛港精准对接国家发展战略，联动全球航运巨头适配外贸新形势的主动作为 [2] - 红海线服务于“一带一路”高质量发展，助力中外新兴领域合作 [2] - 澳新线的开通恰逢中澳全面战略伙伴关系开启第二个十年，成为深化两国经贸务实合作的新纽带 [2] - 东南亚线旨在激活RCEP区域合作红利，深度释放关税减免、贸易便利化政策效能，推动区域产业链供应链深度融合 [3] 港口综合实力与竞争优势 - 青岛港是中国第二大外贸口岸、北方第一大港、沿黄流域最大最优出海口，地处“一带一路”海陆交汇点 [4] - 公司依托56个内陆港织就“无水港网络”，将服务延伸至黄河流域各省区 [4] - 公司拥有86条海铁联运班列，海铁联运箱量连续11年领跑全国 [4] - 公司拥有世界领先的全自动化集装箱码头，13次打破装卸效率世界纪录 [4] - 公司提供“一企一策”定制化方案，推广“船边直提”“抵港直装”等模式，船舶直靠率稳居全球主要港口前列 [4] - 公司与青岛海关协同，将智慧监管嵌入港口作业，连续五年获评海运口岸集装箱货物跨境贸易营商环境“最高星级” [5] - 2025年，青岛口岸进出口总值2.65万亿元，同比增长1.8%，其中出口总值1.69万亿元，同比增长5.1% [5] 对行业与外贸的预期影响 - 新航线的开通意味着箱量增长和服务格局拓展，将带来资金、技术、产业等要素的高效循环 [7] - 每条新航线都是一条贯通内外的供应链纽带，将有力拓宽外贸出海通道容量，为北方外贸企业开拓新兴市场、优化出口结构提供物流保障 [7] - 新增运力能有效疏解航运旺季订舱压力、优化外贸物流资源配置，并通过链路优化、成本调控为外贸企业减负增效 [7] - 航线深化有助于引导产业链上下游协同升级，助力“中国制造”通达全球，并推动“世界好物”走进中国市场，实现双向贸易协同发展 [7] - 立足“十五五”开局，公司将持续优化全球航线网络，提升服务效能与枢纽能级 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 现货价格有所松动，马士基官宣逐步加快恢复苏伊士运河通行；02合约估值逐步清晰；取消光伏等产品的增值税出口退税政策或对04合约淡季属性产生扰动，近期04合约波动预计放大；马士基恢复通过红海和苏伊士运河的航行的尝试将对更远月合约预期形成扰动；2月合约震荡，暂无套利策略 [1][5][7][9] 根据相关目录分别进行总结 期货价格 截至2026年1月15日，集运指数欧线期货所有合约持仓61764.00手，单日成交46912.00手；EC2602合约收盘价格1719.00，EC2604合约收盘价格1202.70，EC2606合约收盘价格1421.80，EC2608合约收盘价格1524.90，EC2610合约收盘价格1111.00，EC2512合约收盘价格1351.00 [8] 现货价格 线上报价方面，不同船公司不同船期上海 - 鹿特丹价格有差异；马士基恢复苏伊士运河通行；12月及1月货量处年内较高位置；EC2602合约最后交易日为2026年2月9日，交割结算价格为1月26日、2月2日以及2月9日三期算术平均值；目前02合约估值逐步清晰，若WEEK6马士基价格下修至2200美元/FEU，最终2月合约交割结算价格或在1700点附近 [1][3][5][6] 集装箱船舶运力供应 静态供给上，截至2025年12月31日，2025年至今交付集装箱船舶268艘，合计215.5万TEU；不同船型未来交付有预期，2026年超大型船舶交付压力相对较小，2027 - 2029年17000 + TEU船舶年度交付量均超40艘；动态供给上，1 - 3月各月周均运力及每周运力有数据，2月有4个TBN和6个空班，3月有4个空班和5个TBN [4][5] 供应链 丹麦航运巨头马士基当地时间周四表示，在地区安全形势趋于稳定后，将恢复通过红海和苏伊士运河的航行，重新启动航线服务MECL，计划于1月26日正式启动，首航船舶将从阿曼萨拉拉港出发 [3] 需求及欧洲经济 常规年份4月和10月是一年中运价最低月份；财政部和税务总局2026年1月8日联合发布公告，取消光伏等产品的增值税出口退税，或对相关产业发货节奏及船司定价策略产生扰动，需关注2、3月远东 - 欧洲货量及实际运价情况，04合约波动预计放大 [7]

核心事件：红海与苏伊士运河航线可能全面重启 - 中断两年多的红海和苏伊士运河海运通道可能全面重启 [1] - 全球第二大集装箱航运公司马士基集团宣布，将于1月15日正式恢复经由苏伊士运河的中东-印度至美东航线 [1] - 此举是基于“红海地区稳定性改善”，且公司在安全条件得到保障后才会全面恢复航行 [1] 行业动态与市场影响 - 马士基并非首家回归的航运公司，全球第三大集装箱航运集团达飞海运已于本月早些时候恢复经该水道的航行 [4] - 若全面恢复红海航线，全球6%至8%的集装箱船队将不再需要，市场平衡将向不利于承运商的方向转变 [1] - 航线重启将使亚洲与欧洲之间的运输时间缩短最多两周，并减少满足需求所需的船只数量，从而降低航运公司可收取的运费 [4] - 市场反应谨慎，马士基ADR股价在消息公布当日下跌超5%，反映出投资者对运力增加导致运费下降的担忧 [1] 地缘政治背景与决策考量 - 自去年11月也门胡塞武装表示将在加沙停火协议后停止袭击以来，航运企业一直在权衡是否重返苏伊士运河 [4] - 有分析认为，随着加沙停火协议的实施，马士基选择重返红海可能是顺其自然的 [5] - 但胡塞武装的威胁仍然存在，且中东局势仍存在波动性 [5][6] - 美国总统特朗普本周对伊朗的军事干预言论引发了新的担忧，为航运企业的决策增添了复杂性 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 市场持续博弈现货运价高点以及后续调价节奏，预计EC盘面整体维持震荡偏强，资金逐渐移仓至04合约；后续SCFIS欧线指数中枢预计逐渐抬升；盘面估值修复短期偏强，EC2602合约多单大部分可逢高止盈，剩余轻仓酌情持有，关注春节前出货潮力度，远月合约受复航预期影响预计上方空间仍受到压制；套利建议观望 [6][8][9] 各部分总结 集装箱航运——集运指数（欧线） - 期货盘面：EC2602收盘价1872.7，涨0.93%，成交量21716手，减5.18%，持仓量24996手，减4.03%；EC2604收盘价1223.8，涨2.15%，成交量10278手，增20.04%，持仓量23930手，增5.75%等 [4] - 月差结构：EC02 - EC04价差649，跌8.6；EC02 - EC06价差456，跌10.8等 [4] - 集装箱运价：SCFIS欧线指数1795.83，环比涨3.05%，同比跌46.99%；SCFI综合指数1656.32，环比涨6.66%，同比跌30.70%等 [4] - 燃油成本：WTI原油近月价格58.10美元/桶，环比涨1.38%，同比跌20.78%；布伦特原油近月价格61.42美元/桶，环比涨1.44%，同比跌19.2% [4] 市场分析及策略推荐 - 市场分析：MSK盘后放出WK4上海 - 鹿特丹2800美金/HC，环比略涨100美金，现货报价上行；12/26日SCFI欧线报价环比涨10.24%，最新一期SCFIS欧线指数环比涨3%略不及预期，后续指数中枢预计抬升；需求端12 - 1月发运预计好转，供给端1、2月运力略有下降，关注船司1月调价节奏和高点时间；地缘端美国打击委内瑞拉，短期或抬升燃油成本，中长期或使油价承压并影响贸易格局 [6][7] - 交易策略：单边操作上，EC2602合约多单大部分逢高止盈，剩余轻仓酌情持有，关注春节前出货潮力度，远月合约上方空间受复航预期压制；套利操作建议观望 [8][9] 行业资讯 - 以色列总理内塔尼亚胡向伊朗传达无意使局势恶化、不打算攻击伊朗的信息，旨在防止伊朗误判先发制人打击以色列 [11] - Xeneta首席分析师称本周亚太至北欧航线运力供给达历史最高且无空班 [11] - 特朗普表示若印度在俄罗斯石油问题上不协助，可能提高对印度关税 [11] - 印度要求炼油商每周披露俄油和美油采购情况，俄油进口量预计跌破100万桶/日 [11]